Why can’t governments print an unlimited amount of money? - Jonathan Smith

Vertaald door: Maxime Van Damme Nagekeken door: Tahlia Flora

In March 2020, the COVID-19 pandemic rocked economies worldwide.

In maart 2020 werd de wereldwijde economie beroerd door de COVID-19 pandemie.

Millions of people lost their jobs,

Miljoenen mensen verloren hun baan

and many businesses struggled to survive or shut down completely.

en veel bedrijven vochten om te overleven of moesten de deuren sluiten.

Governments responded with some of the largest economic relief packages

Overheden reageerden met enkele van de grootste economische steunmaatregelen

in history—

in de geschiedenis --

the United States alone spent $2.2 trillion on a first round of relief.

de Verenigde Staten alleen al spendeerde 2,2 biljoen dollar bij de eerste steun.

So where did all this money come from?

Waar komt al dat geld vandaan?

Most countries have a central bank that manages the money supply

De meeste landen hebben een centrale bank die de geldstroom regelt

and is independent from the government to prevent political interference.

en onafhankelijk is van de overheid om politieke inmenging te vermijden.

The government can implement many types of economic policy,

De overheid kan veel economische maatregelen nemen,

like decreasing people's taxes

zoals het verlagen van de belastingen

and creating jobs through public infrastructure projects,

en het creëren van banen door publieke infrastructuurwerken,

but it actually can’t just increase the money supply.

maar ze kan de geldtoevoer niet verhogen.

The central bank determines how much money is in circulation at a time.

De centrale bank beslist hoeveel geld er op een bepaald moment in omloop is.

So why can’t central banks authorize the printing of unlimited money

Waarom kan de centrale bank dan niet ongelimiteerd geld bijdrukken

to help an economy in crisis?

om een economie in crisis te stutten?

They could, but that’s a short-term solution

Het is mogelijk, maar dat is een korte-termijn oplossing

that doesn’t necessarily boost economic growth in the long-term,

die niet noodzakelijk de economische groei op de lange termijn vooruit helpt

and can actually hurt the economy.

en zelfs de economie kan benadelen.

Why?

Waarom?

With more money in circulation,

Als er meer geld in omloop is,

manufacturers of goods like food, clothing, and cars

kunnen producenten van goederen zoals voedsel, kleding en auto’s

could respond to demand simply by raising prices,

reageren op de vraag door gewoon de prijzen te verhogen,

rather than manufacturing more of these goods

in plaats van meer goederen te produceren

and creating new jobs in the process.

en daardoor meer banen te creëren.

This would mean you could no longer buy as much with the same amount of money—

Dit betekent dat je niet meer evenveel kan kopen met hetzelfde bedrag --

a situation known as inflation.

ook wel inflatie genoemd.

A little bit of inflation, about 2% a year,

Een beetje inflatie, ongeveer twee procent per jaar,

is considered a sign of economic health, but more can quickly derail an economy.

wordt gezien als economische gezondheid,

maar een hoge inflatie kan de economie snel ontsporen.

In recent decades, central banks have tried an approach

De laatste decennia probeerden centrale banken een aanpak,

called quantitative easing to infuse the economy with cash

genaamd kwantitatieve versoepeling, die de economie van contant geld voorziet

while maintaining a low risk of severe inflation.

en toch het risico op hoge inflatie beperkt.

In this approach,

Bij deze aanpak

a central bank increases cash flow by purchasing another entity’s bonds.

verhoogt een centrale bank de cashflow door de obligaties van een ander te kopen.

Anyone can buy bonds from corporations or governments.

Iedereen kan obligaties kopen van bedrijven of overheden.

When you buy a bond, you’re essentially loaning money to the company—

Als je een obligatie koopt leen je in wezen geld uit aan het bedrijf --

or government— with the promise that they’ll pay it back later with interest.

of de overheid -- met de belofte dat ze het later terugbetalen met rente.

This is why buying bonds is sometimes referred to as buying debt.

Dit is waarom een obligatie kopen soms benoemd wordt als schuld kopen.

When an individual buys a bond, they're using money that's already in circulation.

Als een individu een obligatie koopt, gebruiken ze geld die al in omloop is.

But when the central bank buys a bond, it essentially creates cash,

Maar als de centrale bank een obligatie koopt,

creëert dit hoofdzakelijk contant geld,

supplying money that didn’t exist before in exchange for bonds.

met geld die ervoor niet bestond, in ruil voor obligaties.

Both during the 2008-2009 financial crisis and again in 2020,

Zowel tijdens de financiële crisis van 2008-2009 als in 2020,

the United States’ central bank, the Federal Reserve,

heeft de centrale bank van de VS, de Federal Reserve,

bought bonds from the US government called treasury bonds.

obligaties gekocht van de Amerikaanse overheid

die staatsbons heten.

Historically, many people have purchased these bonds as a safe form of investment,

Vroeger kochten velen deze obligaties als een veilige investering,

knowing the US government will pay them back with interest.

wetend dat de Amerikaanse overheid hen zou terugbetalen met rente.

In early 2020, the Federal Reserve pledged to buy unlimited treasury bonds,

Begin 2020 beloofde de Federal Reserve om ongelimiteerd staatsbons te kopen,

loaning the U.S. government an unprecedented amount of money—

en leende de Amerikaanse overheid zo een ongeziene hoeveelheid geld --

cash that the government used to fund relief efforts

contant geld die de overheid gebruikte om steun te geven

like stimulus checks and unemployment benefits.

zoals consumptiecheques en werkloosheidsuitkeringen.

This isn’t equivalent to simply printing money,

Dit is niet hetzelfde als gewoon geld printen,

though it may sound similar.

al klinkt het gelijkaardig.

Because of the way bonds are priced, by buying so many,

Door de manier waarop ze geprijsd zijn, en door zoveel te kopen,

the Federal Reserve effectively lowered the return on them,

heeft de Federal Reserve de opbrengst erop verlaagd,

which incentivizes other investors to lend to riskier entities—

wat anderen aanspoort om aan risicovollere entiteiten uit te lenen --

like small and midsize companies— in order to get a decent return.

zoals kleine en middelgrote bedrijven -- om een redelijke opbrengst te krijgen.

Encouraging lending this way should help companies of all sizes borrow money

Dit aanmoedigen moet bedrijven van alle groottes helpen om geld te lenen

to funnel into projects and hires,

die naar projecten en aanwervingen kan gaan,

boosting the economy over time in addition to helping the government

wat op termijn de economie helpt groeien en de overheid helpt

supply people with urgently needed cash in the short term.

om mensen in geldnood op de korte termijn te helpen.

The Federal Reserve’s pledge to buy unlimited government debt

De Federal Reserve zijn belofte om ongelimiteerd staatsschuld te kopen

has raised some questions— and eyebrows.

doet vraagtekens rijzen -- en wenkbrauwen fronsen.

In theory, this means the government could issue more bonds,

In theorie betekent dit dat de overheid meer obligaties kan uitgeven,

which the central bank would purchase.

die de centrale bank zou kopen.

The government could then use the money from the new bonds

De overheid kan het geld van deze nieuwe obligaties gebruiken

to pay off the old bonds,

om de oude terug te betalen,

effectively meaning the government never pays back its debt to the central bank.

waardoor de overheid nooit haar schulden aan de centrale bank terugbetaalt.

Citing this and other theoretical scenarios,

Door deze en andere theoretische scenario’s,

some economists have raised concerns that a central bank buying government debt

zijn sommige economen bezorgd dat centrale banken die overheidsschuld kopen

is a subversion of a system designed to protect the economy.

een riskant systeem is om de economie te beschermen.

Others have insisted these measures are necessary,

Anderen zeggen dat deze maatregelen noodzakelijk zijn

and have so far helped stabilize economies.

en tot dusver de economie hebben geholpen te stabiliseren.

Hoewel kwantitatieve versoepeling

Though quantitative easing has become a lot more common in recent years,

de laatste jaren veel gebruikelijker is geworden,

it’s still relatively new, and potential consequences are still unfolding.

is het nog steeds relatief nieuw, en is het afwachten voor de gevolgen.