Why can’t governments print an unlimited amount of money? - Jonathan Smith

Translator: hazhar shexa Reviewer: Daban Q. Jaff

In March 2020, the COVID-19 pandemic rocked economies worldwide.

لە ئازاری ٢٠٢٠دا، پەتای کۆڤید ئابووری هەموو جیهانی هەژاند.

Millions of people lost their jobs,

ملیۆنان خەڵک کارەکانیان لەدەستدا،

and many businesses struggled to survive or shut down completely.

و زۆربەی کارەکان هەوڵیاندەدا بۆ مانەوە یان بەتەواوی داخران.

Governments responded with some of the largest economic relief packages

حکومەتەکان بە پاکێجی گەورەی پاڵپشتی وەڵامیان دایەوە

in history—

لە مێژوودا -

the United States alone spent $2.2 trillion on a first round of relief.

بەتەنیا ویلایەتە یەکگرتوەکان ٢.٢ ترلیۆن دۆلاری لە گەڕی یەکەمی پاڵپشتی سەرف کرد.

So where did all this money come from?

بۆیە، ئەو هەموو پارەیە لە کوێوە هات؟

Most countries have a central bank that manages the money supply

زۆربەی وڵاتان بانکی ناوەندیان هەیە کە دابینکردنی پارە بەڕێوە دەبات

and is independent from the government to prevent political interference.

و سەربەخۆیە لە حکومەت بۆ ڕێگری کردن لە دەستێوەرانی سیاسی.

The government can implement many types of economic policy,

حکومەت دەتوانێت چەندن جۆری سیاسەتی ئابووری جێبەجێ بکات،

like decreasing people's taxes

وەک کەمکردنەوەی باجی خەڵکی

and creating jobs through public infrastructure projects,

و ڕەخساندنی هەلی کار لە ڕێگەی پرۆژەی ژیرخانی گشتییەوە،

but it actually can’t just increase the money supply.

بەڵام تەنها ناتوانێت دابینکردنی پارە زیاد بکات.

The central bank determines how much money is in circulation at a time.

بانکی ناوەندی بریار دەدات کە بڕی پارە بڵاوبۆوە چەندە لەو کاتەدا.

So why can’t central banks authorize the printing of unlimited money

کەواتە بۆچی بانکی ناوەندی ڕێگە نادات بە چاپکردنی بێ سنووری پارە

to help an economy in crisis?

بۆ یارمەتیدانی ئابووری لە قەیرانەکان؟

They could, but that’s a short-term solution

دەتوانن، بەڵام ئەوە چارەسەرێکی کورت مەودایە

that doesn’t necessarily boost economic growth in the long-term,

بەپێی پێویست بە شێوەیەکی درێژخایەن ئابووری بەهێز ناکات

and can actually hurt the economy.

و لە ڕاستیدا دەتوانێت زیان بە ئابووری بگەێنێت.

Why?

بۆچی؟

With more money in circulation,

بە بوونی پارەیەکی زۆر،

manufacturers of goods like food, clothing, and cars

درووستکەری کەلووپەلەکانی وەک خۆراک، جلوبەرگ و ئۆتۆمبیل

could respond to demand simply by raising prices,

دەتوانن بە بەرزکردنەوەی نرخەکان وەڵامی داواکاریەکان بدەنەوە،

rather than manufacturing more of these goods

لەجیاتی بەرهەمهێنانی زیاتری ئەو کەلوپەلانە

and creating new jobs in the process.

و رەخساندنی هەلی کاری زیاتر لەو پرۆسەیەدا.

This would mean you could no longer buy as much with the same amount of money—

ئەمە واتای ئەوەیە تۆ ناتوانی هەمان بڕ بکڕی بە هەمان بڕی پارە -

a situation known as inflation.

دۆخێکە ناسراوە بە هەڵاوسان.

A little bit of inflation, about 2% a year,

کەمێک لە هەلاوسان، بە نزیکەی لەسەدا ٢ی سالانە

is considered a sign of economic health, but more can quickly derail an economy.

بە نیشانەیەکی ئابووری تەندروست دادەنرێت بەڵام کەمێک زیاتر ئابووریەک پەک دەخات.

In recent decades, central banks have tried an approach

لەم دەیەی دوایدا، بانکە ناوەندیەکان ڕێگەیەکی نوێیان تاقیکردۆتەوە

called quantitative easing to infuse the economy with cash

پێی دەوترێت ئاسانکردنی چەندێتی بۆ پاڵپشتی ئابووری بە کاش

while maintaining a low risk of severe inflation.

لە کاتێکدا پاراستنی مەترسیەکی کەمی هەڵاوسانێکی تووند.

In this approach,

بەم ڕێگەایە،

a central bank increases cash flow by purchasing another entity’s bonds.

بانکی ناوەندی لێشاوی پارە زیاد دەکات بە کڕینی بۆندی قەوارەیکی دیکە.

Anyone can buy bonds from corporations or governments.

هەر کەسێک بتوانێت بۆند بکڕێت لە ڕێکخرا و حکومەتەکان.

When you buy a bond, you’re essentially loaning money to the company—

کاتێک بۆندێک دەکڕیت، لە بنەڕەتدا تۆ پارە لە کۆمپانیا قەرز دەکەی -

or government— with the promise that they’ll pay it back later with interest.

یان حکومەت - بەو بەڵێنەی کە لەدوایدا قەرزەکە بە زیادەوە دەداتەوە.

This is why buying bonds is sometimes referred to as buying debt.

بۆیە هەندێکجار کڕینی بۆند ئاماژایەکە بۆ کڕینی قەرز.

When an individual buys a bond, they're using money that's already in circulation.

کاتێک تاکێک بۆندێک دەکڕێت ئەو پارەیە بەکاردێنن کە لە سووڕەکەدایە.

But when the central bank buys a bond, it essentially creates cash,

بەڵام کاتێک بانکی ناوەندی بۆندێک دەکرێت، لە بنەڕەتدا پارەی کاش درووست دەکات،

supplying money that didn’t exist before in exchange for bonds.

دابینکردنی پارە کە پێشووتر بوونی نەبووە لە ئاڵووگۆڕکردنی بۆندەکان.

Both during the 2008-2009 financial crisis and again in 2020,

لەماوەی قەیرانی ئابووری ساڵی ٢٠٠٨-٢٠٠٩ و دووبارە لە ساڵی ٢٠٢٠،

the United States’ central bank, the Federal Reserve,

بانکی ناوەندی ئەمریکا، یەدەگی فیدڕالی،

bought bonds from the US government called treasury bonds.

بۆندیان لە حکومەتی ئەمریکی کڕی کە پێی دەوترا بۆندی خەزێنە.

Historically, many people have purchased these bonds as a safe form of investment,

لە مێژوودا، زۆربەی خەڵکی ئەم بۆندەیان کڕیوە وەک ڕێگایەکی پارێزراوی وەبەرهێنان،

knowing the US government will pay them back with interest.

بەوەی کە حکومەتی ئەمریکی بە زیادەوە دەیان داتەوە.

In early 2020, the Federal Reserve pledged to buy unlimited treasury bonds,

لە سەرەتای ٢٠٢٠، یەدەگی فیدڕالی بەڵێنیدا بە کڕینی ژمارەیەکی بێ سنووری بۆندی خەزێنەی

loaning the U.S. government an unprecedented amount of money—

پارەیەکی بێ وێنەی بۆ حکومەتی ئەمریکی قەرز کرد

cash that the government used to fund relief efforts

پارەیەک کە حکومەت بەکاریهێنا بۆ هەوڵەکانی پاڵپشتی

like stimulus checks and unemployment benefits.

وەک هاندانی چاودێری و هاندانی بێکاری.

This isn’t equivalent to simply printing money,

بە سادەیی ئەوە یەکسان نییە بە چاپ کردنی پارە،

though it may sound similar.

لەوەنەیە هاوشێوەی بێت.

Because of the way bonds are priced, by buying so many,

چونکە بەو شێوەی کە بۆندەکان نرخیان لەسەر دادەنرێت، بۆ کڕینی زۆر شت

the Federal Reserve effectively lowered the return on them,

بەشێوەیەکی کاریگەر یەدەگی فیدڕاڵی گەڕانەوەی کەم کردەوە،

which incentivizes other investors to lend to riskier entities—

کە وەبەرهێنانەکانی تر سڕ دەکات بۆ قەرزدان بە یەکە مترسیدارەکان -

like small and midsize companies— in order to get a decent return.

وەک کۆمپانیا بچووک و مام ناوەندەکان- بۆ ئەوەی سودێکی شایستە بکەن.

Encouraging lending this way should help companies of all sizes borrow money

هاندانی پێدانی پارە بەم ڕێگایە یارمەتی هەموو کۆمپانیایەک دەدات بۆ قەرزکردنی پارە

to funnel into projects and hires,

بۆ چوونە ناو پرۆژە و بەکرێگرتن،

boosting the economy over time in addition to helping the government

بەهێزکردنی ئابووری بەپێی کات بۆ یارمەتیدانی حکومەت

supply people with urgently needed cash in the short term.

دابینکردنی پارە بەپەلە بۆ ئەو خەڵکەی کە پێویستیەتی لە ماوەیەکی کەمدا.

The Federal Reserve’s pledge to buy unlimited government debt

یەدەگی فیدڕاڵی بەڵێنیدا بەکڕینی قەرزی بێ سنووری حکومەت

has raised some questions— and eyebrows.

هەندێک پرسیار- و برۆی بەرزکردەوە.

In theory, this means the government could issue more bonds,

بیردۆزیانە، ئەمە مانای وایە حکومەت دەتوانێت بۆندی زیاتر دەربکات،

which the central bank would purchase.

کە بانکی ناوەندی دەیکڕێت.

The government could then use the money from the new bonds

لەدوایدا حکومەت دەتوانێت پارەی بۆندە نوێیەکان بەکاربێنێت

to pay off the old bonds,

بۆ دانەوەی قەرزی بۆندە کۆنەکان،

effectively meaning the government never pays back its debt to the central bank.

واتا حکومەت هەرگیز قەرزەکانی ناداتەوە بانکی ناوەندی.

Citing this and other theoretical scenarios,

ئاماژەکردن بۆ ئەمە و سیناریۆیە تیۆریەکان،

some economists have raised concerns that a central bank buying government debt

هەندێک لە ئابووریناسان نیگەران بوون کە بانکی ناوەندی قەرزی حکومەت دەکڕێت

is a subversion of a system designed to protect the economy.

سیستەمێکی ڕوخێنەرە کە دیزاینکراوە بۆ پاراستنی ئابووری.

Others have insisted these measures are necessary,

ئەوانی دیکە سوورن لەسەر ئەوەی ئەو ڕێوشوێانە پێویستن

and have so far helped stabilize economies.

و تا ئیستا یارمەتیانداوە بۆ جێگرکردنی ئابووری

Though quantitative easing has become a lot more common in recent years,

هەر چەندە ئاسان کردنی چەندیەتی لەم ساڵانەی دوای زۆر باو بووە،

it’s still relatively new, and potential consequences are still unfolding.

هێشتا تاڕادەیەک نوێیە، و ئەگەری هەیە کە دەرئانجامەکان تا ئێستاش دەرکەون.