Why can’t governments print an unlimited amount of money? - Jonathan Smith

Traductor: Dania Méndez Revisor: Sebastian Betti

In March 2020, the COVID-19 pandemic rocked economies worldwide.

En marzo de 2020, la pandemia por COVID-19 sacudió a las economías de todo el mundo.

Millions of people lost their jobs,

Millones de personas quedaron desempleadas,

and many businesses struggled to survive or shut down completely.

muchos negocios lucharon por sobrevivir, y algunos no tuvieron tanta suerte.

Governments responded with some of the largest economic relief packages

Por ello, los gobiernos lanzaron algunas de las ayudas económicas más importantes

in history—

de la historia.

the United States alone spent $2.2 trillion on a first round of relief.

Estados Unidos, gastó USD 2,2 billones en la primera ronda de ayudas.

So where did all this money come from?

¿Pero de dónde salió tanto dinero?

Most countries have a central bank that manages the money supply

La mayoría de los países tienen un banco central que maneja todo el dinero

and is independent from the government to prevent political interference.

y es independiente del gobierno para que no haya interferencias políticas.

The government can implement many types of economic policy,

El gobierno puede implementar nuevas reformas económicas

like decreasing people's taxes

como reducir los impuestos

and creating jobs through public infrastructure projects,

y crear trabajos gracias a proyectos de infraestructura pública,

but it actually can’t just increase the money supply.

pero eso no pone más dinero en circulación.

The central bank determines how much money is in circulation at a time.

El banco central es el que decide cuánto puede circular en el momento.

So why can’t central banks authorize the printing of unlimited money

¿Entonces por qué un banco central

no autoriza la impresión infinita de dinero

to help an economy in crisis?

para ayudar a una economía en crisis?

They could, but that’s a short-term solution

Lo podrían hacer, pero sería una solución a corto plazo.

that doesn’t necessarily boost economic growth in the long-term,

La impresión de dinero no necesariamente estimula el futuro crecimiento económico

and can actually hurt the economy.

y puede dañar a la economía.

Why?

¿Pero por qué?

With more money in circulation,

Cuando hay más dinero en circulación,

manufacturers of goods like food, clothing, and cars

las compañías que fabrican artículos como comida, ropa y autos

could respond to demand simply by raising prices,

podrían responder a la demanda con solo subir los precios de los bienes,

rather than manufacturing more of these goods

en vez de fabricar más de estos artículos

and creating new jobs in the process.

generando así más trabajos.

This would mean you could no longer buy as much with the same amount of money—

Esto significaría que no podrías comprar tanto con la misma cantidad de dinero,

a situation known as inflation.

un fenómeno que llamamos inflación.

A little bit of inflation, about 2% a year,

Un poco de inflación, como 2% al año,

is considered a sign of economic health, but more can quickly derail an economy.

es un signo vital de una economía sana, pero un número mayor puede ser peligroso.

In recent decades, central banks have tried an approach

En las últimas décadas, los bancos centrales han experimentado

called quantitative easing to infuse the economy with cash

con la llamada flexibilización cuantitativa,

donde se le inyecta dinero a la economía

while maintaining a low risk of severe inflation.

con un riesgo mínimo de inflación severa.

In this approach,

En este enfoque,

a central bank increases cash flow by purchasing another entity’s bonds.

un banco central aumenta el movimiento de dinero comprando bonos de otra entidad.

Anyone can buy bonds from corporations or governments.

Cualquier persona puede comprar bonos de compañías o de gobiernos.

When you buy a bond, you’re essentially loaning money to the company—

Cuando compras un bono le estás prestando dinero a una compañía

or government— with the promise that they’ll pay it back later with interest.

o a un gobierno, con la promesa de que te lo devolverán con un interés agregado.

This is why buying bonds is sometimes referred to as buying debt.

Por eso, cuando se están comprando bonos, se dice que se compra deuda.

When an individual buys a bond, they're using money that's already in circulation.

Cuando alguien compra un bono, está usando dinero que ya estaba en circulación.

But when the central bank buys a bond, it essentially creates cash,

Pero cuando un banco central compra un bono, esencialmente crea dinero,

supplying money that didn’t exist before in exchange for bonds.

da dinero que antes no existía, a cambio de bonos.

Both during the 2008-2009 financial crisis and again in 2020,

En las crisis económicas de 2008-2009 y de 2020,

the United States’ central bank, the Federal Reserve,

el banco central de Estados Unidos, la Reserva Federal,

bought bonds from the US government called treasury bonds.

compró bonos del gobierno estadounidense, llamados valores del Tesoro.

Historically, many people have purchased these bonds as a safe form of investment,

Históricamente, mucha gente ha comprado estos bonos como una inversión segura,

knowing the US government will pay them back with interest.

sabiendo que el gobierno los pagaría con un interés agregado.

In early 2020, the Federal Reserve pledged to buy unlimited treasury bonds,

Al inicio de 2020, la Reserva Federal juró que compraría bonos infinitos,

loaning the U.S. government an unprecedented amount of money—

y que le prestaría al gobierno una cantidad de dinero sin precedentes,

cash that the government used to fund relief efforts

dinero que el gobierno usó para financiar los apoyos económicos

like stimulus checks and unemployment benefits.

como cheques de estímulos y beneficios para los desempleados.

This isn’t equivalent to simply printing money,

Esto no equivale a la impresión de dinero,

though it may sound similar.

aunque puede sonar parecido.

Because of the way bonds are priced, by buying so many,

Gracias a la cotización de los bonos, al comprar tantos,

the Federal Reserve effectively lowered the return on them,

la Reserva Federal pudo bajar el retorno,

which incentivizes other investors to lend to riskier entities—

lo que incentivó a otros inversores a comprar bonos de entidades menos seguras

like small and midsize companies— in order to get a decent return.

como PyMEs, para tener una mayor ganancia.

Encouraging lending this way should help companies of all sizes borrow money

El fomento de estos préstamos ayuda a las compañías a conseguir dinero

to funnel into projects and hires,

para nuevos proyectos y empleos,

boosting the economy over time in addition to helping the government

ayudando así a la economía a largo plazo y ayudando al gobierno

supply people with urgently needed cash in the short term.

para que pueda darle dinero a las personas muy necesitadas a corto plazo.

The Federal Reserve’s pledge to buy unlimited government debt

La promesa de la Reserva Federal para comprar deuda ilimitada

has raised some questions— and eyebrows.

ha generado muchas preguntas y especulación.

In theory, this means the government could issue more bonds,

En teoría, esto significa que el gobierno podría vender más bonos

which the central bank would purchase.

que el banco central siempre compraría.

The government could then use the money from the new bonds

El gobierno podría usar lo que generó con nuevos bonos

to pay off the old bonds,

para pagar los bonos anteriores.

effectively meaning the government never pays back its debt to the central bank.

El gobierno le debería al banco central, pero nunca le pagaría.

Citing this and other theoretical scenarios,

Por este, y otros escenarios teóricos, algunos economistas

some economists have raised concerns that a central bank buying government debt

han expresado preocupación por el hecho de que esta estrategia

is a subversion of a system designed to protect the economy.

es una perturbación de un sistema diseñado para proteger la economía.

Others have insisted these measures are necessary,

Otros insisten en que estas medidas son necesarias

and have so far helped stabilize economies.

y que han ayudado a estabilizar las economías globales.

Though quantitative easing has become a lot more common in recent years,

Aunque la flexibilización cuantitativa se ha vuelto más popular últimamente,

it’s still relatively new, and potential consequences are still unfolding.

sigue siendo una estrategia nueva, cuyas consecuencias siguen en desarrollo.