Why can’t governments print an unlimited amount of money? - Jonathan Smith

Traducător: Diana Elena Serban Corector: Claudia Pravat

In March 2020, the COVID-19 pandemic rocked economies worldwide.

În martie 2020, pandemia COVID-19 a destabilizat economia mondială.

Millions of people lost their jobs,

Milioane de oameni și-au pierdut slujbele,

and many businesses struggled to survive or shut down completely.

multe afaceri au supraviețuit cu greu sau au fost închise complet.

Governments responded with some of the largest economic relief packages

Guvernele au oferit unele dintre cele mai mari pachete de ajutor economic

in history—

din istorie,

the United States alone spent $2.2 trillion on a first round of relief.

doar SUA cheltuind 2,2 trilioane de dolari în prima rundă de ajutor.

So where did all this money come from?

De unde au venit toți acești bani?

Most countries have a central bank that manages the money supply

Majoritatea țărilor au o bancă centrală care controlează rezervele de bani

and is independent from the government to prevent political interference.

și este independentă de guvern pentru a preveni intervenția politică.

The government can implement many types of economic policy,

Guvernul poate implementa multe tipuri de politici economice,

like decreasing people's taxes

ca scăderea taxelor cetățenilor

and creating jobs through public infrastructure projects,

și crearea de joburi prin proiecte de infrastructură,

but it actually can’t just increase the money supply.

dar nu poate să crească rezervele de bani.

The central bank determines how much money is in circulation at a time.

Banca centrală determină câți bani sunt în circulație la un moment dat.

So why can’t central banks authorize the printing of unlimited money

Atunci de ce nu pot băncile centrale să autorizeze tipărirea nelimitată de bani

to help an economy in crisis?

pentru a ajuta o economie pe timp de criză?

They could, but that’s a short-term solution

Ar putea, dar e o soluție pe termen scurt

that doesn’t necessarily boost economic growth in the long-term,

care nu stimulează creșterea economică pe termen lung

and can actually hurt the economy.

și poate să dăuneze economiei.

Why?

De ce?

With more money in circulation,

Fiind mai mulți bani în circulație,

manufacturers of goods like food, clothing, and cars

producătorii de bunuri ca mâncare, haine și mașini

could respond to demand simply by raising prices,

ar putea pur și simplu să ceară o creștere a prețurilor

rather than manufacturing more of these goods

decât să producă mai multe bunuri

and creating new jobs in the process.

și să creeze astfel joburi noi.

This would mean you could no longer buy as much with the same amount of money—

Asta ar însemna că nu ai mai cumpăra la fel de mult cu aceeași sumă,

a situation known as inflation.

o situație cunoscută sub numele de inflație.

A little bit of inflation, about 2% a year,

O mică inflație, de 2% pe an,

is considered a sign of economic health, but more can quickly derail an economy.

e considerat semn de sănătate economică, dar mai mare poate deraia rapid economia.

In recent decades, central banks have tried an approach

În ultimii zeci de ani, băncile centrale au încercat o abordare

called quantitative easing to infuse the economy with cash

numită facilitare cantitativă, o infuzie de numerar în economie,

while maintaining a low risk of severe inflation.

în timp ce mențin un risc scăzut de inflație severă.

In this approach,

Cu această abordare,

a central bank increases cash flow by purchasing another entity’s bonds.

o bancă centrală crește fluxul de numerar cumpărând obligațiunile altei societăți.

Anyone can buy bonds from corporations or governments.

Oricine poate cumpăra obligațiuni de la corporații sau guverne.

When you buy a bond, you’re essentially loaning money to the company—

Când cumperi o obligațiune, practic împrumuți bani unei companii

or government— with the promise that they’ll pay it back later with interest.

sau guvern, cu promisiunea că îți vor plăti înapoi cu dobândă.

This is why buying bonds is sometimes referred to as buying debt.

De aceea cumpărarea de obligațiuni e uneori denumită cumpărare de datorii.

When an individual buys a bond, they're using money that's already in circulation.

Când o persoană cumpără o obligațiune, folosește bani care circulă deja.

But when the central bank buys a bond, it essentially creates cash,

Dar când banca centrală cumpără o obligațiune, creează numerar,

supplying money that didn’t exist before in exchange for bonds.

furnizând bani care n-au existat înainte în schimbul obligațiunilor.

Both during the 2008-2009 financial crisis and again in 2020,

Atât în criza din 2008-2009, cât și în cea din 2020,

the United States’ central bank, the Federal Reserve,

banca centrală din Statele Unite, Federal Reserve,

bought bonds from the US government called treasury bonds.

a cumpărat obligațiuni de la guvernul SUA, numite obligațiuni de stat.

Historically, many people have purchased these bonds as a safe form of investment,

În trecut, mulți oameni le-au cumpărat ca formă sigură de investiție,

knowing the US government will pay them back with interest.

știind că guvernul SUA le va plăti înapoi cu dobândă.

In early 2020, the Federal Reserve pledged to buy unlimited treasury bonds,

La începutul anului 2020, Sistemul Federal s-a angajat să cumpere obligațiuni de stat

loaning the U.S. government an unprecedented amount of money—

împrumutând guvernul SUA cu o sumă de bani nemaivăzută:

cash that the government used to fund relief efforts

numerar pe care guvernul l-a folosit să finanțeze ajutoarele

like stimulus checks and unemployment benefits.

prin cecuri compensatorii și ajutoare de șomaj.

This isn’t equivalent to simply printing money,

Nu e echivalentul la a tipări pur și simplu bani,

though it may sound similar.

deși poate părea similar.

Because of the way bonds are priced, by buying so many,

Datorită modului de evaluare, cumpărând atât de multe obligațiuni

the Federal Reserve effectively lowered the return on them,

Rezerva Federală a SUA a redus randamentul acestora,

which incentivizes other investors to lend to riskier entities—

ceea ce motivează alți investitori să împrumute societăților riscante,

like small and midsize companies— in order to get a decent return.

cum ar fi companiile mici și mijlocii, pentru a obține un ramburs decent.

Encouraging lending this way should help companies of all sizes borrow money

Încurajarea împrumuturilor ar trebui să ajute orice companie să împrumute bani

to funnel into projects and hires,

pentru a finanța proiecte și angajări,

boosting the economy over time in addition to helping the government

stimulând economia în timp, totodată ajutând guvernul

supply people with urgently needed cash in the short term.

să furnizeze oamenilor banii necesari de urgență pe termen scurt.

The Federal Reserve’s pledge to buy unlimited government debt

Gajul Sistemului Federal pentru cumpărarea datoriilor publice nelimitate

has raised some questions— and eyebrows.

a ridicat câteva întrebări și sprâncene.

In theory, this means the government could issue more bonds,

Teoretic, asta înseamnă că guvernul ar emite mai multe obligațiuni

which the central bank would purchase.

pe care banca centrală să le cumpere.

The government could then use the money from the new bonds

Guvernul ar putea folosi apoi banii din noile obligațiuni

to pay off the old bonds,

pentru a le plăti pe cele vechi,

effectively meaning the government never pays back its debt to the central bank.

însemnând că guvernul nu-și va plăti niciodată datoria față de banca centrală.

Citing this and other theoretical scenarios,

Indicând acest lucru și alte scenarii teoretice,

some economists have raised concerns that a central bank buying government debt

unii economiști au ridicat problema că o bancă centrală care cumpără datorii

is a subversion of a system designed to protect the economy.

e o subversiune a unui sistem creat să protejeze economia.

Others have insisted these measures are necessary,

Alții au insistat că e nevoie de aceste măsuri

and have so far helped stabilize economies.

și că au ajutat până acum la stabilizarea economiei.

Though quantitative easing has become a lot more common in recent years,

Deși facilitarea cantitativă a devenit mult mai comună în ultimii ani,

it’s still relatively new, and potential consequences are still unfolding.

e încă nouă, iar posibilele consecințe sunt încă în desfășurare.