Annette Heuser: The 3 agencies with the power to make or break economies

Translator: yamela areesamarn Reviewer: Pattapon Kasemtanakul

Almost two years ago,

เกือบจะสองปีมาแล้ว

I was driving in my car in Germany,

ดิฉันกำลังขับรถอยู่ในประเทศเยอรมัน

and I turned on the radio.

และดิฉันก็เปิดวิทยุฟัง

Europe at the time was in the middle

ยุโรปในขณะนั้น อยู่ในท่ามกลาง

of the Euro crisis,

ของวิกฤติค่าเงินยูโร

and all the headlines were about European countries

และหัวข่าวทั้งหมด ก็เป็นเรื่องเกี่ยวกับประเทศต่างๆในยุโรป

getting downgraded by rating agencies

กำลังถูกลดระดับ โดยสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ

in the United States.

ในประเทศสหรัฐอเมริกา

I listened and thought to myself,

ดิฉันได้รับฟัง และก็คิดกับตัวเองว่า

"What are these rating agencies,

"สถาบันพวกนี้คืออะไร

and why is everybody so upset about their work?"

และทำไมทุกคนจึงรู้สึกไม่พอใจอย่างมาก เกี่ยวกับงานของพวกเขาหรือ"

Well, if you were sitting

เอาล่ะ ถ้าคุณกำลังนั่งอยู่

next to me in the car that day

ถัดจากดิฉันในรถ ในวันนั้น

and would have told me that I would devote

และคุณก็อาจจะได้บอกกับดิฉันว่า ดิฉันจะอุทิศ

the next years to trying to reform them,

เวลาหลายปีต่อจากนั้นมา พยายามที่จะปฏิรูปพวกเขา

obviously I would have called you crazy.

ไม่ต้องสงสัยเลยคะว่า ดิฉันอาจจะบอกคุณไปว่า คุณบ้าไปแล้ว

But guess what's really crazy:

แต่ลองเดาซิคะว่า อะไรที่บ้าจริงๆ

the way these rating agencies are run.

ก็คือ วิธีทำงาน ของหน่วยงานประเมินจัดอันดับพวกนี้

And I would like to explain to you

และดิฉันอยากจะอธิบายกับคุณ

not only why it's time to change this,

ไม่เพียงแค่ว่า ทำไม จึงถึงเวลาที่จะเปลี่ยนแปลงเรื่องนี้เสียที

but also how we can do it.

แต่ยังพูดถึงว่า เราจะสามารถทำมันได้อย่างไร

So let me tell you a little bit

ดังนั้น ขอให้ดิฉันบอกคุณสักเล็กน้อย

about what rating agencies really do.

ว่าสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือพวกนั้น ทำอะไร

As you would read a car magazine

ก็เหมือนกับ เมื่อคุณอ่านนิตยสารรถยนต์

before purchasing a new car

ก่อนที่จะซื้อรถคันใหม่

or taking a look at a product review

หรือการไปอ่านบทวิจารณ์สินค้าอย่างหนึ่ง

before deciding which kind of tablet or phone to get,

ก่อนการตัดสินใจว่า จะเอาแท็บเล็ต หรือโทรศัพท์แบบไหน

investors are reading ratings

นักลงทุนนั้น อ่านการประเมินจัดอันดับ

before they decide in which kind of product

ก่อนที่พวกเขาจะตัดสินใจว่า ผลิตภัณฑ์ชนิดใด

they are investing their money.

ที่พวกเขาจะเอาเงินมาลงทุน

A rating can range from a so-called AAA,

การประเมินจัดอันดับนั้น สามารถเรียงลำดับได้ จากที่เรียกกันว่า AAA

which means it's a top-performing product,

ซึ่งหมายถึงผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนสูงสุด

and it can go down to the level

และมันก็ไล่ลงมาจนถึงระดับ

of the so-called BBB-,

ที่เรียกกันว่า BBB-

which means it's a fairly risky investment.

ซึ่งถือเป็นการลงทุนที่เสี่ยงพอสมควร

Rating agencies are rating companies.

สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ จัดอันดับบริษัทต่างๆ

They are rating banks.

พวกเขาจัดอันดับธนาคาร

They are rating even financial products

พวกเขาจัดอันดับ แม้กระทั่งผลิตภัณฑ์ทางการเงิน

like the infamous mortgage-backed securities.

เช่น หลักทรัพย์จากการแปลงสินทรัพย์ ที่เป็นที่รู้จักในทางไม่ดี

But they can also rate countries,

แต่พวกเขายังจัดอันดับประเทศได้อีกด้วย

and these ratings are called sovereign ratings,

และการจัดอันดับเหล่านี้เรียกว่า การจัดอันดับเครดิตระดับประเทศ

and I would like to focus in particular

และดิฉันอยากจะมุ่งเน้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง

on these sovereign ratings.

ในเรื่องการจัดอันดับเครดิตระดับประเทศนี้

And I can tell, as you're listening to me right now,

และดิฉันสามารถบอกได้ ขณะที่คุณกำลังฟังดิฉันอยู่ตอนนี้

you're thinking,

คุณกำลังคิดอยู่ว่า

so why should I really care about this, right?

ทำไมฉันจึงควรใส่ใจเรื่องนี้กันอยู่ใช่มั้ยคะ

Be honest.

ใช่มั้ย

Well, ratings affect you.

เพราะการจัดอันดับความน่าเชื่อถือนั้น กระทบมาถึงคุณ

They affect all of us.

มันมีผลกระทบมาถึงเราทุกคน

If a rating agency rates a country,

ถ้าสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ ประเมินประเทศหนึ่งขึ้นมา

it basically assesses and evaluates

โดยพื้นฐานแล้ว ก็จะวัดจำนวนและประเมิน

a country's debt

หนี้สินของประเทศ

and the ability and willingness of a country

และความสามารถ และความสมัครใจของประเทศ

to repay its debt.

ในการที่จะชำระหนี้สินของประเทศ

So if a country gets downgraded by a rating agency,

ดังนั้นหากว่าประเทศหนึ่ง ถูกลดอันดับลงมา โดยสถาบัน

the country has to pay more

ประเทศนั้นก็จะต้องจ่ายเพิ่มมากขึ้น

in order to borrow money

เพื่อที่จะขอยืมเงิน

on the international markets.

ในตลาดการเงินระหว่างประเทศ

So it affects you as a citizen and as a taxpayer,

ดังนั้นมันจึงมีผลกระทบกับคุณ ในฐานะที่เป็นพลเมือง และเป็นผู้เสียภาษี

because you and your fellow countrymen

เพราะว่าคุณและเพื่อนร่วมชาติของคุณ

have to pony up more in order to borrow.

ต้องจ่ายเพิ่มขึ้น เพื่อที่จะขอยืมเงิน

But what if a country can't afford to pay more

แต่จะเกิดอะไรขึ้น ถ้าหากว่าประเทศหนึ่ง ไม่สามารถจะจ่ายเงินเพิ่มขึ้นได้

because it's maybe too expensive?

เพราะว่ามันอาจจะแพงเกินไป

Well, then the country has less available

ประเทศนั้น ก็จะมีเงินที่จะนำไปใช้จ่ายได้น้อยลง

for other services, like roads, schools, healthcare.

สำหรับบริการอื่น ๆ เช่นถนน โรงเรียน การรักษาพยาบาล

And this is the reason why you should care,

และนี่คือเหตุผลว่า ทำไมคุณควรจะมาเอาใจใส่

because sovereign ratings affect everyone.

เพราะว่าการจัดอันดับเครดิตระดับประเทศนั้น มีผลกระทบต่อทุกคน

And that is the reason why I believe

และนั่นคือเหตุผลว่า ทำไมดิฉันจึงเชื่อว่า

they should be defined as public goods.

พวกมันควรจะถูกกำหนด ให้เป็นสินค้าสาธารณะ (public goods)

They should be transparent, accessible,

มันควรจะโปร่งใส เข้าถึงได้

and available to everyone at no cost.

และมีให้กับทุกคนโดยไม่ต้องเสียค่าใช้จ่าย

But here's the situation:

แต่นี่ คือสถานการณ์จริงที่เกิดขึ้น:

the rating agency market is dominated

ตลาดของสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือนั้น ถูกครอบงำ

by three players and three players only --

โดยตัวละครสำคัญสามตัว และก็แค่สามตัวเท่านั้นค่ะ--

Standard & Poor's, Moody's, and Fitch --

คือ Standard & Poor's , Moody's และ Fitch --

and we know whenever there is a market concentration,

และเราทราบว่า เมื่อใดก็ตามที่ผู้ให้บริการมีอำนาจเหนือตลาด

there is really no competition.

ก็จะไม่มีการแข่งขันเกิดขึ้น

There is no incentive to improve

ไม่มีสิ่งจูงใจที่จะปรับปรุง

the quality of your product.

คุณภาพของผลิตภัณฑ์ของคุณให้ดีขึ้น

And let's face it, the credit rating agencies have contributed,

และมาเผชิญหน้ากับความจริงกันเถอะคะ ว่าสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือนั้น

putting the global economy on the brink,

มีส่วนช่วยทำให้เศรษฐกิจโลก อยู่ในสถานการณ์ใกล้ขีดอันตราย

and yet they have to change the way they operate.

พวกเขาถึงควรต้องเปลี่ยนวิธีทำงาน

The second point,

ประเด็นที่สอง

would you really buy a car

จริง ๆแล้ว คุณจะซื้อรถ

just based on the advice of the dealer?

เพียงตามคำแนะนำ ของตัวแทนจำหน่ายหรือไม่

Obviously not, right? That would be irresponsible.

แน่นอนว่าไม่ ใช่ไหมคะ นั่นจะเป็นความสะเพร่า

But that's actually what's going on

แต่นั่นเป็นความจริงที่เกิดขึ้น

in the rating agency sector every single day.

ในการประเมินความน่าเชื่อถือทุก ๆ วัน

The customers of these rating agencies,

ลูกค้าของสถาบันเหล่านี้

like countries or companies,

เช่น ประเทศ หรือไม่ก็เป็นบริษัท

they are paying for their own ratings,

พวกเขาจะจ่ายเงิน สำหรับการจัดอันดับของตนเอง

and obviously this is creating

และแน่นอน นี่เป็นการสร้าง

a conflict of interest.

การขัดผลประโยชน์ (conflict of interest)

The third point is,

ประเด็นที่สามคือ

the rating agencies are not really telling us

จริงๆ แล้วสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือนั้น ไม่ได้บอกเรา

how they are coming up with their ratings,

ว่าพวกเขาจะได้มา ซึ่งการจัดอันดับของพวกเขานั้น อย่างไร

but in this day and age,

แต่ปัจจุบันนี้

you can't even sell a candy bar

คุณจะขายไม่ได้ แม้กระทั่งช็อคโกแลตแท่ง

without listing everything that's inside.

ถ้าไม่มีรายการทุกอย่างของสิ่งที่อยู่ในนั้น

But for ratings, a crucial element of our economy,

แต่สำหรับการจัดอันดับ ซึ่งเป็นองค์ประกอบ ที่สำคัญยิ่งของเศรษฐกิจของเรา

we really do not know

เราไม่ทราบจริง ๆ

what all the different ingredients are.

ว่าส่วนผสมต่างๆทั้งหมดนั้น เป็นอะไร

We are allowing the rating agencies

เราอนุญาตให้สถาบันพวกนั้น

to be intransparent about their work,

ไม่โปร่งใส เกี่ยวกับการทำงานของพวกเขา

and we need to change this.

และเราจำเป็นต้องเปลี่ยนแปลงสิ่งนี้

I think there is no doubt that the sector

ดิฉันคิดว่า ไม่ต้องสงสัยเลยว่า ภาคส่วนที่ว่านั้น

needs a complete overhaul,

จำเป็นต้องยกเครื่องใหม่ทั้งหมด

not just a trimming at the margins.

ไม่ใช่เพียงการตัดแต่งที่บริเวณขอบๆเท่านั้น

I think it's time for a bold move.

ดิฉันคิดว่า ถึงเวลาแล้วสำหรับการเปลี่ยนที่กล้าหาญ

I think it's time to upgrade the system.

ดิฉันคิดว่า ถึงเวลาแล้ว ที่จะอัพเกรดระบบนี้เสียที

And this is why we at the Bertelsmann Foundation

และนี่คือสาเหตุว่าทำไม พวกเราที่มูลนิธิเบอรเทลส์แมนน์

have invested a lot of time and effort

ได้อุทิศเวลาและความอุตสาหะไปอย่างมาก

thinking about an alternative for the sector.

คิดหาทางเลือกอื่น เพื่อแทนภาคส่วนนั้น

And we have developed the first model

และเราก็ได้พัฒนาโมเดลแรกขึ้นมา

for a nonprofit rating agency for sovereign risk,

ให้กับสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ ที่ไม่หวังกำไร สำหรับการจัดอันดับเครดิตระหว่างประเทศ

and we call it by its acronym, INCRA.

และเราเรียกมัน โดยใช้อักษรย่อว่า INCRA

INCRA would make a difference

INCRA จะทำให้เกิดความแตกต่าง

to the current system

ไปจากระบบของปัจจุบัน

by adding another nonprofit player to the mix.

โดยการเพิ่มตัวละครที่ไม่หวังผลกำไร ขึ้นมาอีกหนึ่งตัวในส่วนผสมนั้น

It would be based on a nonprofit model

มันจะตั้งอยู่บนโมเดลที่ไม่หวังผลกำไร

that would be based on a sustainable endowment.

ซึ่งจะขึ้นอยู่กับกองทุนยั่งยืน ที่ได้จากการบริจาค

The endowment would create income

กองทุนนี้จะสร้างรายได้

that would allow us to run the operation,

ที่จะช่วยให้เราดำเนินงานได้

to run the rating agency,

ของสถาบันได้ต่อไป

and it would also allow us

และมันยังจะช่วยให้เรา

to make our ratings publicly available.

เปิดเผยการจัดอันดับความเชื่อถือของเรา ต่อสาธารณะ

But this is not enough to make a difference, right?

แต่เท่านี้ก็ยังไม่เพียงพอ ที่จะทำให้เกิดความแตกต่าง ใช่มั้ยคะ

INCRA would also be based on

INCRA จะขึ้นอยู่กับ

a very, very clear governance structure

โครงสร้างระบบการจัดการที่ชัดเจนมากๆ

that would avoid any conflict of interest,

ที่จะหลีกเลี่ยงการขัดผลประโยชน์ใดๆ

and it would include many stakeholders from society.

และมันจะรวมไปถึง ผู้มีส่วนได้เสียมากมายจากสังคม

INCRA would not only be a European

INCRA จะไม่เป็นเพียงแค่ สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ

or an American rating agency,

ของยุโรปหรือสหรัฐอเมริกาเท่านั้น

it would be a truly international one,

แต่มันจะเป็นหน่วยงาน ในระดับสากลอย่างแท้จริง

in which, in particular, the emerging economies

โดยเฉพาะ เศรษฐกิจที่เกิดขึ้นใหม่

would have an equal interest, voice and representation.

จะได้ผลประโยชน์ แสดงความคิดเห็น และการเป็นตัวแทน ได้เท่าเทียมกัน

The second big difference that INCRA would make is

ความแตกต่างที่ยิ่งใหญ่ อย่างที่สอง ซึ่ง INCRA จะทำให้เกิดขึ้น คือ

that would it base its sovereign risk assessment

จะวางรากฐาน การจัดอันดับเครดิตระดับประเทศ

on a broader set of indicators.

บนชุดตัวบ่งชี้ที่กว้างขึ้น

Think about it that way.

คิดถึงมันในแบบนั้น

If we conduct a sovereign rating,

ถ้าเราทำการจัดอันดับเครดิตระดับประเทศ

we basically take a look at

โดยพื้นฐานแล้วเราก็จะดูที่

the economic soil of a country,

พื้นฐานเศรษฐกิจ

its macroeconomic fundamentals.

เศรษฐศาสตร์มหภาค (macroeconomics) ของมัน

But we also have to ask the question,

แต่เรายังต้องถามคำถามอีกด้วยว่า

who is cultivating the economic soil

ใครจะปลูกต้นกล้าในเศรษฐกิจที่ว่านั้น

of a country, right?

ของประเทศ ใช่ไม๊คะ

Well, a country has many gardeners,

แล้วก็ ประเทศหนึ่งๆนั้น มีคนทำสวนมากมาย

and one of them is the government,

และหนึ่งในนั้นคือรัฐบาล

so we have to ask the question,

ดังนั้นเราจะต้องถามคำถามว่า

how is a country governed?

ประเทศนั้นถูกปกครองอย่างไร

How is it managed?

ประเทศนั้นถูกจัดการอย่างไร

And this is the reason why we have developed

และนี่คือเหตุผลว่า ทำไมเราจึงได้พัฒนา

what we call forward-looking indicators.

สิ่งที่เราเรียกว่า ตัวบ่งชี้ที่มองไปข้างหน้า (forward-looking indicators)

These are indicators that give you

พวกนี้เป็นตัวบ่งชี้ให้คุณเข้าใจ

a much better read about

ได้ดียิ่งกว่าเดิมเกี่ยวกับ

the socioeconomic development of a country.

การพัฒนาทางด้านสังคมของประเทศ

I hope you would agree it's important for you to know

ดิฉันหวังว่า คุณจะยอมรับว่า มันเป็นสิ่งสำคัญ ที่คุณต้องรู้ว่า

if your government is willing to invest in renewable energy and education.

รัฐบาลของคุณจะเต็มใจที่จะลงทุนในเรื่อง พลังงานหมุนเวียนและการศึกษาหรือไม่

It's important for you to know

มันเป็นสิ่งสำคัญที่คุณต้องรู้ว่า

if the government of your country

รัฐบาลของประเทศคุณ

is able to manage a crisis,

สามารถจัดการกับภาวะวิกฤตได้หรือไม่

if the government is finally able to implement

รัฐบาลนั้น ในที่สุดแล้ว สามารถทำ

the reforms that it's promised.

การปฏิรูปที่สัญญาไว้ได้ หรือไม่

For example, if INCRA would rate

ตัวอย่างเช่น ถ้า INCRA จะจัดอันดับ

South Africa right now,

แอฟริกาใต้ ในขณะนี้

of course we would take a very, very close look

แน่นอนค่ะ เราจะมาดูอย่างละเอียดมากๆ

at the youth unemployment of the country,

ที่การว่างงานของเยาวชนของประเทศนั้น

the highest in the world.

ซึ่งสูงที่สุดในโลก

If over 70 percent of a country's population

ถ้าเกินกว่า 70 เปอร์เซ็นต์ ของประชากรของประเทศ

under the age of 35 is unemployed,

คนที่อายุต่ำกว่า 35 ปี เป็นคนตกงาน

of course this has a huge impact on the economy

แน่นอนค่ะ เรื่องนี้มีผลกระทบมากทางเศรษฐกิจ

today and even more so in the future.

ในวันนี้ และยิ่งมากกว่านี้ในอนาคต

Well, our friends at Moody's,

แต่ว่าเพื่อนของเราที่ Moody's

Standard & Poor's, and Fitch will tell us

Standard & Poor's และ Fitch จะบอกเราว่า

we would take this into account as well.

พวกเราก็จะเอาเรื่องนี้ มาพิจารณาด้วยเหมือนกัน

But guess what? We do not know

แต่รู้ไหมคะ ว่าเราไม่มีทางรู้

exactly how they will take this into account.

อย่างแน่ชัดว่า พวกเขาจะพิจารณาเรื่องนี้กันอย่างไร

And this leads me to the third big difference

และนี่ก็นำดิฉัน ไปสู่ความแตกต่างสำคัญข้อที่สาม

that INCRA would make.

ที่ INCRA จะทำขึ้นมา

INCRA would not only release its ratings

INCRA จะไม่ปล่อยผลการจัดอันดับ ของพวกเขาออกมาอย่างเดียว

but it would also release its indicators

แต่ยังจะแสดงตัวบ่งชี้ของมัน

and methodology.

และวิธีการออกมาอีกด้วย

So in contrast to the current system,

ดังนั้น มันจึงตรงข้ามกับระบบปัจจุบัน

INCRA would be fully transparent.

INCRA จะโปร่งใสทั้งหมด

So in a nutshell,

ดังนั้นกล่าวโดยย่อแล้ว

INCRA would offer an alternative

INCRA จะเสนอทางเลือก

to the current system of the big three rating agencies

ของระบบปัจจุบัน ซึ่งมีสถาบันจัดอันดับใหญ่ 3 แห่ง

by adding a new, nonprofit player to the mix

โดยการเพิ่มตัวละครใหม่ เข้าไปในส่วนผสมนั้นด้วย

that would increase the competition,

ซึ่งจะเพิ่มการแข่งขันขึ้นมา

it would increase the transparency of the sector,

มันจะเพิ่มความโปร่งใสของภาคส่วนนั้น

and it would also increase the quality.

และมันยังจะเพิ่มคุณภาพขึ้นอีกด้วย

I can tell that sovereign ratings

ดิฉันสามารถบอกได้ว่า การจัดอันดับเครดิตระดับประเทศนั้น

may still look to you like this very small piece

คุณอาจยังคงเห็นมัน เหมือนกับชิ้นส่วนที่มีขนาดเล็กมาก

of this very complex global financial world,

ของโลกทางการเงินที่ซับซ้อนอย่างมากนี้

but I tell you it's a very important one,

แต่ดิฉันขอบอกคุณว่า มันเป็นส่วนที่สำคัญมาก

and a very important one to fix,

และเป็นส่วนที่สำคัญมาก ที่ต้องแก้ไข

because sovereign ratings affect all of us,

เพราะว่าการจัดอันดับเครดิตระดับประเทศ มีผลต่อพวกเราทุกคน

and they should be addressed and should be defined

และพวกเขาควรจะได้รับการกล่าวถึง และควรจะถูกกำหนด

as public goods.

ให้เป็น สินค้าสาธารณะ

And this is why we are testing our model right now,

และนี่คือเหตุผลที่เรากำลังทดสอบ โมเดลของเราอยู่ในขณะนี้

and why we are trying to find out if it can

และทำไมเราจึงกำลังพยายามค้นพบว่า มันจะสามารถ

bring together a group of able and willing actors

นำเอากลุ่มของตัวละครที่มีความสามารถ และเต็มใจมารวมกัน

to bring INCRA to life.

เพื่อชุบชีวิต INCRA ขึ้นมา ได้หรือไม่

I truly believe building up INCRA

ดิฉันเชื่ออย่างแท้จริงว่า การสร้าง INCRA ขึ้นมานั้น

is in everyone's interest,

เป็นผลประโยชน์ของทุกคน

and that we have the unique opportunity right now

และเชื่อว่าเรามีโอกาสพิเศษเฉพาะในขณะนี้

to turn INCRA into a cornerstone

ที่จะทำให้ INCRA เป็นรากฐาน

of a new, more inclusive financial system.

ของระบบทางการเงินแบบใหม่ ที่ครอบคลุมกว่า

Because for way too long,

เพราะว่า มันนานเกินไปแล้ว

we have left the big financial players on their own.

ที่เราได้ปล่อยให้ตัวละครใหญ่ๆเหล่านั้น เล่นอยู่ตามลำพัง

It's time to give them some company.

ถึงเวลาแล้ว ที่จะให้พวกเขาเหล่านั้น มีเพื่อนฝูงเสียที

Thank you.

ขอบคุณค่ะ

(Applause)

(เสียงปรบมือ)