Annette Heuser: The 3 agencies with the power to make or break economies

Annette Heuser: As três agências com poder de construir ou destruir economias.

Tradutor: Marcio David Revisor: Karol Biscardi

Almost two years ago,

Quase dois anos atrás,

I was driving in my car in Germany,

eu estava dirigindo meu carro na Alemanha,

and I turned on the radio.

e liguei o rádio.

Europe at the time was in the middle

A Europa, naquele momento, estava no meio

of the Euro crisis,

da crise do euro,

and all the headlines were about European countries

e todas as notícias eram sobre países europeus

getting downgraded by rating agencies

tendo classificações de risco sendo rebaixadas

in the United States.

por agências nos Estados Unidos.

I listened and thought to myself,

Eu ouvi e pensei:

"What are these rating agencies,

"O que são estas agências de classificação,

and why is everybody so upset about their work?"

e por que todo mundo está tão preocupado com o que elas dizem?"

Well, if you were sitting

Bem, se você estivesse sentado comigo

next to me in the car that day

no meu carro naquele dia,

and would have told me that I would devote

e me dissesse que eu dedicaria

the next years to trying to reform them,

meus anos seguintes a tentar melhorá-las,

obviously I would have called you crazy.

é claro que eu teria te chamado de louco.

But guess what's really crazy:

Mas sabe o que é mesmo louco?

the way these rating agencies are run.

o jeito como essas agências funcionam.

And I would like to explain to you

E eu gostaria de explicar a vocês

not only why it's time to change this,

não só que é hora de mudar isso,

but also how we can do it.

mas também como podemos fazê-lo.

So let me tell you a little bit

Então, vou falar um pouco

about what rating agencies really do.

sobre como as agências de classificação realmente funcionam.

As you would read a car magazine

Da mesma forma que você lê sobre uma revista sobre carros

before purchasing a new car

antes de comprar um carro,

or taking a look at a product review

ou dá uma olhada nas opiniões de outros clientes

before deciding which kind of tablet or phone to get,

antes de decidir que tipo de tablet ou telefone adquirir,

investors are reading ratings

os investidores leem classificações de risco

before they decide in which kind of product

antes de decidir em que tipo de produto

they are investing their money.

eles vão investir seu dinheiro.

A rating can range from a so-called AAA,

Uma classificação pode variar de uma AAA,

which means it's a top-performing product,

o que significa que é um produto de performance excelente,

and it can go down to the level

e pode cair ao nível

of the so-called BBB-,

de um BBB-,

which means it's a fairly risky investment.

que significa que é um investimento bastante arriscado.

Rating agencies are rating companies.

Agências de classificação são empresas que fazem classificação de risco.

They are rating banks.

Eles classificam bancos.

They are rating even financial products

Eles classificam até produtos financeiros,

like the infamous mortgage-backed securities.

como os famosos títulos de hipoteca.

But they can also rate countries,

Mas elas também podem classificar países,

and these ratings are called sovereign ratings,

e essas classificações são chamadas de risco soberano,

and I would like to focus in particular

e eu gostaria de focar principalmente

on these sovereign ratings.

este risco soberano.

And I can tell, as you're listening to me right now,

Já sei até, enquanto você me escuta agora,

you're thinking,

o que você está pensando:

so why should I really care about this, right?

"E porque eu deveria me preocupar com isto?" Certo?

Be honest.

Seja sincero.

Well, ratings affect you.

Pois bem, essas classificações afetam você.

They affect all of us.

Elas afetam todos nós.

If a rating agency rates a country,

Se uma agência classifica um país,

it basically assesses and evaluates

ela basicamente avalia e estima

a country's debt

as dívidas desse país

and the ability and willingness of a country

e sua capacidade e disposição

to repay its debt.

a pagar suas dívidas.

So if a country gets downgraded by a rating agency,

Então, se um país é rebaixado por uma agência,

the country has to pay more

o país tem que pagar mais

in order to borrow money

para tomar dinheiro emprestado

on the international markets.

no mercado internacional.

So it affects you as a citizen and as a taxpayer,

Isto afeta você como cidadão e como contribuinte,

because you and your fellow countrymen

porque você e seus compatriotas

have to pony up more in order to borrow.

terão que pagar mais para tomar emprestado.

But what if a country can't afford to pay more

Mas, e se o país não consegue pagar mais,

because it's maybe too expensive?

porque talvez seja caro demais?

Well, then the country has less available

Então, o país terá menos recursos

for other services, like roads, schools, healthcare.

para outros serviços, como estradas, escolas, saúde.

And this is the reason why you should care,

E esta é a razão por que você deveria se preocupar,

because sovereign ratings affect everyone.

porque as classificações de risco soberano afetam todo mundo.

And that is the reason why I believe

E esta é a razão por que eu acredito

they should be defined as public goods.

que essas classificações deveriam ser um bem público.

They should be transparent, accessible,

Elas deveriam ser transparentes, acessíveis

and available to everyone at no cost.

e disponíveis para todos sem nenhum custo.

But here's the situation:

Mas esta é a situação hoje:

the rating agency market is dominated

o mercado de classificação de risco é dominado

by three players and three players only --

por três companhias, apenas três -

Standard & Poor's, Moody's, and Fitch --

Standard & Poor's, Moody's e Fitch --

and we know whenever there is a market concentration,

e todos sabemos que, sempre que há uma concentração de mercado,

there is really no competition.

não existe competição de verdade.

There is no incentive to improve

Não existe incentivo para melhorar

the quality of your product.

a qualidade de seu produto.

And let's face it, the credit rating agencies have contributed,

E, vamos reconhecer, as agências de classificação contribuíram

putting the global economy on the brink,

com o colapso da economia global recente,

and yet they have to change the way they operate.

e não modificaram em nada a forma como operam.

The second point,

Em segundo lugar,

would you really buy a car

você compraria um carro,

just based on the advice of the dealer?

baseado apenas nos conselhos do vendedor?

Obviously not, right? That would be irresponsible.

Óbvio que não, certo? Seria irresponsável.

But that's actually what's going on

Mas isto é o que acontece

in the rating agency sector every single day.

nas agências de classificação todos os dias.

The customers of these rating agencies,

Os clientes dessas agências,

like countries or companies,

como países ou empresas,

they are paying for their own ratings,

estão pagando por suas próprias classificações,

and obviously this is creating

e isso obviamente cria

a conflict of interest.

um conflito de interesse.

The third point is,

Em terceiro lugar,

the rating agencies are not really telling us

as agências de classificação não estão nos dizendo

how they are coming up with their ratings,

como estão elaborando suas classificações,

but in this day and age,

mas, hoje em dia,

you can't even sell a candy bar

você não pode vender nem uma barra de chocolate

without listing everything that's inside.

sem informar todos os ingredientes que estão ali.

But for ratings, a crucial element of our economy,

Mas, quanto às classificações, um elemento crucial na nossa economia,

we really do not know

nós não sabemos de verdade

what all the different ingredients are.

de que ingredientes elas são feitas.

We are allowing the rating agencies

Nós estamos permitindo que as agências de classificação de risco

to be intransparent about their work,

sejam obscuras a respeito de como trabalham,

and we need to change this.

e precisamos mudar isto.

I think there is no doubt that the sector

Penso que não há dúvida de que esse setor

needs a complete overhaul,

precisa de uma completa reforma,

not just a trimming at the margins.

não apenas aparar as arestas.

I think it's time for a bold move.

Acho que é hora de uma grande mudança.

I think it's time to upgrade the system.

Acho que é hora de atualizar o sistema.

And this is why we at the Bertelsmann Foundation

É por causa disso que nós na Fundação Bertelsmann

have invested a lot of time and effort

investimos muito tempo e esforço

thinking about an alternative for the sector.

pensando sobre uma alternativa para o setor.

And we have developed the first model

E desenvolvemos o primeiro modelo

for a nonprofit rating agency for sovereign risk,

de uma agência de classificação sem fins lucrativos para risco soberano,

and we call it by its acronym, INCRA.

a que chamamos pela sua sigla: INCRA.

INCRA would make a difference

O INCRA faria diferença

to the current system

no atual sistema

by adding another nonprofit player to the mix.

acrescentando mais uma agência no mercado.

It would be based on a nonprofit model

Seria baseado num modelo sem fins lucrativos,

that would be based on a sustainable endowment.

sustentado por doações.

The endowment would create income

Essas doações criariam a renda

that would allow us to run the operation,

que nos permitiria dirigir as operações,

to run the rating agency,

administrar a agência de classificação,

and it would also allow us

e permitiria também

to make our ratings publicly available.

tornar nossas classificações acessíveis para o público.

But this is not enough to make a difference, right?

Mas isso não é suficiente para fazer diferença, certo?

INCRA would also be based on

O INCRA seria também fundamentado

a very, very clear governance structure

numa estrutura de governança muito transparente,

that would avoid any conflict of interest,

que evitaria qualquer conflito de interesse,

and it would include many stakeholders from society.

e incluiria todos os interessados da sociedade.

INCRA would not only be a European

O INCRA não seria uma agência de classificação

or an American rating agency,

europeia ou americana.

it would be a truly international one,

Seria uma agência verdadeiramente internacional,

in which, in particular, the emerging economies

na qual economias emergentes, em particular,

would have an equal interest, voice and representation.

teriam interesse, voz e representação, de forma igualitária.

The second big difference that INCRA would make is

A segunda grande diferença que o INCRA faria

that would it base its sovereign risk assessment

é que sua avaliação de risco soberano

on a broader set of indicators.

seria baseada num conjunto de indicadores mais amplo.

Think about it that way.

Pense assim:

If we conduct a sovereign rating,

se conduzimos uma classificação de risco soberano,

we basically take a look at

nós essencialmente olhamos

the economic soil of a country,

o terreno econômico de um país,

its macroeconomic fundamentals.

seus fundamentos macroeconômicos.

But we also have to ask the question,

Mas temos que perguntar também:

who is cultivating the economic soil

quem está cultivando o solo

of a country, right?

do país, certo?

Well, a country has many gardeners,

Bem, um país tem muitos jardineiros,

and one of them is the government,

e um deles é o governo,

so we have to ask the question,

então temos que perguntar:

how is a country governed?

como o país é governado?

How is it managed?

Como é administrado?

And this is the reason why we have developed

E esta é a razão por que desenvolvemos

what we call forward-looking indicators.

o que chamamos de indicadores direcionados para o futuro.

These are indicators that give you

Estes são indicadores que te dão

a much better read about

uma leitura muito melhor

the socioeconomic development of a country.

sobre o desenvolvimento socioeconômico de um país.

I hope you would agree it's important for you to know

Espero que você concorde que é importante saber

if your government is willing to invest in renewable energy and education.

se seu governo está disposto a investir em energia renovável e educação.

It's important for you to know

É importante saber

if the government of your country

se o governo de seu país

is able to manage a crisis,

é capaz de gerenciar crises,

if the government is finally able to implement

se o governo é, afinal, capaz de implementar

the reforms that it's promised.

as reformas prometidas.

For example, if INCRA would rate

Por exemplo, se o INCRA classificasse

South Africa right now,

a África do Sul agora,

of course we would take a very, very close look

é claro que prestaríamos muita atenção

at the youth unemployment of the country,

no desemprego entre jovens no país,

the highest in the world.

o maior do mundo.

If over 70 percent of a country's population

Se mais de 70% da população de um país

under the age of 35 is unemployed,

com menos de 35 anos de idade está desempregada,

of course this has a huge impact on the economy

obviamente isto tem um grande impacto na economia

today and even more so in the future.

hoje e mais ainda no futuro.

Well, our friends at Moody's,

Bem, nossos amigos na Moody's,

Standard & Poor's, and Fitch will tell us

Standard & Poor's e Fitch nos dirão

we would take this into account as well.

que eles também levam isto em consideração .

But guess what? We do not know

Mas adivinhe? Nós não sabemos

exactly how they will take this into account.

exatamente como eles fazem isto.

And this leads me to the third big difference

E isto nos leva a uma terceira grande diferença

that INCRA would make.

que o INCRA faria.

INCRA would not only release its ratings

O INCRA não apenas informaria suas classificações,

but it would also release its indicators

mas também informaria seus indicadores

and methodology.

e metodologia.

So in contrast to the current system,

Em contrate com o sistema atual,

INCRA would be fully transparent.

o INCRA seria totalmente transparente.

So in a nutshell,

Em outras palavras,

INCRA would offer an alternative

o INCRA ofereceria uma alternativa

to the current system of the big three rating agencies

para o atual sistema das três grandes agências,

by adding a new, nonprofit player to the mix

adicionando uma nova agência sem fins lucrativos ao cenário atual,

that would increase the competition,

o que aumentaria a competição,

it would increase the transparency of the sector,

aumentaria a transparência do setor

and it would also increase the quality.

e aumentaria também a qualidade.

I can tell that sovereign ratings

Eu posso dizer que classificações de risco soberano

may still look to you like this very small piece

podem parecer um pequeno pedaço

of this very complex global financial world,

neste complexo mundo financeiro global,

but I tell you it's a very important one,

mas digo também que é um pedaço muito relevante,

and a very important one to fix,

e muito importante a ser consertado,

because sovereign ratings affect all of us,

porque classificações soberanas afetam a todos nós,

and they should be addressed and should be defined

e deveriam ser direcionadas e definidas

as public goods.

como um bem público.

And this is why we are testing our model right now,

É por isso que estamos testando nosso modelo neste momento,

and why we are trying to find out if it can

e por isso estamos tentando descobrir se podemos

bring together a group of able and willing actors

criar um grupo capaz e disposto

to bring INCRA to life.

de trazer o INCRA à vida.

I truly believe building up INCRA

Acredito verdadeiramente que a criação do INCRA

is in everyone's interest,

é de interesse de todos,

and that we have the unique opportunity right now

e que agora temos um oportunidade única

to turn INCRA into a cornerstone

de tornar o INCRA o alicerce

of a new, more inclusive financial system.

de um novo e mais inclusivo sistema financeiro,

Because for way too long,

porque, por muito tempo, temos deixado,

we have left the big financial players on their own.

as grandes agências sozinhas neste sistema.

It's time to give them some company.

Está na hora de fazermos um pouco de companhia a elas.

Thank you.

Obrigada!

(aplausos)

(Applause)