Annette Heuser: The 3 agencies with the power to make or break economies

Анет Хойсер: Три агентства, которые могут укреплять или разрушать экономики

Переводчик: Stanislav Korotygin Редактор: Alina Siluyanova

Almost two years ago,

Около двух лет назад

I was driving in my car in Germany,

я ехала за рулём автомобиля в Германии

and I turned on the radio.

и включила радио.

Europe at the time was in the middle

В тот момент Европа была в самом разгаре

of the Euro crisis,

кризиса,

and all the headlines were about European countries

и все новости были только о том,

getting downgraded by rating agencies

как рейтинговые агентства США снижают рейтинги

in the United States.

европейских стран.

I listened and thought to myself,

Я слушала и думала про себя:

"What are these rating agencies,

«Что это за рейтинговые агентства такие,

and why is everybody so upset about their work?"

и почему всех так раздражает их работа?»

Well, if you were sitting

Если бы вы сидели

next to me in the car that day

в тот день рядом со мной в машине

and would have told me that I would devote

и сказали бы мне, что я потрачу

the next years to trying to reform them,

последующие годы в попытках их реформирования,

obviously I would have called you crazy.

разумеется, я сказала бы, что вы сошли с ума.

But guess what's really crazy:

А знаете, что в действительности является сумасшествием?

the way these rating agencies are run.

То, как работают эти рейтинговые агентства.

And I would like to explain to you

Я бы хотела разъяснить вам

not only why it's time to change this,

не только то, почему настало время изменить положение дел,

but also how we can do it.

но и о то, как это сделать.

So let me tell you a little bit

Позвольте мне рассказать вам немного о том,

about what rating agencies really do.

что делают рейтинговые агентства.

As you would read a car magazine

Аналогично тому, как вы читаете журнал об автомобилях

before purchasing a new car

перед покупкой новой машины

or taking a look at a product review

или знакомитесь с обзорами товара

before deciding which kind of tablet or phone to get,

перед покупкой планшета или телефона,

investors are reading ratings

инвесторы смотрят на рейтинги,

before they decide in which kind of product

перед тем как решить, во что именно

they are investing their money.

они будут инвестировать свои деньги.

A rating can range from a so-called AAA,

Рейтинг может принимать любое значение от так называемого ААА,

which means it's a top-performing product,

которое дают компаниям с высшим уровнем

and it can go down to the level

кредитоспособности, и вниз до так называемого

of the so-called BBB-,

уровня ВВВ:

which means it's a fairly risky investment.

инвестировать в такие компании довольно рискованно.

Rating agencies are rating companies.

Рейтинговые агентства являются рейтинговыми компаниями.

They are rating banks.

Они оценивают банки.

They are rating even financial products

Они оценивают финансовые инструменты,

like the infamous mortgage-backed securities.

такие как печально известные ипотечные ценные бумаги.

But they can also rate countries,

Но они также могут оценивать страны —

and these ratings are called sovereign ratings,

такие рейтинги называются суверенными,

and I would like to focus in particular

и я хочу обратить особое внимание

on these sovereign ratings.

на эти суверенные рейтинги.

And I can tell, as you're listening to me right now,

Вот вы сейчас слушаете меня

you're thinking,

и думаете:

so why should I really care about this, right?

«Почему это всё должно меня беспокоить?»

Be honest.

Будьте честны.

Well, ratings affect you.

Рейтинги затрагивают вас.

They affect all of us.

Они затрагивают всех нас.

If a rating agency rates a country,

Если рейтинговое агентство оценивает страну,

it basically assesses and evaluates

по сути, оно исследует и оценивает

a country's debt

долг страны,

and the ability and willingness of a country

а также возможности и желание страны

to repay its debt.

выплатить этот долг.

So if a country gets downgraded by a rating agency,

Если рейтинговое агентство снижает рейтинг страны,

the country has to pay more

то стране приходится платить больше,

in order to borrow money

чтобы занять деньги

on the international markets.

на международных рынках.

So it affects you as a citizen and as a taxpayer,

Это затрагивает вас как гражданина и налогоплательщика,

because you and your fellow countrymen

потому что вам и вашим согражданам

have to pony up more in order to borrow.

нужно заплатить больше, чтобы взять займ.

But what if a country can't afford to pay more

Но что, если страна не может позволить себе платить больше

because it's maybe too expensive?

из-за того, что это слишком дорого для неё?

Well, then the country has less available

В этом случае у страны остаётся меньше денег

for other services, like roads, schools, healthcare.

на другие услуги — дороги, школы, здравоохранение.

And this is the reason why you should care,

По этой причине вы должны беспокоиться,

because sovereign ratings affect everyone.

ведь суверенные рейтинги касаются каждого.

And that is the reason why I believe

Я считаю, что по этой причине

they should be defined as public goods.

они должны определяться как общественные ценности.

They should be transparent, accessible,

Они должны быть прозрачны, понятны

and available to everyone at no cost.

и бесплатно доступны для всех.

But here's the situation:

Реальная картина:

the rating agency market is dominated

на рынке рейтинговых агентств доминируют

by three players and three players only --

три и только три игрока —

Standard & Poor's, Moody's, and Fitch --

Standard & Poor's, Moody's и Fitch —

and we know whenever there is a market concentration,

а мы знаем, что в условиях концентрации рынка

there is really no competition.

конкуренция отсутствует.

There is no incentive to improve

Отсутствует стимул к улучшению

the quality of your product.

качества вашего товара.

And let's face it, the credit rating agencies have contributed,

Давайте честно признаемся: рейтинговые агентства сыграли свою роль,

putting the global economy on the brink,

подтолкнув глобальную экономику к краю пропасти,

and yet they have to change the way they operate.

и настало время изменить принцип их работы.

The second point,

Второй момент:

would you really buy a car

стали бы вы покупать автомобиль,

just based on the advice of the dealer?

руководствуясь лишь советом дилера?

Obviously not, right? That would be irresponsible.

Конечно же нет! Это было бы безответственно.

But that's actually what's going on

Однако именно это происходит

in the rating agency sector every single day.

в секторе рейтинговых агентств каждый божий день.

The customers of these rating agencies,

Клиенты рейтинговых агентств,

like countries or companies,

страны или компании,

they are paying for their own ratings,

платят за свои собственные рейтинги,

and obviously this is creating

и это, очевидно, создаёт

a conflict of interest.

конфликт интересов.

The third point is,

Третий момент:

the rating agencies are not really telling us

рейтинговые агентства не говорят нам о том,

how they are coming up with their ratings,

как они составляют рейтинги,

but in this day and age,

однако в наши дни

you can't even sell a candy bar

вы не сможете продать даже шоколадный батончик,

without listing everything that's inside.

не указав на этикетке всё, что находится внутри него.

But for ratings, a crucial element of our economy,

Но когда речь заходит о рейтингах — важнейшего элемента экономики —

we really do not know

мы не знаем,

what all the different ingredients are.

какие компоненты находятся в их составе.

We are allowing the rating agencies

Мы позволяем рейтинговым агентствам

to be intransparent about their work,

скрывать от нас свою деятельность,

and we need to change this.

и мы должны это изменить.

I think there is no doubt that the sector

Полагаю, ни у кого нет сомнений в том, что весь сектор

needs a complete overhaul,

необходимо полностью перестроить.

not just a trimming at the margins.

Косметических изменений недостаточно.

I think it's time for a bold move.

Пора сделать решительный шаг.

I think it's time to upgrade the system.

Пришло время модернизировать систему.

And this is why we at the Bertelsmann Foundation

Поэтому мы в Фонде Бертельсманн

have invested a lot of time and effort

потратили массу времени и усилий

thinking about an alternative for the sector.

на разработку альтернативы для сектора.

And we have developed the first model

Мы разработали первую модель

for a nonprofit rating agency for sovereign risk,

некоммерческого рейтингового агентства для суверенных рисков

and we call it by its acronym, INCRA.

и назвали её акронимом — INCRA.

INCRA would make a difference

INCRA сможет внести изменение

to the current system

в существующую систему,

by adding another nonprofit player to the mix.

поскольку добавит в неё ещё одного некоммерческого игрока.

It would be based on a nonprofit model

Она будет основана на некоммерческой модели,

that would be based on a sustainable endowment.

основанной на устойчивых пожертвованиях.

The endowment would create income

Пожертвования создадут доход,

that would allow us to run the operation,

который позволит нам вести операционную деятельность,

to run the rating agency,

а рейтинговому агентству — функционировать.

and it would also allow us

Они также позволят нам

to make our ratings publicly available.

сделать наши рейтинги общедоступными.

But this is not enough to make a difference, right?

Но этого недостаточно для изменений, не так ли?

INCRA would also be based on

INCRA будет также основываться

a very, very clear governance structure

на очень прозрачной структуре управления,

that would avoid any conflict of interest,

которая будет избегать любые конфликты интересов

and it would include many stakeholders from society.

и включать большое число общественных представителей.

INCRA would not only be a European

INCRA не будет исключительно европейским

or an American rating agency,

или американским рейтинговым агентством,

it would be a truly international one,

оно будет по-настоящему международным,

in which, in particular, the emerging economies

где, в частности, развивающиеся экономики

would have an equal interest, voice and representation.

будут иметь равные выгоды, право голоса и представительство.

The second big difference that INCRA would make is

Вторым большим отличием INCRA станет то,

that would it base its sovereign risk assessment

что оно будет делать оценку суверенных рисков

on a broader set of indicators.

по более широкому набору индикаторов.

Think about it that way.

Представьте себе следующее.

If we conduct a sovereign rating,

Если мы проводим суверенный рейтинг,

we basically take a look at

мы смотрим

the economic soil of a country,

на экономическую почву страны,

its macroeconomic fundamentals.

на её макроэкономический климат.

But we also have to ask the question,

Но мы также должны задать вопрос:

who is cultivating the economic soil

кто разрабатывает экономическую почву

of a country, right?

страны, не так ли?

Well, a country has many gardeners,

Таких садовников в стране много,

and one of them is the government,

и одним из них является правительство,

so we have to ask the question,

поэтому мы должны спросить:

how is a country governed?

как страной управляют?

How is it managed?

Как осуществляется руководство?

And this is the reason why we have developed

По этой причине мы разработали

what we call forward-looking indicators.

перспективные индикаторы, как мы их сами называем.

These are indicators that give you

Это индикаторы, которые дают вам

a much better read about

значительно лучшее понимание

the socioeconomic development of a country.

социально-экономического развития страны.

I hope you would agree it's important for you to know

Надеюсь, вы согласитесь, что вам важно знать о том,

if your government is willing to invest in renewable energy and education.

желает ли ваше правительство инвестировать в возобновляемые источники энергии и образование.

It's important for you to know

Вам важно знать, способно ли

if the government of your country

правительство вашей страны

is able to manage a crisis,

управлять во время кризиса,

if the government is finally able to implement

способно ли оно, в конце концов,

the reforms that it's promised.

реализовать обещанные реформы.

For example, if INCRA would rate

Например, если бы INCRA прямо сейчас

South Africa right now,

составило рейтинг для Южной Африки,

of course we would take a very, very close look

то, разумеется, мы уделили бы очень-очень пристальное внимание

at the youth unemployment of the country,

показателю безработицы среди молодёжи этой страны,

the highest in the world.

он самый высокий в мире.

If over 70 percent of a country's population

Если более 70% населения страны

under the age of 35 is unemployed,

в возрасте до 35 лет является безработным,

of course this has a huge impact on the economy

то ясно, что это мощно воздействует на экономику сейчас

today and even more so in the future.

и ещё сильнее будет действовать в будущем.

Well, our friends at Moody's,

Наши друзья в Moody's,

Standard & Poor's, and Fitch will tell us

Standard & Poor's и Fitch скажут нам,

we would take this into account as well.

что они также примут это во внимание.

But guess what? We do not know

Но знаете что? Мы не знаем

exactly how they will take this into account.

наверняка, как они примут это во внимание.

And this leads me to the third big difference

И это приводит нас к третьему большому отличию

that INCRA would make.

INCRA от других рейтинговых агентств:

INCRA would not only release its ratings

INCRA будет публиковать не только свои рейтинги,

but it would also release its indicators

но также и свои индикаторы

and methodology.

и методологию.

So in contrast to the current system,

В отличие от текущей системы

INCRA would be fully transparent.

INCRA будет полностью прозрачным.

So in a nutshell,

В двух словах,

INCRA would offer an alternative

INCRA предложит альтернативу

to the current system of the big three rating agencies

существующей системе, состоящей из трёх больших рейтинговых агентств,

by adding a new, nonprofit player to the mix

добавлением нового некоммерческого игрока к этой тройке,

that would increase the competition,

что усилит конкуренцию,

it would increase the transparency of the sector,

а также увеличит прозрачность сектора

and it would also increase the quality.

и улучшит качество.

I can tell that sovereign ratings

Отмечу, что суверенные рейтинги

may still look to you like this very small piece

могут по-прежнему казаться вам очень маленькой частью

of this very complex global financial world,

этого весьма сложного глобального финансового мира,

but I tell you it's a very important one,

но я говорю вам, это очень важная часть

and a very important one to fix,

и очень важно её исправить,

because sovereign ratings affect all of us,

потому как суверенные рейтинги затрагивают всех нас,

and they should be addressed and should be defined

и они должны трактоваться и должны быть определены

as public goods.

как общественные блага.

And this is why we are testing our model right now,

Именно поэтому мы прямо сейчас проверяем нашу модель

and why we are trying to find out if it can

и пытаемся выяснить, может ли она

bring together a group of able and willing actors

собрать вместе группу целеустремлённых деятелей,

to bring INCRA to life.

способных дать INCRA жизнь.

I truly believe building up INCRA

Я искренне верю, что построение INCRA

is in everyone's interest,

служит общим интересам

and that we have the unique opportunity right now

и что прямо сейчас у нас есть уникальная возможность

to turn INCRA into a cornerstone

положить INCRA в основу

of a new, more inclusive financial system.

новой, более справедливой финансовой системы.

Because for way too long,

Потому что слишком долго

we have left the big financial players on their own.

большие финансовые игроки были предоставлены сами себе.

It's time to give them some company.

Пора составить им компанию.

Thank you.

Спасибо.

(Applause)

(Аплодисменты)