Annette Heuser: The 3 agencies with the power to make or break economies

Traducător: Oana Cazacu Corector: Ariana Bleau Lugo

Almost two years ago,

În urmă cu aproape doi ani,

I was driving in my car in Germany,

îmi conduceam mașina prin Germania

and I turned on the radio.

și am dat drumul la radio.

Europe at the time was in the middle

La acea vreme, Europa era în toiul

of the Euro crisis,

crizei Euro

and all the headlines were about European countries

și toate titlurile ziarelor erau despre faptul că țările europene

getting downgraded by rating agencies

primeau note pentru randament inferioare din partea agențiilor evaluatoare

in the United States.

din Statele Unite.

I listened and thought to myself,

Ascultam și mă întrebam

"What are these rating agencies,

“Ce sunt aceste agenții evaluatoare

and why is everybody so upset about their work?"

și de ce este toată lumea atât de supărată de munca lor?”

Well, if you were sitting

Ei bine, dacă ați fi stat

next to me in the car that day

lângă mine, în mașină, în acea zi

and would have told me that I would devote

și mi-ați fi zis că-mi voi devota

the next years to trying to reform them,

următorii ani încercând să le reformez,

obviously I would have called you crazy.

evident v-aș fi chemat nebun.

But guess what's really crazy:

Dar ghiciți ce este nebunie, de fapt:

the way these rating agencies are run.

felul în care aceste agenții de evaluare sunt conduse.

And I would like to explain to you

Aș vrea să vă explic

not only why it's time to change this,

nu numai de ce este vremea să schimbăm asta,

but also how we can do it.

dar și cum o putem face.

So let me tell you a little bit

Așadar, să vă spun câte ceva

about what rating agencies really do.

despre ceea ce fac agențiile de evaluare.

As you would read a car magazine

Așa cum ați citi o revistă auto

before purchasing a new car

înainte de a cumpăra o mașină,

or taking a look at a product review

sau cum v-ați uita la o recenzie

before deciding which kind of tablet or phone to get,

înainte de a vă decide asupra unei tablete sau a unui telefon,

investors are reading ratings

investitorii citesc evaluări

before they decide in which kind of product

înainte de a decide în ce tip de produs

they are investing their money.

să-și investească banii.

A rating can range from a so-called AAA,

O evaluare poate varia de la așa-zisa AAA,

which means it's a top-performing product,

pentru un produs cu randament de top

and it can go down to the level

și poate scădea pâna la nivelul

of the so-called BBB-,

așa zisei BBB-,

which means it's a fairly risky investment.

înseamnând o investiție riscantă.

Rating agencies are rating companies.

Agențiile de evaluare evaluează companii.

They are rating banks.

Evaluează bănci.

They are rating even financial products

Evaluează până și produsele financiare

like the infamous mortgage-backed securities.

ca titluri de valoare garantate cu ipoteci.

But they can also rate countries,

Pot deasemeni să evalueze țări,

and these ratings are called sovereign ratings,

iar aceste evaluări se numesc evaluări de suveran

and I would like to focus in particular

și aș vrea să mă axez, în particular,

on these sovereign ratings.

pe aceste evaluări de suveran.

And I can tell, as you're listening to me right now,

Îmi dau seama că ascultându-mă

you're thinking,

vă întrebați

so why should I really care about this, right?

de ce ar trebui să-mi pese despre asta?

Be honest.

Fiți sinceri.

Well, ratings affect you.

Ei bine, evaluările vă afectează.

They affect all of us.

Ne afectează pe toți.

If a rating agency rates a country,

Dacă o agenție evaluatoare evaluează o țară,

it basically assesses and evaluates

practic apreciază și evaluează

a country's debt

datoriile unei țări

and the ability and willingness of a country

și capacitatea și bunăvoința unei țări

to repay its debt.

de a-și rambursa datoria.

So if a country gets downgraded by a rating agency,

Dacă o agenție scade nota unei țări,

the country has to pay more

acea țară trebuie să plătească mai mult

in order to borrow money

pentru a putea împrumuta bani

on the international markets.

pe piețele internaționale.

So it affects you as a citizen and as a taxpayer,

Așadar, vă afectează ca cetățeni și contribuabili,

because you and your fellow countrymen

deoarece voi și concetățenii voștri

have to pony up more in order to borrow.

trebuie să renunțați la mai mult pentru a putea împrumuta.

But what if a country can't afford to pay more

Dar ce se întâmplă când o țară nu-și poate permite să plătească mai mult

because it's maybe too expensive?

pentru că e poate prea scump?

Well, then the country has less available

Atunci țara are mai puțin venit disponibil

for other services, like roads, schools, healthcare.

pentru alte servicii, cum ar fi drumuri, școli, servicii sanitare.

And this is the reason why you should care,

Și acesta e motivul pentru care ar trebui să vă pese,

because sovereign ratings affect everyone.

evaluările de suveran afectează pe toată lumea.

And that is the reason why I believe

Și acesta e motivul pentru care

they should be defined as public goods.

ar trebui să fie definite ca bunuri publice.

They should be transparent, accessible,

Ar trebui să fie transparente, accesibile

and available to everyone at no cost.

și disponibile tuturor gratuit.

But here's the situation:

Dar iată situația:

the rating agency market is dominated

piața agențiilor de evaluare e dominată

by three players and three players only --

de numai trei jucători --

Standard & Poor's, Moody's, and Fitch --

companiile Standard & Poor’s, Moody’s și Fitch --

and we know whenever there is a market concentration,

și știm că atunci când există o concentrare a pieței,

there is really no competition.

competiția, de fapt, nu există.

There is no incentive to improve

Nu există stimulenți pentru a îmbunătăți

the quality of your product.

calitatea produsului tău.

And let's face it, the credit rating agencies have contributed,

Și să fim sinceri, agențiile de evaluare au contribuit,

putting the global economy on the brink,

la aducerea economiei globale pe culmea disperarii

and yet they have to change the way they operate.

și trebuie să-și schimbe modul de operare.

The second point,

În al doilea rând,

would you really buy a car

v-ați cumpăra, în realitate, o mașină

just based on the advice of the dealer?

bazându-vă doar pe sfatul comerciantului?

Obviously not, right? That would be irresponsible.

Evident că nu, corect? Ar fi iresponsabil.

But that's actually what's going on

Dar asta este, de fapt, ceea ce se întâmplă

in the rating agency sector every single day.

în sectorul agențiilor de evaluare în fiecare zi.

The customers of these rating agencies,

Clienții acestor agenții de evaluare,

like countries or companies,

cum ar fi țările sau companiile,

they are paying for their own ratings,

își plătesc propriile evaluări

and obviously this is creating

și asta evident creează

a conflict of interest.

un conflict de interese.

The third point is,

În al treilea rând,

the rating agencies are not really telling us

agențiile de evaluare nu ne spun, de fapt,

how they are coming up with their ratings,

cum născocesc aceste evaluări,

but in this day and age,

dar în zilele noastre,

you can't even sell a candy bar

nu poți nici măcar să vinzi un baton de ciocolată

without listing everything that's inside.

fără să enumeri toate ingredientele.

But for ratings, a crucial element of our economy,

Dar în cazul evaluărilor, un element crucial în economia noastră,

we really do not know

chiar nu știm

what all the different ingredients are.

ce sunt numeroasele și variatele ingrediente.

We are allowing the rating agencies

Le permitem agențiilor de evaluare

to be intransparent about their work,

să fie opace în privința muncii lor

and we need to change this.

și trebuie să schimbăm această situație.

I think there is no doubt that the sector

Nu încape îndoială că sectorul

needs a complete overhaul,

are nevoie de o revizie generală,

not just a trimming at the margins.

nu doar o curățare pe la margini.

I think it's time for a bold move.

E vremea pentru o mișcare îndrăzneață.

I think it's time to upgrade the system.

E vremea să modernizăm sistemul.

And this is why we at the Bertelsmann Foundation

De aceea, noi, cei de la Fundația Bertelsmann,

have invested a lot of time and effort

am investit mult timp și efort

thinking about an alternative for the sector.

gândindu-ne la o alternativă pentru sector.

And we have developed the first model

Și am dezvoltat primul model

for a nonprofit rating agency for sovereign risk,

de agenție de evaluare non-profit pentru risc suveran

and we call it by its acronym, INCRA.

și o apelăm după acronimul acesteia, INCRA.

INCRA would make a difference

INCRA ar produce o schimbare

to the current system

sistemului actual

by adding another nonprofit player to the mix.

prin faptul că ar adăuga un jucător non-profit în acest amestec.

It would be based on a nonprofit model

S-ar baza pe un model non-profit

that would be based on a sustainable endowment.

care ar avea o dotare durabilă la temelie.

The endowment would create income

Această dotare ar crea venit

that would allow us to run the operation,

care ne-ar permite să executăm operația,

to run the rating agency,

să rulăm agenția de evaluare

and it would also allow us

și ne-ar permite și nouă, de asemenea,

to make our ratings publicly available.

să ne facem evaluările disponibile public.

But this is not enough to make a difference, right?

Dar asta nu e suficient pentru o schimbare, nu-i așa?

INCRA would also be based on

INCRA ar fi deasemeni bazată pe

a very, very clear governance structure

o structură foarte clară de guvernare,

that would avoid any conflict of interest,

care ar evita orice conflict de interese

and it would include many stakeholders from society.

și ar include multe părți interesate din societate.

INCRA would not only be a European

INCRA nu ar fi doar o agenție de rating

or an American rating agency,

europeană sau americană,

it would be a truly international one,

ci ar fi una cu adevărat internațională,

in which, in particular, the emerging economies

în care, în particular economiile emergente

would have an equal interest, voice and representation.

ar avea un interes, o voce și o reprezentare egale.

The second big difference that INCRA would make is

A doua schimbare majoră pe care INCRA ar produce-o ar fi că

that would it base its sovereign risk assessment

și-ar baza evaluarea de risc suveran

on a broader set of indicators.

pe un set mai larg de factori indicatori.

Think about it that way.

Gândiți-vă așa.

If we conduct a sovereign rating,

Dacă efectuăm o evaluare de suveran,

we basically take a look at

ne uităm, în mare,

the economic soil of a country,

la terenul economic al unei țări,

its macroeconomic fundamentals.

la elementele ei macroeconomice fundamentale.

But we also have to ask the question,

Dar trebuie deasemeni să ne întrebăm,

who is cultivating the economic soil

cine cultivă terenul economic

of a country, right?

al unei țări, nu-i așa?

Well, a country has many gardeners,

Ei bine, o țară are mulți grădinari,

and one of them is the government,

iar unul dintre ei este guvernul,

so we have to ask the question,

astfel încât trebuie să întrebăm,

how is a country governed?

cum este guvernată o țară?

How is it managed?

Cum este gestionată?

And this is the reason why we have developed

Acesta e motivul pentru care am dezvoltat

what we call forward-looking indicators.

ceea ce noi numim indicatori anticipativi.

These are indicators that give you

Aceștia sunt indicatori care îți oferă

a much better read about

o informare mult îmbunătățită despre

the socioeconomic development of a country.

dezvoltarea socioeconomică a unei țări.

I hope you would agree it's important for you to know

Sper că ați fi de acord că e important să știți

if your government is willing to invest in renewable energy and education.

dacă guvernul dvs. este dispus să investească în energie regenerabilă și în educație.

It's important for you to know

E important și pentru dvs. să știți

if the government of your country

dacă guvernul țării

is able to manage a crisis,

e capabil să gestioneze o criză,

if the government is finally able to implement

dacă guvernul este, în cele din urmă, capabil să implementeze

the reforms that it's promised.

reformele pe care le-a promis.

For example, if INCRA would rate

De exemplu, dacă INCRA i-ar face

South Africa right now,

Africii de Sud o evaluare chiar acum,

of course we would take a very, very close look

ne-am uita, desigur, foarte atent

at the youth unemployment of the country,

la rata șomajului în rândul tinerilor acestei țări,

the highest in the world.

cea mai mare din lume.

If over 70 percent of a country's population

Dacă peste 70% din populația unei țări

under the age of 35 is unemployed,

sub vârsta de 35 de ani este șomeră,

of course this has a huge impact on the economy

cu siguranță aceste lucru are un efect imens asupra economiei

today and even more so in the future.

astăzi și cu atât mai mult în viitor.

Well, our friends at Moody's,

Prietenii noștri de la companiile Moody’s,

Standard & Poor's, and Fitch will tell us

Standard & Poor’s și Fitch ne vor spune

we would take this into account as well.

“Am ține cont și de asta”.

But guess what? We do not know

Dar știți ce? Nu știm exact

exactly how they will take this into account.

cum ar ține cont de elementul acesta.

And this leads me to the third big difference

Asta mă aduce la a treia mare schimbare

that INCRA would make.

pe care INCRA ar produce-o.

INCRA would not only release its ratings

INCRA nu numai că și-ar elibera evaluările,

but it would also release its indicators

ci și-ar elibera și indicatorii

and methodology.

și metodologia.

So in contrast to the current system,

Așadar, spre deosebire de sistemul actual,

INCRA would be fully transparent.

INCRA ar fi total transparentă.

So in a nutshell,

Așadar, pe scurt,

INCRA would offer an alternative

INCRA ar oferi o alternativă

to the current system of the big three rating agencies

sistemului actual al celor trei agenții de evaluare

by adding a new, nonprofit player to the mix

adăugând un jucător nou, non-profit în amestec,

that would increase the competition,

care ar mări competiția,

it would increase the transparency of the sector,

ar crește transparența sectorului

and it would also increase the quality.

și ar crește deasemeni și calitatea.

I can tell that sovereign ratings

Îmi dau seama că evaluarea de suveran

may still look to you like this very small piece

v-ar putea părea o piesă mică

of this very complex global financial world,

al acestei lumi financiare foarte complexe,

but I tell you it's a very important one,

dar e una foarte importantă

and a very important one to fix,

și una care trebuie reparată neapărat,

because sovereign ratings affect all of us,

deoarece evaluările de suveran ne afectează pe toți

and they should be addressed and should be defined

și ar trebui să fie adresate și definite

as public goods.

ca bunuri publice.

And this is why we are testing our model right now,

Acesta e motivul pentru care testăm modelul acum

and why we are trying to find out if it can

și pentru care încercăm să aflăm dacă poate

bring together a group of able and willing actors

să reunească un grup de actori capabili și dispuși

to bring INCRA to life.

să aducă INCRA la viață.

I truly believe building up INCRA

Cred cu adevărat că realizarea proiectului INCRA

is in everyone's interest,

este în interesul tuturor

and that we have the unique opportunity right now

și că avem ocazia unică acum

to turn INCRA into a cornerstone

de a transforma INCRA într-o piatră de temelie

of a new, more inclusive financial system.

al unui sistem financiar nou, mai cuprinzător.

Because for way too long,

Prea multă vreme

we have left the big financial players on their own.

i-am lăsat pe jucătorii mari financiari pe cont propriu.

It's time to give them some company.

E vremea să le ținem companie.

Thank you.

Vă mulțumesc.

(Applause)

(Aplauze)