James B. Glattfelder: Who controls the world?

Translator: Joseph Geni Reviewer: Morton Bast

Traduttore: Anna Cristiana Minoli Revisore: Monica Cainarca

"Quando arrivò la crisi,

"When the crisis came,

le serie limitazioni dei modelli economici

the serious limitations of existing economic and financial models

e finanziari esistenti divennero immediatamente apparenti."

immediately became apparent."

"C'è anche la forte convinzione, che condivido,

"There is also a strong belief, which I share,

that bad or oversimplistic and overconfident economics

che politiche economiche sbagliate o troppo semplicistiche o presuntuose,

helped create the crisis."

hanno contribuito a creare la crisi."

Now, you've probably all heard of similar criticism

Avete probabilmente sentito tutti parlare di simili critiche

da parte di persone scettiche riguardo al capitalismo.

coming from people who are skeptical of capitalism.

But this is different.

Ma questa volta è diverso.

Questa volta la critica viene dal cuore della finanza.

This is coming from the heart of finance.

The first quote is from Jean-Claude Trichet

La prima citazione è di Jean-Claude Trichet

when he was governor of the European Central Bank.

quand'era presidente della Banca Centrale Europea.

The second quote is from the head of the UK Financial Services Authority.

La seconda citazione è del vertice

dell'Autorità di vigilanza finanziaria del Regno Unito.

Are these people implying

Queste persone stanno forse insinuando

that we don't understand the economic systems

che non capiamo davvero i sistemi economici

that drive our modern societies?

che guidano le società moderne?

It gets worse.

Ancora peggio.

"We spend billions of dollars

"Spendiamo miliardi di dollari

trying to understand the origins of the universe,

per cercare di capire le origini dell'universo

mentre ancora non capiamo le condizioni necessarie

while we still don't understand the conditions for a stable society,

per una società stabile, un'economia funzionante o la pace."

a functioning economy, or peace."

What's happening here? How can this be possible?

Cosa succede? Com'è possibile?

Do we really understand more about the fabric of reality

Sappiamo veramente di più dell'essenza della realtà

than we do about the fabric which emerges from our human interactions?

rispetto alla trama

che emerge dalle nostre interazioni umane?

Unfortunately, the answer is yes.

Purtroppo, la risposta è sì.

But there's an intriguing solution

Ma c'è una soluzione intrigante che proviene

which is coming from what is known as the science of complexity.

da ciò che viene chiamata "scienza della complessità".

Per spiegare ciò che significa e di cosa si tratta,

To explain what this means and what this thing is,

please let me quickly take a couple of steps back.

fatemi fare un paio di passi indietro.

Ho iniziato a occuparmi di fisica per caso.

I ended up in physics by accident.

It was a random encounter when I was young,

È stato un incontro casuale quand'ero giovane,

and since then, I've often wondered about the amazing success of physics

e da allora, mi ha sempre meravigliato

il formidabile successo della fisica

nel descrivere la realtà in cui ci svegliamo ogni giorno.

in describing the reality we wake up in every day.

In sostanza, potete pensare alla fisica in questo modo.

In a nutshell, you can think of physics as follows.

So you take a chunk of reality you want to understand

Prendete un pezzo di realtà che volete capire

and you translate it into mathematics.

e lo traducete in matematica.

Lo codificate in equazioni.

You encode it into equations.

Then, predictions can be made and tested.

Poi si possono fare previsioni e testarle.

We're actually really lucky that this works,

È davvero una fortuna che questo funzioni,

because no one really knows why the thoughts in our heads

perché nessuno sa veramente perché i pensieri nella nostra testa

should actually relate to the fundamental workings of the universe.

dovrebbero avere qualche relazione con il funzionamento fondamentale dell'universo.

Despite the success, physics has its limits.

Nonostante il suo successo, la fisica ha i suoi limiti.

As Dirk Helbing pointed out in the last quote,

Come sottolinea Dirk Helbing nell'ultima citazione,

non capiamo veramente la complessità

we don't really understand the complexity that relates to us, that surrounds us.

che ci riguarda, che ci circonda.

This paradox is what got me interested in complex systems.

Questo paradosso è quello che mi ha spinto a interessarmi ai sistemi complessi.

So these are systems which are made up

Si tratta di sistemi costituiti

of many interconnected or interacting parts:

da molte parti interconnesse o che interagiscono:

swarms of birds or fish,

stormi di uccelli o banchi di pesci, colonie di formiche,

ant colonies, ecosystems, brains, financial markets.

ecosistemi, cervelli, mercati finanziari.

These are just a few examples.

Sono solo alcuni esempi.

Interestingly, complex systems are very hard to map

È interessante notare che i sistemi complessi sono molto difficili da mappare

into mathematical equations,

in equazioni matematiche,

so the usual physics approach doesn't really work here.

quindi l'approccio standard della fisica qui non funziona.

So what do we know about complex systems?

Cosa sappiamo dei sistemi complessi?

Well, it turns out that what looks like complex behavior from the outside

Be', a quanto pare, quello che da fuori sembra

un comportamento complesso è in realtà il risultato

is actually the result of a few simple rules of interaction.

di alcune semplici regole di interazione.

Ciò significa che potete dimenticarvi le equazioni

This means you can forget about the equations

and just start to understand the system

e cominciare a capire il sistema

osservando le interazioni,

by looking at the interactions,

so you can actually forget about the equations

quindi potete dimenticarvi le equazioni

and you just start to look at the interactions.

e cominciare a guardare le interazioni.

And it gets even better, because most complex systems

E la cosa si fa ancora più interessante, perché molti sistemi complessi

have this amazing property called emergence.

hanno questa straordinaria proprietà chiamata emergenza.

So this means that the system as a whole suddenly starts to show a behavior

Ciò significa che il sistema nel suo insieme

improvvisamente comincia a mostrare un comportamento

che non può essere compreso o previsto

which cannot be understood or predicted

by looking at the components of the system.

osservando i componenti del sistema.

So the whole is literally more than the sum of its parts.

Quindi il tutto è letteralmente più della somma delle sue parti.

And all of this also means

E tutto questo significa anche che potete dimenticarvi

that you can forget about the individual parts of the system,

le singole parti del sistema e la loro complessità.

how complex they are.

So if it's a cell or a termite or a bird,

Quindi, che si tratti di una cellula o di una termite o di un uccello,

you just focus on the rules of interaction.

basta concentrarsi sulle regole di interazione.

Di conseguenza, le reti sono rappresentazioni ideali

As a result, networks are ideal representations of complex systems.

di sistemi complessi.

I nodi della rete

The nodes in the network are the system's components,

sono i componenti del sistema

e i collegamenti sono dati dalle interazioni.

and the links are given by the interactions.

So what equations are for physics,

Quindi quello che le equazioni sono per la fisica,

complex networks are for the study of complex systems.

le reti complesse lo sono per lo studio di sistemi complessi.

This approach has been very successfully applied

Questo approccio è stato applicato con grande successo

to many complex systems in physics, biology,

a molti sistemi complessi in fisica, biologia,

computer science, the social sciences,

informatica, scienze sociali.

but what about economics?

E invece in economia?

Where are economic networks?

Dove sono le reti economiche?

This is a surprising and prominent gap in the literature.

È una lacuna sorprendente e di rilievo nella letteratura.

Lo studio che abbiamo pubblicato l'anno scorso intitolato

The study we published last year, called "The Network of Global Corporate Control,"

"La rete globale del controllo societario"

è stata la prima analisi dettagliata delle reti economiche.

was the first extensive analysis of economic networks.

The study went viral on the Internet

Lo studio si è diffuso su Internet

and it attracted a lot of attention from the international media.

e ha attirato molto l'attenzione dei media internazionali.

This is quite remarkable, because, again, why did no one look at this before?

È una cosa notevole perché, di nuovo,

perché nessuno aveva mai fatto questa analisi prima?

Similar data has been around for quite some time.

Dati simili erano disponibili da parecchio tempo.

What we looked at in detail was ownership networks.

Quello che abbiamo analizzato nei dettagli sono le reti di proprietà.

Qui i nodi sono le aziende, la gente, i governi,

So here the nodes are companies, people, governments, foundations, etc.

le fondazioni, e così via.

And the links represent the shareholding relations,

E i collegamenti rappresentano le relazioni di partecipazione,

so shareholder A has x percent of the shares in company B.

quindi l'azionista A ha una quota nell'azienda B.

And we also assign a value to the company given by the operating revenue.

E assegnamo anche un valore all'azienda

dato dal reddito operativo.

La proprietà delle reti rivela gli schemi

So ownership networks reveal the patterns of shareholding relations.

delle relazioni tra azionisti.

In questo piccolo esempio, vedete

In this little example, you can see a few financial institutions

alcune istituzioni finanziarie

con alcuni dei molti collegamenti evidenziati.

with some of the many links highlighted.

Now, you may think that no one looked at this before

Ora potreste pensare che nessuno abbia mai fatto questo tipo di analisi

because ownership networks are really, really boring to study.

perché le reti di proprietà

sono molto, molto noiose da studiare.

Well, as ownership is related to control,

Be', visto che la proprietà è legata al controllo,

as I shall explain later,

come spiegherò dopo,

looking at ownership networks

analizzare le reti di proprietà

actually can give you answers to questions like,

può dare risposte a domande come:

who are the key players?

chi sono gli attori chiave?

How are they organized? Are they isolated?

Come sono organizzati? Sono isolati?

Are they interconnected?

Sono interconnessi?

And what is the overall distribution of control?

E qual è la distribuzione complessiva del controllo?

In other words, who controls the world?

In altre parole, chi controlla il mondo?

I think this is an interesting question.

Credo sia una domanda interessante.

E ha delle implicazioni per il rischio sistemico.

And it has implications for systemic risk.

È una misura di quanto è vulnerabile il sistema nel complesso.

This is a measure of how vulnerable a system is overall.

Un alto livello di interconnessioni

A high degree of interconnectivity can be bad for stability,

può essere pessimo per la stabilità,

because then the stress can spread through the system like an epidemic.

perché poi la tensione si può diffondere nel sistema

come un'epidemia.

Scientists have sometimes criticized economists

Gli scienziati hanno talvolta criticato gli economisti

che credono che le idee e i concetti

who believe ideas and concepts are more important than empirical data,

siano più importanti dei dati empirici,

because a foundational guideline in science is:

perché una linea guida fondamentale nella scienza è:

lasciate parlare i dati. Ok. Facciamolo.

Let the data speak. OK. Let's do that.

So we started with a database containing 13 million ownership relations from 2007.

Abbiamo cominciato con un database contenente

13 milioni di relazioni di proprietà nel 2007.

This is a lot of data, and because we wanted to find out

Sono molti dati, e siccome volevamo scoprire

chi controlla il mondo,

"who rules the world,"

abbiamo deciso di concentrarci su società multinazionali,

we decided to focus on transnational corporations,

or "TNCs," for short.

o TNC in breve.

These are companies that operate in more than one country,

Sono aziende che operano in più di un paese,

and we found 43,000.

e ne abbiamo trovate 43 000.

Nella fase successiva abbiamo costruito la rete intorno a queste aziende,

In the next step, we built the network around these companies,

so we took all the TNCs' shareholders,

quindi abbiamo preso tutti gli azionisti di queste TNC,

and the shareholders' shareholders, etc.,

e gli azionisti degli azionisti, e così via,

all the way upstream, and we did the same downstream,

risalendo verso l'alto, l'abbiamo fatto anche verso il basso

and ended up with a network containing 600,000 nodes

e alla fine avevamo una rete contenente 600 000 nodi

and one million links.

e un milione di collegamenti.

This is the TNC network which we analyzed.

Questa è la rete delle TNC che abbiamo analizzato.

E risulta strutturata in questo modo.

And it turns out to be structured as follows.

So you have a periphery and a center

C'è una periferia e c'è un centro

which contains about 75 percent of all the players,

che contiene circa il 75 per cento di tutti gli attori,

e al centro c'è questo nucleo minuscolo ma dominante

and in the center, there's this tiny but dominant core

fatto di aziende altamente interconnesse.

which is made up of highly interconnected companies.

To give you a better picture,

Per darvi un'idea,

think about a metropolitan area.

pensate alle aree metropolitane.

So you have the suburbs and the periphery,

Avete la zona residenziale e la periferia,

you have a center, like a financial district,

avete un centro come un distretto finanziario,

then the core will be something like

mentre il nucleo sarà una cosa come

the tallest high-rise building in the center.

l'edificio più alto del centro.

And we already see signs of organization going on here.

E vediamo già segni di un'organizzazione che si forma.

36 percent of the TNCs are in the core only,

36 per cento delle TNC sono nel nucleo,

but they make up 95 percent of the total operating revenue of all TNCs.

ma rappresentano il 95 per cento del reddito operativo

di tutte le TNC.

Ok, ora che abbiamo analizzato la struttura,

OK, so now we analyzed the structure,

so how does this relate to the control?

come si collega al controllo?

Well, ownership gives voting rights to shareholders.

La proprietà dà diritti di voto agli azionisti.

This is the normal notion of control.

Questa è la classica nozione di controllo.

E ci sono diversi modelli che permettono di calcolare

And there are different models

which allow you to compute the control you get from ownership.

il controllo che si ottiene dalla proprietà.

Se avete più del 50 per cento di quote in una società,

If you have more than 50 percent of the shares in a company,

avete il controllo,

you get control,

but usually, it depends on the relative distribution of shares.

ma di solito dipende dalla distribuzione relative delle quote.

And the network really matters.

E la rete è molto importante.

About 10 years ago, Mr. Tronchetti Provera

Circa 10 anni fa, Tronchetti Provera

aveva la proprietà e il controllo di una piccola azienda,

had ownership and control in a small company,

which had ownership and control in a bigger company.

che a sua volta controllava un'azienda più grossa.

Avete capito il concetto.

You get the idea.

This ended up giving him control in Telecom Italia with a leverage of 26.

In questo modo ha finito per avere il controllo di Telecom Italia

con una leva finanziaria del 26.

So this means that, with each euro he invested,

Questo significa che per ogni euro investito

he was able to move 26 euros of market value

era in grado di spostare 26 euro di valore di mercato

attraverso la catena di relazioni di proprietà.

through the chain of ownership relations.

Now what we actually computed in our study was the control over the TNCs' value.

Quello che abbiamo calcolato nel nostro studio

era il controllo sul valore delle TNC.

Questo ci ha permesso di assegnare un grado di influenza

This allowed us to assign a degree of influence to each shareholder.

a ogni azionista.

Questo va nella direzione dell'idea

This is very much in the sense of Max Weber's idea of potential power,

di Max Weber sul potere potenziale,

che è la probabilità di imporre la propria volontà

which is the probability of imposing one's own will

despite the opposition of others.

nonostante l'opposizione degli altri.

If you want to compute the flow in an ownership network,

Se volete calcolare il flusso in una rete di proprietà,

this is what you have to do.

questo è quello che dovete fare.

It's actually not that hard to understand.

In realtà non è così difficile da capire.

Let me explain by giving you this analogy.

Ve lo spiego con un'analogia.

Pensate all'acqua che scorre in tubature

So think about water flowing in pipes, where the pipes have different thickness.

che hanno spessori diversi.

So similarly, the control is flowing in the ownership networks

Allo stesso modo, il controllo scorre nella rete di proprietà

e si accumula nei nodi.

and is accumulating at the nodes.

So what did we find after computing all this network control?

Cosa scopriamo dopo aver calcolato il controllo della rete?

Be', il risultato è che i principali 737 azionisti

Well, it turns out that the 737 top shareholders

have the potential to collectively control 80 percent of the TNCs' value.

hanno il potenziale di controllare nell'insieme

l'80 per cento del valore delle TNC.

Now remember, we started out with 600,000 nodes,

Ricordate, abbiamo cominciato con 600 000 nodi,

so these 737 top players make up a bit more than 0.1 percent.

quindi questi 737 attori principali

rappresentano poco più dello 0,1 per cento.

They're mostly financial institutions in the US and the UK.

Sono principalmente istituzioni finanziarie negli Stati Uniti e nel Regno Unito.

And it gets even more extreme.

E la situazione è ancora più estrema.

Ci sono 146 attori principali nel nucleo centrale,

There are 146 top players in the core,

e insieme hanno il potenziale di controllare

and they together have the potential to collectively control

40 percent of the TNCs' value.

il 40 per cento del valore delle TNC.

Qual è la lezione da imparare da tutto questo?

What should you take home from all of this?

Well, the high degree of control you saw is very extreme by any standard.

L'elevato livello di controllo che avete visto

è molto estremo secondo qualunque standard.

L'elevato livello di interconnessioni

The high degree of interconnectivity of the top players in the core

degli attori principali nel nucleo centrale

può rappresentare un grave rischio sistemico per l'economica globale

could pose a significant systemic risk to the global economy.

e potremmo facilmente riprodurre la rete di TNC

And we could easily reproduce the TNC network

with a few simple rules.

con poche semplici regole.

Questo significa che la sua struttura è probabilmente il risultato

This means that its structure is probably the result of self-organization.

di un'auto-organizzazione.

È una proprietà emergente che dipende

It's an emergent property which depends on the rules of interaction in the system,

dalle regole di interazione nel sistema,

so it's probably not the result of a top-down approach

quindi probabilmente non è il risultato di un approccio dall'alto verso il basso

like a global conspiracy.

come un complotto globale.

Il nostro studio "è una rappresentazione della superficie della luna.

Our study "is an impression of the moon's surface.

It's not a street map."

Non è una mappa stradale."

So you should take the exact numbers in our study with a grain of salt,

Dovreste quindi prendere con le pinze

i numeri del nostro studio,

yet it "gave us a tantalizing glimpse of a brave new world of finance."

eppure "ci ha offerto uno scorcio affascinante

del coraggioso nuovo mondo della finanza."

Speriamo di avere aperto la strada ad altre ricerche in questa direzione,

We hope to have opened the door for more such research in this direction,

so the remaining unknown terrain will be charted in the future.

in modo che il resto del terreno sconosciuto venga mappato in futuro.

And this is slowly starting.

E questo sta iniziando a succedere, pian piano.

We're seeing the emergence of long-term and highly-funded programs

Vediamo emergere programmi a lungo termine

e con forti finanziamenti che puntano a capire

which aim at understanding our networked world

il nostro mondo connesso dal punto di vista della complessità.

from a complexity point of view.

Ma questo viaggio è appena iniziato,

But this journey has only just begun,

so we will have to wait before we see the first results.

quindi dovremo aspettare per vedere i primi risultati.

Now there is still a big problem, in my opinion.

Ora, c'è ancora un grosso problema, a mio parere.

Le idee collegate alla finanza, all'economia, alla politica,

Ideas relating to finance, economics, politics, society,

alla società sono spesso corrotte

are very often tainted by people's personal ideologies.

dalle ideologie personali delle persone.

I really hope that this complexity perspective

Spero veramente che questa prospettiva della complessità

allows for some common ground to be found.

permetta di trovare un terreno comune.

Sarebbe fantastico se avesse il potere

It would be really great if it has the power

to help end the gridlock created by conflicting ideas,

di sbloccare lo stallo creato da idee in conflitto

which appears to be paralyzing our globalized world.

che sembra paralizzare il nostro mondo globalizzato.

Reality is so complex, we need to move away from dogma.

La realtà è così complessa che dobbiamo allontanarci dal dogma.

But this is just my own personal ideology.

Ma questa è solo la mia ideologia personale.

Thank you.

Grazie.

(Applause)

(Applausi)