Chris McKnett: The investment logic for sustainability

Перекладач: Ganna Pershukova Утверджено: Hanna Leliv

The world is changing

У світі відбуваються

in some really profound ways,

дійсно глибокі зміни,

and I worry that investors

і мене хвилює, що інвестори

aren't paying enough attention

не приділяють достатньої уваги

to some of the biggest drivers of change,

деяким найбільшим чинникам змін,

especially when it comes to sustainability.

особливо коли мова йде про сталий розвиток.

And by sustainability, I mean the really juicy things,

А під сталістю я маю на увазі такі пікантні речі,

like environmental and social issues

як екологічні та соціальні питання,

and corporate governance.

а також корпоративне управління.

I think it's reckless to ignore these things,

Я вважаю, що нерозсудливо нехтувати цими речами

because doing so can jeopardize

через те, що це може поставити під загрозу

future long-term returns.

майбутні довгострокові доходи.

And here's something that may surprise you:

Ось дещо, що можливо вас здивує:

the balance of power to really influence sustainability

рівновага сил, які дійсно можуть впливати на сталий розвиток,

спирається на інституційних інвесторів,

rests with institutional investors,

the large investors like pension funds,

таких великих інвесторів як пенсійні фонди, неприбуткові фонди

foundations and endowments.

та цільові некомерційні капітали (ендавмент).

I believe that sustainable investing

Я вважаю, що стале інвестування

is less complicated than you think,

є не таким складним, як здається,

better-performing than you believe,

ефективнішим, ніж ви вважаєте,

and more important than we can imagine.

та важливішим, ніж ми можемо собі уявити.

Let me remind you what we already know.

Нагадаю, що ми всі з вами знаємо.

We have a population that's both growing and aging;

Ми маємо населення, яке зростає та старіє;

we have seven billion souls today

сучасне населення планети налічує сім мільярдів людей,

heading to 10 billion

і воно сягне 10 мільярдів

at the end of the century;

до кінця сторіччя;

we consume natural resources

ми споживаємо природні ресурси скоріше,

faster than they can be replenished;

ніж вони можуть відновлюватися;

and the emissions that are mainly responsible

викиди в атмосферу, через які

for climate change just keep increasing.

посилюються кліматичні зміни.

Now clearly, these are environmental and social issues,

Зрозуміло, що ці питання екологічні та соціальні,

but that's not all.

та не цілком.

They're economic issues,

Це також економічні питання,

and that makes them relevant

що робить їх актуальними

to risk and return.

для понять ризику та прибутковості.

And they are really complex

І це справді складні питання,

and they can seem really far off,

які можуть здаватися нам віддаленими,

that the temptation may be to do this:

через це існує спокуса зробити ось так:

bury our heads in the sand and not think about it.

заховати голови в пісок та не думати про це.

Resist this, if you can. Don't do this at home.

Опирайтеся цьому, якщо можете. Не робіть такого вдома.

(Laughter)

(Сміх)

But it makes me wonder

Та це змушує мене ставити собі питання,

if the investment rules of today

чи відповідають сучасні принципи інвестування

are fit for purpose tomorrow.

своєму призначенню у майбутньому.

We know that investors,

Ми знаємо, що коли інвестори

when they look at a company and decide whether to invest,

розглядають компанію і вирішують, чи інвестувати в неї,

they look at financial data,

вони перевіряють фінансові дані,

metrics like sales growth, cash flow, market share,

такі показники, як зростання продажів, грошові потоки, частка ринку,

valuation -- you know, the really sexy stuff.

розцінки – усі ці спокусливі чинники.

And these things are fundamental, of course,

І звичайно, вони є основними,

but they're not enough.

але не достатніми.

Investors should also look at performance metrics

Інвестори також мають перевіряти показники ефективності,

in what we call ESG:

які ми називаємо ESG –

environment, social and governance.

довкілля, соціальні аспекти та управління.

Environment includes energy consumption,

Довкілля має на увазі енергоспоживання,

water availability, waste and pollution,

водозабезпеченість, відходи та забруднення,

just making efficient uses of resources.

загалом ефективне використання ресурсів.

Social includes human capital,

Соціальні аспекти містять людський капітал,

things like employee engagement

як-от залучення працівників

and innovation capacity,

та інноваційний потенціал,

as well as supply chain management

а також управління ланцюгами поставок,

and labor rights and human rights.

трудові права та права людини.

And governance relates to the oversight

Управління відноситься до нагляду за компаніями

of companies by their boards and investors.

з боку правління та інвесторів.

See, I told you this is the really juicy stuff.

Бачите, я попереджав, що це дійсно пікантно.

But ESG is the measure of sustainability,

Та ESG є вимірником сталого розвитку,

and sustainable investing incorporates ESG factors

а стале інвестування залучає до інвестиційного процесу

with financial factors into the investment process.

фактори ESG нарівні з фінансовими факторами.

It means limiting future risk

Воно має намір обмежити майбутній ризик,

by minimizing harm to people and planet,

обмеживши шкоду людям та планеті,

and it means providing capital to users

тобто надати капітал користувачам,

who deploy it towards productive

які застосовують його, щоб досягнути

and sustainable outcomes.

продуктивного та стійкого результату.

So if sustainability matters financially today,

Тож, якщо сталість так важлива тепер у фінансових питаннях,

and all signs indicate more tomorrow,

і все свідчить, що вона буде ще важливішою у майбутньому,

is the private sector paying attention?

чи приділяє приватний сектор їй достатньо уваги?

Well, the really cool thing is that most CEOs are.

Що ж, більшість керівників - так, і це чудово.

They started to see sustainability

Вони почали вбачати у сталості не просто важливий,

not just as important but crucial to business success.

а вирішальний компонент успіху в бізнесі.

About 80 percent of global CEOs

Близько 80 відсотків світових керівників

see sustainability as the root to growth in innovation

вважають сталість основою для розвитку іновацій,

and leading to competitive advantage

що веде до конкурентних переваг

in their industries.

в їхніх галузях.

But 93 percent see ESG as the future,

А 93 відсотка бачать в ESG майбутнє,

or as important to the future of their business.

або вважать його важливим для майбутнього свого бізнесу.

So the views of CEOs are clear.

Тож погляди керівництва зрозумілі.

There's tremendous opportunity in sustainability.

В сталості є величезні можливості.

So how are companies actually leveraging ESG

Тож, як компанії використовують ESG

to drive hard business results?

для досягнення визначних бізнес-результатів?

One example is near and dear to our hearts.

Ось близький нам приклад.

In 2012, State Street migrated 54 applications

В 2012 році корпорація State Street перенесла 54 застосунки

to the cloud environment,

до хмарного середовища,

and we retired another 85.

а ми вилучили ще 85.

We virtualized our operating system environments,

Ми перенесли інформаційні середовища у віртуальний простір

and we completed numerous automation projects.

та виконали безліч проектів з автоматизації.

Now these initiatives create a more mobile workplace,

Усі ці ініціативи зараз створюють більш мобільний робочий простір,

and they reduce our real estate footprint,

зменшують витрати на нерухомість

and they yield savings of 23 million dollars

і дають економію в 23 мільйони доларів

in operating costs annually,

операційних витрат щороку,

and avoid the emissions

а також дають змогу уникнути викидів

of a 100,000 metric tons of carbon.

100,000 тонн вуглецю.

That's the equivalent of taking 21,000 cars

Це рівнозначно вилученню з дороги

off the road.

21,000 машин.

So awesome, right?

Вражає, так?

Another example is Pentair.

Інший приклад - це Pentair.

Pentair is a U.S. industrial conglomerate,

Pentair - це промисловий конгломерат в США,

and about a decade ago,

і близько десяти років тому

they sold their core power tools business

вони продали бізнес у сфері електричного інструменту

and reinvested those proceeds in a water business.

й інвестували ці кошти у водний бізнес.

That's a really big bet. Why did they do that?

Це дійсно великі ставки. Чому вони так зробили?

Well, with apologies to the Home Improvement fans,

Хай вибачать мене шанувальники "Великого ремонту",

there's more growth in water than in power tools,

та у сфері водопостачання приріст більший, ніж для електричних інструментів,

and this company has their sights set

і компанія націлилася на те,

on what they call "the new New World."

що вони називають "новим Новим світом".

That's four billion middle class people

Це 4 мільярди людей середнього класу,

demanding food, energy and water.

що потребують їжі, енергії та води.

Now, you may be asking yourself,

Ви можете запитати,

are these just isolated cases?

чи це поодинокі випадки?

I mean, come on, really?

Тобто, давайте відверто.

Do companies that take sustainability into account

Чи компанії, що беруть до уваги сталість,

really do well financially?

дійсно досягають фінансового успіху?

The answer that may surprise you is yes.

Відповідь може вас здивувати, але - так.

The data shows that stocks with better ESG performance

Дані вказують на те, що фонди з кращими показниками ESG

perform just as well as others.

досягають того ж рівня ефективності, як і інші.

In blue, we see the MSCI World.

Блакитним ви бачите MSCI World.

It's an index of large companies

Це індекс великих компаній, що працюють

from developed markets across the world.

на розвинених ринках з усього світу.

And in gold, we see a subset of companies

Жовтим ми бачимо підмножину компаній

rated as having the best ESG performance.

з найбільшими показниками ESG.

Over three plus years, no performance tradeoff.

За понад 3 роки ніякого компромісу в продуктивності.

So that's okay, right? We want more. I want more.

Усе добре, так? Та нам треба більше. Мені треба більше.

In some cases, there may be outperformance

У деяких випадках компанії можуть досягти надприбутковості

from ESG.

за рахунок ESG.

In blue, we see the performance

Блакитним ми бачимо продуктивність

of the 500 largest global companies,

500 найбільших світових компаній,

and in gold, we see a subset of companies

а жовтим ми бачимо підмножину компаній,

with best practice in climate change strategy

що використовують найкращий досвід у стратегіях кліматичних змін

and risk management.

та управління ризиками.

Now over almost eight years,

За останні майже вісім років

they've outperformed by about two thirds.

вони показують у дві третини кращий результат.

So yes, this is correlation. It's not causation.

Тож так, це кореляція. Не причинно-наслідковий зв'язок.

But it does illustrate that environmental leadership

Та це не пояснює того, що ефективне управління в сфері екології

is compatible with good returns.

сумісне з високим рівнем доходу.

So if the returns are the same or better

Бо якщо доходи рівні, або навіть вищі,

and the planet benefits, wouldn't this be the norm?

і є переваги для планети, чому б не зробити це нормою?

Are investors, particularly institutional investors,

Чи залучені до цього інвестори,

engaged?

особливо інституційні?

Well, some are,

Що ж, деякі так,

and a few are really at the vanguard.

а декілька навіть в авангарді.

Hesta.

"Hesta".

Hesta is a retirement fund for health

"Hesta" - це пенсійний фонд для співробітників

and community services employees in Australia,

медичних та соціальних закладів в Австралії,

with assets of 22 billion [dollars].

з активами в 22 мільярди [доларів].

They believe that ESG has the potential

Вони вірять, що в ESG є потенціал

to impact risks and returns,

для впливу на ризики та прибутковість,

so incorporating it into the investment process

тож включення його до інвестиційного процесу

is core to their duty

є основою їхніх обов'язків,

to act in the best interest of fund members,

бо діяти в інтересах членів фонду -

core to their duty.

основа їхніх обов'язків.

You gotta love the Aussies, right?

Вам уже подобаються австралійці, чи не так?

CalPERS is another example.

Інший приклад – це CalPERS.

CalPERS is the pension fund

CalPERS – пенсійний фонд

for public employees in California,

для держслужбовців у Каліфорнії,

and with assets of 244 billion [dollars],

і, маючи активи в 244 мільярди [доларів],

they are the second largest in the U.S.

він є другим найбільшим фондом у США

and the sixth largest in the world.

і шостим найбільшим у світі.

Now, they're moving toward 100 percent

Зараз вони працюють у напрямку стовідсоткового

sustainable investment

сталого інвестування,

by systematically integrated ESG

інтегруючи ESG систематично

across the entire fund.

в усьому фонді.

Why? They believe it's critical

Чому? Вони вірять, що це є вирішальним

to superior long-term returns, full stop.

для найкращих довгострокових доходів, і крапка.

In their own words, "long-term value creation

За їхніми власними словами, "довгострокове створення цінності

requires the effective management

потребує ефективного управління

of three forms of capital:

трьома формами капіталу:

financial, human, and physical.

фінансовим, людським та матеріальним.

This is why we are concerned with ESG."

Саме тому ми маємо справу з ESG".

Now, I do speak to a lot of investors

Частково моя робота полягає в тому,

as part of my job,

щоб розмовляти з багатьма інвесторами,

and not all of them see it this way.

і не всі з них бачать ситуацію саме так.

Often I hear, "We are required to maximize returns,

Часто я чую: "Нам треба максимізувати дохід,

so we don't do that here,"

тому зараз ми не будемо цього робити",

or, "We don't want to use the portfolio

або: "ми не хочемо використовувати інвестиційний портфель

to make policy statements."

як політичну заяву".

The one that just really gets under my skin is,

Та найбільше мене вражає ось таке –

"If you want to do something about that,

"Якщо хочете зробити з цим щось –

just make money, give the profits to charities."

заробіть грошей і віддайте їх на благодійність".

It's eyes rolling, eyes rolling.

Я заводжу очі вгору.

I mean, let me clarify something right here.

Дайте мені пояснити дещо.

Companies and investors are not

Компанії та інвестори не єдині,

singularly responsible for the fate of the planet.

хто відповідає за долю планети.

They don't have indefinite social obligations,

В них немає неозначених соціальних обов'язків,

and prudent investing and finance theory

і обачне інвестування та теорія фінансів

aren't subordinate to sustainability.

не підпорядковані сталому розвитку.

They're compatible.

Вони сумісні.

So I'm not talking about tradeoffs here.

Тож мова не йде про компроміси.

But institutional investors

Але інституційні інвестори

are the x-factor in sustainability.

є центральним фактором у сталому розвитку.

Why do they hold the key?

Чому ж ключ саме в них?

The answer, quite simply, is, they have the money.

Відповідь досить проста – в них є гроші.

(Laughter)

(Сміх)

A lot of it.

Дуже багато грошей.

I mean, a really lot of it.

Я маю на увазі, сила-силенна грошей.

The global stock market is worth 55 trillion dollars.

Всесвітній фондовий ринок коштує 55 мільярдів доларів.

The global bond market, 78 trillion.

Всесвітній ринок облігацій - 78 мільярдів.

That's 133 trillion combined.

Разом це 133 мільярди.

That's eight and a half times the GDP of the U.S.

Це в вісім з половиною раз більше ніж ВВП Сполучених Штатів.

That's the world's largest economy.

Це найбільша економіка в світі.

That's some serious freaking firepower.

Кажу вам, це солідна міць.

So we can reconsider

Тож ми могли б переглянути

some of these pressing challenges,

деякі з цих гострих проблем,

like fresh water, clean air,

такі як свіжа вода, чисте повітря,

feeding 10 billion mouths,

харчування 10 мільярдів ротів,

if institutional investors

якщо б інституційні інвестори

integrated ESG into investment.

інтегрували ESG в інвестування.

What if they used that firepower

А що якби вони дійсно застосували цю міць,

to allocate more of their capital

щоб розмістити більше свого капіталу

to companies working the hardest

в компаніях, які найважче працюють,

at solving these challenges

щоб розв'язати ці проблеми,

or at least not exacerbating them?

або хоча б не поглиблюють їх?

What if we work and save and invest,

Що, як ми працюємо, накопичуємо та інвестуємо

only to find that the world we retire into

тільки щоб застати світ, в якому вийдемо на пенсію,

is more stressed and less secure than it is now?

в більш напруженому та менш захищеному стані, ніж зараз?

What if there isn't enough clean air and fresh water?

Що, як в ньому не буде достатньо чистого повітря та свіжої води?

Now a fair question might be,

Тепер справедливо буде спитати,

what if all this sustainability risk stuff

а що, як усі ці розмови про ризики стійкого розвитку

is exaggerated, overstated, it's not urgent,

перебільшені, завищені, не термінові,

something for virtuous consumers

вони більше стосуються доброчесних споживачів

or lifestyle choice?

або вибору стилю життя?

Well, President John F. Kennedy said something

Президент Джон Ф. Кенеді сказав дещо

about this that is just spot on:

дуже доречне:

"There are risks and costs to a program of action,

"Є ризики та витрати на програму діяльності,

but they are far less than the long-range risks

але вони значно менші, ніж довгострокові ризики

and costs of comfortable inaction."

і витрати на зручну бездіяльність".

I can appreciate that there is estimation risk in this,

Я розумію, що в цій позиції є ризик оцінки,

but since this is based on widespread scientific consensus,

та оскільки вона заснована

the odds that it's not completely wrong

на розповсюдженому науковому консенсусі,

are better than the odds

шансів, що вона цілком помилкова не більше,

that our house will burn down

ніж шансів на те, що наш дім згорить,

or we'll get in a car accident.

або ми потрапимо до автокатастрофи.

Well, maybe not if you live in Boston. (Laughter)

За винятком, можливо, мешканців Бостону. (Сміх)

But my point is that we buy insurance

Та, на мою думку, ми купуємо страховку,

to protect ourselves financially

щоб захистити себе фінансово

in case those things happen, right?

у разі таких подій, чи не так?

So by investing sustainably

Тож, інвестуючи в сталий розвиток

we're doing two things.

ми робимо дві речі.

We're creating insurance,

Ми створюємо страховку,

reducing the risk to our planet and to our economy,

знижуючи ризик для нашої планети та нашої економіки,

and at the same time, in the short term,

і водночас, короткостроково,

we're not sacrificing performance.

ми не приносимо у жертву прибутки.

[Man in comic: "What if it's a big hoax and we create a better world for nothing?"]

[Людина в коміксі: "Що, як усе це - містифікація, і ми створюємо кращий світ без причини?"]

Good, you like it. I like it too.

Добре, вам сподобалося. Мені також.

(Laughter)

(Сміх)

I like it because it pokes fun

Мені подобається глузувати з обох ставлень

at both sides of the climate change issue.

до проблеми кліматичних змін.

I bet you can't guess which side I'm on.

Б'юся об заклад, що ви не вгадаєте, яку сторону я підтримую.

But what I really like about it

Найбільше мені подобається те,

is that it reminds me of something Mark Twain said,

що він нагадує мені слова Марка Твена,

which is, "Plan for the future,

який сказав: "Плануйте майбутнє,

because that's where you're going to spend

тому що в ньому вам доведеться

the rest of your life."

провести решту свого життя".

Thank you.

Дякую.

(Applause)

(Оплески)