Chris McKnett: The investment logic for sustainability

Chris McKnett: La logique de l'investissement durable

Traducteur: Marc Fafard Relecteur: Leslie Louradour

The world is changing

Par certains aspects, le monde change

in some really profound ways,

véritablement en profondeur,

and I worry that investors

et je crains que les investisseurs

aren't paying enough attention

ne portent pas assez attention

to some of the biggest drivers of change,

à certains des plus gros facteurs de changement,

especially when it comes to sustainability.

en particulier en matière de développement durable.

And by sustainability, I mean the really juicy things,

J'entends par « durable » des sujets vraiment croustillants

like environmental and social issues

comme les problèmes environnementaux et sociaux,

and corporate governance.

et la gouvernance des corporations.

I think it's reckless to ignore these things,

Je crois qu'il est imprudent d'ignorer ces choses,

because doing so can jeopardize

car, ce faisant, les rendements à long-terme

future long-term returns.

sont mis en danger.

And here's something that may surprise you:

Et voici une chose qui pourrait vous surprendre :

the balance of power to really influence sustainability

la balance du pouvoir qui peut vraiment influencer le développement durable

rests with institutional investors,

dépend des investisseurs institutionnels,

the large investors like pension funds,

des gros investisseurs comme les fonds de retraite,

foundations and endowments.

les fondations et les dotations.

I believe that sustainable investing

Je crois que l'investissement durable

is less complicated than you think,

est moins compliqué que vous ne le pensez,

better-performing than you believe,

plus rentable que vous le croyez

and more important than we can imagine.

et plus important que nous pouvons l'imaginer.

Let me remind you what we already know.

Je vais vous rappeler ce que nous savons déjà.

We have a population that's both growing and aging;

Nous avons une population qui augmente et vieillit.

we have seven billion souls today

Il y a sept milliards d'âmes aujourd'hui,

heading to 10 billion

qui en deviendront dix

at the end of the century;

à la fin du siècle.

we consume natural resources

Nous consommons les ressources naturelles

faster than they can be replenished;

plus vite qu'elles ne se renouvellent,

and the emissions that are mainly responsible

et les émissions principalement responsables

for climate change just keep increasing.

des changements climatiques ne font qu'augmenter.

Now clearly, these are environmental and social issues,

Ce sont clairement des problèmes environnementaux et sociaux,

but that's not all.

mais ce n'est pas tout.

They're economic issues,

Ce sont des problèmes économiques,

and that makes them relevant

et cela les pose en termes

to risk and return.

de risques et de gains.

And they are really complex

Et ils sont si complexes,

and they can seem really far off,

et ils semblent si éloignés

that the temptation may be to do this:

que nous pourrions bien être tentés

bury our heads in the sand and not think about it.

de nous enfouir la tête dans le sable et ne plus y penser.

Resist this, if you can. Don't do this at home.

Résistez à cela, si vous le pouvez. Ne faites pas ça à la maison.

(Laughter)

(Rires)

But it makes me wonder

Mais, cela me fait me demander

if the investment rules of today

si les règles d'investissement d'aujourd'hui

are fit for purpose tomorrow.

seront adéquates demain.

We know that investors,

Nous savons que les investisseurs,

when they look at a company and decide whether to invest,

lorsqu'ils analysent une entreprise et décident s'ils doivent y investir,

they look at financial data,

regardent ses données financières,

metrics like sales growth, cash flow, market share,

des mesures comme la croissance des ventes, les liquidités, les parts de marché,

valuation -- you know, the really sexy stuff.

les estimations - vous savez, les trucs vraiment sexy.

And these things are fundamental, of course,

Ces choses sont fondamentales, bien sûr,

but they're not enough.

mais ce n'est pas assez.

Investors should also look at performance metrics

Les investisseurs devraient aussi voir des mesures de performance

in what we call ESG:

en ce que nous appelons ESG :

environment, social and governance.

environnement, social et gouvernance.

Environment includes energy consumption,

L'environnement inclut la consommation énergétique,

water availability, waste and pollution,

la disponibilité de l'eau, les déchets et la pollution,

just making efficient uses of resources.

l'usage efficace des ressources.

Social includes human capital,

Le social inclut le capital humain,

things like employee engagement

la participation des employés

and innovation capacity,

et la capacité à innover,

as well as supply chain management

tout comme la gestion de la chaîne logistique,

and labor rights and human rights.

le droit du travail et les droits de l'Homme.

And governance relates to the oversight

La gouvernance inclut la supervision

of companies by their boards and investors.

des entreprises par leurs conseils d'administration et leurs investisseurs.

See, I told you this is the really juicy stuff.

Vous voyez, je vous ai dit que c'était vraiment ça le plus « croustillant ».

But ESG is the measure of sustainability,

Mais l'ESG est la mesure du développement durable,

and sustainable investing incorporates ESG factors

et l'investissement durable combine les facteurs ESG

with financial factors into the investment process.

et les facteurs financiers dans le processus d'investissement.

It means limiting future risk

Cela veut dire limiter les risques futurs

by minimizing harm to people and planet,

en réduisant les dommages faits aux personnes et à la planète,

and it means providing capital to users

ce qui se traduit en capital pour les utilisateurs

who deploy it towards productive

qui l'emploient à l'obtention de résultats

and sustainable outcomes.

productifs et durables.

So if sustainability matters financially today,

Alors, si le développement durable compte sur le plan financier aujourd'hui

and all signs indicate more tomorrow,

et tout porte à croire qu'il comptera plus encore demain,

is the private sector paying attention?

le secteur privé est-il à l'écoute ?

Well, the really cool thing is that most CEOs are.

L'excellente nouvelle, c'est que la plupart des PDG le sont.

They started to see sustainability

Ils ont commencé à voir que le développement durable

not just as important but crucial to business success.

n'est pas qu'important mais crucial à leur succès en affaires.

About 80 percent of global CEOs

Environ 80 pour cent des PDG dans le monde

see sustainability as the root to growth in innovation

voient dans le développement durable la source d'une croissance de l'innovation

and leading to competitive advantage

et une voie vers un avantage compétitif

in their industries.

dans leurs industries.

But 93 percent see ESG as the future,

Mais 93 pour cent voient l'ESG comme le futur

or as important to the future of their business.

ou comme important pour le futur de leurs entreprises.

So the views of CEOs are clear.

Donc, les visions des PDG sont claires.

There's tremendous opportunity in sustainability.

Il y a des opportunités extraordinaires dans le développement durable.

So how are companies actually leveraging ESG

Alors, comment les entreprises utilisent-elles l'ESG

to drive hard business results?

pour arriver à des résultats concrets ?

One example is near and dear to our hearts.

Un exemple que nous chérissons nous est proche.

In 2012, State Street migrated 54 applications

En 2012, State Street a transféré 54 activités

to the cloud environment,

vers l'environnement cloud virtuel,

and we retired another 85.

et nous en avons éliminé 85 de plus.

We virtualized our operating system environments,

Nous avons dématérialisé nos systèmes d'opération

and we completed numerous automation projects.

et nous avons réalisé plusieurs projets d'automatisation.

Now these initiatives create a more mobile workplace,

Ces initiatives créent un environnement de travail plus mobile,

and they reduce our real estate footprint,

réduisent notre occupation de l'espace immobilier,

and they yield savings of 23 million dollars

nous permettent des économies de 23 millions de dollars

in operating costs annually,

en coûts d'opération annuels,

and avoid the emissions

et nous évitent l'émission

of a 100,000 metric tons of carbon.

de 100 000 tonnes métriques de carbone.

That's the equivalent of taking 21,000 cars

Cela équivaut à retirer 21 000 automobiles

off the road.

des routes.

So awesome, right?

Merveilleux, n'est-ce pas ?

Another example is Pentair.

Pentair est un autre exemple.

Pentair is a U.S. industrial conglomerate,

Pentair est un conglomérat industriel américain

and about a decade ago,

et il y a environ dix ans

they sold their core power tools business

ils ont vendu leur principale activité, l'outillage,

and reinvested those proceeds in a water business.

et réinvesti l'argent dans une entreprise centrée sur l'eau.

That's a really big bet. Why did they do that?

C'était un sacré défi. Pourquoi l'ont-ils fait ?

Well, with apologies to the Home Improvement fans,

Eh bien, désolé pour les amateurs de bricolage,

there's more growth in water than in power tools,

il y a plus de croissance dans l'eau que dans l'outillage

and this company has their sights set

et cette entreprise a développé une vision

on what they call "the new New World."

de ce qu'elle appelle le « nouveau Nouveau Monde. »

That's four billion middle class people

C'est quatre milliards de gens de la classe moyenne

demanding food, energy and water.

qui ont besoin de nourriture, d'énergie et d'eau.

Now, you may be asking yourself,

Vous devez vous demander si

are these just isolated cases?

ce sont des cas isolés.

I mean, come on, really?

Je veux dire, allons, vraiment ?

Do companies that take sustainability into account

Les entreprises qui prennent en compte le développement durable

really do well financially?

réussissent-elles financièrement ?

The answer that may surprise you is yes.

La réponse qui peut vous surprendre est « oui ».

The data shows that stocks with better ESG performance

Les données nous montrent que les actions d'entreprise à bonne performance ESG

perform just as well as others.

font tout aussi bien que les autres.

In blue, we see the MSCI World.

En bleu, nous voyons le MSCI mondial,

It's an index of large companies

C'est un indicateur fondé sur de grandes entreprises

from developed markets across the world.

issues des pays développés du monde.

And in gold, we see a subset of companies

En jaune, nous avons un sous-ensemble d'entreprises

rated as having the best ESG performance.

cotées comme ayant les meilleures performances ESG.

Over three plus years, no performance tradeoff.

Sur une période de plus de trois ans, aucune perte de performance.

So that's okay, right? We want more. I want more.

C'est pas mal, non ? Mais nous voulons plus. Je veux plus.

In some cases, there may be outperformance

Dans certains cas, elles font même mieux

from ESG.

grâce à l'ESG.

In blue, we see the performance

En bleu, nous avons la performance

of the 500 largest global companies,

des 500 plus grandes entreprises mondiales

and in gold, we see a subset of companies

et en jaune, nous avons un sous-ensemble d'entreprises

with best practice in climate change strategy

avec les meilleures pratiques de stratégie en changement climatique

and risk management.

et en gestion du risque.

Now over almost eight years,

Depuis presque huit ans maintenant,

they've outperformed by about two thirds.

elles ont dépassé leur performance d'environ deux tiers.

So yes, this is correlation. It's not causation.

Oui, c'est une corrélation, pas une cause,

But it does illustrate that environmental leadership

mais cela illustre que le leadership environnemental

is compatible with good returns.

est compatible avec de bons rendements.

So if the returns are the same or better

Alors, si les rendements sont égaux ou meilleurs

and the planet benefits, wouldn't this be the norm?

et que la planète en bénéficie, cela ne devrait-il pas être la norme ?

Are investors, particularly institutional investors,

Les investisseurs, les investisseurs institutionnels en particulier

engaged?

en sont-ils là ?

Well, some are,

Eh bien, il y en a,

and a few are really at the vanguard.

et quelques uns sont vraiment à l'avant-garde.

Hesta.

Hesta.

Hesta is a retirement fund for health

Hesta est le fonds de retraite des employés de la santé

and community services employees in Australia,

et des services sociaux en Australie.

with assets of 22 billion [dollars].

Il a un actif de 22 milliards de dollars.

They believe that ESG has the potential

Ils croient que l'ESG a le potentiel d'affecter

to impact risks and returns,

les risques et les rendements.

so incorporating it into the investment process

Alors, l'intégrer au processus d'investissement

is core to their duty

est au coeur de leur obligation

to act in the best interest of fund members,

d'agir dans le meilleur intérêt des membres du fonds,

core to their duty.

au coeur de leur obligation.

You gotta love the Aussies, right?

On ne peut qu'aimer les Australiens, non ?

CalPERS is another example.

CalPERS est un autre exemple.

CalPERS is the pension fund

CalPERS est le fonds de retraite

for public employees in California,

des employés du secteur public californien.

and with assets of 244 billion [dollars],

Il a un actif de 244 milliards de dollars.

they are the second largest in the U.S.

C'est le deuxième plus important aux États-Unis,

and the sixth largest in the world.

et le sixième au monde.

Now, they're moving toward 100 percent

Ils s'approchent aujourd'hui de 100 pour cent

sustainable investment

d'investissement durable

by systematically integrated ESG

par l'intégration systématique de l'ESG

across the entire fund.

dans tout le fonds.

Why? They believe it's critical

Pourquoi ? Parce qu'ils croient que c'est essentiel

to superior long-term returns, full stop.

à des rendements supérieurs à long terme, un point c'est tout.

In their own words, "long-term value creation

Dans leurs propres mots, « la création de valeur

requires the effective management

à long terme requiert la gestion efficace

of three forms of capital:

de trois formes de capital :

financial, human, and physical.

financier, humain et physique.

This is why we are concerned with ESG."

C'est pourquoi l'ESG nous intéresse. »

Now, I do speak to a lot of investors

Je parle à beaucoup d'investisseurs

as part of my job,

dans mon travail

and not all of them see it this way.

et ils ne le voient pas tous de cette façon.

Often I hear, "We are required to maximize returns,

J'entends souvent : « Nous devons maximiser les rendements,

so we don't do that here,"

alors pas de ça ici. »

or, "We don't want to use the portfolio

ou « Nous ne voulons pas utiliser le portefeuille

to make policy statements."

pour faire des déclarations politiques. »

The one that just really gets under my skin is,

Celui qui m'énerve vraiment, c'est :

"If you want to do something about that,

« Si vous voulez faire quelque chose dans ce domaine,

just make money, give the profits to charities."

gagnez de l'argent et donnez les profits aux bonnes œuvres. »

It's eyes rolling, eyes rolling.

Exaspérant, exaspérant.

I mean, let me clarify something right here.

Je vais clarifier quelque chose tout de suite.

Companies and investors are not

Les entreprises et les investisseurs ne sont pas

singularly responsible for the fate of the planet.

à eux seuls responsables du sort de la planète.

They don't have indefinite social obligations,

Ils n'ont pas d'obligations sociales illimitées

and prudent investing and finance theory

et l'investissement prudent et la théorie de la finance

aren't subordinate to sustainability.

ne sont pas tributaires du développement durable.

They're compatible.

Ils sont compatibles.

So I'm not talking about tradeoffs here.

Alors, je ne parle pas de compromis,

But institutional investors

mais les investisseurs institutionnels

are the x-factor in sustainability.

sont le facteur-clé du développement durable.

Why do they hold the key?

Pourquoi gardent-ils cette clé ?

The answer, quite simply, is, they have the money.

La réponse est tout simplement qu'ils ont l'argent.

(Laughter)

(Rires)

A lot of it.

Beaucoup d'argent.

I mean, a really lot of it.

Vraiment beaucoup d'argent.

The global stock market is worth 55 trillion dollars.

La capitalisation boursière mondiale est de 55 mille milliards de dollars.

The global bond market, 78 trillion.

Le marché obligataire est de 78 mille milliards.

That's 133 trillion combined.

Ensemble, ils font 133 mille milliards.

That's eight and a half times the GDP of the U.S.

C'est huit fois et demi le PIB des États-Unis,

That's the world's largest economy.

la plus grande économie au monde.

That's some serious freaking firepower.

C'est de la très sérieuse puissance de feu, ça.

So we can reconsider

Alors, imaginons

some of these pressing challenges,

certains des défis urgents,

like fresh water, clean air,

tels l'eau potable, l'air propre,

feeding 10 billion mouths,

l'alimentation de 10 milliards d'individus,

if institutional investors

si les investisseurs institutionnels

integrated ESG into investment.

intégraient l'ESG à leurs investissements.

What if they used that firepower

Qu'arriverait-il s'ils utilisaient cette force de frappe

to allocate more of their capital

pour allouer plus de leur capital

to companies working the hardest

aux entreprises qui travaillent durement

at solving these challenges

à résoudre ces défis

or at least not exacerbating them?

ou du moins à ne pas les aggraver ?

What if we work and save and invest,

Que se passerait-il si nous travaillions, si nous épargnions

only to find that the world we retire into

et investissions pour finalement découvrir que le monde

is more stressed and less secure than it is now?

à notre retraite est plus tendu et moins sûr qu'il ne l'est maintenant ?

What if there isn't enough clean air and fresh water?

Et s'il n'y avait plus assez d'air propre et d'eau potable ?

Now a fair question might be,

Cela dit, une question recevable pourrait être,

what if all this sustainability risk stuff

« Que faire si toute cette histoire de risque et de durabilité

is exaggerated, overstated, it's not urgent,

est exagérée, surestimée, qu'elle n'est pas urgente,

something for virtuous consumers

qu'elle n'est que pour les consommateurs vertueux ou

or lifestyle choice?

liée à des choix de vie ?

Well, President John F. Kennedy said something

Eh bien, le président John F. Kennedy a dit

about this that is just spot on:

quelque chose en plein dans le mille à ce propos :

"There are risks and costs to a program of action,

« Il y a des risques et des coûts à l'action,

but they are far less than the long-range risks

mais ils sont beaucoup moindres que les risques

and costs of comfortable inaction."

et les coûts à long terme d'une confortable inaction. »

I can appreciate that there is estimation risk in this,

Je peux comprendre qu'il y a une erreur d'estimation possible dans ceci,

but since this is based on widespread scientific consensus,

mais puisque c'est fondé sur un consensus scientifique mondial,

the odds that it's not completely wrong

les probabilités que ça ne soit pas entièrement faux

are better than the odds

sont plus grandes que celles

that our house will burn down

de voir notre maison brûler

or we'll get in a car accident.

ou d'avoir un accident de voiture.

Well, maybe not if you live in Boston. (Laughter)

Peut-être pas si vous vivez à Boston. (Rires)

But my point is that we buy insurance

Mais il reste que nous achetons des assurances

to protect ourselves financially

pour nous protéger financièrement

in case those things happen, right?

de ces éventualités, non ?

So by investing sustainably

Alors, par l'investissement durable

we're doing two things.

nous faisons deux choses.

We're creating insurance,

Nous nous assurons

reducing the risk to our planet and to our economy,

en résuisant le risque pour notre planète et notre économie

and at the same time, in the short term,

et en même temps, à court terme,

we're not sacrificing performance.

nous ne sacrifions pas la perfomance.

[Man in comic: "What if it's a big hoax and we create a better world for nothing?"]

[Et si tout ça était une fumisterie et que nous créons un monde meilleur pour rien ? » ]

Good, you like it. I like it too.

C'est bien, vous l'aimez. Je l'aime aussi.

(Laughter)

(Rires)

I like it because it pokes fun

Je l'aime parce qu'on y trouve à rire

at both sides of the climate change issue.

des deux côtés adverses du problème du changement climatique.

I bet you can't guess which side I'm on.

Je parie que vous ne savez pas de quel côté je suis.

But what I really like about it

Mais, ce que j'aime vraiment de ce dessin,

is that it reminds me of something Mark Twain said,

c'est qu'il me rappelle quelque chose que Mark Twain a dit :

which is, "Plan for the future,

« Planifiez votre futur,

because that's where you're going to spend

car c'est là que vous passerez

the rest of your life."

le reste de votre vie ».

Thank you.

Merci.

(Applause)

(Applaudissements)