Chris McKnett: The investment logic for sustainability

Translator: Ivan Ivanov Reviewer: Yavor Ivanov

The world is changing

Светът се променя

in some really profound ways,

по много неподозирани начини

and I worry that investors

и се тревожа, че инвеститорите

aren't paying enough attention

не са достатъчно наясно,

to some of the biggest drivers of change,

с някои от най-важните причини за промените,

especially when it comes to sustainability.

особено, когато се отнася за устойчивост.

And by sustainability, I mean the really juicy things,

И с "усточивост" имам предвид много важни неща,

like environmental and social issues

например социални въпроси, такива свързани с околната среда

and corporate governance.

и корпоративното управление

I think it's reckless to ignore these things,

Смятам, че е доста безразсъдно да не се обръща внимание на тези неща,

because doing so can jeopardize

защото по този начин може да се изложи на риск

future long-term returns.

бъдеща възвръщаемост в дългосрочен план.

And here's something that may surprise you:

Ето нещо, което може да ви изненада:

the balance of power to really influence sustainability

Силата, която ще наклони везните към устойчиво развитие,

rests with institutional investors,

се намира в инситуционалните инвеститори,

the large investors like pension funds,

големите риби като пенсионните фондове,

foundations and endowments.

фондациите и благотворителните организации.

I believe that sustainable investing

Дълбоко вярвам, че "устойчивото" инвестиране

is less complicated than you think,

изобщо не е толкова сложно, колкото си мислите,

better-performing than you believe,

дава по-добри резултати, отколкото очаквате

and more important than we can imagine.

и е по-важно, отколкото можем да си представим.

Let me remind you what we already know.

Нека ви припомня няколко неща, които вече знаем.

We have a population that's both growing and aging;

Населението на земята едновременно се увеличава и застарява;

we have seven billion souls today

Наброяваме седем милиарда души,

heading to 10 billion

а ще гоним 10 милиарда

at the end of the century;

към края на века;

we consume natural resources

Използваме природните ресурси

faster than they can be replenished;

по-бързо, отколкото те се възстановяват;

and the emissions that are mainly responsible

и емисиите, които са отговорни

for climate change just keep increasing.

за климатичните промени, постоянно се увеличават.

Now clearly, these are environmental and social issues,

Очевидно е, че това са проблеми свързани с околната среда и обществото,

but that's not all.

но това не е всичко.

They're economic issues,

Има икономически проблеми,

and that makes them relevant

които се отнасят пряко

to risk and return.

към риска и възвръщаемостта.

And they are really complex

Те са наистина много сложни

and they can seem really far off,

и могат да звучат толкова отвлечено,

that the temptation may be to do this:

че да се изкушим да направим следното:

bury our heads in the sand and not think about it.

да се преструваме, че не съществуват и да не мислим за тях.

Resist this, if you can. Don't do this at home.

Да видим, как ще се справите. Не правете това у дома!

(Laughter)

(смях)

But it makes me wonder

И все пак това ме кара да си мисля,

if the investment rules of today

дали правилата на инвестирането

are fit for purpose tomorrow.

ще вършат добра работа в утрешния ден.

We know that investors,

Знаем, че когато инвеститорите

when they look at a company and decide whether to invest,

проучват някоя компания и решават дали да инвестират,

they look at financial data,

те гледат финансовите показатели,

metrics like sales growth, cash flow, market share,

например ръст на продажбите, парични потоци, пазарен дял,

valuation -- you know, the really sexy stuff.

пазарна оценка - сещате се, яката работа.

And these things are fundamental, of course,

Всичко това е основополагащо, разбира се,

but they're not enough.

но не е достатъчно.

Investors should also look at performance metrics

Инвеститорите също би трябвало да гледат показателите за ефективност,

in what we call ESG:

това което ние наричаме ОСУ:

environment, social and governance.

Околна среда, социална отговорност и управление.

Environment includes energy consumption,

Околната среда включва консумация на енергия,

water availability, waste and pollution,

водни ресурси, отпадъци и замърсяване

just making efficient uses of resources.

и ефикасната употреба на ресурсите.

Social includes human capital,

Социалната отговорност включва човешкия капитал,

things like employee engagement

неща като ангажираност на наетите лица

and innovation capacity,

и капацитетът за иновации.

as well as supply chain management

Също така добро управление на веригата за доставки,

and labor rights and human rights.

безопасност на труда и човешките права.

And governance relates to the oversight

А управлението се отнася до надзора

of companies by their boards and investors.

на компаниите от техните бордове и инвеститори.

See, I told you this is the really juicy stuff.

Видяхте ли, казах ви, че това са готините неща.

But ESG is the measure of sustainability,

Но ОСУ е мярка за устойчивост

and sustainable investing incorporates ESG factors

и устойчивото инвестиране комбинира тези мерки

with financial factors into the investment process.

с финансовите показатели в процеса на инвестиране.

It means limiting future risk

Това означава ограничаване на риска,

by minimizing harm to people and planet,

чрез намаляване на вредите за хората и планетата.

and it means providing capital to users

Означава още, капиталите да стигнат до тези,

who deploy it towards productive

които ги насочват към продуктивни

and sustainable outcomes.

и усточиви начинания.

So if sustainability matters financially today,

Тъй че, ако устойчивостта има финансово значение днес,

and all signs indicate more tomorrow,

и по всичко личи, че ще расте в бъдеще,

is the private sector paying attention?

то частният сектор обръща ли достатъчно внимание?

Well, the really cool thing is that most CEOs are.

Е, хубавото е, че повечето изпълнителни директори го правят.

They started to see sustainability

Те са започнали да гледат на устойчивото развитие не само

not just as important but crucial to business success.

като на нещо важно, но и решаващо за успеха на всеки бизнес.

About 80 percent of global CEOs

Около 80% от изпълнителните директори по света

see sustainability as the root to growth in innovation

виждат устойчивото развитие като основата за растежа на иновациите,

and leading to competitive advantage

което води до конкурентни предимства

in their industries.

в техните индустрии.

But 93 percent see ESG as the future,

Но 93% виждат ОСУ като бъдещето,

or as important to the future of their business.

или еднакво важно за бъдещето на техния бизнес.

So the views of CEOs are clear.

Тъй че, вижданията на изпълнителните директори са ясни.

There's tremendous opportunity in sustainability.

Има огромни възможности в устойчивото развитие.

So how are companies actually leveraging ESG

И така, как компаниите използват ОСУ

to drive hard business results?

за да постигнат истински бизнес резултати?

One example is near and dear to our hearts.

Ето един пример, който е много скъп в нашите сърца.

In 2012, State Street migrated 54 applications

През 2012 "Стейт стрийт" пренесе 54 приложения

to the cloud environment,

в "облачната" работна среда

and we retired another 85.

и "пенсионира" други 85.

We virtualized our operating system environments,

Ние направихме виртуални нашите операционни системи

and we completed numerous automation projects.

и изпълнихме много проекти за автоматизация.

Now these initiatives create a more mobile workplace,

В момента тези усилия създават една много мобилна работна среда

and they reduce our real estate footprint,

и така се намаляват разходите за сгради,

and they yield savings of 23 million dollars

което от своя страна води до спестяване на 23 милиона долара

in operating costs annually,

за оперативни разходи на година

and avoid the emissions

и предотвратява емисии от

of a 100,000 metric tons of carbon.

100 000 метрични тона въглерод.

That's the equivalent of taking 21,000 cars

Това е все едно да махнем 21 000 коли

off the road.

от пътищата.

So awesome, right?

Страхотно, нали?

Another example is Pentair.

Друг пример е "Пентейър".

Pentair is a U.S. industrial conglomerate,

"Пентейър" е американски индустриален конгломерат,

and about a decade ago,

който преди около 10 години

they sold their core power tools business

продаде основната част от своя бизнес свързан с ел. инструменти

and reinvested those proceeds in a water business.

и реинвестира средствата в бизнеса с вода.

That's a really big bet. Why did they do that?

Това си е наистина голям залог. И защо го направиха?

Well, with apologies to the Home Improvement fans,

Ами, с извинение към домашните майстори,

there's more growth in water than in power tools,

бизнесът с вода има по-голям ръст, отколкото този с ел. инструменти

and this company has their sights set

и компанията има своя визия,

on what they call "the new New World."

която сама нарича "Новия нов свят".

That's four billion middle class people

Това са 4 милиарда души от средната класа,

demanding food, energy and water.

които искат храна, енергия и вода.

Now, you may be asking yourself,

Може би се питате,

are these just isolated cases?

дали това са единични случаи.

I mean, come on, really?

Имам предвид, наистина ли?

Do companies that take sustainability into account

Компаниите, които взимат под внимание устойчивото развитие,

really do well financially?

имат и добри финансови резултати?

The answer that may surprise you is yes.

Отговорът, който може да ви изненада, е ДА.

The data shows that stocks with better ESG performance

Данните сочат, че компаниите с по-добри ОСУ показатели

perform just as well as others.

се справят толкова добре, колкото и останалите.

In blue, we see the MSCI World.

В синьо виждаме MSCI World.

It's an index of large companies

Това е индекс на големите комапнии

from developed markets across the world.

от развитите пазари по света.

And in gold, we see a subset of companies

А в жълто е една извадка от тях,

rated as having the best ESG performance.

която има най-добрите ОСУ показатели.

Over three plus years, no performance tradeoff.

За период от 3+ години няма никаква разлика.

So that's okay, right? We want more. I want more.

Тъй че, това е приемливо, нали? Но ние искаме повече. Поне аз искам.

In some cases, there may be outperformance

В някои случаи може да има по-добро представяне

from ESG.

от ОСУ.

In blue, we see the performance

В синьо се виждат резултатите на

of the 500 largest global companies,

500-те най-големи компании в света,

and in gold, we see a subset of companies

а в жълто виждаме извадка от компании

with best practice in climate change strategy

с най-добрите практики относно стратегии против климатичните промени

and risk management.

и управление на риска.

Now over almost eight years,

Днес, след повече от осем години,

they've outperformed by about two thirds.

тези компании са показали с около 2/3 по-добро представяне.

So yes, this is correlation. It's not causation.

И да, има връзка. Това не е причина.

But it does illustrate that environmental leadership

Това илюстрира, че отговорното отношение към околната среда

is compatible with good returns.

е съвместимо с добрите резултати.

So if the returns are the same or better

Така че, ако резултатите са същити или дори по-добри

and the planet benefits, wouldn't this be the norm?

и така е по-добре за планетата, не трябва ли това да е нормата?

Are investors, particularly institutional investors,

Дали инвеститорите, особено институционалните,

engaged?

са ангажирани?

Well, some are,

Ами някои са,

and a few are really at the vanguard.

а малцина от тях са в авангарда.

Hesta.

"Хеста".

Hesta is a retirement fund for health

"Хеста" е пенсионен фонд на здравните и

and community services employees in Australia,

обществени работници в Австралия

with assets of 22 billion [dollars].

с активи на стойност 22 милиарда долара.

They believe that ESG has the potential

Те вярват, че ОСУ има потенциала

to impact risks and returns,

да повлияе на риска и възвращаемостта,

so incorporating it into the investment process

така че, като го включат в своя процес на инвестиране,

is core to their duty

ще изпълни техния дълг,

to act in the best interest of fund members,

да работят за интересите на членовете на фонда.

core to their duty.

Техният основен дълг.

You gotta love the Aussies, right?

Трябва да сме луди по австралийците, нали?

CalPERS is another example.

Друг подобен пример е "Калпърс".

CalPERS is the pension fund

"Калпърс" е пенсионният фонд

for public employees in California,

на държавните служители в Калифорния

and with assets of 244 billion [dollars],

и управлява активи на стойност 244 милиарда долара.

they are the second largest in the U.S.

Те са вторите по големина в Щатите и

and the sixth largest in the world.

шестите по големина в света.

Now, they're moving toward 100 percent

В момента минават към 100%

sustainable investment

устойчиво инвестиране

by systematically integrated ESG

като систематично са интегрирали ОСУ

across the entire fund.

в цялата си дейност.

Why? They believe it's critical

Защо ли? Те вярват, че това е критично важно

to superior long-term returns, full stop.

за голямата дългосрочна възвръщаемост, ТОЧКА.

In their own words, "long-term value creation

По техните думи, "дългосрочното създаване на стойност

requires the effective management

изисква ефективно управление

of three forms of capital:

на трите вида капитал:

financial, human, and physical.

финансов, човешки и физически.

This is why we are concerned with ESG."

Именно затова сме загрижени за ОСУ."

Now, I do speak to a lot of investors

Сега, аз говоря с много инвеститори

as part of my job,

като част от моята работа и

and not all of them see it this way.

не всички от тях виждат нещата по този начин.

Often I hear, "We are required to maximize returns,

Често чувам. "От нас се искат максимални резултати,

so we don't do that here,"

тъй че не се занимаваме с това при нас."

or, "We don't want to use the portfolio

или, "Не искаме да ползваме нашето портфолио

to make policy statements."

за да правим политически изказвания."

The one that just really gets under my skin is,

Едно от тях наистина ме издразни е:

"If you want to do something about that,

"Ако искаш на постигнеш нещо,

just make money, give the profits to charities."

просто прави пари и дай печалбите за благотворителност."

It's eyes rolling, eyes rolling.

И гледам тъпо, много тъпо.

I mean, let me clarify something right here.

Имам предвид, че трябва да изясним нещо тук.

Companies and investors are not

Компаниите и инвеститорите не са

singularly responsible for the fate of the planet.

самостоятелно отговорни за съдбата на планетата.

They don't have indefinite social obligations,

Те нямат неопределен социален дълг,

and prudent investing and finance theory

а разумното инвестиране и финасовите теории

aren't subordinate to sustainability.

не са производни на устойчивостта.

They're compatible.

Те са съвместими.

So I'm not talking about tradeoffs here.

Така че, не говоря за някакви компромиси в момента.

But institutional investors

Но институционалните инвеститори

are the x-factor in sustainability.

за X-фактора в устойчивостта.

Why do they hold the key?

Защо в тях е ключът?

The answer, quite simply, is, they have the money.

Отговорът е много прост - те държат парите.

(Laughter)

(смях)

A lot of it.

Много от тях.

I mean, a really lot of it.

Имам предвид, наистина много!

The global stock market is worth 55 trillion dollars.

Глобалният пазар на акции е оценен на 55 трилиона долара.

The global bond market, 78 trillion.

Пазарът на облигации - 78 трилиона.

That's 133 trillion combined.

Това прави общо 133 трилиона долара.

That's eight and a half times the GDP of the U.S.

Това е осем и половина пъти БВП на Щатите.

That's the world's largest economy.

А това е най-голямата икономика в света.

That's some serious freaking firepower.

Това си е доста сериозна мощ.

So we can reconsider

Така че можем да преосмислим

some of these pressing challenges,

някои от тези настъпващи предизвикателства,

like fresh water, clean air,

като питейна вода, чист въздух,

feeding 10 billion mouths,

изхранването на 10 милиарда гърла,

if institutional investors

ако институционалните инвеститори

integrated ESG into investment.

интегрират ОСУ в инвестиционния процес.

What if they used that firepower

Какво би станало, ако използват тази мощ,

to allocate more of their capital

за да пренасочат повече капитали

to companies working the hardest

към компании, които работят усилено

at solving these challenges

в посока за решаване на тези проблеми

or at least not exacerbating them?

или най-малко да не ги задълбочават?

What if we work and save and invest,

Какво ще стане, ако ние работим, спестяваме и инвестираме,

only to find that the world we retire into

а в последствие разберем, че света, в който се пенсионираме,

is more stressed and less secure than it is now?

е по-стресиран и по-малко сигурен отколкото е сега?

What if there isn't enough clean air and fresh water?

Какво ще стане, ако няма достатъчно чист въздух и питейна вода?

Now a fair question might be,

Логичният въпрос, който може да изникне е,

what if all this sustainability risk stuff

какво ако всички тези приказки за устойчивост

is exaggerated, overstated, it's not urgent,

са преувеличени, надценени и не са спешни,

something for virtuous consumers

нещо за благородните потребители или

or lifestyle choice?

избор на лайфстаил?

Well, President John F. Kennedy said something

Е, президентът Кенеди е казал нещо

about this that is just spot on:

за това, което е точно на място:

"There are risks and costs to a program of action,

"Има си риск и цена на всяка програма за действие,

but they are far less than the long-range risks

но те са много по-малки от дългосрочните рискове

and costs of comfortable inaction."

и загуби от комфортното бездействие."

I can appreciate that there is estimation risk in this,

Оценявам, че има известен риск в това,

but since this is based on widespread scientific consensus,

но след като е базирано на популярни научни доводи,

the odds that it's not completely wrong

шансовете, че това не е напълно грешно,

are better than the odds

са по-големи от тези,

that our house will burn down

че нашата къща няма да изгори до основи

or we'll get in a car accident.

или ще катастрофираме с колата.

Well, maybe not if you live in Boston. (Laughter)

Е, може би не и ако живеете в Бостън. (смях)

But my point is that we buy insurance

Мисълта ми е, че си купуваме застраховка,

to protect ourselves financially

за да се защитим финансово

in case those things happen, right?

в случай, че тези неща се случат, нали така?

So by investing sustainably

Така че инвестирайки устойчиво,

we're doing two things.

ние правим две неща.

We're creating insurance,

Застраховаме се,

reducing the risk to our planet and to our economy,

намалявайки риска за нашата планета и икономика,

and at the same time, in the short term,

и в същото време, в краткосрочен план,

we're not sacrificing performance.

не жертваме дорбите резултати.

[Man in comic: "What if it's a big hoax and we create a better world for nothing?"]

(Човекът в комикса: "Ами ако това е просто една голяма измама и създадем един по-добър свят ей така, за нищо?")

Good, you like it. I like it too.

Радвам се, че ви харесва. На мен също ми харесва.

(Laughter)

(смях)

I like it because it pokes fun

Харесва ми, защото се присмива

at both sides of the climate change issue.

и на двете страни на проблема с климатичните промени.

I bet you can't guess which side I'm on.

Обзалагам се, че не можете да се досетите на коя страна съм аз.

But what I really like about it

Но това, което истински харесвам в цялата работа е,

is that it reminds me of something Mark Twain said,

че има нещо, което ми напомня на нещо, казано от Марк Твен.

which is, "Plan for the future,

"Планирай бъдещето,

because that's where you're going to spend

защото там ще прекараш

the rest of your life."

остатъка от живота си."

Thank you.

Благодаря ви!

(Applause)

(аплодисменти)