Chris McKnett: The investment logic for sustainability

Chris McKnett: Warum Investieren in Nachhaltigkeit logisch ist

Übersetzung: P Hakenberg Lektorat: Jo Pi

The world is changing

Die Welt ist im Wandel.

in some really profound ways,

Sie verändert sich wirklich tiefgreifend.

and I worry that investors

Und ich befürchte, dass Investoren

aren't paying enough attention

einigen der größten Veränderungen

to some of the biggest drivers of change,

nicht genügend Aufmerksamkeit schenken.

especially when it comes to sustainability.

Insbesondere wenn es um Nachhaltigkeit geht.

And by sustainability, I mean the really juicy things,

Mit Nachhaltigkeit meine ich die wirklich heißen Themen

like environmental and social issues

wie ökologische und soziale Fragen

and corporate governance.

und grundlegende Unternehmensführung.

I think it's reckless to ignore these things,

Es ist leichtsinnig, diese Dinge zu ignorieren,

because doing so can jeopardize

denn das kann künftige

future long-term returns.

langfristige Renditen gefährden.

And here's something that may surprise you:

Vielleicht sind Sie jetzt überrascht:

the balance of power to really influence sustainability

Die ausgleichende Macht, die wirklich Einfluss auf Nachhaltigkeit hat,

rests with institutional investors,

liegt bei institutionellen Investoren,

the large investors like pension funds,

den großen Investoren wie Pensionsfonds und Stiftungen.

foundations and endowments.

I believe that sustainable investing

Ich glaube, dass nachhaltiges Investieren

is less complicated than you think,

weniger kompliziert ist, als Sie denken,

better-performing than you believe,

besser abschneidet, als Sie glauben,

and more important than we can imagine.

und wichtiger ist, als wir uns vorstellen können.

Let me remind you what we already know.

Halten wir uns einige bekannte Tatsachen vor Augen:

We have a population that's both growing and aging;

Die Bevölkerung wächst und altert;

we have seven billion souls today

es gibt 7 Milliarden Menschen auf der Erde,

heading to 10 billion

und am Ende des Jahrhunderts

at the end of the century;

werden es 10 Milliarden sein.

we consume natural resources

Wir verbrauchen die natürlichen Ressourcen schneller,

faster than they can be replenished;

als sie sich regenerieren können.

and the emissions that are mainly responsible

Und die Emissionen, die für den Klimawandel hauptverantwortlich sind,

for climate change just keep increasing.

nehmen weiter zu.

Now clearly, these are environmental and social issues,

Das sind ganz klar Umweltthemen und soziale Themen,

but that's not all.

aber das ist noch nicht alles.

They're economic issues,

Es sind auch Wirtschaftsthemen.

and that makes them relevant

Und deshalb sind sie

to risk and return.

für die Risiko- und Renditebewertung sehr wichtig.

And they are really complex

Sie sind sehr komplex

and they can seem really far off,

und scheinen schwer verständlich,

that the temptation may be to do this:

sodass die Versuchung groß sein kann, genau das hier zu tun:

bury our heads in the sand and not think about it.

den Kopf in den Sand zu stecken und nicht darüber nachzudenken.

Resist this, if you can. Don't do this at home.

Tun Sie das möglichst nicht. Bitte zu Hause nicht nachmachen.

(Laughter)

(Gelächter)

But it makes me wonder

Aber ich frage mich wirklich,

if the investment rules of today

ob die Anlagestrategien von heute

are fit for purpose tomorrow.

für die Zwecke von morgen geeignet sind.

We know that investors,

Wir wissen, wenn Investoren sich

when they look at a company and decide whether to invest,

ein Unternehmen anschauen und entscheiden, ob sie investieren,

they look at financial data,

schauen sie sich Finanzdaten an.

metrics like sales growth, cash flow, market share,

Metriken wie Umsatzwachstum, Cashflow, Marktanteil,

valuation -- you know, the really sexy stuff.

Bewertung -- Sie wissen schon, die wirklich attraktiven Sachen.

And these things are fundamental, of course,

Diese Dinge sind natürlich wichtig,

but they're not enough.

aber sie sind nicht genug.

Investors should also look at performance metrics

Anleger sollten auch auf Leistungsmetriken

in what we call ESG:

wie ESG achten:

environment, social and governance.

Umwelt, Soziales und Unternehmensführung.

Environment includes energy consumption,

"Umwelt" umfasst Energieverbrauch,

water availability, waste and pollution,

Wassernutzung, Abfall und Umweltverschmutzung,

just making efficient uses of resources.

kurz: die effiziente Nutzung von Ressourcen.

Social includes human capital,

"Soziales" beinhaltet Humankapital,

things like employee engagement

Dinge wie Mitarbeiter-Engagement

and innovation capacity,

und Innovationsfähigkeit

as well as supply chain management

sowie Supply-Chain-Management

and labor rights and human rights.

und Arbeits- und Menschenrechte.

And governance relates to the oversight

"Unternehmensführung" bedeutet

of companies by their boards and investors.

die Aufsicht über das Unternehmen durch den Vorstand und Investoren.

See, I told you this is the really juicy stuff.

Ich habe zuvor gesagt, es geht um die wirklich heißen Dinge.

But ESG is the measure of sustainability,

Aber ESG ist das Maß für Nachhaltigkeit,

and sustainable investing incorporates ESG factors

und nachhaltiges Investieren berücksichtigt ESG-Faktoren

with financial factors into the investment process.

und finanzielle Faktoren beim Anlageprozess.

It means limiting future risk

Damit können künftige Risiken

by minimizing harm to people and planet,

durch Minimierung von Schäden an Personen und am Planeten begrenzt

and it means providing capital to users

und Kapital für die Nutzer bereitgestellt werden,

who deploy it towards productive

die es für produktive

and sustainable outcomes.

und nachhaltige Ergebnisse einsetzen.

So if sustainability matters financially today,

Wenn also Nachhaltigkeit heute ein Finanzthema ist,

and all signs indicate more tomorrow,

und es höchstwahrscheinlich immer relevanter wird,

is the private sector paying attention?

achtet der Privatsektor darauf?

Well, the really cool thing is that most CEOs are.

Wirklich cool ist, dass die meisten CEOs darauf achten.

They started to see sustainability

Sie begannen, Nachhaltigkeit nicht nur

not just as important but crucial to business success.

als wichtig, sondern als entscheidend für den Geschäftserfolg zu sehen.

About 80 percent of global CEOs

Ungefähr 80 % der CEOs weltweit

see sustainability as the root to growth in innovation

sehen in Nachhaltigkeit die Wurzel für Innovations-Wachstum,

and leading to competitive advantage

was zu einem Wettbewerbsvorteil

in their industries.

in ihren Branchen führt.

But 93 percent see ESG as the future,

Aber 93 % sehen ESG als die Zukunft

or as important to the future of their business.

oder als wichtig für die Zukunft ihres Unternehmens.

So the views of CEOs are clear.

Also die CEOs sehen das ganz klar.

There's tremendous opportunity in sustainability.

Nachhaltigkeit bietet enorme Möglichkeiten.

So how are companies actually leveraging ESG

Wie nutzen Unternehmen ESG,

to drive hard business results?

um harte Geschäftsergebnisse zu erzielen?

One example is near and dear to our hearts.

Ein Beispiel geht uns besonders zu Herzen.

In 2012, State Street migrated 54 applications

Im Jahr 2012 hat State Street 54 Anwendungsprogramme

to the cloud environment,

in die Cloud-Umgebung migriert

and we retired another 85.

und weitere 85 Programme eingestellt.

We virtualized our operating system environments,

Wir virtualisierten die Arbeitsumgebungen

and we completed numerous automation projects.

und stellten zahlreiche Automatisierungsprojekte fertig.

Now these initiatives create a more mobile workplace,

Diese Initiativen schaffen einen mobileren Arbeitsplatz

and they reduce our real estate footprint,

und reduzieren unseren Immobilien-Bedarf.

and they yield savings of 23 million dollars

Dadurch werden jährlich 23 Mio. Dollar

in operating costs annually,

an Betriebskosten gespart

and avoid the emissions

und die Emission von

of a 100,000 metric tons of carbon.

100 000 Tonnen Kohlenstoff vermieden.

That's the equivalent of taking 21,000 cars

Das sind 21 000 Autos weniger auf den Straßen.

off the road.

So awesome, right?

Genial, oder?

Another example is Pentair.

Ein weiteres Beispiel ist Pentair.

Pentair is a U.S. industrial conglomerate,

Pentair ist ein US-Mischkonzern.

and about a decade ago,

Vor etwa einem Jahrzehnt

they sold their core power tools business

verkauften sie ihr Kerngeschäft, Heimwerker-Geräte,

and reinvested those proceeds in a water business.

und investierten die Einnahmen ins Wassergeschäft.

That's a really big bet. Why did they do that?

Das ist ein wirklich großer Einsatz. Warum haben sie das getan?

Well, with apologies to the Home Improvement fans,

Die Heimwerker-Fans mögen entschuldigen,

there's more growth in water than in power tools,

aber es gibt mehr Wachstum bei Wasser als bei Elektrowerkzeugen,

and this company has their sights set

und dieses Unternehmen hat

die, wie sie es nennen, "neue Neue Welt" im Visier:

on what they call "the new New World."

That's four billion middle class people

Vier Milliarden Menschen aus der Mittelschicht,

demanding food, energy and water.

die Nahrung, Strom und Wasser brauchen.

Now, you may be asking yourself,

Jetzt fragen Sie sich vielleicht,

are these just isolated cases?

sind das denn nicht nur Einzelfälle?

I mean, come on, really?

Ich meine, mal ehrlich,

Do companies that take sustainability into account

stehen Unternehmen, die Nachhaltigkeit berücksichtigen,

really do well financially?

finanziell tatsächlich gut da?

The answer that may surprise you is yes.

Die überraschende Antwort ist ja.

The data shows that stocks with better ESG performance

Die Daten zeigen, dass Aktien mit besserer ESG-Leistung

perform just as well as others.

genauso gut abschneiden wie andere.

In blue, we see the MSCI World.

In Blau sehen wir den MSCI World Index,

It's an index of large companies

ein Index für Großunternehmen

from developed markets across the world.

aus entwickelten Märkten auf der ganzen Welt.

And in gold, we see a subset of companies

Und in Gold sehen wir die Teilmenge von Unternehmen

rated as having the best ESG performance.

mit der besten ESG-Leistung.

Over three plus years, no performance tradeoff.

Seit über drei Jahren kein Leistungskompromiss.

So that's okay, right? We want more. I want more.

Das ist doch okay, oder? Aber wir wollen mehr. Ich will mehr.

In some cases, there may be outperformance

In einigen Fällen ist ESG ein Indikator

from ESG.

für überdurchschnittliche Wertentwicklung.

In blue, we see the performance

In Blau sehen wir die Leistung

of the 500 largest global companies,

der 500 größten globalen Unternehmen

and in gold, we see a subset of companies

und in Gold sehen wir eine Teilmenge von Unternehmen

with best practice in climate change strategy

mit guter Klimaschutzstrategie

and risk management.

und Risikomanagement.

Now over almost eight years,

Seit fast acht Jahren

they've outperformed by about two thirds.

übertreffen sie die Wertentwicklung um rund zwei Drittel.

So yes, this is correlation. It's not causation.

Zugegeben, das ist eine Korrelation, kein Kausalzusammenhang.

But it does illustrate that environmental leadership

Aber es macht deutlich, dass umweltorientierte Führung

is compatible with good returns.

mit guten Renditen kompatibel ist.

So if the returns are the same or better

Wenn die Erträge gleich oder besser sind,

and the planet benefits, wouldn't this be the norm?

und es gut für den Planeten ist, sollte es nicht Standard sein?

Are investors, particularly institutional investors,

Engagieren sich Investoren,

insbesondere institutionelle Investoren?

engaged?

Well, some are,

Nun, einige tun es,

and a few are really at the vanguard.

und ein paar sind wirkliche Vorreiter.

Hesta.

Hesta.

Hesta is a retirement fund for health

Hesta ist ein Pensionsfonds für Mitarbeiter

and community services employees in Australia,

im Gesundheitswesen und im öffentlichen Dienst in Australien,

with assets of 22 billion [dollars].

mit einem Vermögen von 22 Mrd. [Dollar].

They believe that ESG has the potential

Sie glauben, dass ESG das Potenzial hat,

to impact risks and returns,

Risiken und Erträge zu beeinflussen.

so incorporating it into the investment process

Deshalb sehen sie es als ihre Pflicht an,

is core to their duty

das beim Investment mit einzubeziehen.

to act in the best interest of fund members,

Im besten Interesse der Fondsmitglieder handeln,

core to their duty.

das ist ihre Kernaufgabe.

You gotta love the Aussies, right?

Man muss sie einfach lieben, die Australier, oder?

CalPERS is another example.

CalPERS ist ein weiteres Beispiel.

CalPERS is the pension fund

CalPERS ist der Pensionsfonds

for public employees in California,

für Angestellte im öffentlichen Dienst in Kalifornien.

and with assets of 244 billion [dollars],

Mit einem Vermögen von 244 Mrd. [Dollar]

they are the second largest in the U.S.

ist er der zweitgrößte in den USA

and the sixth largest in the world.

und der sechstgrößte in der Welt.

Now, they're moving toward 100 percent

Ihre Investitionen in Nachhaltigkeit

sustainable investment

liegen bei fast 100 %.

by systematically integrated ESG

Sie integrieren die ESG systematisch

across the entire fund.

in den gesamten Fonds.

Why? They believe it's critical

Warum? Sie glauben, es ist wichtig

to superior long-term returns, full stop.

für größere langfristige Renditen, Punkt.

In their own words, "long-term value creation

Sie sagen: "Langfristige Wertschöpfung

requires the effective management

erfordert die effiziente Verwaltung

of three forms of capital:

dreier Formen des Kapitals:

financial, human, and physical.

Finanzielles, personelles und physisches Kapital.

This is why we are concerned with ESG."

Deshalb ist uns ESG wichtig."

Now, I do speak to a lot of investors

Bestandteil meiner Arbeit ist,

as part of my job,

mit vielen Investoren zu sprechen.

and not all of them see it this way.

Nicht alle sehen das genauso.

Often I hear, "We are required to maximize returns,

Oft höre ich: "Wir sind verpflichtet, Gewinne zu maximieren,

so we don't do that here,"

deshalb machen wir das hier nicht."

or, "We don't want to use the portfolio

Oder: "Wir wollen mit dem Portfolio

to make policy statements."

keine Grundsatzerklärungen abgeben."

The one that just really gets under my skin is,

Die folgende Aussage geht mir wirklich unter die Haut:

"If you want to do something about that,

"Wenn Sie das verändern wollen,

verdienen Sie Geld und spenden Sie die Gewinne an Wohltätigkeitsorganisationen."

just make money, give the profits to charities."

It's eyes rolling, eyes rolling.

Da verdrehe ich die Augen.

I mean, let me clarify something right here.

Lassen Sie mich eins ein für alle Mal klarstellen:

Companies and investors are not

Unternehmen und Investoren sind nicht alleine

singularly responsible for the fate of the planet.

für das Schicksal des Planeten verantwortlich.

They don't have indefinite social obligations,

Sie haben nicht unbegrenzte soziale Verpflichtungen,

and prudent investing and finance theory

und umsichtige Investitions- und Finanzierungstheorien

aren't subordinate to sustainability.

sind nicht der Nachhaltigkeit untergeordnet.

They're compatible.

Aber sie sind kompatibel.

So I'm not talking about tradeoffs here.

Ich spreche hier also nicht über Kompromisse.

But institutional investors

Aber institutionelle Investoren

are the x-factor in sustainability.

sind der Schlüsselfaktor für Nachhaltigkeit.

Why do they hold the key?

Warum sind sie der Schlüssel?

The answer, quite simply, is, they have the money.

Die Antwort ist ganz einfach: Sie haben das Geld.

(Laughter)

(Gelächter)

A lot of it.

Eine ganze Menge Geld.

I mean, a really lot of it.

Ich meine, wirklich viel Geld.

The global stock market is worth 55 trillion dollars.

Der globale Aktienmarkt umfasst 55 Billionen Dollar.

The global bond market, 78 trillion.

Der globale Rentenmarkt 78 Billionen Dollar.

That's 133 trillion combined.

Das sind zusammen 133 Billionen.

That's eight and a half times the GDP of the U.S.

Das ist achteinhalb Mal das BIP der USA.

That's the world's largest economy.

Das ist die größte Volkswirtschaft der Welt.

That's some serious freaking firepower.

Das ist schon gigantisch viel Feuerkraft.

So we can reconsider

Damit können wir ganz anders

some of these pressing challenges,

an einige dringende Herausforderungen herangehen,

like fresh water, clean air,

wie frisches Wasser, saubere Luft,

feeding 10 billion mouths,

Nahrung für 10 Milliarden Münder.

if institutional investors

Wenn nur institutionelle Anleger

integrated ESG into investment.

die ESG in ihre Investitionen integrieren.

What if they used that firepower

Was wäre, wenn sie diese Feuerkraft nutzten

to allocate more of their capital

und mehr von ihrem Kapital in Unternehmen

to companies working the hardest

investierten, die am härtesten

at solving these challenges

an der Lösung dieser Probleme arbeiten,

or at least not exacerbating them?

oder sie zumindest nicht verschärfen?

What if we work and save and invest,

Was haben wir davon, wenn wir arbeiten, sparen und investieren,

only to find that the world we retire into

nur um im Ruhestand eine Welt vorzufinden,

is more stressed and less secure than it is now?

die angespannter und unsicherer ist als jetzt?

What if there isn't enough clean air and fresh water?

Wenn saubere Luft und frisches Wasser fehlen?

Now a fair question might be,

Eine berechtigte Frage könnte sein:

what if all this sustainability risk stuff

Und wenn das ganze Nachhaltigkeits-Risiko-Gerede

is exaggerated, overstated, it's not urgent,

übertrieben und nicht dringlich ist?

something for virtuous consumers

Wenn es nur etwas für tugendhafte Verbraucher

or lifestyle choice?

oder eine reine Frage des Lebensstils ist?

Well, President John F. Kennedy said something

Präsident John F. Kennedy sagte dazu

about this that is just spot on:

das einzig Richtige:

"There are risks and costs to a program of action,

"Aktionsprogramme bergen Risiken und Kosten,

but they are far less than the long-range risks

aber sie sind weit geringer als die langfristigen Risiken

and costs of comfortable inaction."

und Kosten der bequemen Untätigkeit."

I can appreciate that there is estimation risk in this,

Sicher gibt es ein Schätzrisiko,

but since this is based on widespread scientific consensus,

aber da dies alles auf breitem wissenschaftlichen Konsens beruht,

the odds that it's not completely wrong

ist die Chance, dass es nicht völlig falsch ist,

are better than the odds

höher als die Wahrscheinlichkeit,

that our house will burn down

dass unser Haus abbrennt

or we'll get in a car accident.

oder wir einem Autounfall haben.

Well, maybe not if you live in Boston. (Laughter)

Nun, vielleicht nicht, wenn Sie in Boston leben. (Gelächter)

But my point is that we buy insurance

Es ist doch so: Wir schließen Versicherungen ab,

to protect ourselves financially

um für diese Fälle

in case those things happen, right?

finanziell gerüstet zu sein, oder?

So by investing sustainably

Durch nachhaltiges Investieren

we're doing two things.

tun wir zwei Dinge.

We're creating insurance,

Wir schaffen eine Versicherung,

reducing the risk to our planet and to our economy,

verringern die Gefahr für unseren Planeten und für unsere Wirtschaft,

and at the same time, in the short term,

und gleichzeitig müssen wir kurzfristig

we're not sacrificing performance.

nicht auf Leistung verzichten.

[Man in comic: "What if it's a big hoax and we create a better world for nothing?"]

[Comic: "Was, wenn das alles bloß Schwindel ist und wir schaffen ohne Grund eine bessere Welt?"]

Good, you like it. I like it too.

Gut, er gefällt Ihnen. Ich mag ihn auch.

(Laughter)

(Gelächter)

I like it because it pokes fun

Ich mag ihn, weil er sich

at both sides of the climate change issue.

über beide Lager des Klimawandels lustig macht.

I bet you can't guess which side I'm on.

Ich wette, Sie erraten nicht, auf welcher Seite ich stehe.

But what I really like about it

Ich mag es besonders,

is that it reminds me of something Mark Twain said,

weil er mich an Mark Twain erinnert, der sagte:

which is, "Plan for the future,

"Plane für die Zukunft,

because that's where you're going to spend

denn dort wirst du

the rest of your life."

den Rest deines Lebens verbringen."

Thank you.

Vielen Dank.

(Applause)

(Beifall)