Chris McKnett: The investment logic for sustainability

Translator: Viktorija Mažeikienė Reviewer: Andrius Družinis-Vitkus

The world is changing

Pasaulis keičiasi

in some really profound ways,

keliais esmingais būdais

and I worry that investors

ir man rūpi, ar investuotojai

aren't paying enough attention

skiria pakankamai dėmesio

to some of the biggest drivers of change,

svarbiausioms pokyčių priežastims

especially when it comes to sustainability.

ypač kalbant apie tvarumą.

And by sustainability, I mean the really juicy things,

O tvarumas, mano manymu, yra tokie viliojantys dalykai

like environmental and social issues

kaip aplinkosauga, socialiniai klausimai

and corporate governance.

ir įmonių valdymas.

I think it's reckless to ignore these things,

Manau, yra neatsakinga ignoruoti šiuos dalykus,

because doing so can jeopardize

nes taip darydami keliame pavojų

future long-term returns.

ilgalaikei grąžai ateityje.

And here's something that may surprise you:

Tad pasakysiu kai ką, kas gali jus nustebinti:

the balance of power to really influence sustainability

galios balansas, galintis išties paveikti tvarumą,

rests with institutional investors,

yra institucinių investuotojų rankose.

the large investors like pension funds,

Tai tokie didieji investuotojai kaip pensijų fondai,

foundations and endowments.

kiti fondai ir labdaros fondai.

I believe that sustainable investing

Tikiu, kad tvarus investavimas

is less complicated than you think,

ne toks komplikuotas, kaip gali atrodyti,

better-performing than you believe,

veiksmingesnis, nei gali atrodyti,

and more important than we can imagine.

ir svarbesnis, nei galite įsivaizduoti.

Let me remind you what we already know.

Noriu priminti, kas mums jau žinoma.

We have a population that's both growing and aging;

Mūsų populiacija ir didėja, ir senėja:

we have seven billion souls today

šiandien pasaulyje gyvena 7 milijardai sielų,

heading to 10 billion

o mūsų amžiaus pabaigoje

at the end of the century;

priartėsime prie 10 milijardų;

we consume natural resources

gamtos išteklius mes naudojame

faster than they can be replenished;

greičiau, nei juos galima atkurti;

and the emissions that are mainly responsible

o teršalų išmetimas yra labiausiai kaltas

for climate change just keep increasing.

dėl didėjančio klimato atšilimo.

Now clearly, these are environmental and social issues,

Žinoma, tai aplinkosaugos ir socialiniai klausimai,

but that's not all.

bet juk tai dar ne viskas.

They're economic issues,

Tai tai pat ekonominiai klausimai

and that makes them relevant

ir todėl jie svarbūs

to risk and return.

verslo rizikai ir grąžai.

And they are really complex

Ir jie tokie sudėtingi

and they can seem really far off,

ir gali atrodyti mums tolimi,

that the temptation may be to do this:

kad galime būti linkę daryti štai ką:

bury our heads in the sand and not think about it.

slėpti galvą smėlyje ir negalvoti apie tai.

Resist this, if you can. Don't do this at home.

Jei tik galite, priešinkitės tam. Nedarykite šito namie.

(Laughter)

(Juokas.)

But it makes me wonder

Bet tai verčia mane klausti,

if the investment rules of today

ar šiandienos investavimo taisyklės

are fit for purpose tomorrow.

tinkamos ateities tikslams.

We know that investors,

Žinome, kad investuotojai,

when they look at a company and decide whether to invest,

žiūrėdami į įmonę ir spręsdami, ar į ją investuoti,

they look at financial data,

įvertina finansinius duomenis,

metrics like sales growth, cash flow, market share,

tokius rodiklius kaip pardavimų augimas, pinigų srautai, rinkos dalis,

valuation -- you know, the really sexy stuff.

vertės nustatymas – na, tokius gundančius dalykėlius.

And these things are fundamental, of course,

Žinoma, visa tai yra labai svarbu,

but they're not enough.

bet nepakankama.

Investors should also look at performance metrics

Jie turėtų įvertinti ir tuos efektyvumo rodiklius,

in what we call ESG:

kuriuos vadiname ASV:

environment, social and governance.

aplinkosauga, socialiniai klausimai ir valdymas.

Environment includes energy consumption,

Aplikosauga apima energijos vartojimą,

water availability, waste and pollution,

prieigą prie vandens, atliekų tvarkymą ir taršą

just making efficient uses of resources.

ir ekonomišką išteklių naudojimą.

Social includes human capital,

Socialinė pusė – žmogiškasis kapitalas,

things like employee engagement

įdarbinimo klausimai

and innovation capacity,

ir gebėjimas imtis inovacijų,

as well as supply chain management

taip pat tiekimo grandinės valdymas

and labor rights and human rights.

ir darbuotojų teisės bei žmogaus teisės.

And governance relates to the oversight

O valdymas – tai įmonių priežiūra

of companies by their boards and investors.

vykdoma valdybų ir investuotojų.

See, I told you this is the really juicy stuff.

Taigi, kaip ir sakiau, tai išties patrauklūs dalykai.

But ESG is the measure of sustainability,

Bet ASV – tai tvarumo matas,

and sustainable investing incorporates ESG factors

o tvarus investavimas atsižvelgia į ASV faktorius

with financial factors into the investment process.

ir finansinius faktorius investavimo procese.

It means limiting future risk

Tai reiškia riboti riziką ateityje

by minimizing harm to people and planet,

mažinant žalą žmonėms ir planetai,

and it means providing capital to users

ir tai reiškia kapitalo teikimą naudotojams,

who deploy it towards productive

kurie juo naudojasi siekdami produktyvių

and sustainable outcomes.

ir tvarių rezultatų.

So if sustainability matters financially today,

Taigi jeigu tvarumas svarbus finansiniu požiūriu šiandien,

and all signs indicate more tomorrow,

o visi požymiai rodo, kad ateityje jo svarba didės,

is the private sector paying attention?

klausiu: ar privatusis sektorius į tai atsižvelgia?

Well, the really cool thing is that most CEOs are.

Reikia pripažinti, kad šaunu, jog dauguma vadovų išties tai daro.

They started to see sustainability

Jie ėmė matyti tvarumą

not just as important but crucial to business success.

ne tik kaip svarbų, bet kaip lemiantį verslo sėkmę.

About 80 percent of global CEOs

Apie 80 procentų globalių vadovų mano,

see sustainability as the root to growth in innovation

kad tvarumas yra inovacijų augimo pagrindas

and leading to competitive advantage

ir veiksnys, teikiantis konkurencinio pranašumo

in their industries.

jų įmonės veiklos srityje.

But 93 percent see ESG as the future,

Bet 93 procentai vadovų mano, kad ASV yra jų ateitis,

or as important to the future of their business.

ar bent jau svarbus jų verslo ateities veiksnys.

So the views of CEOs are clear.

Tad įmonių vadovų požiūriai aiškūs.

There's tremendous opportunity in sustainability.

Tvarumas teikia begalinių galimybių.

So how are companies actually leveraging ESG

Tad kaipgi iš tiesų įmonės pasitelkia ASV

to drive hard business results?

siekdamos tvirtų rezultatų?

One example is near and dear to our hearts.

Vienas pavyzdys mums labai artimas ir svarbus.

In 2012, State Street migrated 54 applications

2012 m. įmonė „State Street“ perkėlė 54 paraiškas

to the cloud environment,

į debesijos aplinką,

and we retired another 85.

o mes perkėlėme dar 85.

We virtualized our operating system environments,

Mes virtualizavome savo operacinių sistemų aplinkas

and we completed numerous automation projects.

ir įvykdėme daugybę automatizavimo projektų.

Now these initiatives create a more mobile workplace,

To rezultatai šiandien – mobilesnės darbo vietos,

and they reduce our real estate footprint,

mažinančios mūsų nekilnojamojo turto pėdsaką,

and they yield savings of 23 million dollars

o tai leidžia sutaupyti 23 milijonus dolerių

in operating costs annually,

kasmetinių veiklos išlaidų

and avoid the emissions

ir sumažinti anglies dioksido išmetimą

of a 100,000 metric tons of carbon.

100 000 metrinių tonų.

That's the equivalent of taking 21,000 cars

Tai prilygsta 21 000 mažiau automobilių

off the road.

mūsų keliuose.

So awesome, right?

Argi ne puiku?

Another example is Pentair.

Kitas pavyzdys – „Pentair“.

Pentair is a U.S. industrial conglomerate,

Tai JAV pramonės konglomeratas,

and about a decade ago,

kuris maždaug prieš dešimtmetį

they sold their core power tools business

pardavė savo svarbiausią elektrinių įrankių verslą

and reinvested those proceeds in a water business.

ir reinvestavo savo pajamas į vandens verslą.

That's a really big bet. Why did they do that?

Ant kortos buvo pastatyta labai daug. Kodėl jie taip padarė?

Well, with apologies to the Home Improvement fans,

Na, pirmiausia atsiprašysiu „Home Improvement“ gerbėjų,

there's more growth in water than in power tools,

bet vandens verslas žada didesnį augimą nei elektros įrankiai,

and this company has their sights set

o ši įmonė nusitaikė

on what they call "the new New World."

į tai, ką jie vadina „nauju Naujuoju Pasauliu“.

That's four billion middle class people

Tai 4 milijardai viduriniosios klasės žmonių,

demanding food, energy and water.

kuriems reikia maisto, energijos ir vandens.

Now, you may be asking yourself,

Dabar jūs tubūt klausiate savęs:

are these just isolated cases?

gal tai tik pavieniai atvejai?

I mean, come on, really?

Na gi, ar tikrai?

Do companies that take sustainability into account

Ar įmonės, atsižvelgiančios į tvarumą,

really do well financially?

išties finansiškai sėkmingos?

The answer that may surprise you is yes.

Jus galintis nustebinti atsakymas yra „taip“.

The data shows that stocks with better ESG performance

Duomenys rodo, kad akcijos, kurių geresni ASV rodikliai,

perform just as well as others.

veikia taip pat gerai kaip ir kitos.

In blue, we see the MSCI World.

Mėlynai pažymėtas „MSCI World“.

It's an index of large companies

Tai didelių įmonių

from developed markets across the world.

iš išsivysčiusių pasaulio rinkų rodiklis.

And in gold, we see a subset of companies

Auksine spalva pažymėtas pogrupis įmonių,

rated as having the best ESG performance.

turinčių geriausius ASV rodiklius.

Over three plus years, no performance tradeoff.

Jau virš trejų metų – jokių veiklos kompromisų.

So that's okay, right? We want more. I want more.

Nebogai, tiesa? Bet mes norim daugiau. Aš noriu daugiau.

In some cases, there may be outperformance

O kartais tokios įmonės netgi pirmauja,

from ESG.

nes atsižvelgia į ASV.

In blue, we see the performance

Mėlyna spalva rodo 500 didžiausių

of the 500 largest global companies,

globalių kompanijų veiklos efektyvumą,

and in gold, we see a subset of companies

o auksine spalva pažymėtas pogrupis kompanijų

with best practice in climate change strategy

kurių praktika klimato kaitos srityje

and risk management.

ir rizikos valdyme geriausia.

Now over almost eight years,

Dabar, per aštuonerius metus,

they've outperformed by about two thirds.

jos ėmė pirmauti beveik dviem trečdaliais.

So yes, this is correlation. It's not causation.

Tad taip, tai koreliacija. Ne priežastinis ryšys.

But it does illustrate that environmental leadership

Bet tai tik rodo, kad aplinkosaugą laikant prioritetu

is compatible with good returns.

įmanoma pasiekti geros grąžos.

So if the returns are the same or better

Tad jeigu grąža yra tokia pat ar geresnė,

and the planet benefits, wouldn't this be the norm?

o dar ir planetai nuo to geriau, ar tai neturėtų būti norma?

Are investors, particularly institutional investors,

Ar investuotojai, ypač instituciniai investuotojai,

engaged?

į tai įsitraukia?

Well, some are,

Kai kurie – taip,

and a few are really at the vanguard.

o kai kurie išties pirmauja šioje srityje.

Hesta.

„Hesta“.

Hesta is a retirement fund for health

„Hesta“ yra Australijos sveikatos

and community services employees in Australia,

ir benduomenės srities darbuotojų pensijų fondas,

with assets of 22 billion [dollars].

kurio vertė 22 milijardai [dolerių].

They believe that ESG has the potential

Jie mano, kad ASV gali

to impact risks and returns,

paveikti rizikas ir grąžą,

so incorporating it into the investment process

todėl jo įtraukimas į investicinius procesus

is core to their duty

yra esmė jų pareigos

to act in the best interest of fund members,

siekti didžiausios naudos savo nariams,

core to their duty.

jų pareigos esmė.

You gotta love the Aussies, right?

Kaipgi nemylėsi mielųjų austalų, tiesa?

CalPERS is another example.

Kitas pavayzdyz – „CalPERS“.

CalPERS is the pension fund

Tai Kalifornijos valdininkų

for public employees in California,

pensijų fondas,

and with assets of 244 billion [dollars],

kurio vertė 244 milijardai [dolerių],

they are the second largest in the U.S.

tai antras paga dydį JAV pensijų fondas

and the sixth largest in the world.

ir šeštas pagal dydį pasaulyje.

Now, they're moving toward 100 percent

Jie artėja prie 100 procentų

sustainable investment

tvaraus investavimo,

by systematically integrated ESG

sistemingai integravę ASV

across the entire fund.

visose fondo veiklose.

Why? They believe it's critical

Kodėl? Nes jie mano, kad tai lemia

to superior long-term returns, full stop.

geriausią ilgalaikę grąžą, ne mažiau.

In their own words, "long-term value creation

Jie teigia: „Ilgalaikės vertės kūrimui

requires the effective management

reikia efektyviai valdyti

of three forms of capital:

tris kapitalo formas:

financial, human, and physical.

finansinį, žmogiškąjį ir fizinį.

This is why we are concerned with ESG."

Todėl mums ir rūpi ASV.“

Now, I do speak to a lot of investors

Mano darbas iš dalies yra

as part of my job,

kalbėtis su nemažai investuotojų

and not all of them see it this way.

ir ne visi tą patį galvoja apie tai.

Often I hear, "We are required to maximize returns,

Neretai išgirstu: „Iš mūsų reikalaujama maksimizuoti grąžą,

so we don't do that here,"

todėl čia mes tuo neužsiimame.“

or, "We don't want to use the portfolio

Arba: „Nenorim naudoti portfelio,

to make policy statements."

savo strategijai skelbti.“

The one that just really gets under my skin is,

O labiausiai mane erzina toks atsakymas:

"If you want to do something about that,

„Jei nori kažkuo prie to prisidėti,

just make money, give the profits to charities."

užsidirbk pinigų ir aukok pelną labdarai.“

It's eyes rolling, eyes rolling.

Sunku tuo patikėti, sunku.

I mean, let me clarify something right here.

Leiskite kai ką paaiškinti.

Companies and investors are not

Kompanijos ir investuotojai nėra

singularly responsible for the fate of the planet.

vieninteliai atsakingi už planetos likimą.

They don't have indefinite social obligations,

Jie neturi beribių socialinių įsipareigojimų,

and prudent investing and finance theory

o pamatuotas investavimas ir finansų teorijos

aren't subordinate to sustainability.

nėra pavaldžios tvarumui.

They're compatible.

Šie dalykai yra suderinami.

So I'm not talking about tradeoffs here.

Nekalbu apie kompromisus.

But institutional investors

Bet instituciniai investuotojai

are the x-factor in sustainability.

yra tvarumo „X faktorius“.

Why do they hold the key?

Kodėl raktas jų rankose?

The answer, quite simply, is, they have the money.

Atsakymas, aišku, paprastas: jie turi pinigų.

(Laughter)

(Juokas.)

A lot of it.

Daug pinigų.

I mean, a really lot of it.

Tikrai labai daug.

The global stock market is worth 55 trillion dollars.

Pasaulio akcijų rinka verta 55 trilijonų dolerių.

The global bond market, 78 trillion.

Pasaulinė obligacijų rinka – 78 trilijonų.

That's 133 trillion combined.

Kartu tai – 133 trilijonai.

That's eight and a half times the GDP of the U.S.

Tai aštuoni su puse karto daugiau nei JAV BVP.

That's the world's largest economy.

O tai didžiausia pasaulio ekonomika.

That's some serious freaking firepower.

Tai velniškai didelis potencialas.

So we can reconsider

Tad pagalvokime dar kartą

some of these pressing challenges,

apie kai kurios šių svarbių iššūkių,

like fresh water, clean air,

pavyzdžiui, šviežią vandenį, švarų orą,

feeding 10 billion mouths,

maistą 10 milijardų burnų,

if institutional investors

jei tik instituciniai investuotojai

integrated ESG into investment.

integruotų ASV į savo investavimą.

What if they used that firepower

Kas būtų, jei jie panaudotų šį potencialą

to allocate more of their capital

skirti daugiau kapitalo kompanijoms,

to companies working the hardest

kurios daugiausiai prisideda

at solving these challenges

sprendžiant šiuos iššūkius

or at least not exacerbating them?

ar bent jau siekiant, kad jie nedidėtų?

What if we work and save and invest,

O kas jeigu mes dirbame, taupome ir investuojame

only to find that the world we retire into

tik tam, kad pasaulis, kokį turėsime išėję į pensiją

is more stressed and less secure than it is now?

bus dar labiau įsitempęs ir nesaugesnis nei šiandien?

What if there isn't enough clean air and fresh water?

Kas bus, jei trūks švaraus oro ir šviežio vandens?

Now a fair question might be,

Teisinga būtų paklausti ir štai ko:

what if all this sustainability risk stuff

o kas jeigu visa tvarumui kylanti rizika

is exaggerated, overstated, it's not urgent,

yra perdėta, pernelyg sureikšminta, visai ne aktuali,

something for virtuous consumers

o tik moralizuojančių vartotojų

or lifestyle choice?

ar gyvenimo būdo pasirinkimas?

Well, President John F. Kennedy said something

Prezidentas Džonas F. Kenedis pasakė vieną dalyką,

about this that is just spot on:

kuris puikiausiai tinka mūsų dienoms:

"There are risks and costs to a program of action,

„Kiekviena veiksmų programa turi savas rizikas ir kaštus,

but they are far less than the long-range risks

bet jie daug mažesni, negu ilgalaikės rizikos

and costs of comfortable inaction."

ir patogaus neveikimo kaštai.“

I can appreciate that there is estimation risk in this,

Suprantu, kad čia svarbi poveikio įvertinimo rizika,

but since this is based on widespread scientific consensus,

bet kadangi tai paremta dideliu moksliniu konsensusu,

the odds that it's not completely wrong

tikimybė, kad tai nėra visiška netiesa,

are better than the odds

didesnė nei tikimybė,

that our house will burn down

kad mūsų namas sudegs

or we'll get in a car accident.

ar kad mes pateksime į eismo įvykį.

Well, maybe not if you live in Boston. (Laughter)

Na, gal ir ne, jeigu gyvenate Bostone. (Juokas.)

But my point is that we buy insurance

Bet aš noriu pasakyti, kad perkame draudimą,

to protect ourselves financially

kad apsisaugotumėme finansiškai,

in case those things happen, right?

jei tai kartais nutiktų, tiesa?

So by investing sustainably

Tad investuodami tvariai,

we're doing two things.

padarome du dalykus.

We're creating insurance,

Didiname draudimą,

reducing the risk to our planet and to our economy,

mažiname riziką mūsų planetai ir mūsų ekonomikai

and at the same time, in the short term,

ir tuo pačiu trumpalaikėje perspektyvoje

we're not sacrificing performance.

veiklos efektyvumas nuo to nenukenčia.

[Man in comic: "What if it's a big hoax and we create a better world for nothing?"]

(Komikso personažas: „Gal tai tik apgaulė ir veltui kuriame geresnį pasaulį?“]

Good, you like it. I like it too.

Puiku, jums patinka. Man irgi.

(Laughter)

(Juokas.)

I like it because it pokes fun

Man tai patinka, nes pašiepia

at both sides of the climate change issue.

abi klimato kaitos stovyklas.

I bet you can't guess which side I'm on.

Lažinuosi, neatspėsit, kurią pusę palaikau aš.

But what I really like about it

Bet kas man išties čia patinka,

is that it reminds me of something Mark Twain said,

yra tai, kas man primena Marką Tveną, pasakiusį:

which is, "Plan for the future,

„Planuok ateitį,

because that's where you're going to spend

nes ten tu praleisi

the rest of your life."

savo likusį gyvenimą.“

Thank you.

Ačiū.

(Applause)

(Plojimai.)