Chris McKnett: The investment logic for sustainability

Chris McKnett: La lógica de las inversiones para la sustentabilidad.

Traductor: Daniel Sainz Revisor: Eduardo Sierra

The world is changing

El mundo está cambiando

in some really profound ways,

de modos realmente profundos,

and I worry that investors

y me preocupa que los inversores

aren't paying enough attention

no le presten la debida atención

to some of the biggest drivers of change,

a algunos de los mayores generadores de cambios,

especially when it comes to sustainability.

sobre todo cuando se trata de sustentabilidad.

And by sustainability, I mean the really juicy things,

Y por sustentabilidad me refiero a las cosas realmente importantes,

like environmental and social issues

como los asuntos medioambientales y sociales

and corporate governance.

y de gobierno corporativo.

I think it's reckless to ignore these things,

Creo que es insensato ignorar estas cosas,

because doing so can jeopardize

porque implica poner en peligro

future long-term returns.

los rendimientos a largo plazo.

And here's something that may surprise you:

Y esto es algo que quizá los sorprenda:

the balance of power to really influence sustainability

el equilibrio de fuerzas para una influencia real sobre la sustentabilidad

rests with institutional investors,

recae sobre los inversores institucionales,

the large investors like pension funds,

los grandes inversores como los fondos de pensiones,

foundations and endowments.

las fundaciones y las donaciones.

I believe that sustainable investing

Creo que las inversiones sustentables

is less complicated than you think,

son menos complicadas de lo que Uds. piensan,

better-performing than you believe,

más efectivas de lo que creen

and more important than we can imagine.

y más importantes de lo que imaginamos.

Let me remind you what we already know.

Les recordaré algo que ya saben.

We have a population that's both growing and aging;

Tenemos una población que crece en tamaño y en edad;

we have seven billion souls today

somos 7000 millones de almas,

heading to 10 billion

y vamos hacia los 10 000 millones

at the end of the century;

para finales de siglo;

we consume natural resources

consumimos recursos naturales

faster than they can be replenished;

más rápido de lo que pueden reponerse;

and the emissions that are mainly responsible

y las principales emisiones responsables

for climate change just keep increasing.

del cambio climático siguen aumentando.

Now clearly, these are environmental and social issues,

Está claro que estos son asuntos medioambientales y sociales,

but that's not all.

pero eso no es todo.

They're economic issues,

Son asuntos económicos

and that makes them relevant

y por tanto relevantes

to risk and return.

para el riesgo y el rendimiento.

And they are really complex

Son muy complejos

and they can seem really far off,

y pueden parecer tan alejados

that the temptation may be to do this:

que nos tienta hacer esto:

bury our heads in the sand and not think about it.

enterrar la cabeza en la arena y no pensar en eso.

Resist this, if you can. Don't do this at home.

Resístanse, si pueden. No hagan esto en casa.

(Laughter)

(Risas)

But it makes me wonder

Pero me hace preguntarme

if the investment rules of today

si las reglas para invertir de hoy

are fit for purpose tomorrow.

son válidas para mañana.

We know that investors,

Sabemos que los inversores,

when they look at a company and decide whether to invest,

cuando observan una empresa para ver si invierten,

they look at financial data,

se fijan en los datos financieros, en valores

metrics like sales growth, cash flow, market share,

como el crecimiento de las ventas, la liquidez, la participación de mercado,

valuation -- you know, the really sexy stuff.

la valoración... ¿saben?, en la parte sexy.

And these things are fundamental, of course,

Y estas cosas son fundamentales, claro,

but they're not enough.

pero no son suficientes.

Investors should also look at performance metrics

Los inversores también deberían fijarse en los valores

in what we call ESG:

de lo que llamamos MSG:

environment, social and governance.

el medioambiente, lo social y el gobierno.

Environment includes energy consumption,

En medioambiente se incluye el consumo de energía,

water availability, waste and pollution,

la disponibilidad del agua, los desechos y la contaminación,

just making efficient uses of resources.

en hacer un uso eficiente de los recursos.

Social includes human capital,

En lo social se incluye el capital humano,

things like employee engagement

cosas como el compromiso de los empleados

and innovation capacity,

y la capacidad de innovación,

as well as supply chain management

así como el manejo de la cadena de abastecimiento

and labor rights and human rights.

y los derechos humanos y laborales.

And governance relates to the oversight

Y el gobierno se refiere a la supervisión

of companies by their boards and investors.

de las empresas por parte de sus juntas e inversores.

See, I told you this is the really juicy stuff.

Les dije que esta era la parte importante.

But ESG is the measure of sustainability,

Pero MSG es una medida de la sustentabilidad,

and sustainable investing incorporates ESG factors

y las inversiones sustentables agregan los factores MSG

with financial factors into the investment process.

a los factores financieros en el proceso de inversión.

It means limiting future risk

Eso significa reducir los riesgos futuros

by minimizing harm to people and planet,

ya que se minimiza el daño a las personas y al planeta,

and it means providing capital to users

y eso significa darles capital a los usuarios

who deploy it towards productive

que lo utilizan orientándolo

and sustainable outcomes.

hacia fines productivos y sustentables.

So if sustainability matters financially today,

Entonces, si la sustentabilidad tiene hoy en día importancia económica,

and all signs indicate more tomorrow,

y todo indica que la tendrá más en el futuro,

is the private sector paying attention?

¿el sector privado le está prestando atención?

Well, the really cool thing is that most CEOs are.

Lo genial es que la mayoría de los directores ejecutivos, sí.

They started to see sustainability

Empezaron a ver la sustentabilidad

not just as important but crucial to business success.

no solo como algo importante, sino crucial para el éxito empresarial.

About 80 percent of global CEOs

Un 80 % de los gerentes ejecutivos de todo el mundo

see sustainability as the root to growth in innovation

ven la sustentabilidad como la raíz del crecimiento de la innovación

and leading to competitive advantage

y como el camino hacia las ventajas competitivas

in their industries.

de sus industrias.

But 93 percent see ESG as the future,

Pero el 93 % ven MSG como el futuro,

or as important to the future of their business.

o como importante en el futuro de sus empresas.

So the views of CEOs are clear.

Está claro lo que piensan los directores ejecutivos.

There's tremendous opportunity in sustainability.

Hay oportunidades enormes en la sustentabilidad.

So how are companies actually leveraging ESG

Entonces, ¿cómo hacen las empresas para usar MSG

to drive hard business results?

para obtener resultados comerciales concretos?

One example is near and dear to our hearts.

Un ejemplo que tenemos muy presente.

In 2012, State Street migrated 54 applications

En 2012, State Street mudó 54 aplicaciones

to the cloud environment,

a un entorno de nube

and we retired another 85.

y nosotros sacamos otras 85.

We virtualized our operating system environments,

Hicimos virtuales nuestros entornos de sistema operativo

and we completed numerous automation projects.

y completamos numerosos procesos de automatización.

Now these initiatives create a more mobile workplace,

Estas iniciativas crean un lugar de trabajo más móvil,

and they reduce our real estate footprint,

reducen el espacio real que ocupan,

and they yield savings of 23 million dollars

y traen aparejado un ahorro de USD 23 millones

in operating costs annually,

anuales en costos operativos

and avoid the emissions

y evitan la emisión

of a 100,000 metric tons of carbon.

de 100 000 toneladas de dióxido de carbono.

That's the equivalent of taking 21,000 cars

Eso equivale a sacar 21 000 autos

off the road.

de las calles.

So awesome, right?

Impresionante, ¿no?

Another example is Pentair.

Otro ejemplo es Pentair.

Pentair is a U.S. industrial conglomerate,

Pentair es un conglomerado industrial

and about a decade ago,

y hace cerca de una década,

they sold their core power tools business

vendieron sus cruciales empresas de herramientas eléctricas

and reinvested those proceeds in a water business.

y reinvirtieron esas ganancias en una empresa de agua.

That's a really big bet. Why did they do that?

Fue una apuesta enorme. ¿Por qué lo hicieron?

Well, with apologies to the Home Improvement fans,

Bueno, que me disculpen los fans de "Mejorando la casa",

pero hay más crecimiento en el agua que en las herramientas eléctricas,

there's more growth in water than in power tools,

and this company has their sights set

y esta empresa tiene los ojos puestos

on what they call "the new New World."

en lo que ellos llaman "el nuevo Nuevo Mundo".

That's four billion middle class people

Son 4000 millones de personas de clase media

demanding food, energy and water.

que necesitan alimentos, energía y agua.

Now, you may be asking yourself,

Quizá se estén preguntando:

are these just isolated cases?

¿estos son solo casos aislados?

I mean, come on, really?

Digo, ¡vamos!, ¿de verdad?

Do companies that take sustainability into account

¿A las empresas que tienen en cuenta la sustentabilidad

really do well financially?

realmente les va bien económicamente?

The answer that may surprise you is yes.

La respuesta que quizá los sorprenda es que sí.

The data shows that stocks with better ESG performance

Los datos muestran que las acciones con mejores rendimientos MSG

perform just as well as others.

rinden tanto como las otras.

In blue, we see the MSCI World.

En azul, se ve el Índice Mundial MSCI.

It's an index of large companies

Es un índice de grandes empresas

from developed markets across the world.

de los mercados de países desarrollados de todo el mundo.

And in gold, we see a subset of companies

Y en dorado, vemos un subconjunto de empresas

rated as having the best ESG performance.

que se considera que tienen el mejor rendimiento MSG.

Over three plus years, no performance tradeoff.

En 3 años más, el rendimiento ya no se compensará.

So that's okay, right? We want more. I want more.

Eso es bueno, ¿verdad? Queremos más. Quiero más.

In some cases, there may be outperformance

En algunos casos, podría darse que las MSG

from ESG.

superen a las otras.

In blue, we see the performance

En azul, vemos el rendimiento

of the 500 largest global companies,

de las 500 empresas más grandes del mundo

and in gold, we see a subset of companies

y en dorado, vemos un subconjunto de empresas

with best practice in climate change strategy

con las mejores prácticas en estrategias de cambio climático

and risk management.

y gestión de riesgos.

Now over almost eight years,

Por casi 8 años,

they've outperformed by about two thirds.

rindieron cerca de dos tercios más.

So yes, this is correlation. It's not causation.

Sí, es correlación. No es causalidad.

But it does illustrate that environmental leadership

Pero sí ilustra que la vanguardia en lo medioambiental

is compatible with good returns.

es compatible con buenas ganancias.

So if the returns are the same or better

Si las ganancias son iguales o mejores

and the planet benefits, wouldn't this be the norm?

y el planeta se beneficia, ¿esta no debiera ser la norma?

Are investors, particularly institutional investors,

¿Los inversores, en particular los institucionales,

engaged?

están comprometidos?

Well, some are,

Algunos sí

and a few are really at the vanguard.

y unos pocos van realmente a la vanguardia.

Hesta.

Hesta.

Hesta is a retirement fund for health

Hesta es un fondo de jubilaciones para empleados

and community services employees in Australia,

de la salud y servicios comunitarios de Australia,

with assets of 22 billion [dollars].

con activos por USD 22 millones.

They believe that ESG has the potential

Creen que MSG tiene el potencial

to impact risks and returns,

de actuar sobre los riesgos y rendimientos,

so incorporating it into the investment process

por lo que incorporarlos al proceso de inversión

is core to their duty

es crucial para su tarea

de velar por los intereses de los miembros del fondo,

to act in the best interest of fund members,

core to their duty.

crucial en su tarea.

You gotta love the Aussies, right?

Deben amar a los australianos, ¿no?

CalPERS is another example.

CalPERS es otro ejemplo.

CalPERS is the pension fund

CalPERS es el fondo de pensiones

for public employees in California,

para los empleados públicos de California

and with assets of 244 billion [dollars],

y tiene activos de USD 244 000 millones,

they are the second largest in the U.S.

son los segundos más grandes de EE. UU.

and the sixth largest in the world.

y los sextos del mundo.

Now, they're moving toward 100 percent

Están yendo hacia inversiones

sustainable investment

100 % sustentables,

by systematically integrated ESG

al integrar MSG sistemáticamente

across the entire fund.

en todo el fondo.

Why? They believe it's critical

¿Por qué? Piensan que es crítico

to superior long-term returns, full stop.

para mejores rendimientos a largo plazo. Punto.

In their own words, "long-term value creation

En sus propias palabras: "La creación de valor a largo plazo

requires the effective management

requiere de la efectiva administración

of three forms of capital:

de 3 clases de capital:

financial, human, and physical.

el económico, el humano y el físico.

This is why we are concerned with ESG."

Por eso estamos interesados en MSG".

Now, I do speak to a lot of investors

Como parte de mi trabajo,

as part of my job,

hablo con muchísimos inversores

and not all of them see it this way.

y no todos lo ven así.

Often I hear, "We are required to maximize returns,

A menudo escucho: "Se nos pide que maximicemos los rendimientos,

so we don't do that here,"

por eso no hacemos eso aquí".

or, "We don't want to use the portfolio

O: "No queremos usar nuestra cartera financiera

to make policy statements."

para hablar de política".

The one that just really gets under my skin is,

El que me pone más los pelos de punta es:

"If you want to do something about that,

"Si quieren hacer algo al respecto,

just make money, give the profits to charities."

hagan dinero, donen las ganancias a la caridad".

It's eyes rolling, eyes rolling.

Es exasperante, realmente.

I mean, let me clarify something right here.

Déjenme explicarles algo.

Companies and investors are not

Las empresas y los inversores no son

singularly responsible for the fate of the planet.

los únicos responsables del destino del planeta.

They don't have indefinite social obligations,

No tienen obligaciones sociales ilimitadas

and prudent investing and finance theory

y las inversiones prudentes y la teoría económica

aren't subordinate to sustainability.

no están subordinadas a la sustentabilidad.

They're compatible.

Son compatibles.

So I'm not talking about tradeoffs here.

Por eso no estoy hablando de soluciones intermedias.

But institutional investors

Pero los inversores institucionales

are the x-factor in sustainability.

son absolutamente claves para la sustentabilidad.

Why do they hold the key?

¿Por qué son claves?

The answer, quite simply, is, they have the money.

La respuesta, bastante sencilla, es: porque tienen el dinero.

(Laughter)

(Risas)

A lot of it.

Muchísimo dinero.

I mean, a really lot of it.

Digo, realmente muchísimo.

The global stock market is worth 55 trillion dollars.

El mercado mundial de acciones está valuado en USD 55 billones.

The global bond market, 78 trillion.

El mercado mundial de bonos, USD 78 billones.

That's 133 trillion combined.

Juntos son 133 billones.

That's eight and a half times the GDP of the U.S.

Eso es 8 veces y media el PBI de EE. UU.

That's the world's largest economy.

Eso es la economía más grande del mundo.

That's some serious freaking firepower.

Eso es todo un potencial.

So we can reconsider

Por eso podríamos reconsiderar

some of these pressing challenges,

algunos de estos duros desafíos,

like fresh water, clean air,

como el agua dulce, el aire limpio,

feeding 10 billion mouths,

alimentar a 10 000 millones de bocas,

if institutional investors

si los inversores institucionales

integrated ESG into investment.

incorporan MSG a sus inversiones.

What if they used that firepower

¿Y si usaran todo ese poder

to allocate more of their capital

para repartir más de su capital

to companies working the hardest

entre las empresas que trabajan más duro

at solving these challenges

en resolver estos problemas

or at least not exacerbating them?

o al menos en no empeorarlos?

What if we work and save and invest,

¿Y si trabajáramos, ahorráramos e invirtiéramos

only to find that the world we retire into

para que al final el mundo en el que nos jubilemos

is more stressed and less secure than it is now?

esté más castigado y sea menos seguro que el actual?

What if there isn't enough clean air and fresh water?

¿Y si no hay suficiente aire limpio y agua dulce?

Now a fair question might be,

Una pregunta justa podría ser:

what if all this sustainability risk stuff

¿Y si todo este asunto del riesgo y las sustentabilidad

is exaggerated, overstated, it's not urgent,

se hubiera exagerado, agrandado y no fuera urgente,

something for virtuous consumers

sino algo para consumidores privilegiados

or lifestyle choice?

o una elección de estilo de vida?

Well, President John F. Kennedy said something

El presidente John F. Kennedy dijo algo

about this that is just spot on:

sobre este asunto que es muy acertado:

"There are risks and costs to a program of action,

"En un programa de acciones, hay riesgos y costos,

but they are far less than the long-range risks

pero son mucho más pequeños que los enormes riesgos

and costs of comfortable inaction."

y costos de la cómoda inacción".

I can appreciate that there is estimation risk in this,

Puedo percibir que hay un riesgo estimado en esto,

but since this is based on widespread scientific consensus,

pero como está basado en un amplio consenso científico,

the odds that it's not completely wrong

las posibilidades de que no esté completamente errado

are better than the odds

son mayores que las posibilidades

that our house will burn down

de que nuestra casa se incendie

or we'll get in a car accident.

o de que choquemos con el auto.

Well, maybe not if you live in Boston. (Laughter)

Bueno, no quizá en Boston. (Risas)

But my point is that we buy insurance

Pero mi idea es que contratamos seguros

to protect ourselves financially

para cubrirnos económicamente

in case those things happen, right?

si esto sucediera, ¿sí?

So by investing sustainably

Por eso al hacer inversiones sustentables

we're doing two things.

estamos haciendo 2 cosas.

We're creating insurance,

Estamos creando un seguro,

reducing the risk to our planet and to our economy,

reduciendo el riesgo para nuestro planeta y para nuestra economía,

and at the same time, in the short term,

y al mismo tiempo, a corto plazo,

we're not sacrificing performance.

no estamos sacrificando el rendimiento.

[Man in comic: "What if it's a big hoax and we create a better world for nothing?"]

[Hombre en la tira: "¿Y si es broma y hacemos un mundo mejor para nada?"]

Good, you like it. I like it too.

Bueno, les gustó. A mí también.

(Laughter)

(Risas)

I like it because it pokes fun

Me gusta porque se ríe

at both sides of the climate change issue.

de los dos lados del cambio climático.

I bet you can't guess which side I'm on.

¿A que adivinan de qué lado estoy?

But what I really like about it

Pero lo que más me gusta

is that it reminds me of something Mark Twain said,

es que me hace acordar a algo que dijo Mark Twain:

which is, "Plan for the future,

"Planea para el futuro,

because that's where you're going to spend

porque ahí es donde vas a pasar

the rest of your life."

el resto de tu vida".

Thank you.

Gracias.

(Applause)

(Aplausos)