Chris McKnett: The investment logic for sustainability

المترجم: Lalla Khadija Tigha المدقّق: khalid marbou

The world is changing

العالم يتغير

in some really profound ways,

بطرق عميقة جدا،

and I worry that investors

وأنا أخشى أن المستثمرين

aren't paying enough attention

الذين لا يولون اهتماما كافيا

to some of the biggest drivers of change,

لبعض المحفزات المهمة لهذا التغيير،

especially when it comes to sustainability.

خاصة عندما يتعلق الأمر بالتنمية المستدامة.

And by sustainability, I mean the really juicy things,

والمقصود بالتنمية المستدامة الأمور المثيرة والمهمة جدا،

like environmental and social issues

مثل المشاكل البيئية والاجتماعية

and corporate governance.

وحكامة الشركات.

I think it's reckless to ignore these things,

ففي اعتقادي أنه من التهور إهمال هذه الامور،

because doing so can jeopardize

لأن بفعل هذا سنعرض

future long-term returns.

العائدات على المدى الطويل للخطر مستقبلا.

And here's something that may surprise you:

من الممكن أن يفاجأكم ما سأقوله الآن:

the balance of power to really influence sustainability

ميزان القوى الذي بإمكانه أن يؤثر على التنمية المستدامة

rests with institutional investors,

يعتمد بالأساس على المؤسسات الاستثمارية،

the large investors like pension funds,

والمستثمرين الكبار مثل صناديق التقاعد،

foundations and endowments.

والمؤسسات والهبات.

I believe that sustainable investing

فأنا أؤمن أن الاستثمارات المستدامة

is less complicated than you think,

أقل تعقيدا مما تظنون،

better-performing than you believe,

وأكثر فعالية مما تظنون،

and more important than we can imagine.

وأيضا ذات أهمية أكبر من تلك التي يمكن أن نتخيلها.

Let me remind you what we already know.

دعوني أذكركم بما نعرفه نحن مسبقا.

We have a population that's both growing and aging;

لدينا كثافة سكان تعرف تزايدا في العدد والسن؛

we have seven billion souls today

بحيث لدينا في الوقث الراهن سبعة مليارات نسمة

heading to 10 billion

وهذا العدد سيتزايد ليصل لعشرة مليارات

at the end of the century;

بحلول نهاية هذا القرن.

we consume natural resources

ونحن نستهلك مصادر طبيعية

faster than they can be replenished;

أسرع من وتيرة تجددها؛

and the emissions that are mainly responsible

إضافة إلى الانبعاثات التي تعتبر المسؤول الأساسي

for climate change just keep increasing.

عن تغير المناخ والتي توجد في تزايد مستمر.

Now clearly, these are environmental and social issues,

من خلال هذا يمكننا أن نحدد وبوضوح المشاكل البيئية والاجتماعية،

but that's not all.

لكن ليس هذا كل شيء.

They're economic issues,

توجد أيضا مشاكل اقتصادية،

and that makes them relevant

وذلك يجعلها ذات صلة

to risk and return.

بالمخاطر والعائدات.

And they are really complex

وتلك أشياء معقدة جدا

and they can seem really far off,

ويمكن أن تبدو بعيدة المنال حقا،

that the temptation may be to do this:

مما قد يغرينا بالقيام بالآتي:

bury our heads in the sand and not think about it.

أن ندفن رؤوسنا في الرمال ونمتنع عن التفكير في الأمر.

Resist this, if you can. Don't do this at home.

إن استطعتم، قاوموا هذا الأمر. لا تفعلوا هذا في المنزل.

(Laughter)

(ضحك)

But it makes me wonder

ولكنه يجعلني أتساءل

if the investment rules of today

إذا كانت قواعد الاستثمار اليوم

are fit for purpose tomorrow.

ستفي بالغرض غدا.

We know that investors,

نحن نعرف أن المستثمرين،

when they look at a company and decide whether to invest,

عندما ينظرون إلى شركة ما بغرض الاستثمار،

they look at financial data,

فهم يهتمون بالمعلومات المالية،

metrics like sales growth, cash flow, market share,

مقاييس مثل نمو المبيعات والتدفق النقدي والحصة السوقية،

valuation -- you know, the really sexy stuff.

التقييم - كما تعلمون، تلك الأشياء المثيرة حقا.

And these things are fundamental, of course,

وبكل تأكيد فهذه الأشياء أساسية جدا،

but they're not enough.

ولكنها لا تكفي.

Investors should also look at performance metrics

يجب على المستثمرين أن ينظروا أيضا في مقاييس الأداء

in what we call ESG:

في ما نسميه ESG:

environment, social and governance.

البيئة والمسؤولية الاجتماعية والحكامة.

Environment includes energy consumption,

تشمل البيئة استهلاك الطاقة،

water availability, waste and pollution,

توافر المياه والنفايات والتلوث،

just making efficient uses of resources.

الاستخدام الرشيد للموارد.

Social includes human capital,

المسؤولية الاجتماعية والتي تشمل رأس المال البشري،

things like employee engagement

أشياء مثل مشاركة الموظفين

and innovation capacity,

والقدرة على الابتكار،

as well as supply chain management

فضلا عن إدارة سلسلة التوريد

and labor rights and human rights.

وحقوق العمال وحقوق الإنسان.

And governance relates to the oversight

بينما تتعلق الحكامة بالرقابة

of companies by their boards and investors.

التي تقوم بها الشركات عن طريق رؤسائها والمستثمرين.

See, I told you this is the really juicy stuff.

أترون، أخبرتكم أنها حقا أشياء مثيرة.

But ESG is the measure of sustainability,

ولكن ESG هو مقياس الاستدامة،

and sustainable investing incorporates ESG factors

ويتضمن الاستثمار المستدام عوامل ESG

with financial factors into the investment process.

مع العوامل المالية في عملية الاستثمار.

It means limiting future risk

وهو ما يعني الحد من المخاطر المستقبلية

by minimizing harm to people and planet,

عن طريق تقليل الضرر على الناس والكوكب،

and it means providing capital to users

وهذا يعني توفير رأس المال للمستخدمين

who deploy it towards productive

الذين يوجهونه نحو نتائج

and sustainable outcomes.

مثمرة ومستدامة.

So if sustainability matters financially today,

فإذا كانت الاستدامة اليوم تحوز على الاهتمام في ما يتعلق بالجانب المالي

and all signs indicate more tomorrow,

وكل الدلائل تشيرإلى زيادة هذا الاهتمام في المستقبل،

is the private sector paying attention?

فهل يولي القطاع الخاص الأمر اهتماما كافيا؟

Well, the really cool thing is that most CEOs are.

حسنا، ما يبعث على الارتياح هو أن معظم الرؤساء التنفيذيين يهتمون بالأمر.

They started to see sustainability

فقد بدأوا بالنظر إلى الاستدامة

not just as important but crucial to business success.

على أنها ليست فقط مهمة ولكنها حاسمة لضمان نجاح العمل.

About 80 percent of global CEOs

يرى حوالي 80% من الرؤساء التنفيذيين العالميين

see sustainability as the root to growth in innovation

أن الاستدامة أصل النمو في مجال الابتكار

and leading to competitive advantage

وتؤدي إلى ميزة تنافسية

in their industries.

في صناعاتهم.

But 93 percent see ESG as the future,

ولكن 93 في المئة يرون أن ESG هي المستقبل،

or as important to the future of their business.

أو كشيء مهم لمستقبل أعمالهم.

So the views of CEOs are clear.

لذلك فإن نظرة الرؤساء التنفيذيين واضحة.

There's tremendous opportunity in sustainability.

هناك فرصة هائلة في مجال الاستدامة.

So how are companies actually leveraging ESG

لذا كيف تستفيد الشركات فعلا من ESG

to drive hard business results?

للدفع بقوة بنتائج الأعمال؟

One example is near and dear to our hearts.

أحد الأمثلة على ذلك هو قريب وعزيز على قلوبنا.

In 2012, State Street migrated 54 applications

في عام 2012، رحلت شركة ستيت ستريت 54 طلبا

to the cloud environment,

للبيئة السحابية،

and we retired another 85.

أما نحن فقد ساعدنا في تقاعد 85 أخرى.

We virtualized our operating system environments,

فقد قمنا بعملية المحاكاة الافتراضية لبيئات أنظمة التشغيل لدينا،

and we completed numerous automation projects.

وأكملنا العديد من مشاريع االتشغيل الذاتي.

Now these initiatives create a more mobile workplace,

الآن هذه المبادرات ساعدت على خلق مكان عمل أكثر حركية،

and they reduce our real estate footprint,

وقللت من بصمتنا العقارية،

and they yield savings of 23 million dollars

وحققت ادخارات قدرها 23 مليون دولار

in operating costs annually,

في تكاليف التشغيل سنويا،

and avoid the emissions

وساعدت على تجنب الانبعاثات

of a 100,000 metric tons of carbon.

ل 100،000 طن متري من الكربون.

That's the equivalent of taking 21,000 cars

وهذا ما يعادل إزاحة 21,000 من السيارات

off the road.

عن الطريق.

So awesome, right?

رائع جدا، أليس كذلك؟

Another example is Pentair.

مثال آخر هو PENTAIR.

Pentair is a U.S. industrial conglomerate,

PENTAIR هي عبارة عن تكتل صناعي أمريكي،

and about a decade ago,

ومنذ حوالي عقد من الزمن،

they sold their core power tools business

قاموا ببيع وسائل الطاقة الأساسية الخاصة بأعمالهم

and reinvested those proceeds in a water business.

وأعادوا استثمار تلك العائدات في مشاريع المياه.

That's a really big bet. Why did they do that?

وهذا رهان كبير حقا. لماذا فعلوا ذلك؟

Well, with apologies to the Home Improvement fans,

حسنا، مع الاعتذار لجماهير تحسين المنزل،

there's more growth in water than in power tools,

هناك المزيد من النمو في الماء مما هو عليه في وسائل الطاقة،

and this company has their sights set

وهذه الشركة وضعت نظرها

on what they call "the new New World."

على ما يمكن أن نطلق عليه "العالم الجديد الجديد".

That's four billion middle class people

هناك 4 ملايير نسمة من الطبقة المتوسطة

demanding food, energy and water.

ممن يحتاجون إلى الطعام، والطاقة والماء.

Now, you may be asking yourself,

الآن، ربما تتساءلون،

are these just isolated cases?

هل هذه حالات استثنائية؟

I mean, come on, really?

هيا، بربك، حقا؟

Do companies that take sustainability into account

هل تحقق الشركات التي تأخذ الاستدامة بعين الاعتبار

really do well financially?

أرباحا مالية حقا؟

The answer that may surprise you is yes.

الجواب الذي قد يفاجؤكم هو: نعم.

The data shows that stocks with better ESG performance

تبين البيانات أن الأسهم ذات أداء ESG عال

perform just as well as others.

توازي في أدائها الأسهم الأخرى.

In blue, we see the MSCI World.

بالأزرق نرى MSCI World.

It's an index of large companies

وهو مؤشر الشركات الكبرى العاملة في

from developed markets across the world.

الأسواق النامية حول العالم.

And in gold, we see a subset of companies

وباللون الذهبي، نرى فرعا من الشركات

rated as having the best ESG performance.

التي تم تقييمها على أنها ذات أعلى أداء لESG.

Over three plus years, no performance tradeoff.

على مدى ما يزيد من 3 سنوات، دون أي أداء تفاضلي.

So that's okay, right? We want more. I want more.

هذا أمر عادي، أليس كذلك؟ نريد المزيد، أريد المزيد.

In some cases, there may be outperformance

في بعض الحالات، نرى أداء متفوقا

from ESG.

لـ ESG.

In blue, we see the performance

بالأزرق، نرى أداء

of the 500 largest global companies,

500 من كبرى الشركات العالمية،

and in gold, we see a subset of companies

وباللون الذهبي، نرى فرعا من الشركات

with best practice in climate change strategy

ذات أفضل الممارسات في ظروف التغيير الاستراتيجي،

and risk management.

وإدارة المخاطر.

Now over almost eight years,

الآن، وعلى مدى 8 سنوات،

they've outperformed by about two thirds.

كان أداؤهم متفوقا بما يعادل الثلثين.

So yes, this is correlation. It's not causation.

إذا فنعم، هذه علاقة متبادلة، وليست علاقة سببية.

But it does illustrate that environmental leadership

لكنها توضح أن القيادة البيئية

is compatible with good returns.

متناغمة مع الأرباح الجيدة.

So if the returns are the same or better

لذا فإن كانت الأرباح متساوية أو أفضل

and the planet benefits, wouldn't this be the norm?

والكوكب يستفد أيضا، أليس حريا أن يكون هذا هي القاعدة؟

Are investors, particularly institutional investors,

هل المستثمرون، وخصوصا المستثمرون المؤسساتيون،

engaged?

منخرطون؟

Well, some are,

حسنا، منهم من هم كذلك،

and a few are really at the vanguard.

وقليل منهم من هم حقا في الطليعة.

Hesta.

هيستا.

Hesta is a retirement fund for health

هيستا هو صندوق تقاعد صحي

and community services employees in Australia,

وخدماتي للموظفين في أستراليا،

with assets of 22 billion [dollars].

ذو أصول تصل إلى 22 مليار دولار.

They believe that ESG has the potential

هم يؤمنون أن لديه القدرة

to impact risks and returns,

على التأثير على المخاطر والعائدات،

so incorporating it into the investment process

لذا فإدماجه في عملية الاستثمار

is core to their duty

هو أمر مهم بالنسبة لمسؤولياتهم

to act in the best interest of fund members,

لكي يعملوا للمصلحة العليا لأعضاء الصندوق،

core to their duty.

مهم بالنسبة لمسؤوليتهم.

You gotta love the Aussies, right?

قد تحبون، أليس كذلك؟

CalPERS is another example.

CalPERS هو مثال آخر.

CalPERS is the pension fund

CalPERS هو صندوق معاشات

for public employees in California,

لموظفي القطاع العام في كاليفورنيا،

and with assets of 244 billion [dollars],

وبأصول تصل إلى 244 مليار دولار،

they are the second largest in the U.S.

هم بذلك ثاني أكبر مؤسسة في الولايات المتحدة.

and the sixth largest in the world.

وسادس أكبر مؤسسة في العالم.

Now, they're moving toward 100 percent

هم الآن بصدد التوجه نحو معدل 100%

sustainable investment

من الاستثمار المستدام

by systematically integrated ESG

عن طريق إدماج ممنهج ل ESG

across the entire fund.

في الصندوق بأكمله.

Why? They believe it's critical

لماذا؟ لأنهم يؤمنون أنه من الأساسي

to superior long-term returns, full stop.

تفضيل الأرباح بعيدة المدى، نقطة انتهى.

In their own words, "long-term value creation

وكما يقولون هم، "خلق قيمة بعيدة المدى

requires the effective management

يتطلب الإدارة الفعالة

of three forms of capital:

لثلاثة أشكال لرأس المال:

financial, human, and physical.

المالي، البشري والمادي.

This is why we are concerned with ESG."

لهذا فنحن قلقون بشأنESG."

Now, I do speak to a lot of investors

أتحدث مع كثير من المستثمرين

as part of my job,

بحكم طبيعة عملي،

and not all of them see it this way.

والكثير منهم لا يرون الأمور على هذا النحو.

Often I hear, "We are required to maximize returns,

غالبا ما أسمع "نحن مطالبون بالحصول على أكبر قدر من الأرباح،

so we don't do that here,"

لذلك لا نقوم بهذا هنا،"

or, "We don't want to use the portfolio

أو، "لا نريد أن نستعمل سنداتنا

to make policy statements."

لخلق قوانين بيانات سياسية."

The one that just really gets under my skin is,

والعبارة التي أعشق فعلا هي،

"If you want to do something about that,

"إذا أردت أن تقوم بشيء حيال هذا،

just make money, give the profits to charities."

احصل على السيولة واعط الأرباح للجمعيات الخيرية"

It's eyes rolling, eyes rolling.

هذا يبعث على التساؤل.

I mean, let me clarify something right here.

أعني، دعوني أوضح أمرا ما هنا.

Companies and investors are not

ليست الشركات والمستثمرون هم

singularly responsible for the fate of the planet.

المسؤولون الوحيدون عن مصير الكوكب.

They don't have indefinite social obligations,

ليست لديهم مسؤوليات مجتمعية غير محدودة،

and prudent investing and finance theory

ونظرية المالية والاستثمار الحذر

aren't subordinate to sustainability.

ليست مشتقة عن الاستدامة.

They're compatible.

هما متناغمان.

So I'm not talking about tradeoffs here.

لذا فأنا لا أتحدث عن المفاضلة هنا.

But institutional investors

لكن المستثمرين المؤسساتين

are the x-factor in sustainability.

هم العامل الفاعل في مجال الاستدامة.

Why do they hold the key?

لماذا هم من يملكون المفتاح؟

The answer, quite simply, is, they have the money.

الجواب، بكل بساطة، لأنهم يملكون المال.

(Laughter)

(ضحك)

A lot of it.

الكثير من المال.

I mean, a really lot of it.

أعني الكثير الكثير من المال.

The global stock market is worth 55 trillion dollars.

تصل قيمة سوق الأسهم العالمي إلى 55 تريليون دولار.

The global bond market, 78 trillion.

وفي سوق السندات 78 تريليونا.

That's 133 trillion combined.

هذه إذن 133 تريليونا مجتمعة.

That's eight and a half times the GDP of the U.S.

ما يوازي 8 أضعاف ونصف الناتج القومي الخام للولايات المتحدة.

That's the world's largest economy.

أكبر قوة اقتصادية.

That's some serious freaking firepower.

هذه قوة نارية خارقة.

So we can reconsider

لذا فيمكننا أن نعيد التفكير

some of these pressing challenges,

في بعض من هذه التحديات الملحة،

like fresh water, clean air,

كالماء العذب، والهواء النقي،

feeding 10 billion mouths,

وإطعام 10 مليون إنسان،

if institutional investors

إن أدخل المستثمرون المؤسساتيون

integrated ESG into investment.

مؤشر ESG في استثماراتهم.

What if they used that firepower

ماذا لو استخدموا هذه القوة الخارقة

to allocate more of their capital

لتخصيص مزيد من رأس مالهم

to companies working the hardest

للشركات التي تعمل جاهدة

at solving these challenges

لحل هذه التحديات

or at least not exacerbating them?

أو على الأقل على الحد من تفاقمها؟

What if we work and save and invest,

ماذا لو عملنا وادخرنا واستثمرنا،

only to find that the world we retire into

فقط لنجد أن العالم الذي سنتقاعد فيه

is more stressed and less secure than it is now?

سيكون أكثر توترا وأقل أمانا أكثر مما هو عليه الآن؟

What if there isn't enough clean air and fresh water?

ماذا لو لم يتبق ما يكفي من الهواء النقي والماء العذب؟

Now a fair question might be,

والآن هذا سؤال عادي،

what if all this sustainability risk stuff

ماذا لو أن مخاطر الاستدامة

is exaggerated, overstated, it's not urgent,

مبالغ فيها، مغال فيها، وغير مستعجلة،

something for virtuous consumers

بل هي فقط أمر يخص المستهلكين الصالحين

or lifestyle choice?

أو مجرد طريقة عيش يختارها البعض؟

Well, President John F. Kennedy said something

حسنا، قال الرئيس جون.ف.كنيدي شيئا

about this that is just spot on:

بهذا الخصوص، لخص كل هذا:

"There are risks and costs to a program of action,

"هناك مخاطر وتكاليف بالنسبة لأي برنامج عمل

but they are far less than the long-range risks

لكنها أقل بكثير من المخاطر بعيدة المدى

and costs of comfortable inaction."

ومكلفة أكثر بكثير من الراحة الناتجة عن عدم القيام بها."

I can appreciate that there is estimation risk in this,

أستطيع أن أقدر أن هناك مخاطر محتملة لهذا،

but since this is based on widespread scientific consensus,

لكن وبما أن هذا مبني على اتفاق علمي واسع،

the odds that it's not completely wrong

غرابة أنه ليس بالمطلق خاطئا

are better than the odds

أفضل من غرابة

that our house will burn down

تعرض منزلنا للحريق

or we'll get in a car accident.

أو أننا سنتعرض لحادث سيارة.

Well, maybe not if you live in Boston. (Laughter)

حسنا، ربما ليس الأمر كذلك إن كنتم تعيشون في بوستون (ضحك)

But my point is that we buy insurance

ما أريد أن أقوله هنا أننا ننخرط في التأمين

to protect ourselves financially

لنحمي أنفسنا ماليا

in case those things happen, right?

في حال حصلت مثل تلك الحالات، أليس كذلك؟

So by investing sustainably

لذا فباستثمارنا في مجال الاستدامة

we're doing two things.

نقوم بأمرين اثنين.

We're creating insurance,

نخلق نوعا من التأمين،

reducing the risk to our planet and to our economy,

نقلص من مخاطر المحدقة بكوكبنا واقتصادنا،

and at the same time, in the short term,

وفي نفس الوقت، على المدى القصير،

we're not sacrificing performance.

لا نضحي بأدائنا.

[Man in comic: "What if it's a big hoax and we create a better world for nothing?"]

[رجل في الرسوم: "ماذا لو كانت هناك خدعة حيث يمكن أن نخلق عالما أفضل بدون مقابل؟"]

Good, you like it. I like it too.

جيد، هل أعجبكم هذا. لقد أعجبني أيضا.

(Laughter)

(ضحك)

I like it because it pokes fun

لقد أعجبني لأنه يبعث على المرح

at both sides of the climate change issue.

على جانبي مشكل التغير المناخي.

I bet you can't guess which side I'm on.

أراهن على أنكم لا تستطيعون تخمين إلى أي جانب أقف.

But what I really like about it

لكن ما يعجبني حيال هذا

is that it reminds me of something Mark Twain said,

أنه يذكرني بما قاله مارك تواين،

which is, "Plan for the future,

حين قال "خطط للمستقبل،

because that's where you're going to spend

لأنه هناك حيث ستقضي

the rest of your life."

بقية حياتك."

Thank you.

شكرا لكم.

(Applause)

(تصفيق)