Chris McKnett: The investment logic for sustainability

Tradutor: Adelia Marçal dos Santos Revisora: Margarida Ferreira

The world is changing

O mundo está a mudar de formas muito profundas.

in some really profound ways,

and I worry that investors

Preocupa-me que os investidores

aren't paying enough attention

não estejam a prestar suficiente atenção

to some of the biggest drivers of change,

a algumas das principais forças de mudança,

especially when it comes to sustainability.

especialmente no que se refere à sustentabilidade.

And by sustainability, I mean the really juicy things,

Por sustentabilidade, quero dizer as coisas que realmente interessam,

like environmental and social issues

tais como questões ambientais e sociais

and corporate governance.

e a liderança das corporações.

I think it's reckless to ignore these things,

Eu acho uma imprudência ignorar estas coisas,

because doing so can jeopardize

porque, ao fazê-lo, podemos comprometer

future long-term returns.

retornos a longo prazo no futuro.

And here's something that may surprise you:

Esta é uma coisa que vos pode surpreender:

the balance of power to really influence sustainability

o equilíbrio do poder para influenciar a sustentabilidade

rests with institutional investors,

está nas mãos dos investidores institucionais,

the large investors like pension funds,

os grandes investidores tais como os fundos de pensão,

foundations and endowments.

as fundações e as dotações.

I believe that sustainable investing

Acredito que um investimento sustentável

is less complicated than you think,

é menos complicado do que vocês pensam,

better-performing than you believe,

com melhor desempenho do que julgam

and more important than we can imagine.

e, mais importante ainda, do que podemos imaginar.

Let me remind you what we already know.

Lembro-vos o que já sabemos.

We have a population that's both growing and aging;

Temos uma população que está a crescer e a envelhecer;

we have seven billion souls today

temos hoje sete mil milhões de almas a caminho dos 10 mil milhões

heading to 10 billion

at the end of the century;

até ao final do século;

we consume natural resources

consumimos recursos naturais

faster than they can be replenished;

mais depressa do que eles podem ser repostos;

and the emissions that are mainly responsible

e as emissões, que são as principais responsáveis

for climate change just keep increasing.

pela alteração climática, continuam a aumentar.

Now clearly, these are environmental and social issues,

Claramente, estas são questões ambientais e sociais,

but that's not all.

mas isto não é tudo.

They're economic issues,

Estas são questões económicas,

and that makes them relevant

e isso torna-as relevantes quanto ao risco e ao retorno.

to risk and return.

And they are really complex

São realmente complexas

and they can seem really far off,

e podem parecer muito distantes.

that the temptation may be to do this:

A tentação pode ser fazer isto:

bury our heads in the sand and not think about it.

enterrar a cabeça na areia e não pensar mais nisso.

Resist this, if you can. Don't do this at home.

Resistam, se puderem. Não façam isso lá em casa.

(Laughter)

(Risos)

But it makes me wonder

Mas isso faz-me pensar

if the investment rules of today

se as atuais regras de investimento

are fit for purpose tomorrow.

são adequadas aos objetivos de amanhã.

We know that investors,

Sabemos que os investidores,

when they look at a company and decide whether to invest,

quando olham para uma empresa para decidir se investem,

they look at financial data,

olham para os dados financeiros,

metrics like sales growth, cash flow, market share,

medidas tais como crescimento de vendas, fluxo de caixa, quota de mercado,

valuation -- you know, the really sexy stuff.

apreciação do valor — vocês sabem, as coisas atraentes.

(Risos)

And these things are fundamental, of course,

Estas coisas são fundamentais, obviamente, mas não são suficientes.

but they're not enough.

Investors should also look at performance metrics

Os investidores deviam olhar para a análise do desempenho

in what we call ESG:

naquilo a que chamamos ASG:

environment, social and governance.

Ambiente, Social e Governação.

Environment includes energy consumption,

Ambiente inclui consumo de energia,

water availability, waste and pollution,

disponibilidade de água,

lixo e poluição.

just making efficient uses of resources.

Trata do uso eficaz dos recursos.

Social includes human capital,

O social inclui o capital humano,

things like employee engagement

coisas como o envolvimento dos empregados

and innovation capacity,

e capacidade de inovação,

as well as supply chain management

assim como a gestão da cadeia de fornecimento,

and labor rights and human rights.

direitos dos trabalhadores e direitos humanos.

And governance relates to the oversight

Governação refere-se à supervisão das empresas

of companies by their boards and investors.

através dos conselhos e dos investidores.

See, I told you this is the really juicy stuff.

Eu disse que isto é o que realmente interessa.

But ESG is the measure of sustainability,

Mas o ASG é a medida da sustentabilidade,

and sustainable investing incorporates ESG factors

e o investimento sustentável incorpora os fatores ASG

with financial factors into the investment process.

com os fatores financeiros no processo de investimento.

It means limiting future risk

Isso significa limitar o risco futuro

by minimizing harm to people and planet,

minimizando os danos às pessoas e ao planeta.

and it means providing capital to users

Isso significa providenciar capital aos utilizadores

who deploy it towards productive

que o aplicam para a obtenção

and sustainable outcomes.

de resultados produtivos e sustentáveis.

So if sustainability matters financially today,

Se a sustentabilidade hoje tem importância financeira,

and all signs indicate more tomorrow,

— e tudo indica que amanhã ainda será mais importante —

is the private sector paying attention?

será que o setor privado está a prestar atenção?

Well, the really cool thing is that most CEOs are.

Pelo menos, a maioria dos administradores está.

They started to see sustainability

Eles começaram a ver a sustentabilidade

not just as important but crucial to business success.

não só como uma coisa importante, mas como crucial para o êxito do negócio.

About 80 percent of global CEOs

Cerca de 80% dos administradores

see sustainability as the root to growth in innovation

veem a sustentabilidade como a base para o crescimento na inovação

and leading to competitive advantage

e para alcançar vantagens competitivas

in their industries.

nos seus setores industriais.

But 93 percent see ESG as the future,

Mas 93% consideram o ASG como o futuro,

or as important to the future of their business.

ou igualmente importante para o futuro dos seus negócios.

So the views of CEOs are clear.

Assim, a visão dos administradores é clara.

There's tremendous opportunity in sustainability.

Existe uma tremenda oportunidade na sustentabilidade.

So how are companies actually leveraging ESG

Então, como é que as empresas estão a promover o ASG

to drive hard business results?

para alcançarem resultados sólidos?

One example is near and dear to our hearts.

Temos um exemplo bem perto que nos é muito querido.

In 2012, State Street migrated 54 applications

Em 2012, o State Street migrou 54 aplicações

to the cloud environment,

para o ambiente da nuvem, e retirámos outras 85.

and we retired another 85.

We virtualized our operating system environments,

Virtualizámos os ambientes dos nossos sistemas operativos

and we completed numerous automation projects.

e completámos numerosos projetos de automação.

Now these initiatives create a more mobile workplace,

Estas iniciativas criam um ambiente de trabalho mais móvel

and they reduce our real estate footprint,

e reduzem a nossa pegada imobiliária.

and they yield savings of 23 million dollars

Permitem uma economia em custos operacionais

in operating costs annually,

na ordem de 23 milhões de dólares anuais

and avoid the emissions

e evitam emissões de 100 mil toneladas métricas de carbono.

of a 100,000 metric tons of carbon.

That's the equivalent of taking 21,000 cars

Isto equivale a retirar das ruas 21 mil carros.

off the road.

So awesome, right?

É muito bom, não é?

Another example is Pentair.

Outro exemplo é a Pentair.

Pentair is a U.S. industrial conglomerate,

A Pentair é um conglomerado industrial dos EUA.

and about a decade ago,

Há cerca de uma década,

they sold their core power tools business

venderam o seu principal negócio de ferramentas elétricas

and reinvested those proceeds in a water business.

e reinvestiram o que apuraram no negócio da água.

That's a really big bet. Why did they do that?

Foi uma aposta muito grande. Porque é que fizeram isso?

Well, with apologies to the Home Improvement fans,

Desculpem-me os fãs da Reforma de Habitações,

there's more growth in water than in power tools,

mas há um crescimento maior em água do que em ferramentas elétricas,

and this company has their sights set

e esta companhia tem a visão direcionada

on what they call "the new New World."

para o que eles chamam de "o novo Novo Mundo".

That's four billion middle class people

São quatro mil milhões de pessoas da classe média

demanding food, energy and water.

que precisam de comida, de energia e de água.

Now, you may be asking yourself,

Vocês podem estar a perguntar-se:

are these just isolated cases?

"Estes casos são casos isolados?"

I mean, come on, really?

Quero dizer, vamos lá. A sério?

Do companies that take sustainability into account

As companhias que praticam a sustentabilidade

really do well financially?

estão mesmo bem financeiramente?

The answer that may surprise you is yes.

A resposta pode surpreender-vos, mas é: "Estão, sim".

The data shows that stocks with better ESG performance

Os dados mostram que as ações com melhores resultados de ASG

perform just as well as others.

vão tão bem como as outras.

In blue, we see the MSCI World.

A azul, vemos o MSCI World.

It's an index of large companies

É um índice de grandes companhias

from developed markets across the world.

de mercados desenvolvidos em todo o mundo.

And in gold, we see a subset of companies

A dourado, vemos um subgrupo de companhias

rated as having the best ESG performance.

avaliadas como tendo os melhores desempenhos ASG.

Over three plus years, no performance tradeoff.

Em mais de 3 anos não houve perda de desempenho.

So that's okay, right? We want more. I want more.

Tudo bem, certo? Mas nós queremos mais. Eu quero mais.

In some cases, there may be outperformance

Nalguns casos, pode haver um desempenho superior de ASG.

from ESG.

In blue, we see the performance

A azul, vemos o desempenho

of the 500 largest global companies,

das 500 maiores companhias mundiais

and in gold, we see a subset of companies

e a dourado, vemos um subconjunto de companhias

with best practice in climate change strategy

com as melhores práticas em estratégias de alteração climática

and risk management.

e gestão de riscos.

Now over almost eight years,

Ao fim de quase oito anos,

they've outperformed by about two thirds.

elas superaram o seu desempenho em quase dois terços.

So yes, this is correlation. It's not causation.

Tudo bem, isto é uma correlação. Não é causalidade.

But it does illustrate that environmental leadership

Mas ilustra que a liderança em ambientalismo

is compatible with good returns.

é compatível com bons retornos.

So if the returns are the same or better

Então, se o retorno é o mesmo ou melhor

and the planet benefits, wouldn't this be the norm?

e o planeta beneficia, isto não devia ser a regra?

Are investors, particularly institutional investors,

Os investidores, em especial os investidores institucionais

engaged?

estão empenhados?

Well, some are,

Bem, alguns estão

and a few are really at the vanguard.

e alguns deles estão realmente na vanguarda.

Hesta.

A Hesta.

Hesta is a retirement fund for health

A Hesta é um fundo de pensões dos empregados

and community services employees in Australia,

dos serviços de saúde e comunitários na Austrália,

with assets of 22 billion [dollars].

com ativos de 22 mil milhões de dólares.

They believe that ESG has the potential

Eles acreditam que o ASG tem o potencial de criar impacto em riscos e receitas,

to impact risks and returns,

so incorporating it into the investment process

assim, incorporar o ASG no processo de investimento

is core to their duty

é fundamental ao seu dever

to act in the best interest of fund members,

de agir no melhor interesse dos membros do fundo,

core to their duty.

é fundamental ao seu dever.

You gotta love the Aussies, right?

Temos que gostar dos australianos, não é?

CalPERS is another example.

A CaIPERS é outro exemplo.

CalPERS is the pension fund

A CalPERS é um fundo de pensões

for public employees in California,

para funcionários públicos na Califórnia.

and with assets of 244 billion [dollars],

Com ativos de 244 mil milhões de dólares,

they are the second largest in the U.S.

são o segundo maior dos EUA

and the sixth largest in the world.

e o sexto maior do mundo.

Now, they're moving toward 100 percent

Agora, estão a passar para investimentos 100% sustentáveis

sustainable investment

by systematically integrated ESG

integrando sistematicamente o ASG em todo o fundo.

across the entire fund.

Why? They believe it's critical

Porquê? Eles acreditam que é fundamental

to superior long-term returns, full stop.

apoiar rendimentos de longo prazo sustentáveis, ponto final.

In their own words, "long-term value creation

Nas palavras deles,

"a criação de valor de longo prazo requer a gestão eficaz

requires the effective management

of three forms of capital:

"das três formas de capital: financeiro, humano e físico.

financial, human, and physical.

This is why we are concerned with ESG."

"Esta é a razão por que nos preocupamos com o ASG."

Now, I do speak to a lot of investors

Eu falo com muitos investidores

as part of my job,

— faz parte do meu trabalho —

and not all of them see it this way.

e nem todos eles encaram isto desta maneira.

Often I hear, "We are required to maximize returns,

Ouço-os dizer muitas vezes: "Pedem-nos para maximizar as receitas,

so we don't do that here,"

"portanto, não fazemos isso aqui",

or, "We don't want to use the portfolio

ou: "Nós não queremos usar o portfólio

to make policy statements."

"para fazer declarações políticas."

The one that just really gets under my skin is,

O que realmente me irrita é:

"If you want to do something about that,

"Se quiserem fazer alguma coisa quanto a isso,

just make money, give the profits to charities."

"ganhem dinheiro e deem os lucros para obras de caridade."

It's eyes rolling, eyes rolling.

É de bradar aos céus!

I mean, let me clarify something right here.

Quero dizer, deixem-me esclarecer uma coisa.

Companies and investors are not

As companhias e os investidores

singularly responsible for the fate of the planet.

não são os únicos responsáveis pelo destino do planeta.

They don't have indefinite social obligations,

Eles não tem obrigações sociais ilimitadas.

and prudent investing and finance theory

O investimento cauteloso e a teoria financeira

aren't subordinate to sustainability.

não estão subordinados à sustentabilidade.

They're compatible.

São compatíveis.

So I'm not talking about tradeoffs here.

Portanto, não estou a falar apenas de compensações.

But institutional investors

Mas os investidores institucionais

are the x-factor in sustainability.

são a peça chave para a sustentabilidade.

Why do they hold the key?

Porque é que eles têm a chave?

The answer, quite simply, is, they have the money.

A resposta é que eles têm o dinheiro.

(Laughter)

(Risos)

A lot of it.

Muito dinheiro.

I mean, a really lot of it.

Quero dizer, muito dinheiro mesmo.

The global stock market is worth 55 trillion dollars.

O mercado global de ações vale 55 biliões de dólares.

The global bond market, 78 trillion.

O mercado global de títulos, 78 biliões.

That's 133 trillion combined.

Combinados, são 133 biliões.

That's eight and a half times the GDP of the U.S.

São oito vezes e meia o PIB dos EUA.

That's the world's largest economy.

É a maior economia do mundo.

That's some serious freaking firepower.

É um poder de fogo excecional.

So we can reconsider

Assim, podemos reconsiderar alguns desses desafios prementes,

some of these pressing challenges,

like fresh water, clean air,

como a água fresca, o ar puro,

feeding 10 billion mouths,

dar de comer a 10 mil milhões de bocas,

if institutional investors

se os investidores institucionais

integrated ESG into investment.

integrarem o ASG nos seus investimentos.

What if they used that firepower

Que tal, se usassem todo esse poder de fogo

to allocate more of their capital

para colocar mais do seu capital

to companies working the hardest

em companhias que dão o seu melhor para resolver este desafios

at solving these challenges

or at least not exacerbating them?

ou, pelo menos, não os agravar?

What if we work and save and invest,

E se trabalharmos, pouparmos e investirmos

only to find that the world we retire into

só para descobrir que o mundo onde nos aposentamos

is more stressed and less secure than it is now?

é mais cansativo e menos seguro do que é agora?

What if there isn't enough clean air and fresh water?

E se não houver ar limpo ou água pura?

Now a fair question might be,

Uma pergunta justa seria:

what if all this sustainability risk stuff

E se toda essa coisa de risco de sustentabilidade

is exaggerated, overstated, it's not urgent,

for um exagero, superestimado, que não é urgente,

something for virtuous consumers

uma coisa para consumidores virtuosos

or lifestyle choice?

ou uma opção de estilo de vida?

Well, President John F. Kennedy said something

Bem, o presidente John F. Kennedy

about this that is just spot on:

disse uma coisa sobre isso que acerta no alvo:

"There are risks and costs to a program of action,

"Há riscos e custos num programa de ação,

but they are far less than the long-range risks

"mas eles são bem menores do que os riscos a longo prazo

and costs of comfortable inaction."

"da inação confortável".

I can appreciate that there is estimation risk in this,

Reconheço que há nisso um risco calculado.

but since this is based on widespread scientific consensus,

Mas como tem por base um amplo consenso científico,

the odds that it's not completely wrong

as hipóteses de que não esteja completamente errado

are better than the odds

são melhores do que a hipótese

that our house will burn down

de a nossa casa arder totalmente

or we'll get in a car accident.

ou de termos um acidente de carro.

Well, maybe not if you live in Boston. (Laughter)

Isso, se não morarmos em Boston.

(Risos)

But my point is that we buy insurance

Mas a minha questão é que compramos um seguro

to protect ourselves financially

para nos protegermos financeiramente

in case those things happen, right?

no caso de essas coisas acontecerem, não é?

So by investing sustainably

Quando investimos na sustentabilidade estamos a fazer duas coisas.

we're doing two things.

We're creating insurance,

Estamos a criar uma cobertura,

reducing the risk to our planet and to our economy,

reduzindo o risco para o nosso planeta e para a nossa economia

and at the same time, in the short term,

e, ao mesmo tempo, a curto prazo,

we're not sacrificing performance.

não estamos a sacrificar o nosso desempenho.

[Man in comic: "What if it's a big hoax and we create a better world for nothing?"]

["E se tudo isso for um embuste e criamos um mundo melhor para nada?"]

Good, you like it. I like it too.

Ótimo, vocês gostaram. Eu também gosto.

(Laughter)

(Risos)

I like it because it pokes fun

Eu gosto porque faz troça

at both sides of the climate change issue.

dos dois lados da questão da alteração climática.

I bet you can't guess which side I'm on.

Aposto que não adivinham de que lado estou.

But what I really like about it

Mas o que eu gosto nisto

is that it reminds me of something Mark Twain said,

é que me lembra uma coisa que Mark Twain disse:

which is, "Plan for the future,

"Planeia para o futuro,

because that's where you're going to spend

"porque é onde vais passar o resto da tua vida."

the rest of your life."

Thank you.

Obrigado.

(Applause)

(Aplausos)