Chris McKnett: The investment logic for sustainability

Chris McKnett: Sürdürülebilirlik için yatırımın mantığı

Çeviri: Eren Gokce Gözden geçirme: Beyazit Sahin

The world is changing

Dünya gerçekten

in some really profound ways,

birçok yönden değişiyor;

and I worry that investors

endişem o ki yatırımcılar

aren't paying enough attention

değişimin en büyük faktörlerinden

to some of the biggest drivers of change,

bazılarına yeterince dikkat etmiyorlar,

especially when it comes to sustainability.

özellikle de iş sürdürülebilirliğe gelince.

And by sustainability, I mean the really juicy things,

Sürdürülebilirlik derken anlatmak istediğim,

like environmental and social issues

çevresel ve sosyal sorunlar

and corporate governance.

ve kurumsal yönetim gibi cazip konular.

I think it's reckless to ignore these things,

Bence bunları gözardı etmek kayıtsızlık olur,

because doing so can jeopardize

çünkü gözardı edilmesi ileriye dönük

future long-term returns.

uzun vadeli kazançları riske atabilir.

And here's something that may surprise you:

Ve sizi şaşırtabilecek bir şey:

the balance of power to really influence sustainability

Sürdürülebilirliğe gerçekten etki edebilecek güç dengesi

rests with institutional investors,

kurumsal yatırımcıların,

the large investors like pension funds,

emeklilik fonları, vakıflar ve bağış fonları gibi

foundations and endowments.

büyük yatırımcıların elinde.

I believe that sustainable investing

İnanıyorum ki, sürdürülebilir yatırım

is less complicated than you think,

düşündüğünüzden daha az karmaşık,

better-performing than you believe,

sandığınızdan çok daha iyi performansı var

and more important than we can imagine.

ve hayal edebileceğimizden çok daha önemli.

Let me remind you what we already know.

Halihazırda bildiklerimizi tekrar hatırlatayım.

We have a population that's both growing and aging;

Hem büyüyen, hem de yaşlanan bir nüfusumuz var;

we have seven billion souls today

bugün yedi milyar ruha sahibiz,

heading to 10 billion

bu yüzyılın sonuna kadar

at the end of the century;

on milyara doğru gidecek;

we consume natural resources

doğal kaynakları yenilenebileceğinden

faster than they can be replenished;

daha hızlı şekilde tüketiyoruz

and the emissions that are mainly responsible

ve de iklimsel degişikliklerin esas sorumlusu olan

for climate change just keep increasing.

gaz emisyonları artmaya devam etmekte.

Now clearly, these are environmental and social issues,

Bunlar belli ki çevresel ve sosyal sorunlar,

but that's not all.

ama hepsi bununla kalmıyor.

They're economic issues,

Bunlar ekonomik sorunlar ve

and that makes them relevant

bu da bu sorunları risk ve kazanç

to risk and return.

ile ilgili hâle getiriyor.

And they are really complex

Gerçekten de karmaşık

and they can seem really far off,

ve uzak görünebilirler,

that the temptation may be to do this:

ki bu da şunu yapmamızı cazip kılabilir:

bury our heads in the sand and not think about it.

Kafamızı kuma gömüp, bunun hakkında düşünmemek.

Resist this, if you can. Don't do this at home.

Yapabilirseniz, buna karşı koyun. Bunu evde denemeyin.

(Laughter)

(Gülüşmeler)

But it makes me wonder

Ama bu beni bugünkü yatırım

if the investment rules of today

kurallarının yarınki amaca uygun olup olmadığı

are fit for purpose tomorrow.

konusunda meraklandırıyor.

We know that investors,

Biliyoruz ki yatırımcılar

when they look at a company and decide whether to invest,

bir şirkete bakıp yatırıma uygun olup olmadığına karar verirken

they look at financial data,

finansal verilere bakıyorlar;

metrics like sales growth, cash flow, market share,

satışların büyümesi, nakit akışı, pazar payı

valuation -- you know, the really sexy stuff.

değerleme gibi metrikler -bilirsiniz, gerçekten seksi şeyler.

And these things are fundamental, of course,

Ve tabii ki bunların tümü gerekli,

but they're not enough.

ama yeterli değiller.

Investors should also look at performance metrics

Yatırımcılar ÇSY diye adlandırdığımız

in what we call ESG:

üç faktörün performans metriklerine de bakmalılar:

environment, social and governance.

Çevre, sosyal ve yönetim.

Environment includes energy consumption,

Çevre; enerji tüketimini,

water availability, waste and pollution,

su bulunabilirliğini, atık ve kirliliği içeriyor,

just making efficient uses of resources.

yani kaynakların etkin kullanımını sağlamakla ilgili.

Social includes human capital,

Toplum; insan sermayesini,

things like employee engagement

çalışan katılımı ve

and innovation capacity,

yenilik yapma kapasitesi gibi şeyleri ve

as well as supply chain management

aynı zamanda tedarik zinciri yönetimi,

and labor rights and human rights.

işçi hakları ve insan haklarını içeriyor.

And governance relates to the oversight

Yönetim ise şirketlerin yönetim kurulları

of companies by their boards and investors.

ve yatırımcıları tarafından gözetimde olmasıyla ilgili.

See, I told you this is the really juicy stuff.

İşte, size bunların cazip şeyler olduğunu söylemiştim.

But ESG is the measure of sustainability,

Ama ÇSY sürdürülebilirliğin ölçüsüdür

and sustainable investing incorporates ESG factors

ve sürdürülebilir yatırım ÇSY faktörlerini

with financial factors into the investment process.

finansal faktörlerle birlikte yatırım sürecine dahil eder.

It means limiting future risk

Bu, insanlara ve gezegene olan zararın minimize edilerek

by minimizing harm to people and planet,

gelecekteki riskin sınırlanması anlamına gelir

and it means providing capital to users

ve de üretken ve sürdürülebilir sonuçlar

who deploy it towards productive

elde eden kullanıcılara sermaye

and sustainable outcomes.

sağlanması anlamına gelir.

So if sustainability matters financially today,

Yani eğer sürdürülebilirlik bugün finansal olarak önemli ise

and all signs indicate more tomorrow,

ve tüm belirtiler gelecekte daha önemli olacağını gösteriyorsa,

is the private sector paying attention?

özel sektör bu konuya dikkat ediyor mu?

Well, the really cool thing is that most CEOs are.

Evet, gerçekten güzel olan şey çoğu genel müdürün dikkat etmesi.

They started to see sustainability

Sürdürülebilirliği sadece önemli olarak değil,

not just as important but crucial to business success.

şirketin başarısı için de kritik olarak görmeye başladılar.

About 80 percent of global CEOs

Dünyadaki genel müdürlerin yaklaşık yüzde 80'i

see sustainability as the root to growth in innovation

sürdürülebilirliği inovasyonda artış ve

and leading to competitive advantage

endüstrilerinde rekabet avantajına erişmenin

in their industries.

kaynağı olarak görüyor.

But 93 percent see ESG as the future,

Ancak yüzde 93'ü ÇSY'yi gelecek olarak

or as important to the future of their business.

veya şirketlerinin geleceği için önemli olarak görüyor.

So the views of CEOs are clear.

Gördüğünüz gibi genel müdürlerin bakışı belli.

There's tremendous opportunity in sustainability.

Sürdürülebilirlikte inanılmaz bir fırsat bulunur.

So how are companies actually leveraging ESG

O zaman şirketler görünür iş sonuçları almak üzere

to drive hard business results?

ÇSY'yi gerçekte nasıl kullanıyorlar?

One example is near and dear to our hearts.

Bir örnek bizim için çok değerli.

In 2012, State Street migrated 54 applications

2012'de State Street 54 uygulamayı

to the cloud environment,

bulut ortama taşıdı

and we retired another 85.

ve 85 tanesini de emekliye ayırdık.

We virtualized our operating system environments,

İşletim sistemi ortamlarını sanal hâle getirdik

and we completed numerous automation projects.

ve birçok otomasyon projesini tamamladık.

Now these initiatives create a more mobile workplace,

İşte bu inisiyatifler daha mobil bir iş ortamı yaratıyor,

and they reduce our real estate footprint,

gayrimenkul ayak izini azaltıyor,

and they yield savings of 23 million dollars

işletme maliyetlerinde yıllık olarak

in operating costs annually,

23 milyon dolar tasarruf sağlıyor

and avoid the emissions

ve 100.00 metrik ton

of a 100,000 metric tons of carbon.

karbon emisyonunu önlüyor.

That's the equivalent of taking 21,000 cars

Bu, 21.000 aracı trafikten çıkarmaya

off the road.

eşdeğer.

So awesome, right?

Çok harika, değil mi?

Another example is Pentair.

Diğer bir örnek de Pentair.

Pentair is a U.S. industrial conglomerate,

Pentair, bir ABD sanayi holdingi

and about a decade ago,

ve yaklaşık on yıl önce

they sold their core power tools business

ana elektrikli alet işlerini sattılar

and reinvested those proceeds in a water business.

ve bu kazançlarını su işine yatırdılar.

That's a really big bet. Why did they do that?

Bu çok büyük bir bahis. Neden bunu yaptılar?

Well, with apologies to the Home Improvement fans,

Evet, ev tamiri meraklılarından özür diliyorum ama

there's more growth in water than in power tools,

su işinde elektrkli aletlerden daha fazla büyüme var

and this company has their sights set

ve bu şirket "yeni Yeni Dünya" adını verdikleri

on what they call "the new New World."

şeyi başarmak istiyorlardı.

That's four billion middle class people

Bu, dört milyar orta sınıf insanın

demanding food, energy and water.

yiyecek, enerji ve su talep etmesi demek.

Now, you may be asking yourself,

Şimdi kendi kendinize soruyor olabilirsiniz,

are these just isolated cases?

bunlar sadece uç vakalar mı?

I mean, come on, really?

Yani gerçekten mi öyle?

Do companies that take sustainability into account

Sürdürülebilirliği dikkate alan şirketler

really do well financially?

finansal olarak gerçekten iyi durumdalar mı?

The answer that may surprise you is yes.

Sizi hayret ettirecek cevap, evettir.

The data shows that stocks with better ESG performance

Veriler, daha iyi ÇSY performansı olan hisse senetlerinin

perform just as well as others.

en az diğerleri kadar başarılı olduğunu gösteriyor.

In blue, we see the MSCI World.

Mavide, MSCI World'ü görüyoruz.

It's an index of large companies

Bu, dünyadaki gelişmiş pazarlardaki

from developed markets across the world.

büyük şirketlerin indeksi.

And in gold, we see a subset of companies

Ve altın rengi olarak, ÇSY performansı en iyi olarak değerlendirilmiş

rated as having the best ESG performance.

şirketlerin bir alt kümesini görüyoruz.

Over three plus years, no performance tradeoff.

Üç yıldan fazla sürede, hiçbir performans farkı yok.

So that's okay, right? We want more. I want more.

O zaman bu tamam, değil mi? Daha fazlasını istiyoruz. Daha fazlasını istiyorum.

In some cases, there may be outperformance

Bazı durumlarda, ÇSY daha iyi bir

from ESG.

performans gösterebilir.

In blue, we see the performance

Mavide, dünyadaki en büyük 500 şirketin

of the 500 largest global companies,

performansını görüyoruz

and in gold, we see a subset of companies

ve altın rengi olarak iklim değişikliği stratejisi ve risk

with best practice in climate change strategy

yönetiminde en iyi uygulamalara sahip

and risk management.

şirketlerin alt kümesini görüyoruz.

Now over almost eight years,

Yaklaşık sekiz sene boyunca,

they've outperformed by about two thirds.

yaklaşık üçte iki oranda daha fazla performans gösterdiler.

So yes, this is correlation. It's not causation.

Evet bu korelasyon. Sebep sonuç değil.

But it does illustrate that environmental leadership

Ancak bu, çevresel liderliğin iyi kazançla

is compatible with good returns.

bağdaştığını gösteriyor.

So if the returns are the same or better

O zaman eğer kazanç aynı ya da daha iyi olursa ve

and the planet benefits, wouldn't this be the norm?

gezegen bundan fayda görürse, bunun norm olması gerekmez mi?

Are investors, particularly institutional investors,

Yatırımcılar, özellikle kurumsal yatırımcılar

engaged?

bununla ilgili mi?

Well, some are,

Evet, bazıları öyle

and a few are really at the vanguard.

ve birkaçı da öncü konumda.

Hesta.

Hesta.

Hesta is a retirement fund for health

Hesta, Avustralya'da sağlık ve toplum hizmetleri

and community services employees in Australia,

çalışanları için bir emeklilik fonu,

with assets of 22 billion [dollars].

22 milyar (dolar) varlığı var.

They believe that ESG has the potential

ÇSY'nin risk ve kazançları etkileme potansiyeli

to impact risks and returns,

olduğuna inanıyorlar.

so incorporating it into the investment process

Bu yüzden bunu yatırım sürecine dahil etmek

is core to their duty

onların vazifelerinin temeli,

to act in the best interest of fund members,

fon üyelerinin en çok yararı olacak şekilde davranmak

core to their duty.

onların vazifelerinin temeli.

You gotta love the Aussies, right?

Avustralyalıları sevmek lazım, değil mi?

CalPERS is another example.

CalPERS, diğer bir örnek.

CalPERS is the pension fund

CalPERS, Kaliforniya'da kamu çalışanları için

for public employees in California,

bir emeklilik fonu

and with assets of 244 billion [dollars],

ve 244 milyar (dolar) varlığı var,

they are the second largest in the U.S.

ABD'de ikinci en büyük

and the sixth largest in the world.

ve dünyada altıncı en büyükler.

Now, they're moving toward 100 percent

Şimdi, tüm fona sistematik olarak entegre edilmiş

sustainable investment

ÇSY ile yüzde yüz sürdürülebilir

by systematically integrated ESG

yatırıma doğru

across the entire fund.

gidiyorlar.

Why? They believe it's critical

Neden? Daha fazla uzun dönem kazanç için

to superior long-term returns, full stop.

bunun kritik olduğuna inanıyorlar, nokta.

In their own words, "long-term value creation

Kendi sözleriyle, "Uzun dönemli değer yaratımı

requires the effective management

üç çeşit sermayenin verimli yönetimini

of three forms of capital:

gerektirir:

financial, human, and physical.

Finansal, insan ve fiziksel.

This is why we are concerned with ESG."

Bu yüzden ÇSY ile ilgiliyiz."

Now, I do speak to a lot of investors

İşimin bir parçası olarak,

as part of my job,

birçok yatırımcı ile konuşuyorum

and not all of them see it this way.

ve hepsi durumu bu şekilde görmüyorlar.

Often I hear, "We are required to maximize returns,

Sık sık şunu duyarım, "Kazancı maksimize etmek zorundayız,

so we don't do that here,"

bu yüzden bunu burada yapamayız.",

or, "We don't want to use the portfolio

veya "Portfolyomuzu politika beyanı yapmak

to make policy statements."

için kullanmak istemiyoruz."

The one that just really gets under my skin is,

Beni gerçekten kızdıranı ise şu,

"If you want to do something about that,

"Eğer bununla ilgili birşeyler yapmak istiyorsan,

just make money, give the profits to charities."

sadece para kazan ve kârı hayır kurumlarına ver."

It's eyes rolling, eyes rolling.

Hep şüphe, hep şüphe.

I mean, let me clarify something right here.

Yani burada birşey açıklamama izin verin.

Companies and investors are not

Şirketler ve yatırımcılar gezegenin kaderinden

singularly responsible for the fate of the planet.

tek başlarına sorumlu değillerdir.

They don't have indefinite social obligations,

Sonsuz sosyal sorumlulukları yoktur

and prudent investing and finance theory

ve mantıklı yatırım ile finans teorisi

aren't subordinate to sustainability.

sürdürülebilirlikten aşağı değildir.

They're compatible.

Birbiriyle uyumludurlar.

So I'm not talking about tradeoffs here.

O yüzden burada birinden ödün vermekten bahsetmiyorum.

But institutional investors

Ancak kurumsal yatırımcılar sürdürülebilirlikte

are the x-factor in sustainability.

x faktörüdür.

Why do they hold the key?

Neden anahtarı ellerinde tutarlar?

The answer, quite simply, is, they have the money.

Cevabı oldukça basit, paraları vardır.

(Laughter)

(Gülüşmeler)

A lot of it.

Hem de çok.

I mean, a really lot of it.

Yani, gerçekten çok fazla.

The global stock market is worth 55 trillion dollars.

Dünya hisse senedi pazarı 55 trilyon dolar değerindedir.

The global bond market, 78 trillion.

Dünya bono pazarı ise 78 trilyondur.

That's 133 trillion combined.

İkisi beraber 133 trilyondur.

That's eight and a half times the GDP of the U.S.

Bu, ABD'nin GSMH'sının sekiz buçuk katı.

That's the world's largest economy.

Bu, dünyanın en büyük ekonomisidir.

That's some serious freaking firepower.

Bu, gerçekten de ciddi bir güç.

So we can reconsider

Böylece bu acil sorunlardan bazılarını

some of these pressing challenges,

tekrar ele alabiliriz,

like fresh water, clean air,

temiz su, temiz hava,

feeding 10 billion mouths,

10 milyar ağzı beslemek gibi,

if institutional investors

eğer kurumsal yatırımcılar

integrated ESG into investment.

ÇSY'yi yatırımlarına entegre ederlerse.

What if they used that firepower

Bu gücü bu sorunları çözmek için

to allocate more of their capital

en fazla çalışan veya en azından

to companies working the hardest

bunları kötüleştirmeyen şirketlere

at solving these challenges

daha fazla sermaye aktarmak için

or at least not exacerbating them?

kullansalar ne olurdu?

What if we work and save and invest,

Peki ya çalışıp, biriktirip, yatırım yapsak

only to find that the world we retire into

ve emekli olduğumuzda dünyanın şimdikinden

is more stressed and less secure than it is now?

daha stresli ve daha az güvenli olduğunu görsek?

What if there isn't enough clean air and fresh water?

Peki ya yeteri kadar temiz hava ve temiz su olmazsa?

Now a fair question might be,

Adil bir soru da şu olur,

what if all this sustainability risk stuff

peki ya bütün bu sürdürülebilirlik riskiyle ilgili şeyler

is exaggerated, overstated, it's not urgent,

abartılmışsa, büyütülmüşse, acil değilse,

something for virtuous consumers

dürüst tüketiciler veya hayat tarzı seçimi

or lifestyle choice?

için olan bir şeyse?

Well, President John F. Kennedy said something

O zaman, Başkan John F. Kennedy bunun hakkında

about this that is just spot on:

çok uygun bir şey söyledi:

"There are risks and costs to a program of action,

"Bir hareket planının riskleri ve maliyetleri vardır,

but they are far less than the long-range risks

ancak zahmetsiz eylemsizliğin uzun dönemli riskleri ve

and costs of comfortable inaction."

maliyetlerinden çok daha azdır."

I can appreciate that there is estimation risk in this,

Bunda değerleme riski olacağını kabul ediyorum,

but since this is based on widespread scientific consensus,

ancak bu kabul edilmiş bilimsel mutabakata dayalı olduğu için

the odds that it's not completely wrong

tamamen yanlış olmaması ihtimali

are better than the odds

evimizin yanması veya

that our house will burn down

araba kazası geçirmemiz ihtimalinden

or we'll get in a car accident.

daha fazla.

Well, maybe not if you live in Boston. (Laughter)

Peki, Boston'da yaşıyorsanız belki de değil. (Gülüşmeler)

But my point is that we buy insurance

Benim söylemek istediğim, birşey

to protect ourselves financially

olursa diye kendimizi finansal olarak korumak için

in case those things happen, right?

sigorta satın alıyoruz, değil mi?

So by investing sustainably

İşte sürdürülebilir olarak yatırım yapınca da

we're doing two things.

iki şey yapıyoruz.

We're creating insurance,

Gezegenimize ve ekonomimize olan riski

reducing the risk to our planet and to our economy,

azaltarak sigorta yaratıyoruz

and at the same time, in the short term,

ve aynı zamanda da kısa vadede

we're not sacrificing performance.

performanstan fedakârlık etmiyoruz.

[Man in comic: "What if it's a big hoax and we create a better world for nothing?"]

[Karikatürdeki adam: "Peki ya bu koca bir yalansa ve hiçbir şey için daha iyi bir dünya yaratıyorsak?"]

Good, you like it. I like it too.

İyi, sevdiniz. Ben de seviyorum.

(Laughter)

(Gülüşmeler)

I like it because it pokes fun

Seviyorum, çünkü iklim değişikliği mevzusunun

at both sides of the climate change issue.

iki yönüyle de dalga geçiyor.

I bet you can't guess which side I'm on.

İddiaya girerim, hangi tarafta olduğumu tahmin edemezsiniz.

But what I really like about it

Ancak bununla ilgili gerçekten sevdiğim şey,

is that it reminds me of something Mark Twain said,

bana Mark Twain'in söylediği birşeyi hatırlatıyor olması,

which is, "Plan for the future,

"Gelecek için planla,

because that's where you're going to spend

çünkü orası hayatının geri kalanını

the rest of your life."

geçireceğin yerdir."

Thank you.

Teşekkürler.

(Applause)

(Alkış)