Paul Tudor Jones II: Why we need to rethink capitalism

Traduttore: Alessandro D'Onofrio Revisore: Alessandra Tadiotto

This is a story about capitalism.

Questa storia parla di capitalismo,

It's a system I love

un sistema che amo

because of the successes and opportunities it's afforded me and millions of others.

per i successi e alle opportunità che ha dato a me e a milioni di persone.

I started in my 20s trading commodities, cotton in particular, in the pits,

Ho iniziato a vent'anni commerciando materie prime, soprattutto cotone,

and if there was ever a free market free-for-all, this was it,

e se mai è esistito un mercato libero per tutti era quello,

where men wearing ties but acting like gladiators

dove gli uomini in giacca e cravatta, ma con fare da gladiatori,

fought literally and physically for a profit.

combattevano letteralmente, anche fisicamente, per ottenere un profitto.

Fortunately, I was good enough that by the time I was 30,

Per fortuna ero abbastanza bravo da riuscire, a 30 anni,

I was able to move into the upstairs world of money management,

a salire ai piani alti del mondo della finanza,

where I spent the next three decades as a global macro trader.

dove ho passato i trent'anni seguenti nel ruolo di global macro trader.

And over that time, I've seen a lot of crazy things in the markets,

In quel periodo ho visto succedere cose pazzesche, nei mercati,

and I've traded a lot of crazy manias.

e ho avuto a che fare con molte manie assurde.

And unfortunately,

Purtroppo,

I'm sad to report that right now we might be in the grips

mi duole informarvi che ora potremmo essere alle prese

of one of the most disastrous, certainly of my career,

con una delle manie più disastrose, di certo da quando opero nel settore,

and one consistent takeaway is manias never end well.

e le manie, per esperienza, non finiscono mai bene.

Now, over the past 50 years,

Negli ultimi 50 anni,

we as a society have come to view our companies and corporations

la collettività ha giudicato le società e le multinazionali

in a very narrow, almost monomaniacal fashion

in modo "ristretto", quasi monomaniacale,

with regard to how we value them,

rispetto al modo in cui le valutiamo,

and we have put so much emphasis on profits,

e sulla grande enfasi che abbiamo posto sui profitti,

on short-term quarterly earnings and share prices,

sugli introiti trimestrali a breve termine e quotazioni

at the exclusion of all else.

a scapito di tutto il resto.

It's like we've ripped the humanity out of our companies.

È come se avessimo disumanizzato le nostre aziende.

Now, we don't do that -- conveniently reduce something

Non facciamo lo stesso

- ridurre qualcosa in comodi mattoncini con cui giocare come fossero Lego -

to a set of numbers that you can play with like Lego toys --

we don't do that in our individual life.

nella vita privata.

We don't treat somebody or value them

Non trattiamo o giudichiamo qualcuno

based on their monthly income or their credit score,

in base alle entrate mensili o all'affidabilità creditizia.

but we have this double standard

Ma abbiamo questo doppio standard

when it comes to the way that we value our businesses,

quando si tratta del modo in cui trattiamo affari.

and you know what?

E volete proprio saperlo?

It's threatening the very underpinnings of our society.

Sta mettendo in pericolo i pilastri fondanti della nostra comunità.

And here's how you'll see.

Ve lo dimostro.

This chart is corporate profit margins going back 40 years

Questo grafico indica i profitti delle società, negli ultimi 40 anni,

as a percentage of revenues,

sotto forma di percentuale dei redditi,

and you can see that we're at a 40-year high of 12.5 percent.

e ora abbiamo un 12,5%, il valore più alto degli ultimi 40 anni.

Now, hooray if you're a shareholder,

Gli azionisti possono esultare,

but if you're the other side of that, and you're the average American worker,

ma l'altra faccia della medaglia, il lavoratore americano medio,

then you can see it's not such a good thing.

non la vede come una buona cosa.

["U.S. Share of Income Going to Labor vs. CEO-to-Worker Compensation Ratio"]

[Quota dei ricavi dei lavoratori vs. rapporto stipendi A.D.-dipendente]

Now, higher profit margins do not increase societal wealth.

Margini di profitto maggiori non migliorano la comunità.

What they actually do is they exacerbate income inequality,

Quello che fanno è inasprire la disparità tra i redditi,

and that's not a good thing.

e non è un bene.

But intuitively, that makes sense, right?

Ha senso, no?

Because if the top 10 percent of American families

Perché se il 10% delle famiglie americane

own 90 percent of the stocks,

possiede il 90% delle azioni,

as they take a greater share of corporate profits,

ottenendo la fetta più grande dei profitti societari,

then there's less wealth left for the rest of society.

ci sarà meno ricchezza per il resto della comunità.

Again, income inequality is not a good thing.

La disparità reddituale non è un bene, lo ribadisco.

This next chart, made by The Equality Trust,

Quest'altro grafico, opera di The Equality Trust,

shows 21 countries from Austria to Japan to New Zealand.

include 21 nazioni, dall'Austria al Giappone, alla Nuova Zelanda.

On the horizontal axis is income inequality.

Sull'asse orizzontale c'è la disparità reddituale.

The further to the right you go, the greater the income inequality.

Più si va a destra, maggiore sarà la disparità.

Sull'asse verticale abbiamo 9 parametri che riguardano salute e società.

On the vertical axis are nine social and health metrics.

The more you go up that, the worse the problems are,

Più si sale, più la situazione peggiora,

and those metrics include life expectancy, teenage pregnancy, literacy,

Tra i parametri c'è l'aspettativa di vita, gravidanze adolescenziali, istruzione,

social mobility, just to name a few.

mobilità sociale, per dirne alcuni.

Now, those of you in the audience who are Americans may wonder,

Gli americani fra il pubblico si chiederanno:

well, where does the United States rank?

"Beh, dove sono gli Stati Uniti?

Where does it lie on that chart?

Dove si posizionano sul grafico?

And guess what?

Indovinate un po'?

We're literally off the chart.

Siamo fuori dal grafico.

Yes, that's us,

Sì, quelli siamo noi,

with the greatest income inequality

con la più alta disparità reddituale

and the greatest social problems, according to those metrics.

e i più grandi problemi sociali, stando a questi parametri.

Now, here's a macro forecast that's easy to make,

Ora, è facile prevedere

and that's, that gap between the wealthiest and the poorest,

che quello scarto tra il più ricco e il più povero

it will get closed.

andrà a ridursi.

History always does it.

Succede sempre, nella storia.

It typically happens in one of three ways:

Tipicamente succede in uno di tre modi:

either through revolution, higher taxes, or wars.

rivoluzione, tasse più alte o guerre.

None of those are on my bucket list.

Nessuno di questi è nei miei programmi.

(Laughter)

(Risate)

Now, there's another way to do it,

C'è un altro modo per farlo,

and that's by increasing justness in corporate behavior,

ovvero rendere più corretti i comportamenti societari.

but the way that we're operating right now,

Ma nel modo in cui operiamo adesso,

that would require a tremendous change in behavior,

ciò richiederebbe un radicale cambio di rotta,

and like an addict trying to kick a habit,

e come un tossico che cerca di smettere,

the first step is to acknowledge that you have a problem.

il primo passo è ammettere di avere un problema.

And let me just say, this profits mania that we're on

Lasciatemi dire che questa nostra ossessione per i profitti

is so deeply entrenched

è talmente radicata

that we don't even realize how we're harming society.

che non ci rendiamo conto di mettere in pericolo la collettivtà.

Here's a small but startling example of exactly how we're doing that:

Ecco un piccolo ma illuminante esempio di cosa stiamo facendo di preciso:

this chart shows corporate giving

questo grafico indica le donazioni

as a percentage of profits, not revenues, over the last 30 years.

in termini di percentuale dei profitti, non dei guadagni, degli ultimi trent'anni.

Juxtapose that to the earlier chart of corporate profit margins,

Accostatelo al grafico precedente, quello dei margini di utile societario.

and I ask you, does that feel right?

Ora vi chiedo: secondo voi, è giusto?

In all fairness, when I started writing this, I thought,

Francamente, quando ho cominciato a scrivere ho pensato:

"Oh wow, what does my company, what does Tudor do?"

"Wow, cosa fa la mia società, cosa fa Tudor?"

And I realized we give one percent of corporate profits

E ho visto che ogni anno doniamo solo l'1% dei profitti in beneficenza.

to charity every year.

E io sarei un filantropo.

And I'm supposed to be a philanthropist.

When I realized that, I literally wanted to throw up.

Quando me ne sono reso conto, mi è venuto da vomitare.

But the point is, this mania is so deeply entrenched

Il punto è che quest'ossessione è così radicata

that well-intentioned people like myself don't even realize that we're part of it.

che i benintenzionati, come me, non pensano di esserne coinvolti.

Now, we're not going to change corporate behavior

Non cambieremo la condotta delle aziende

by simply increasing corporate philanthropy or charitable contributions.

solo aumentando le donazioni in beneficienza delle società.

And oh, by the way, we've since quadrupled that,

Ah, comunque, ora abbiamo quadruplicato quel dato,

but -- (Applause) -- Please.

ma - (Applausi) -

But we can do it by driving more just behavior.

Ma possiamo farlo correggendo la nostra condotta.

And one way to do it is actually trusting

Un modo sarebbe di dare davvero fiducia

the system that got us here in the first place,

al sistema che ci ha portato a questo punto,

and that's the free market system.

vale a dire il mercato libero.

About a year ago, some friends of mine and I

Circa un anno fa, insieme ad alcuni miei amici,

started a not-for-profit called Just Capital.

ho avviato un'organizzazione non-profit, Just Capital.

Its mission is very simple:

Il suo obiettivo è semplice:

to help companies and corporations

aiutare le aziende e le società

learn how to operate in a more just fashion by using the public's input

a imparare una condotta più giusta, con il contributo del pubblico

to define exactly what the criteria are for just corporate behavior.

in modo da definire criteri precisi per una condotta aziendale corretta.

Now, right now, there's no widely accepted standard

Ora come ora non ci sono standard universali

that a company or corporation can follow, and that's where Just Capital comes in,

che le aziende possano seguire, e qui entra in gioco Just Capital.

because beginning this year and every year we'll be conducting a nationwide survey

Da quest'anno e negli anni a seguire condurremo un sondaggio nazionale

of a representative sample of 20,000 Americans

su un campione di 20.000 americani

to find out exactly what they think

per scoprire quali sono per loro

are the criteria for justness in corporate behavior.

i criteri di correttezza che le società dovrebbero seguire.

Now, this is a model that's going to start in the United States

Questo è un modello che inizierà negli Stati Uniti

but can be expanded anywhere around the globe,

ma potrebbe applicarsi in ogni parte del mondo.

and maybe we'll find out

Forse scopriremo

that the most important thing for the public

che la cosa più importante per i cittadini

is that we create living wage jobs, or make healthy products,

è la creazione di posti di lavoro o la produzione di prodotti sani,

or help, not harm, the environment.

oppure la protezione dell'ambiente, invece del suo danneggiamento.

At Just Capital, we don't know, and it's not for us to decide.

Noi di Just Capital non lo sappiamo e non sta a noi decidere.

We're but messengers,

Siamo solo messaggeri,

but we have 100 percent confidence and faith in the American public

ma abbiamo totale fiducia nella capacità del pubblico americano

to get it right.

di farlo da sé.

So we'll release the findings this September for the first time,

Divulgheremo i primi risultati il prossimo settembre

and then next year, we'll poll again,

e l'anno prossimo lo faremo di nuovo,

and we'll take the additive step this time

stavolta facendo il passo successivo,

of ranking the 1,000 largest U.S. companies

classificando le 1000 più grandi società,

from number one to number 1,000 and everything in between.

dalla prima alla millesima, passando da tutte le altre.

We're calling it the Just Index,

Lo chiameremo Just Index,

and remember, we're an independent not-for-profit with no bias,

e, ricordatelo, siamo indipendenti, senza conflitti di interesse,

and we will be giving the American public a voice.

e daremo voce ai cittadini americani.

And maybe over time, we'll find out that as people come to know

E col tempo, magari, scopriremo che man mano che la gente conosce

which companies are the most just,

quali sono le società più corrette,

human and economic resources will be driven towards them,

le risorse umane ed economiche saranno indirizzate verso di loro

and they'll become the most prosperous

e loro prospereranno

and help our country be the most prosperous.

e aiuteranno la nazione a prosperare.

Now, capitalism has been responsible for every major innovation

Il capitalismo è responsabile di ogni grande innovazione

that's made this world a more inspiring and wonderful place to live in.

che ha reso il mondo un posto meraviglioso, pieno di ispirazione.

Capitalism has to be based on justice.

Il capitalismo deve basarsi sulla giustizia.

It has to be, and now more than ever,

Deve, ora più che mai,

with economic divisions growing wider every day.

ora che il divario economico aumenta giorno per giorno.

It's estimated that 47 percent of American workers

Si stima che il 47% dei lavoratori americani

can be displaced in the next 20 years.

potranno essere licenziati nei prossimi vent'anni.

I'm not against progress.

Non mi oppongo al progresso.

I want the driverless car and the jet pack just like everyone else.

Voglio le macchine autonome e i jet-pack, come tutti.

But I'm pleading for recognition that with increased wealth and profits

Ma auspico che si riconosca come, dalll'aumento della ricchezza,

has to come greater corporate social responsibility.

debba derivare una maggiore responsabilità aziendale.

"If justice is removed," said Adam Smith, the father of capitalism,

"Se si elimina la giustizia" diceva Adam Smith, padre del capitalismo,

"the great, the immense fabric of human society must in a moment

"l'immenso tessuto della società umana

si sbriciolerà in un sol momento."

crumble into atoms."

Now, when I was young, and there was a problem,

Quand'ero giovane e avevo un problema,

my mama used to always sigh and shake her head and say,

mia madre singhiozzava, scuoteva la testa e diceva:

"Have mercy, have mercy."

"Abbi pietà di me".

Now's not the time for us, for the rest of us to show them mercy.

Questo non è il momento giusto per mostrare pietà,

The time is now for us to show them fairness,

è tempo di mostrare loro la correttezza,

and we can do that, you and I,

e possiamo farlo, insieme,

by starting where we work, in the businesses that we operate in.

iniziando dal posto di lavoro, dal settore in cui operiamo.

And when we put justness on par with profits,

E quando daremo alla correttezza lo stesso valore dei profitti,

we'll get the most wonderful thing in all the world.

riceveremo la cosa più bella al mondo:

We'll take back our humanity.

ci riprenderemo la nostra umanità.

Thank you.

Grazie.

(Applause)

(Applausi)