What causes an economic recession? - Richard Coffin

Переводчик: Вадим Гузик Редактор: Ростислав Голод

For millennia,

Не одну тысячу лет жителям Британии требовалась бронза

the people of Britain had been using bronze to make tools and jewelry,

для производства орудий труда и украшений,

and as a currency for trade.

она также применялась в качестве денег в торговле.

But around 800 BCE, that began to change:

Но примерно в 800 году до нашей эры всё изменилось:

the value of bronze declined, causing social upheaval and an economic crisis—

стоимость бронзы понизилась, это привело к социальным потрясениям

и экономическому кризису, которые сегодня мы бы назвали рецессией.

what we would call a recession today.

What causes recessions?

Что вызывает рецессию?

This question has long been the subject of heated debate among economists,

Этот вопрос по многим причинам

давно является темой горячих споров экономистов.

and for good reason.

A recession can be a mild decline in economic activity

Рецессией может быть как незначительный спад экономической активности

in a single country that lasts months,

в отдельной стране, который длится несколько месяцев,

a long-lasting downturn with global ramifications that last years,

так и длительный упадок с долгосрочными последствиями для глобальной экономики,

or anything in between.

а также некие кризисы средних масштабов.

Complicating matters further,

Всё ещё больше усложняется

there are countless variables that contribute to an economy’s health,

наличием огромного числа переменных, влияющих на благосостояние экономики,

making it difficult to pinpoint specific causes.

в связи с чем трудно точно определить конкретные причины.

So it helps to start with the big picture:

Возможно, стоит начать с рассмотрения картины в целом:

recessions occur when there is a negative disruption

рецессии случаются, когда возникает отрицательное расхождение

to the balance between supply and demand.

между спросом и предложением.

There’s a mismatch between how many goods people want to buy,

Возникает несоответствие

между количеством товаров, которое потребители хотят приобрести,

how many products and services producers can offer,

и количеством товаров и услуг, предлагаемых производителями,

and the price of the goods and services sold, which prompts an economic decline.

а также ценой на проданные товары и услуги,

что приводит к экономическому спаду.

An economy’s relationship between supply and demand

Экономические отношения между предложением и спросом

is reflected in its inflation rates and interest rates.

отражаются в показателях уровня инфляции и процентных ставок.

Inflation happens when goods and services get more expensive.

Инфляция наблюдается, когда дорожают товары и услуги.

Put another way, the value of money decreases.

Иными словами, ценность денег падает.

Still, inflation isn’t necessarily a bad thing.

Однако инфляция сама по себе не обязательно плохое явление.

In fact, a low inflation rate is thought to encourage economic activity.

Считается, что низкая инфляция стимулирует экономическую активность.

But high inflation that isn’t accompanied with high demand

А высокая инфляция, не сопровождающаяся повышенным спросом,

can both cause problems for an economy and eventually lead to a recession.

может не только создать проблемы для экономики, но и привести к рецессии.

Interest rates, meanwhile,

Вместе с тем процентные ставки

reflect the cost of taking on debt for individuals and companies.

отражают стоимость займов для частных лиц и компаний.

The rate is typically an annual percentage of a loan

Обычно эта ставка выражается в виде процентов от суммы,

that borrowers pay to their creditors until the loan is repaid.

которые должники выплачивают кредиторам до полного погашения долга.

Low interest rates mean that companies can afford to borrow more money,

Низкие процентные ставки означают, что компании могут позволить себе

брать больше денег в долг, которые они могут вложить в различные проекты.

which they can use to invest in more projects.

High interest rates, meanwhile, increase costs for producers and consumers,

Высокие процентные ставки, наоборот,

увеличивают затраты для производителей и потребителей,

slowing economic activity.

отчего темп экономической активности снижается.

Fluctuations in inflation and interest rates

Благодаря колебаниям инфляции и процентных ставок

can give us insight into the health of the economy,

мы можем понять, в каком состоянии находится экономика,

but what causes these fluctuations in the first place?

однако чем изначально вызваны эти колебания?

The most obvious causes are shocks like natural disaster, war,

Наиболее очевидными причинами являются такие потрясения,

как природные катаклизмы, войны и геополитические факторы.

and geopolitical factors.

An earthquake, for example,

К примеру, из-за землетрясения может разрушиться инфраструктура,

can destroy the infrastructure needed to produce important commodities such as oil.

необходимая для производства важных сырьевых товаров, таких, как нефть.

That forces the supply side of the economy to charge more for products that use oil,

Это заставит сторону предложения поднять цены на продукты нефтепереработки,

discouraging demand and potentially prompting a recession.

что негативно отразится на спросе и может вызвать рецессию.

But some recessions occur in times of economic prosperity—

Но некоторые рецессии случаются и в периоды экономического процветания,

possibly even because of economic prosperity.

возможно, именно благодаря экономическому благополучию.

Некоторые экономисты полагают, что в период расширения рынка

Some economists believe that business activity from a market’s expansion

can occasionally reach an unsustainable level.

деловая активность может достигать неустойчивого уровня.

For example, corporations and consumers may borrow more money

Например, предприятия и потребители могут больше брать денег в долг,

with the assumption that economic growth will help them handle the added burden.

рассчитывая, что в период экономического роста

они смогут справиться с дополнительным бременем кредита.

But if the economy doesn’t grow as quickly as expected,

Но если экономика не растёт ожидаемыми темпами,

they may end up with more debt than they can manage.

то, скорее всего, их долг будет больше прогнозируемого.

To pay it off, they’ll have to redirect funds from other activities,

Чтобы его погасить, им придётся перевести средства из других источников,

reducing business activity.

в результате чего деловая активность снизится.

Psychology can also contribute to a recession.

На возникновение рецессии также может повлиять психология.

Fear of a recession can become a self-fulfilling prophecy

Боязнь рецессии может неизбежно приводить к её наступлению,

if it causes people to pull back investing and spending.

потому что из-за таких опасений падают объёмы инвестиций и потребления.

In response, producers might cut operating costs

В качестве реакции производители могут ограничить текущие расходы,

to help weather the expected decline in demand.

чтобы переждать период прогнозируемого падения спроса.

That can lead to a vicious cycle as cost cuts eventually lower wages,

Всё это превращается в порочный круг, поскольку при снижении затрат

также снижаются заработные платы, из-за чего спрос ещё больше падает.

leading to even lower demand.

Even policy designed to help prevent recessions can contribute.

На руку рецессии могут сыграть даже меры по её предотвращению.

When times are tough, governments and central banks may print money,

Когда наступают нелёгкие времена, власти и центральные банки начинают выпуск денег,

increase spending, and lower central bank interest rates.

увеличивают государственные расходы

и понижают ставки по процентам центрального банка.

Smaller lenders can in turn lower their interest rates,

Мелкие кредиторы, в свою очередь, снижают процентные ставки,

effectively making debt “cheaper” to boost spending.

отчего долг фактически обходится дешевле и потребление растёт.

But these policies are not sustainable and eventually need to be reversed

Но данные меры не приводят к стабильности, и их необходимо обратить вспять,

to prevent excessive inflation.

чтобы предотвратить слишком высокую инфляцию.

That can cause a recession if people have become too reliant on cheap debt

Однако это может вызвать рецессию, если люди будут чересчур полагаться

на дешёвые кредиты и государственное стимулирование.

and government stimulus.

The Bronze recession in Britain eventually ended when the adoption of iron

Рецессия бронзового века в Британии завершилась переходом на выпуск железа,

что явилось причиной революции в сельском хозяйстве и продовольствии.

helped revolutionize farming and food production.

Modern markets are more complex,

Современные рынки намного сложнее,

making today’s recessions far more difficult to navigate.

поэтому сегодняшние рецессии намного труднее преодолеть.

But each recession provides new data to help anticipate and respond

Но с каждой рецессией удаётся получать данные,

что позволяет предвидеть и эффективно реагировать на рецессии в будущем.

to future recessions more effectively.