What causes an economic recession? - Richard Coffin

翻訳: Charlotte Swift 校正: Tomoyuki Suzuki

For millennia,

何千年もの間

the people of Britain had been using bronze to make tools and jewelry,

イギリスの人々は 道具や宝石 貿易のための貨幣を

and as a currency for trade.

銅で作っていました

But around 800 BCE, that began to change:

しかし紀元前800年頃 これが 変わり始めたのです

the value of bronze declined, causing social upheaval and an economic crisis—

銅の価値が下がったため 社会は混乱に陥り 経済危機をもたらし

what we would call a recession today.

現在でいう「不況」に陥ったのです

What causes recessions?

不況の原因は何でしょうか？

This question has long been the subject of heated debate among economists,

この問題は経済学者の間で それ相応の理由から

and for good reason.

長い間 討論されてきました

A recession can be a mild decline in economic activity

不景気とは

数ヶ月にわたり １ヶ国の経済活動が ゆるやかに低下する

in a single country that lasts months,

a long-lasting downturn with global ramifications that last years,

あるいは 何年にもわたって景気の下降が 世界に影響を及ぼす

or anything in between.

また この２つの経済状況の間の 状態のことです

Complicating matters further,

さらに複雑なことに

there are countless variables that contribute to an economy’s health,

経済状況に影響を及ぼす 要因は無数にあるので

making it difficult to pinpoint specific causes.

原因を特定するのは むずかしいのです

So it helps to start with the big picture:

そこで 手始めに全体像から 見てみると良いでしょう

recessions occur when there is a negative disruption

不況は 需要と供給のバランスを崩すような 負の力が働いたときに起こります

to the balance between supply and demand.

There’s a mismatch between how many goods people want to buy,

人々が商品の購入を求める量と

how many products and services producers can offer,

生産者が商品やサービスを 提供できる量と

and the price of the goods and services sold, which prompts an economic decline.

商品やサービスの価格 これらの間に 不均衡があると景気後退を誘発します

An economy’s relationship between supply and demand

需要と供給との間の経済的な関係は

is reflected in its inflation rates and interest rates.

インフレ率（物価上昇率） もしくは 金利に反映されます

Inflation happens when goods and services get more expensive.

インフレは商品やサービスの価格が 上昇したときに起こります

Put another way, the value of money decreases.

言い換えると お金の価値が下がるのです

Still, inflation isn’t necessarily a bad thing.

しかし インフレは必ずしも 悪いとは限りません

In fact, a low inflation rate is thought to encourage economic activity.

それどころか 低いインフレ率ならば 経済活動を活性化すると考えられています

But high inflation that isn’t accompanied with high demand

しかし 旺盛な需要が伴わない 高いインフレ率は

can both cause problems for an economy and eventually lead to a recession.

経済に悪影響を及ぼし いずれは不況に陥るのです

Interest rates, meanwhile,

一方 金利は

reflect the cost of taking on debt for individuals and companies.

個人や企業が お金を借り入れるのに かかるコストを反映しています

The rate is typically an annual percentage of a loan

一般的に 金利は 借り手が債権者に

ローンを返済し終えるまでに支払う 年利で表されます

that borrowers pay to their creditors until the loan is repaid.

Low interest rates mean that companies can afford to borrow more money,

低い金利は 企業がより多くのお金を 借りられることを意味し

which they can use to invest in more projects.

より多くの事業への投資が 可能になるということです

High interest rates, meanwhile, increase costs for producers and consumers,

一方 金利が高いと 生産者や消費者にとってコストが高まるので

slowing economic activity.

経済活動が減速します

Fluctuations in inflation and interest rates

インフレ率や金利の 変動によって

can give us insight into the health of the economy,

経済状況を 把握することができますが

but what causes these fluctuations in the first place?

そもそも 何がこういった変動を 引き起こすのでしょうか？

The most obvious causes are shocks like natural disaster, war,

最も分かりやすいのは 自然災害や戦争などの衝撃的な出来事や

and geopolitical factors.

地政学的な要因などです

An earthquake, for example,

例えば 地震によって

can destroy the infrastructure needed to produce important commodities such as oil.

原油などを生産する 施設が崩壊したとします

That forces the supply side of the economy to charge more for products that use oil,

これにより 経済における供給側は 石油を用いる製品を値上げするので

discouraging demand and potentially prompting a recession.

需要が減り 不況を 引き起こす可能性があります

But some recessions occur in times of economic prosperity—

ところが 経済が 繁栄しているからこそ

possibly even because of economic prosperity.

不況に陥ることがあります

Some economists believe that business activity from a market’s expansion

経済学者の中には 市場の拡大によって経済活動が

can occasionally reach an unsustainable level.

時に 継続不能なレベルに 達するのだと考える人もいます

For example, corporations and consumers may borrow more money

例えば 企業や消費者は 経済の成長により

with the assumption that economic growth will help them handle the added burden.

借金の負担をやり繰りできると考え より多くのお金を借りるかもしれません

But if the economy doesn’t grow as quickly as expected,

ところが 期待していたほど 速い経済成長が見られないと

they may end up with more debt than they can manage.

返済が ままならないほどの 借金を背負うことになります

To pay it off, they’ll have to redirect funds from other activities,

返済するためには 他の経済活動に 充てていた資金を回し

reducing business activity.

事業を縮小する必要があるのです

Psychology can also contribute to a recession.

人の心理も 不況を もたらす原因となり得ます

Fear of a recession can become a self-fulfilling prophecy

不況への不安が 人々の投資や消費を抑え

if it causes people to pull back investing and spending.

予言の自己成就（誤った考えに基づく行動が 誤った考えを真実にすること）が起こるのです

In response, producers might cut operating costs

それに応じて 生産者は 運営費を削り

to help weather the expected decline in demand.

予測される需要の減少に 備えようとします

That can lead to a vicious cycle as cost cuts eventually lower wages,

すると 経費削減により やがて賃金が下がり

leading to even lower demand.

更に需要が減るという 悪循環に陥るのです

Even policy designed to help prevent recessions can contribute.

景気後退を 食い止めるための政策でさえ 不況を引き起こすことがあります

When times are tough, governments and central banks may print money,

経済状況が厳しいときには 政府や中央銀行が紙幣を発行し

increase spending, and lower central bank interest rates.

消費を促し 中央銀行の 公定歩合を引き下げます

Smaller lenders can in turn lower their interest rates,

これを受けて 一般の銀行は 金利を下げるので

effectively making debt “cheaper” to boost spending.

返済が「安上り」になり 支出が増えます

But these policies are not sustainable and eventually need to be reversed

しかし こういった政策は長続きしないので 過剰なインフレを防ぐために

to prevent excessive inflation.

やがて 真逆の政策をとる必要があります

That can cause a recession if people have become too reliant on cheap debt

ところが 人々が負担の軽い借金や 政府の景気刺激策に過度に頼ってしまうと

この真逆の政策こそが 不況の原因となるのです

and government stimulus.

The Bronze recession in Britain eventually ended when the adoption of iron

イギリスの銅による不況は やがて鉄を導入したことで終わり

helped revolutionize farming and food production.

農業と食糧生産に 革命をもたらしました

Modern markets are more complex,

現代の市場は より複雑で

making today’s recessions far more difficult to navigate.

最近の不況は 政策による解決が 遥かに難しくなっています

But each recession provides new data to help anticipate and respond

しかし 個々の不況から得られる 新しいデータに基づいて

未来の不況を より効率的に予測し 対応することができるのです

to future recessions more effectively.