What causes an economic recession? - Richard Coffin

Traducteur: Dorian Baret Relecteur: eric vautier

For millennia,

Pendant des millénaires,

the people of Britain had been using bronze to make tools and jewelry,

les habitants de la Grande-Bretagne ont utilisé le bronze

pour faire des outils, des bijoux, et en tant que monnaie pour le commerce.

and as a currency for trade.

But around 800 BCE, that began to change:

Mais vers 800 av. J.-C., les choses ont commencé à changer :

the value of bronze declined, causing social upheaval and an economic crisis—

la valeur du bronze a diminué, causant un bouleversement social

et une crise économique.

what we would call a recession today.

Aujourd'hui, on appellerait ça une récession.

What causes recessions?

Mais comment une récession arrive ?

This question has long been the subject of heated debate among economists,

Cette question a longuement été débattue par les économistes,

and for good reason.

et pour de bonnes raisons.

A recession can be a mild decline in economic activity

a Çpeut être une baisse légère de l'activité économique d'un pays,

in a single country that lasts months,

qui dure plusieurs mois,

a long-lasting downturn with global ramifications that last years,

un ralentissement de longue durée aux ramifications mondiales,

or anything in between.

ou quelque chose entre les deux.

Complicating matters further,

Il y a un nombre incalculable de variables contribuant à la santé d'une économie,

there are countless variables that contribute to an economy’s health,

ce qui complique les choses et rend difficile de trouver leurs causes.

making it difficult to pinpoint specific causes.

De manière générale,

So it helps to start with the big picture:

une récession arrive lors de perturbations

recessions occur when there is a negative disruption

to the balance between supply and demand.

de l'équilibre entre l'offre et la demande.

There’s a mismatch between how many goods people want to buy,

Il y a un décalage entre la quantité de biens voulus,

how many products and services producers can offer,

la quantité de produits et de services les producteurs peuvent offrir

and the price of the goods and services sold, which prompts an economic decline.

et le prix des biens et services vendus, ce qui cause un déclin économique.

An economy’s relationship between supply and demand

La relation d'une économie entre l'offre et la demande

is reflected in its inflation rates and interest rates.

est reflétée dans ses taux d'inflation et d'intérêt.

Inflation happens when goods and services get more expensive.

L'inflation arrive avec l'augmentation du prix des biens et services.

Put another way, the value of money decreases.

Autrement dit, la valeur de la monnaie diminue.

Still, inflation isn’t necessarily a bad thing.

Malgré tout, l'inflation n'est pas forcément mauvaise.

In fact, a low inflation rate is thought to encourage economic activity.

Pour les économistes, à un taux faible, elle peut aider l'activité économique.

But high inflation that isn’t accompanied with high demand

Mais en cas d'inflation élevée, sans demande élevée,

can both cause problems for an economy and eventually lead to a recession.

elle peut heurter une économie et mener à une récession.

Interest rates, meanwhile,

Les taux d'intérêt, quant à eux, reflètent le coût de l'endettement,

reflect the cost of taking on debt for individuals and companies.

autant pour les individus que les entreprises.

The rate is typically an annual percentage of a loan

Son taux est généralement celui d'un prêt, que les emprunteurs paient,

that borrowers pay to their creditors until the loan is repaid.

et que leurs créanciers reçoivent, jusqu'au remboursement du prêt.

Low interest rates mean that companies can afford to borrow more money,

Avec un taux d'intérêt faible, les entreprises peuvent emprunter plus,

which they can use to invest in more projects.

afin d'investir dans plus de projets.

High interest rates, meanwhile, increase costs for producers and consumers,

Un taux d'intérêt élevé augmente les coûts pour les producteurs et les consommateurs,

slowing economic activity.

ce qui ralentit l'activité économique.

Fluctuations in inflation and interest rates

La fluctuation de ces deux taux, d'intérêt et d'inflation,

can give us insight into the health of the economy,

peuvent nous donner un aperçu sur la santé d'une économie.

but what causes these fluctuations in the first place?

Mais comment arrivent ces fluctuations ?

The most obvious causes are shocks like natural disaster, war,

Les causes les plus évidentes sont les catastrophes naturelles, la guerre,

and geopolitical factors.

et les facteurs géopolitiques.

An earthquake, for example,

Un tremblement de terre peut détruire des infrastructures,

can destroy the infrastructure needed to produce important commodities such as oil.

et empêcher la production de pétrole par exemple.

That forces the supply side of the economy to charge more for products that use oil,

L'offre doit alors faire payer davantage les produits qui utilisent du pétrole,

discouraging demand and potentially prompting a recession.

ce qui dissuade la demande et peut provoquer une récession.

But some recessions occur in times of economic prosperity—

Mais certaines récessions arrivent alors que l'économie prospère,

possibly even because of economic prosperity.

peut-être même car elle prospère.

Some economists believe that business activity from a market’s expansion

Des économistes pensent que l'activité des entreprises,

due à l'expansion des marchés, peut atteindre un niveau intenable.

can occasionally reach an unsustainable level.

For example, corporations and consumers may borrow more money

Les entreprises, comme les consommateurs, peuvent par exemple emprunter plus,

with the assumption that economic growth will help them handle the added burden.

car ils pensent que la prospérité les aidera à maîtriser ce poids.

But if the economy doesn’t grow as quickly as expected,

Mais si l'économie ne croît pas assez,

they may end up with more debt than they can manage.

ils pourraient avoir plus de dettes qu'ils ne peuvent en maîtriser.

To pay it off, they’ll have to redirect funds from other activities,

Afin de les rembourser, ils devront définancer d'autres activités,

reducing business activity.

ce qui réduira l'activité économique.

Psychology can also contribute to a recession.

La psychologie peut aussi contribuer à une récession.

Fear of a recession can become a self-fulfilling prophecy

La peur d'une récession peut devenir une prophétie autoréalisatrice,

if it causes people to pull back investing and spending.

si elle entraîne des baisses d'investissement et de dépense.

In response, producers might cut operating costs

Les producteurs peuvent ensuite diminuer leurs coûts d'exploitation,

to help weather the expected decline in demand.

afin de supporter le déclin attendu de la demande.

That can lead to a vicious cycle as cost cuts eventually lower wages,

Cela peut mener à un cercle vicieux, où la baisse des coûts baisse les salaires

leading to even lower demand.

menant à une demande encore plus faible.

Even policy designed to help prevent recessions can contribute.

Les politiques créées pour prévenir une récession peuvent même y contribuer.

When times are tough, governments and central banks may print money,

En cas de difficultés, les gouvernements et les banques centrales

peuvent imprimer plus d'argent, augmenter leurs dépenses,

increase spending, and lower central bank interest rates.

et baisser les taux d'intérêt directeurs.

Smaller lenders can in turn lower their interest rates,

Les petits prêteurs peuvent, à leur tour, baisser leurs taux d'intérêt,

effectively making debt “cheaper” to boost spending.

pour rendre la dette « moins chère », et augmenter les dépenses.

But these policies are not sustainable and eventually need to be reversed

Mais ces politiques sont intenables et doivent alors être changées,

to prevent excessive inflation.

afin de prévenir une inflation excessive.

That can cause a recession if people have become too reliant on cheap debt

Cela peut mener à une récession, dans le cas où

les gens dépendent d'une dette « peu chère » et des relances gouvernementales.

and government stimulus.

The Bronze recession in Britain eventually ended when the adoption of iron

La récession de l'âge du Bronze, en Grande-Bretagne,

s'est terminée grâce à l'adoption du fer, qui a révolutionné l'agriculture

helped revolutionize farming and food production.

et la production de nourriture.

Modern markets are more complex,

Les marchés modernes sont plus complexes, et nos récessions plus dures à comprendre.

making today’s recessions far more difficult to navigate.

But each recession provides new data to help anticipate and respond

Mais chaque nouvelle récession nous fournit de nouvelles données,

qui nous permettront de mieux anticiper et répondre aux futures récessions.

to future recessions more effectively.