What causes economic bubbles? - Prateek Singh

Причины появления экономических пузырей — Пратек Синх

Переводчик: Алексей Ноянов Редактор: Федя Фидельбаум

How much would you pay for a bouquet of tulips?

Сколько бы вы заплатили за букет тюльпанов?

A few dollars? A hundred dollars?

Несколько долларов? Сотню долларов?

How about a million dollars?

Как насчёт миллиона долларов?

Probably not.

Вероятно, нет.

Well, how much would you pay for this house,

Сколько вы могли бы заплатить за такой дом

or partial ownership of a website that sells pet supplies?

или за частичное владение веб-сайтом, на котором продаются товары для животных?

At different points in time,

В разные моменты времени

tulips, real estate and stock in pets.com

тюльпаны, недвижимость и акции сайта pets.com

have all sold for much more than they were worth.

были проданы за гораздо бóльшую сумму, чем их реальная стоимость.

In each instance, the price rose and rose and then abruptly plummeted.

В каждом случае цена росла и росла, а затем резко падала.

Economists call this a bubble.

Экономисты называют это экономическим пузырём.

So what is exactly is going on with a bubble?

Так как же образуется такой пузырь?

Well, let's start with the tulips to get a better idea.

Начнём с тюльпанов, чтобы лучше во всём разобраться.

The 17th century saw the Netherlands enter the Dutch golden age.

XVII век был для Нидерландов вхождением в Золотой век Голландии.

By the 1630s, Amsterdam was an important port and commercial center.

В 1630-х годах Амстердам был главным портом и центром коммерции.

Dutch ships imported spices from Asia in huge quantities

Голландские корабли импортировали специи из Азии в огромных количествах,

to earn profits in Europe.

чтобы выгодно продавать в Европе.

So Amsterdam was brimming with wealthy, skilled merchants and traders

Так Амстердам наполнялся богатыми и опытными купцами и торговцами,

who displayed their prosperity by living in mansions

которые выставляли своё благополучие напоказ, проживая в особняках,

surrounded by flower gardens.

окружённых цветниками.

And there was one flower in particularly high demand:

И один цветок среди прочих ценился выше других:

the tulip.

тюльпан.

The tulip was brought to Europe on trading vessels

Тюльпаны были завезены в Европу на торговых суднах,

that sailed from the East.

плывущих с Востока.

Because of this, it was considered an exotic flower

Вследствие считалось, что тюльпан — экзотическое растение,

that was also difficult to grow,

которое к тому же было сложно выращивать,

since it could take years for a single tulip to bloom.

так как требовались годы, для цветения одного единственного тюльпана.

During the 1630s, an outbreak of tulip breaking virus

На протяжении 1630-х годов резкий взрыв популярности этих цветов

made select flowers even more beautiful

привёл к селекции ещё более красивых тюльпанов:

by lining petals with multicolor, flame-like streaks.

с лепестками, окрашенными линиями, напоминающими языки пламени.

A tulip like this was scarcer than a normal tulip

Такой тюльпан был редким по сравнению с обычным тюльпаном,

and as a result, prices for these flowers started to rise,

и в результате цены на эти тюльпаны стали расти,

and with them, the tulip's popularity.

а вместе с ними росла и популярность тюльпанов.

It wasn't long before the tulip became a nationwide sensation

Вскоре тюльпан стал общенациональной сенсацией,

and tulip mania was born.

что послужило началом тюльпаномании.

A mania occurs when there is an upward movement of price

Мания встречается при возрастающем увеличении цен

combined with a willingness to pay large sums of money

в сочетании с готовностью платить больши́е суммы денег за что-то,

for something valued much lower in intrinsic value.

что стоит намного меньше назначенной стоимости.

A recent example of this is the dot-com mania of the 1990s.

Современным пример: пузырь доткомов 1990-х годов.

Stocks in new, exciting websites were like the tulips of the 17th century.

Акции на новые, привлекательные веб-сайты уподобились тюльпанам в XVII веке.

Everybody wanted some.

Каждый хотел прикупить себе парочку.

The more people who wanted the tulip, the higher the price could go.

Чем больше становилось людей, захотевших иметь тюльпаны, тем выше ползла цена.

At one point, a single tulip bulb

В какой-то момент одна луковица тюльпана

sold for more than ten times the annual salary of a skilled craftsman.

продавалась за цену, в десять раз превышающую годовой доход ремесленника.

[150 флоринов в 1653 г. примерно равнялись 25 000 долларов.]

In the stock market,

Цена акций на бирже

the price of stock is based on the supply and demand of investors.

основывается на спросе и предложении инвесторов.

Stock prices tend to rise

Цена акций склонна к увеличению,

when it seems like a company will earn more in the future.

когда кажется, что компания в будущем заработает больше.

Investors might then buy more of the stock,

Инвесторы могут покупать больше акций,

raising the prices even further due to an increased demand.

повышая цены за счёт увеличения спроса.

This can result in a feedback loop where investors get caught up in the hype

Это создает обратную связь, в которой инвесторы вовлекаются в заблуждение

and ultimately drive prices far above intrinsic value,

и в конечном счете увеличивают цены ещё больше от реальной стоимости,

creating a bubble.

создавая пузырь.

All that is needed for a mania to end and for a bubble to burst

Всё, что необходимо для завершения мании и разрыва пузыря, —

is the collective realization that the price of the stock,

коллективное понимание, что цена на акции,

or a tulip, far exceeds its worth.

или на тюльпаны, превышает их себестоимость.

That's what happened with both manias.

Вот, что произошло в обоих случаях с маниями.

Suddenly the demand ended.

Спрос внезапно закончился.

Prices were pushed to staggering lows,

Цены начали падать вниз...

and pop!

и лопнули!

The bubbles burst, and the market crashed.

Пузырь взрывается, происходит крах рынка.

Today, scholars work long and hard trying to predict what causes a bubble

В наше время учёные усердно работают, стараясь предсказать причины пузырей

and how to avoid them.

и способы их устранения.

Tulip mania is an effective illustration

Тюльпаномания является ярким примером

of the underlying principles at work in a bubble

основных принципов работы пузыря,

and can help us understand more recent examples

она может помочь в понимании большинства современных аналогов,

like the real estate bubble of the late 2000s.

например, пузырь недвижимого имущества конца 2000-х годов.

The economy will continue to go through phases

Экономика продолжит своё движение

of booms and busts.

сквозь фазы быстрых подъёмов и падений.

So while we wait for the next mania to start,

И пока мы ждём появление новой мании

and the next bubble to burst,

и взрыва следующего пузыря,

treat yourself to a bouquet of tulips

подарите себе букет тюльпанов

and enjoy the fact that you didn't have to pay an arm and a leg for them.

и порадуйтесь тому, что вы не должны отдать всё своё состояние за букет цветов.