What causes economic bubbles? - Prateek Singh

バブル経済が起きる理由 －プラティーク・シン

翻訳: Misaki Sato 校正: Tomoyuki Suzuki

How much would you pay for a bouquet of tulips?

チューリップの花束って 幾らすると思いますか？

A few dollars? A hundred dollars?

数ドル？100ドル？

How about a million dollars?

100万ドルするでしょうか？

Probably not.

お話になりませんね

Well, how much would you pay for this house,

では こちらの家や

or partial ownership of a website that sells pet supplies?

ペット用品サイトのオーナー権は どうでしょうか？

At different points in time,

時代によっては

tulips, real estate and stock in pets.com

チューリップや不動産 pets.com の株式といったものに

have all sold for much more than they were worth.

実際の価値以上の値段がついたのです

In each instance, the price rose and rose and then abruptly plummeted.

どのケースでも 価格が上昇し続けた後 大暴落しました

Economists call this a bubble.

経済学者はこれを バブル経済と呼んでいます

So what is exactly is going on with a bubble?

バブル経済になると どんなことが起こるのでしょうか？

Well, let's start with the tulips to get a better idea.

まず 分かりやすくするため チューリップを例にとりましょう

The 17th century saw the Netherlands enter the Dutch golden age.

17世紀にオランダは 黄金時代を迎えました

By the 1630s, Amsterdam was an important port and commercial center.

1630年代のアムステルダムは 主要な港と商業中心地として栄えました

Dutch ships imported spices from Asia in huge quantities

オランダ船はアジアから 香辛料を大量に輸入することで

to earn profits in Europe.

ヨーロッパで利益を得たのです

So Amsterdam was brimming with wealthy, skilled merchants and traders

そのため アムステルダムには裕福で 経験豊かな商人や貿易商が多く住み

who displayed their prosperity by living in mansions

自分たちの豪邸に 花園をしつらえることで

surrounded by flower gardens.

その栄華を誇りました

And there was one flower in particularly high demand:

その中で ひときわ人気の高かった花が

the tulip.

チューリップでした

The tulip was brought to Europe on trading vessels

チューリップは 東洋からの貿易船によって

that sailed from the East.

ヨーロッパにもたらされました

Because of this, it was considered an exotic flower

そのため 異国情緒あふれる花とされ

that was also difficult to grow,

また 一輪の花が咲くのに 何年もかかることがあるため

since it could take years for a single tulip to bloom.

栽培するのも難しかったのです

During the 1630s, an outbreak of tulip breaking virus

1630年代に流行したウイルスの影響で

made select flowers even more beautiful

花びらがさまざまな色合いの 火炎状の斑入りとなり

by lining petals with multicolor, flame-like streaks.

ますます美しい姿になりました

A tulip like this was scarcer than a normal tulip

斑入りのチューリップは 普通のものより希少だったので

and as a result, prices for these flowers started to rise,

この花の価格は上昇し始め

and with them, the tulip's popularity.

その人気も うなぎ上りとなったのです

It wasn't long before the tulip became a nationwide sensation

チューリップ熱はあっという間に 国中に広まりました

and tulip mania was born.

これがチューリップ・マニアの起源です

A mania occurs when there is an upward movement of price

価格上昇のトレンドと

combined with a willingness to pay large sums of money

実際の価値を上回る 大金を支払うという気風が相まって

for something valued much lower in intrinsic value.

熱狂が生じました

A recent example of this is the dot-com mania of the 1990s.

最近では1990年代の ドットコムバブルがその例です

Stocks in new, exciting websites were like the tulips of the 17th century.

この新しい株式や熱狂したウェブが 17世紀のチューリップに当たります

Everybody wanted some.

誰もが分け前を欲しがったのです

The more people who wanted the tulip, the higher the price could go.

チューリップを欲しい人が増えるにつれ 価格が上昇します

At one point, a single tulip bulb

一時はチューリップの球根１つに

sold for more than ten times the annual salary of a skilled craftsman.

熟練工の年収の10倍もの値段が つきました

In the stock market,

株式市場では株価は

the price of stock is based on the supply and demand of investors.

その供給と投資家の需要に左右されます

Stock prices tend to rise

会社の見通しが明るく 更に利益が見込めるとなると

when it seems like a company will earn more in the future.

その株価が上昇します

Investors might then buy more of the stock,

投資家はさらに その株式を購入するので

raising the prices even further due to an increased demand.

需要が増え さらに価格が上昇します

This can result in a feedback loop where investors get caught up in the hype

このループが繰り返されると 投資家たちは この熱狂に囚われて

and ultimately drive prices far above intrinsic value,

ついには本来の価値を はるかに超えて

creating a bubble.

バブル経済を生み出すのです

All that is needed for a mania to end and for a bubble to burst

熱狂の終焉と バブルの崩壊が起こるのは

is the collective realization that the price of the stock,

株価やチューリップの価格が 実際の価値をはるかに上回っていることに

or a tulip, far exceeds its worth.

一斉に気づいた時です

That's what happened with both manias.

どちらの時も これが起きたのです

Suddenly the demand ended.

突然 需要がなくなります

Prices were pushed to staggering lows,

すると価格は急激に下がり

and pop!

パチン！

The bubbles burst, and the market crashed.

バブルが弾け 市場は崩壊します

Today, scholars work long and hard trying to predict what causes a bubble

こんにち 学者たちが バブルの原因を予測して

and how to avoid them.

それを回避する方法を 日夜 研究しています

Tulip mania is an effective illustration

チューリップ・マニアは

of the underlying principles at work in a bubble

バブルが生じる原理の 効果的な絵解きとなり

and can help us understand more recent examples

2000年代後半におきた 不動産バブルといった

like the real estate bubble of the late 2000s.

最近の例を理解する助けとなります

The economy will continue to go through phases

経済はブームと崩壊の段階を

of booms and busts.

繰り返していきます

So while we wait for the next mania to start,

ですから 別の熱狂が生じて

and the next bubble to burst,

そのバブルがはじけるまでの間

treat yourself to a bouquet of tulips

チューリップの花束を愛でることにして

and enjoy the fact that you didn't have to pay an arm and a leg for them.

これに大枚をはたかなくて済むことに 感謝しましょう