What causes economic bubbles? - Prateek Singh

Qu'est-ce qui cause les bulles financières? - Prateek Singh

Traducteur: Céline Hérion Relecteur: Elisabeth Buffard

How much would you pay for a bouquet of tulips?

Combien payeriez-vous un bouquet de tulipes ?

A few dollars? A hundred dollars?

Quelques dollars ? Une centaine de dollars ?

How about a million dollars?

Et pourquoi pas un million de dollars ?

Probably not.

Probablement pas.

Well, how much would you pay for this house,

Et combien achèteriez-vous cette maison ?

or partial ownership of a website that sells pet supplies?

Ou une participation à un site d'articles pour animaux de compagnie ?

At different points in time,

Au cours de l'histoire,

tulips, real estate and stock in pets.com

les tulipes, l'immobilier et les titres liés à des sites de type "monanimal.com"

have all sold for much more than they were worth.

se sont tous vendus bien plus chers que leur valeur réelle.

In each instance, the price rose and rose and then abruptly plummeted.

A chaque fois, les prix ont grimpé puis se sont brutalement effondrés.

Economists call this a bubble.

C'est ce que les économistes appellent une bulle.

So what is exactly is going on with a bubble?

Qu'est-ce qu'il se passe quand il y a une bulle ?

Well, let's start with the tulips to get a better idea.

Commençons par les tulipes, pour mieux comprendre.

The 17th century saw the Netherlands enter the Dutch golden age.

Au 17e siècle, les Pays-Bas sont entrés dans l'âge d'or néerlandais.

By the 1630s, Amsterdam was an important port and commercial center.

Dès les années 1630, Amsterdam était un important port et centre commercial.

Dutch ships imported spices from Asia in huge quantities

Les navires néerlandais importaient des épices des Indes en grande quantité

to earn profits in Europe.

pour faire des bénéfices en Europe.

So Amsterdam was brimming with wealthy, skilled merchants and traders

Amsterdam regorgeait de riches et habiles marchands et vendeurs

who displayed their prosperity by living in mansions

qui affichaient leur prospérité depuis leurs luxueuses résidences

surrounded by flower gardens.

entourées de jardins fleuris.

And there was one flower in particularly high demand:

Une fleur en particulier était très demandée :

the tulip.

la tulipe.

The tulip was brought to Europe on trading vessels

Ce sont les navires marchands venant d'Orient

that sailed from the East.

qui ont amené la tulipe en Europe.

Because of this, it was considered an exotic flower

Et ainsi, on a considéré la tulipe comme une fleur exotique,

that was also difficult to grow,

difficile à faire pousser,

since it could take years for a single tulip to bloom.

puisqu'il fallait parfois plusieurs années à une seule tulipe pour éclore.

During the 1630s, an outbreak of tulip breaking virus

Dans les années 1630, l'arrivée d'un virus de la tulipe

made select flowers even more beautiful

a conduit à des sélections de tulipes encore plus belles :

by lining petals with multicolor, flame-like streaks.

leurs pétales étaient irisés, comme s'ils étaient en flammes.

A tulip like this was scarcer than a normal tulip

Ce genre de tulipe était beaucoup plus rare qu'une tulipe normale

and as a result, prices for these flowers started to rise,

et donc, son prix a commencé à grimper

and with them, the tulip's popularity.

en même temps que la popularité de la tulipe.

It wasn't long before the tulip became a nationwide sensation

Il n'a pas fallu longtemps avant que la tulipe ne soit un phénomène national

and tulip mania was born.

et la "tulipomanie" était née.

A mania occurs when there is an upward movement of price

Ce genre de phénomène se passe quand on a une hausse des prix

combined with a willingness to pay large sums of money

et qu'on fait face à des gens prêts à payer de larges sommes d'argent

for something valued much lower in intrinsic value.

pour quelque chose dont la valeur réelle est bien inférieure.

A recent example of this is the dot-com mania of the 1990s.

Dans les exemples plus récents, on a connu la manie du .com dans les années 1990.

Stocks in new, exciting websites were like the tulips of the 17th century.

Les titres boursiers des nouveaux sites internet étaient les tulipes du 17e siècle.

Everybody wanted some.

Tout le monde en voulait.

The more people who wanted the tulip, the higher the price could go.

Et au plus les gens en voulaient, au plus les prix montaient.

At one point, a single tulip bulb

Si bien qu'à un moment, le bulbe de tulipe

sold for more than ten times the annual salary of a skilled craftsman.

se vendait pour plus de 10 fois le salaire annuel d'un artisan qualifié.

In the stock market,

A la bourse,

the price of stock is based on the supply and demand of investors.

la valeur d'un titre est basée sur l'offre et la demande des investisseurs.

Stock prices tend to rise

Le cours des actions tend à monter

when it seems like a company will earn more in the future.

lorsqu'il semble que les bénéfices d'une entreprise vont augmenter.

Investors might then buy more of the stock,

Et les investisseurs veulent encore plus d'actions,

raising the prices even further due to an increased demand.

ce qui augmente encore plus les prix à cause d'une hausse de la demande.

This can result in a feedback loop where investors get caught up in the hype

Ça peut conduire, par effet rebond, à prendre les investisseurs au jeu

and ultimately drive prices far above intrinsic value,

et finalement, à faire passer les prix bien au-delà de la valeur réelle du bien,

creating a bubble.

créant une bulle.

All that is needed for a mania to end and for a bubble to burst

Tout ce qu'il faut pour que ce genre de folie s'arrête et que la bulle éclate,

is the collective realization that the price of the stock,

c'est une conscientisation collective de la surévaluation

or a tulip, far exceeds its worth.

du titre ou de la tulipe.

That's what happened with both manias.

C'est ce qu'il s'est passé dans les deux cas.

Suddenly the demand ended.

Tout à coup, la demande s'est éteinte.

Prices were pushed to staggering lows,

Les prix ont chuté drastiquement,

and pop!

et paf !

The bubbles burst, and the market crashed.

Les bulles ont éclaté et le marché s'est effondré.

Today, scholars work long and hard trying to predict what causes a bubble

Actuellement, les experts travaillent durement à définir les causes d'une bulle

and how to avoid them.

et à essayer de les éviter.

Tulip mania is an effective illustration

La tulipomania est une bonne illustration

of the underlying principles at work in a bubble

des principes sous-jacents inhérents aux bulles

and can help us understand more recent examples

et elle peut nous aider à comprendre des cas plus récents

like the real estate bubble of the late 2000s.

tels que la bulle immobilière des années 2000.

The economy will continue to go through phases

L'économie va continuer à passer par des phases

of booms and busts.

de booms et d'effondrements.

So while we wait for the next mania to start,

Alors d'ici le prochain engouement pour un produit

and the next bubble to burst,

et le prochain éclatement d'une bulle,

treat yourself to a bouquet of tulips

achetez-vous donc un bouquet de tulipes

and enjoy the fact that you didn't have to pay an arm and a leg for them.

et profitez du fait qu'il ne vous ait pas coûté les yeux de la tête.