What causes economic bubbles? - Prateek Singh

무엇이 경제 거품을 일으킬까요? - 프라틱 싱

번역: Yunjung Cho 검토: Jihyeon J. Kim

How much would you pay for a bouquet of tulips?

튤립 한 다발을 사는 데 얼마나 내시겠어요?

A few dollars? A hundred dollars?

몇 달러요? 100달러요?

How about a million dollars?

백만 달러는 어떻습니까?

Probably not.

아마 안 내시겠죠.

Well, how much would you pay for this house,

그럼, 이 집을 사는 데는 얼마나 내시겠어요?

or partial ownership of a website that sells pet supplies?

아님 애완동물 용품을 파는 웹사이트의 지분을 갖기 위해서라면요?

At different points in time,

서로 다른 시대의 튤립이나 부동산, 애완용품 사이트의 주식은

tulips, real estate and stock in pets.com

have all sold for much more than they were worth.

모두 자신의 가치보다 훨씬 비싸게 팔렸었습니다.

In each instance, the price rose and rose and then abruptly plummeted.

이들의 가격은 오르고 또 오르다가 갑자기 곤두박질칩니다.

Economists call this a bubble.

경제학자들은 이걸 '거품'이라고 부르죠

So what is exactly is going on with a bubble?

'거품'은 정확히 무엇일까요?

Well, let's start with the tulips to get a better idea.

튤립에서 시작해 보죠.

The 17th century saw the Netherlands enter the Dutch golden age.

17세기 네덜란드는 황금기였습니다.

By the 1630s, Amsterdam was an important port and commercial center.

1630년대 암스테르담은 중요 항구이자 상업 요충지였죠.

Dutch ships imported spices from Asia in huge quantities

네덜란드 상인들은 아시아에서 향신료를 대량 수입했습니다.

to earn profits in Europe.

유럽에 내다 팔아 이익을 얻었죠.

So Amsterdam was brimming with wealthy, skilled merchants and traders

암스테르담엔 부유하고 능수능란한 상인들과 무역업자들이 넘쳐났습니다.

who displayed their prosperity by living in mansions

그들은 대저택에 살면서 부를 뽐냈죠.

surrounded by flower gardens.

저택은 꽃으로 둘러싸여 있었습니다.

And there was one flower in particularly high demand:

그중에서도 특별히 인기 있는 꽃은

the tulip.

튤립이었습니다.

The tulip was brought to Europe on trading vessels

튤립은 무역 선박을 통해 동양에서 유럽으로 넘어왔습니다.

that sailed from the East.

Because of this, it was considered an exotic flower

따라서 튤립은 이국적인 꽃으로 여겨졌고

that was also difficult to grow,

그래서인지 기르기도 힘들었죠.

since it could take years for a single tulip to bloom.

튤립 한송이를 꽃 피우는데 수년이 걸렸으니까요.

During the 1630s, an outbreak of tulip breaking virus

1630년대에 튤립에 모자이크 바이러스가 퍼졌는데

made select flowers even more beautiful

이 바이러스는 튤립을 더 아름답게 만들었습니다.

by lining petals with multicolor, flame-like streaks.

꽃잎에 기다랗게 불꽃 같은 줄무늬가 색색깔로 생긴 것이죠.

A tulip like this was scarcer than a normal tulip

보통 튤립보다 훨씬 희귀했습니다.

and as a result, prices for these flowers started to rise,

그 결과 이런 튤립의 가격은 오르기 시작했죠.

and with them, the tulip's popularity.

튤립의 인기도 더 높아졌습니다.

It wasn't long before the tulip became a nationwide sensation

얼마 지나지 않아 튤립은 전국적인 돌풍을 일으켰습니다.

and tulip mania was born.

그리고 튤립 파동이 벌어지죠.

A mania occurs when there is an upward movement of price

이 파동은 급격한 가격 상승 흐름과

combined with a willingness to pay large sums of money

거기에 많은 돈을 지불하려는 욕구가 더해져 일어납니다.

for something valued much lower in intrinsic value.

그 가격은 내재 가치에 비해 과대평가된 값입니다.

A recent example of this is the dot-com mania of the 1990s.

90년대 닷컴 열풍과 비슷한 거죠.

Stocks in new, exciting websites were like the tulips of the 17th century.

새롭고 탐나는 웹사이트 주식이 17세기엔 튤립이었죠.

Everybody wanted some.

모두가 갖고 싶어 했습니다.

The more people who wanted the tulip, the higher the price could go.

튤립을 원하는 사람이 늘어날수록 가격도 치솟았죠.

At one point, a single tulip bulb

튤립 구근 하나가 숙련된 장인 연봉의

sold for more than ten times the annual salary of a skilled craftsman.

열 배가 넘게 팔린 적도 있었습니다.

In the stock market,

주식 시장에서 주식의 가격은 투자자의 수요와 공급으로 결정됩니다.

the price of stock is based on the supply and demand of investors.

Stock prices tend to rise

주식 가격의 상승은

when it seems like a company will earn more in the future.

그 회사가 앞으로 돈을 더 많이 벌 것으로 예상될 때 일어나죠.

Investors might then buy more of the stock,

투자자들은 더 많은 주식을 사들이려 하고

raising the prices even further due to an increased demand.

이런 수요 증가 때문에 가격은 계속 증가합니다.

This can result in a feedback loop where investors get caught up in the hype

그럼 투자자들은 다시 부풀려진 이익에 사로잡히는 순환이 이어지죠.

and ultimately drive prices far above intrinsic value,

결국 가격은 본래의 가치보다 훨씬 치솟고

creating a bubble.

거품을 만들어 냅니다.

All that is needed for a mania to end and for a bubble to burst

이 광풍이 사라지고 거품이 터지려면

is the collective realization that the price of the stock,

사회가 이 주식, 혹은 튤립의 가격이 터무니없다는 것을 깨달아야 합니다.

or a tulip, far exceeds its worth.

That's what happened with both manias.

이게 튤립과 닷컴 열풍에 일어난 일입니다.

Suddenly the demand ended.

갑자기 아무도 찾지 않게 됩니다.

Prices were pushed to staggering lows,

가격은 엄청나게 하락하죠.

and pop!

그리고 펑!

The bubbles burst, and the market crashed.

거품이 꺼지고 시장은 붕괴됩니다.

Today, scholars work long and hard trying to predict what causes a bubble

오늘날 학자들은 무엇이 거품을 만드는지 알아내려고 시간과 노력을 기울이죠.

and how to avoid them.

또 어떻게 피할 수 있을지도 말입니다.

Tulip mania is an effective illustration

튤립 파동은 거품을 설명하는 이론들을 효과적으로 보여주는 예입니다.

of the underlying principles at work in a bubble

and can help us understand more recent examples

그리고 최근의 일들을 쉽게 이해할 수 있도록 해 주죠.

like the real estate bubble of the late 2000s.

2000년대 후반의 부동산 거품 위기 같은 일들 말입니다.

The economy will continue to go through phases

경제는 앞으로도 호황과 불황을 반복할 것입니다.

of booms and busts.

So while we wait for the next mania to start,

그러니 다음 번 열풍이 시작되기 전

and the next bubble to burst,

또는 앞으로 거품이 꺼지기 전에

treat yourself to a bouquet of tulips

스스로에게 튤립 한 다발을 선물해 보세요.

and enjoy the fact that you didn't have to pay an arm and a leg for them.

지금은 적당한 값을 치르고 살 수 있다는 것을 즐기시기 바랍니다.