Michael Metcalfe: We need money for aid. So let's print it.

Μετάφραση: Androniki Koumadoraki Επιμέλεια: Lucas Kaimaras

Thirteen years ago,

Δεκατρία χρόνια πριν

we set ourselves a goal to end poverty.

θέσαμε στόχο να εξαλείψουμε τη φτώχεια.

After some success,

Μετά από κάποια σχετική επιτυχία

we've hit a big hurdle.

ήρθαμε αντιμέτωποι με ένα μεγάλο εμπόδιο.

The aftermath of the financial crisis

Οι συνέπειες της οικονομικής κρίσης

has begun to hit aid payments,

άρχισαν να επηρεάζουν τις πληρωμές ενίσχυσης,

which have fallen for two consecutive years.

οι οποίες μειώθηκαν επί δύο συναπτά έτη.

My question is whether the lessons learned

Το ερώτημα είναι εάν όσα μάθαμε

from saving the financial system

καθώς διασώζαμε το χρηματοπιστωτικό σύστημα

can be used to help us overcome that hurdle

μπορούν να αξιοποιηθούν για να ξεπεράσουμε αυτό το εμπόδιο

and help millions.

και να βοηθήσουμε εκατομμύρια ανθρώπους.

Can we simply print money for aid?

Μπορούμε απλά να τυπώσουμε χρήματα για οικονομική ενίσχυση;

"Surely not."

«Φυσικά και όχι.»

It's a common reaction.

Πρόκειται για συνηθισμένη αντίδραση.

(Laughter)

(Γέλια)

It's a quick talk.

Απλά πράγματα.

Others channel John McEnroe.

Άλλοι παριστάνουν τον Τζον Μακενρό.

"You cannot be serious!"

«Δεν μιλάς σοβαρά!»

Now, I can't do the accent, but I am serious,

Δεν μπορώ να μιμηθώ την προφορά αλλά μιλάω σοβαρά,

thanks to these two children,

χάρη στα δύο αυτά παιδιά,

who, as you'll learn, are very much at the heart

τα οποία, όπως θα καταλάβετε,

αποτελούν το επίκεντρο της ομιλίας μου.

of my talk.

On the left, we have Pia.

Στα αριστερά, έχουμε την Πία.

She lives in England.

Ζει στην Αγγλία.

She has two loving parents,

Έχει δύο γονείς που την αγαπούν,

one of whom is standing right here.

ένας εκ των οποίων στέκεται ακριβώς εδώ.

Dorothy, on the right,

Η Ντόροθι, στα δεξιά,

lives in rural Kenya.

μένει σε ένα χωριό της Κένυας.

She's one of 13,000 orphans

Αποτελεί ένα από τα 13.000 ορφανά

and vulnerable children

και ευάλωτα παιδιά,

who are assisted by a charity that I support.

τα οποία λαμβάνουν βοήθεια από μια φιλανθρωπική οργάνωση που στηρίζω.

I do that because I believe

Το κάνω αυτό επειδή πιστεύω

that Dorothy, like Pia,

ότι και η Ντόροθι, όπως η Πία,

deserves the best life chances

αξίζει τις καλύτερες ευκαιρίες ζωής

that we can afford to give her.

που μπορούμε να της προσφέρουμε.

You'll all agree with me, I'm sure.

Σίγουρα θα συμφωνείτε όλοι μαζί μου.

The U.N. agrees too.

Ο ΟΗΕ συμφωνεί επίσης.

Their overriding aim

Ο παρεμβατικός τους στόχος

for international aid

για τη διεθνή οικονομική ενίσχυση

is to strive for a life of dignity for all.

είναι ο αγώνας διασφάλισης αξιοπρεπούς ζωής για όλους.

But -- and here's that hurdle --

Όμως, και εδώ συναντάμε το εμπόδιο,

can we afford our aid aspirations?

μπορούμε να εκπληρώσουμε τους στόχους μας για οικονομική ενίσχυση;

History suggests not.

Η ιστορία δείχνει ότι δεν μπορούμε.

In 1970, governments set themselves a target

Το 1970, οι κυβερνήσεις έθεσαν στόχο

to increase overseas aid payments

να αυξήσουν τις πληρωμές ενίσχυσης προς άλλες χώρες

to 0.7 percent

στο 0,7% του εθνικού εισοδήματός τους.

of their national income.

As you can see, a big gap opens up

Όπως βλέπετε, υπάρχει μεγάλη απόκλιση

μεταξύ του ποσού που καταβλήθηκε

between actual aid and that target.

και του αρχικού στόχου.

But then come the Millennium Development Goals,

Και μετά ήρθαν οι Αναπτυξιακοί Στόχοι της Χιλιετίας,

eight ambitious targets

οχτώ φιλόδοξοι στόχοι

to be met by 2015.

που πρέπει να επιτευχθούν μέχρι το 2015.

If I tell you that just one of those targets

Αν σας πω ότι ένας μόνο από αυτούς

is to eradicate extreme hunger and poverty,

είναι η εξάλειψη της ακραίας πείνας και φτώχειας

you get a sense of the ambition.

αντιλαμβάνεστε πόσο φιλόδοξοι είναι.

There's also been some success.

Είχαν και κάποια επιτυχία.

The number of people living

Ο αριθμός των ατομών που ζει

on less than $1.25 a day has halved.

με λιγότερο από 1,25 δολάρια τη μέρα μειώθηκε κατά το ήμισυ.

But a lot remains to be done in two years.

Πολλά όμως μένουν να γίνουν σε δύο χρόνια.

One in eight remain hungry.

Ένας στους οχτώ παραμένει πεινασμένος.

In the context of this auditorium,

Σε αναλογία με αυτό το αμφιθέατρο,

the front two rows aren't going to get any food.

οι δύο πρώτες σειρές δεν θα λάβουν καθόλου τροφή.

We can't settle for that,

Δεν μπορούμε να δεχτούμε κάτι τέτοιο,

which is why the concern about the eighth goal,

και γι' αυτό η ανησυχία για τον όγδοο στόχο,

which relates to funding,

που αφορά τη χρηματοδότηση,

which I said at the beginning is falling,

και που όπως προανέφερα καταρρέει,

is so troubling.

μας προβληματίζει τόσο έντονα.

So what can be done?

Τι μπορεί λοιπόν να γίνει;

Well, I work in financial markets,

Εργάζομαι στις αγορές της οικονομίας,

not development.

όχι της ανάπτυξης.

I study the behavior of investors,

Μελετάω τη συμπεριφορά των επενδυτών,

how they react to policy and the economy.

το πώς αντιδρούν στην πολιτική και την οικονομία.

It gives me a different angle on the aid issue.

Βλέπω από διαφορετική οπτική γωνία το θέμα της οικονομικής ενίσχυσης.

But it took an innocent question

Αλλά χρειάστηκε μια αθώα ερώτηση

from my then-four-year-old daughter

από την τότε τετράχρονη κόρη μου

to make me appreciate that.

που με έκανε να το εκτιμήσω.

Pia and I were on the way to a local cafe

Η Πία και εγώ πηγαίναμε σε μια καφετέρια

and we passed a man collecting for charity.

και είδαμε έναν άντρα να ζητιανεύει.

I didn't have any change to give him,

Δεν είχα ψιλά να του δώσω

and she was disappointed.

και η Πία απογοητεύτηκε.

Once in the cafe, Pia takes out her coloring book

Στην καφετέρια, βγάζει το μπλοκ ζωγραφικής

and starts scribbling.

και αρχίζει να σχεδιάζει.

After a little while, I ask her what she's doing,

Μετά από λίγο την ρωτάω τι κάνει

and she shows me a drawing

και μου δείχνει μια ζωγραφιά

of a £5 note

με ένα χαρτονόμισμα των 5 λιρών

to give to the man outside.

για να το δώσει στον άντρα απέξω.

It's so sweet,

Ήταν τόσο γλυκό

and more generous than Dad would have been.

και πιο γενναιόδωρο από όσα θα έδινε ο μπαμπάς.

But of course I explained to her,

Αλλά φυσικά της εξήγησα,

"You can't do that; it's not allowed."

«Δεν μπορείς να το κάνεις αυτό, δεν επιτρέπεται».

To which I get the classic four-year-old response:

Οπότε λαμβάνω την κλασική απάντηση ενός τετράχρονου:

"Why not?"

«Γιατί όχι;»

Now I'm excited, because I actually think

Χαίρομαι γιατί πραγματικά πιστεύω

I can answer this time.

ότι αυτή τη φορά μπορώ να της απαντήσω.

So I launch into an explanation of how

Ξεκίνησα λοιπόν να της εξηγώ

an unlimited supply of money

πώς ένα απεριόριστο χρηματικό απόθεμα

chasing a limited number of goods

που αντιστοιχεί σε περιορισμένο αριθμό αγαθών

sends prices to the moon.

στέλνει τις τιμές στα ύψη.

Something about that exchange stuck with me,

Κάτι σε αυτήν την κουβέντα με «άγγιξε»,

not because of the look of relief

όχι λόγω της ανακούφισης

on Pia's face when I finally finished,

στο πρόσωπο της Πία όταν τέλειωσα,

but because it related

αλλά επειδή σχετίζονταν

to the sanctity of the money supply,

με την ιερότητα του χρηματικού αποθέματος.

a sanctity that had been challenged and questioned

Μια ιερότητα η οποία έχει δοκιμαστεί και αμφισβητηθεί

by the reaction of central banks

από την αντίδραση των κεντρικών τραπεζών

to the financial crisis.

στην οικονομική κρίση.

To reassure investors,

Για να καθησυχάσουν τους επενδυτές,

central banks began buying assets

οι κεντρικές τράπεζες άρχισαν να αγοράζουν κεφάλαια

to try and encourage investors to do the same.

ώστε να ενθαρρύνουν τους επενδυτές να κάνουν το ίδιο.

They funded these purchases

Χρηματοδότησαν αυτές τις αγορές

with money they created themselves.

με χρήματα που δημιούργησαν οι ίδιες.

The money wasn't actually physically printed.

Τα χρήματα δεν τυπώθηκαν πραγματικά.

It's still sort of locked away in the banking system today.

Είναι ακόμα κάπως κλειδωμένα στο τραπεζικό σύστημα.

But the amount created was unprecedented.

Αλλά το ποσό που δημιουργήθηκε ήταν πρωτάκουστο.

Together, the central banks of the U.S.,

Συνολικά, οι κεντρικές τράπεζες των ΗΠΑ,

U.K and Japan

του Ηνωμένου Βασιλείου και της Ιαπωνίας

increased the stock of money in their economies

αύξησαν το χρηματικό απόθεμα στις οικονομίες τους

by 3.7 trillion dollars.

κατά 3,7 τρισεκατομμύρια δολάρια.

That's three times, in fact that's more than three times,

Ποσό παραπάνω από το τριπλάσιο

the total physical stock of dollar notes in circulation.

του συνολικού φυσικού χρηματικού αποθέματος δολαρίων σε κυκλοφορία.

Three times!

Τριπλάσιο!

Before the crisis,

Πριν την κρίση

this would have been utterly unthinkable,

κάτι τέτοιο θα ήταν εντελώς ανήκουστο.

yet it was accepted remarkably quickly.

Ωστόσο έγινε αποδεκτό απίστευτα γρήγορα.

The price of gold,

Η τιμή του χρυσού,

an asset thought to protect against inflation,

ένα κεφάλαιο που θεωρείται ότι προστατεύει από τον πληθωρισμό,

did jump,

ανέβηκε πράγματι,

but investors bought other assets

αλλά οι επενδυτές αγόρασαν άλλα κεφάλαια

that offered little protection from inflation.

που προσέφεραν χαμηλή προστασία από τον πληθωρισμό.

They bought fixed income securities, bonds.

Αγόρασαν τίτλους σταθερού εισοδήματος, ομόλογα.

They bought equities too.

Αγόρασαν και μετοχές.

For all the scare stories,

Παρά τις τρομαχτικές ιστορίες,

the actual actions of investors

οι πράξεις των επενδυτών

spoke of rapid acceptance and confidence.

έδειχναν ταχεία αποδοχή και εμπιστοσύνη.

That confidence was based on two pillars.

Η εμπιστοσύνη αυτή βασίζονταν σε δύο πράγματα.

The first was that, after years

Το πρώτο ήταν ότι,

of keeping inflation under control,

μετά από χρόνια ελεγχόμενου πληθωρισμού,

central banks were trusted

οι κεντρικές τράπεζες θεωρήθηκαν αρκετά αξιόπιστες

to take the money-printing away

ώστε να σταματήσουν το τύπωμα χρήματος

if inflation became a threat.

αν ο πληθωρισμός γινόταν απειλητικός.

Secondly, inflation simply never became a threat.

Δεύτερον, ο πληθωρισμός απλά δεν αποτέλεσε ποτέ απειλή.

As you can see, in the United States,

Όπως βλέπετε, στις ΗΠΑ,

inflation for most of this period

ο πληθωρισμός τον περισσότερο καιρό

remained below average.

παρέμεινε κάτω από τον μέσο όρο.

It was the same elsewhere.

Αυτό ίσχυε παντού.

Πώς λοιπόν σχετίζονται όλα αυτά με την οικονομική ενίσχυση;

So how does all this relate to aid?

Well, this is where Dorothy

Κάπου εδώ ερχόμαστε στη Ντόροθι

and the Mango Tree charity

και στη φιλανθρωπική οργάνωση Μάνγκο Τρι

that supports her comes in.

που την στηρίζει.

I was at one of their fundraising events

Βρέθηκα σε μία από τις εκδηλώσεις τους

earlier this year,

νωρίτερα αυτή τη χρονιά,

and I was inspired to give a one-off donation

και αποφάσισα να κάνω μία δωρεά

when I remembered that my firm

όταν θυμήθηκα ότι η εταιρεία μου

offers to match the charitable contributions

καλύπτει με εισφορά ίσου ποσού τη φιλανθρωπική προσφορά

its employees make.

των υπαλλήλων της.

So think of this:

Σκεφτείτε το εξής:

Instead of just being able to help Dorothy

Αντί να μπορέσω απλά να βοηθήσω τη Ντόροθι

and four of her classmates

και τέσσερις ακόμα συμμαθητές της

to go through secondary school for a few years,

να πάνε στο γυμνάσιο για κάποια χρόνια,

I was able to double my contribution.

μπόρεσα να διπλασιάσω την εισφορά μου.

Brilliant.

Πανέξυπνο.

So following that conversation with my daughter,

Σε συνέχεια με την κουβέντα που είχα με την κόρη μου

and seeing the absence of inflation

και βλέποντας ότι δεν υπάρχει πληθωρισμός

in the face of money-printing,

κατά το τύπωμα χρήματος,

and knowing that international aid payments

και γνωρίζοντας ότι οι διεθνείς πληρωμές ενίσχυσης

were falling at just the wrong time,

μειώνονταν τη λάθος στιγμή,

this made me wonder:

με έκανε να αναρωτηθώ:

Could we match

Θα μπορούσαμε να καλύψουμε τις ενισχύσεις

but just on a much grander scale?

αλλά σε πολύ μεγαλύτερη κλίμακα;

Let's call this scheme "Print Aid."

Ας αποκαλέσουμε το σχέδιο αυτό «Τύπωμα ενίσχυσης».

And here's how it might work.

Δείτε πώς μπορεί να λειτουργήσει.

Provided it saw little inflation risk from doing so,

Εφόσον υπάρχει χαμηλός κίνδυνος πληθωρισμού,

the central bank would be mandated

η κεντρική τράπεζα θα διαταχθεί

to match the government's overseas aid payments

να καλύψει τις πληρωμές ενίσχυσης της κυβέρνησης προς το εξωτερικό

up to a certain limit.

μέχρι ενός ορίου.

Governments have been aiming to get aid

Οι κυβερνήσεις προσπαθούν χρόνια

to 0.7 percent for years,

να αυξήσουν την ενίσχυση στο 0,7%

so let's set the limit at half of that,

επομένως ας ορισουμε το όριο στο μισό

0.35 percent of their income.

δηλαδή στο 0,35% των εσόδων τους.

So it would work like this: If in a given year

Άρα θα γινόταν το εξής: Αν κάποιο έτος

the government gave 0.2 percent of its income

η κυβέρνηση χορηγούσε το 0,2% των εσόδων της

to overseas aid,

σε οικονομικές ενισχύσεις προς το εξωτερικό,

the central bank would simply top it up

η κεντρική τράπεζα θα επαύξανε

with a further 0.2 percent.

κατά 0,2% επιπλέον.

So far so good.

Μέχρι εδώ καλά.

How risky is this?

Πόσο ριψοκίνδυνο είναι αυτό;

Well, this involves the creation of money

Λοιπόν, συμπεριλαμβάνει τη δημιουργία χρήματος

to buy goods, not assets.

για την αγορά αγαθών, όχι κεφαλαίων.

It sounds more inflationary already, doesn't it.

Ακούγεται πληθωριστικό, σωστά;

But there are two important mitigating factors here.

Αλλά υπάρχουν δύο σημαντικοί καθησυχαστικοί παράγοντες.

The first is that by definition,

Ο πρώτος είναι ότι εξ' ορισμού

this money printed would be spent overseas.

τα χρήματα που θα τυπωθούν θα διοχετευτούν στο εξωτερικό.

So it's not obvious how it leads to inflation

Επομένως, δεν φαίνεται να οδηγεί σε πληθωρισμό

in the country doing the actual printing

στην χώρα που γίνεται το τύπωμα

unless it leads to a currency depreciation of that country.

εκτός και αν οδηγήσει σε υποτίμηση του νομίσματος.

That is unlikely for the second reason:

Το οποίο είναι μάλλον απίθανο για τον δεύτερο λόγο:

the scale of the money that would be printed

το ποσό του χρήματος που θα τυπωνόταν

under this scheme.

στα πλαίσια αυτού του σχεδίου.

So let's think of an example

Ας σκεφτούμε ένα παράδειγμα

where Print Aid was in place

όπου θα εφαρμοζόταν το «τύπωμα ενίσχυσης»

in the U.S., U.K. and Japan.

στις ΗΠΑ, το Ηνωμένο Βασίλειο και την Ιαπωνία.

To match the aid payments made

Για να καλυφθούν οι πληρωμές ενίσχυσης

by those governments over the last four years,

των κυβερνήσεις αυτών τα τελευταία τέσσερα χρόνια,

Print Aid would have generated

το «τύπωμα ενίσχυσης» θα είχε παράγει

200 billion dollars' worth of extra aid.

200 δισεκατομμύρια δολάρια επιπλέον οικονομικής ενίσχυσης.

What would that look like

Πώς θα φαινόταν αυτό

in the context of the increase in the money stock

στα πλαίσια της αύξησης του χρηματικού αποθέματος

that had already happened in those countries

που είχε ήδη συμβεί σ' αυτές τις χώρες

to save the financial system?

ώστε να σωθεί το χρηματοπιστωτικό σύστημα;

Are you read for this?

Είστε έτοιμοι γι' αυτό;

You might struggle to see that at the back,

Ίσως δυσκολεύεστε εσείς πίσω να το δείτε

because the gap is quite small.

γιατί η διαφορά είναι αρκετά μικρή.

So what we're saying here

Αυτό που λέμε είναι

is that we took a $3.7 trillion gamble

ότι ρισκάραμε 3,7 τρισεκατομμύρια δολάρια

to save our financial systems,

για να σωθεί το χρηματοπιστωτικό σύστημα,

and you know what, it paid off.

και όντως απέδωσε.

There was no inflation.

Δεν υπήρξε πληθωρισμός.

Are we really saying that it's not worth the risk

Λέμε λοιπόν ότι δεν αξίζει το ρίσκο

to print an extra 200 billion for aid?

να τυπώσουμε 200 δις επιπλέον για οικονομική ενίσχυση;

Would the risks really be that different?

Θα ήταν τόσο διαφορετικό το ρίσκο;

To me, it's not that clear.

Δεν είναι τόσο ξεκάθαρο για μένα.

What is clear is the impact on aid.

Αυτό που είναι ξεκάθαρο είναι οι επιπτώσεις στην ενίσχυση.

Even though this is the printing

Παρότι πρόκειται για τύπωμα χρήματος

of just three central banks,

από μόλις τρεις κεντρικές τράπεζες,

the global aid that's given

η παγκόσμια οικονομική ενίσχυση που παρέχεται

over this period is up by almost 40 percent.

σε αυτό το χρονικό διάστημα, αυξάνεται σχεδόν κατά 40%.

Aid as a proportion of national income

Η οικονομική ενίσχυση ως μέρος του εθνικού εισοδήματος

all of a sudden is at a 40-year high.

εκτοξεύεται στο υψηλότερο ποσοστό των τελευταίων 40 ετών.

Now, we don't get to 0.7 percent.

Ακόμα βέβαια δεν φτάνουμε το 0,7%.

Governments are still incentivized to give.

Οι κυβερνήσεις ενθαρρύνονται να προσφέρουν ακόμα.

But you know what, that's the point of a matching scheme.

Αλλά αυτός είναι και ο σκοπός του σχεδίου κάλυψης.

So I think what we've learned

Αυτό που μάθαμε, λοιπόν, είναι

is that the risks from this money creation scheme

ότι οι κίνδυνοι από αυτό το σχέδιο δημιουργίας χρήματος

are quite modest,

είναι αρκετά χαμηλοί,

but the benefits

αλλά τα οφέλη

are potentially huge.

είναι δυνητικά τεράστια.

Imagine what we could do with 40 percent more funding.

Φανταστείτε τι θα κάναμε με 40% επιπλέον χρηματοδότηση.

We might be able to feed the front row.

Θα μπορούσαμε να ταΐσουμε την πρώτη σειρά.

The thing that I fear, the only thing that I fear,

Το μόνο πράγμα που φοβάμαι,

apart from the fact that I've run out of time,

πέραν του ότι μου τέλειωσε ο χρόνος,

is that the window of opportunity for this idea

είναι ότι η πιθανότητα να δωθεί μια ευκαιρία

is a short one.

στην ιδέα αυτή, είναι μικρή.

Today, money creation by central banks

Σήμερα, η δημιουργία χρήματος από τις κεντρικές τράπεζες

is an accepted policy tool.

είναι ένα αποδεκτό εργαλείο πολιτικής.

That may not always be the case.

Ίσως να μην ισχύει για πάντα.

Today there are universally agreed aims

Σήμερα υπάρχουν παγκοσμίως συμφωνημένοι στόχοι

for international aid.

για διεθνή οικονομική ενίσχυση.

That may not always be the case.

Αυτό ίσως να μην ισχύει πάντα.

Today might be the only time

Σήμερα ίσως να είναι η μοναδική στιγμή

that these two things coincide,

που τα δύο αυτά πράγματα συμπίπτουν,

such that we can afford the aid

ώστε να μπορούμε να παρέχουμε την οικονομική ενίσχυση

that we've always aspired to give.

που πάντα στοχεύαμε να χορηγήσουμε.

So, can we print money for international aid?

Μπορούμε λοιπόν να τυπώσουμε χρήματα για διεθνή οικονομική ενίσχυση;

I seriously believe the question should be,

Πραγματικά πιστεύω ότι η ερώτηση θα έπρεπε να είναι

why not?

«γιατί όχι;»

Thank you very much.

Σας ευχαριστώ πολύ.

(Χειροκρότημα)

(Applause)