Didier Sornette: How we can predict the next financial crisis

Didier Sornette: Wie wir die nächste Finanzkrise vorhersehen können

Translator: Joseph Geni Reviewer: Morton Bast

Übersetzung: Masiar Bostanipoor Lektorat: P Hakenberg

Once upon a time

Es war einmal eine Zeit,

we lived in an economy of financial growth and prosperity.

da lebten wir im wirtschaftlichen Wachstum und Wohlstand.

This was called the Great Moderation,

Die sogenannte "Great Moderation" ["die große Mäßigung"]

the misguided belief by most economists,

war die irrige Annahme vieler Ökonomen,

policymakers and central banks

politischer Entscheidungsträger und Zentralbanken,

that we have transformed into a new world

dass wir uns eine neue Welt

of never-ending growth and prosperity.

des unendlichen Wachstums und Wohlstands geschaffen haben.

This was seen by robust and steady GDP growth,

Begründet wurde dies durch das stabile und beständige Wachstum des BIP,

by low and controlled inflation,

durch die niedrige und kontrollierte Inflation,

by low unemployment,

die niedrige Arbeitslosigkeit,

and controlled and low financial volatility.

und kontrollierte und niedrige Marktschwankungen.

But the Great Recession in 2007 and 2008,

Aber die "große Rezession" von 2007 und 2008,

the great crash, broke this illusion.

der große Crash, zerstörte diese Illusion.

A few hundred billion dollars of losses in the financial sector

Der Verlust von nur wenigen hundert Milliarden Dollar im finanziellen Sektor

cascaded into five trillion dollars

weitete sich zu einem Verlust von 5 Billionen Dollar

of losses in world GDP

des weltweiten BIPs

and almost $30 trillion losses

und von fast 30 Billionen Dollar

in the global stock market.

im gesamten globalen Börsenmarkt aus.

So the understanding of this Great Recession

Diese große Rezession wurde als etwas

was that this was completely surprising,

komplett Überraschendes aufgefasst, als etwas,

this came out of the blue,

das aus heiterem Himmel kam

this was like the wrath of the gods.

wie der Zorn der Götter.

There was no responsibility.

Niemand fühlte sich dafür verantwortlich.

So, as a reflection of this,

Deshalb haben wir

we started the Financial Crisis Observatory.

das Observatorium für Finanzkrisen gegründet.

We had the goal to diagnose in real time

Unser Ziel war, die Finanzblasen in Echtzeit

financial bubbles

zu untersuchen

and identify in advance their critical time.

und deren kritische Zeitpunkte vorab zu bestimmen.

What is the underpinning, scientifically, of this financial observatory?

Was ist die wissenschaftliche Grundlage dieses Finanz-Observatoriums?

We developed a theory called "dragon-kings."

Wir haben die sogenannte "Drachenkönige" Theorie entwickelt.

Dragon-kings represent extreme events

Drachenkönige sind extreme Ereignisse

which are of a class of their own.

besonderer Größenordnung.

They are special. They are outliers.

Sie sind ungewöhnlich. Sie sind Ausnahmefälle.

They are generated by specific mechanisms

Sie werden durch bestimmte Ereignisse ausgelöst,

that may make them predictable,

die sie vorhersehbar,

perhaps controllable.

vielleicht sogar kontrollierbar machen könnten.

Consider the financial price time series,

Gehen wir mal vom zeitlichen Ablauf eines Finanzkurses,

a given stock, your perfect stock,

von einer bestimmten Aktie, Ihrer besten Aktie,

or a global index.

oder von einem globalen Index aus.

You have these up-and-downs.

Sie haben alle ihr Hoch und Tief.

A very good measure of the risk of this financial market

Solche Berg- und Talfahrten bieten eine ausgezeichnete Möglichkeit,

is the peaks-to-valleys that represent

das Risiko solcher Finanzmärkte zu messen

a worst case scenario

und den schlimmstmöglichen Fall darzustellen,

when you bought at the top and sold at the bottom.

bei dem man im Hoch kauft und im Tief verkauft.

You can look at the statistics, the frequency of the occurrence

An den Statistiken kann man die Ereignisfrequenzen

solcher Hochs und Tiefs verschiedener Größe ablesen

of peak-to-valleys of different sizes,

which is represented in this graph.

wie hier in der Grafik dargestellt.

Now, interestingly, 99 percent

Jetzt wird's interessant.

of the peak-to-valleys of different amplitudes

99 % solcher Hochs und Tiefs unterschiedlicher Größe

can be represented by a universal power law

können durch das allgemeingültige Gesetz der Potenz

represented by this red line here.

mit dieser roten Linie dargestellt werden.

More interestingly, there are outliers, there are exceptions

Noch interessanter: Solche Abweichungen, solche Ausnahmen,

which are above this red line,

die von der roten Linie abweichen,

occur 100 times more frequently, at least,

kommen mindestens 100-mal häufiger vor,

than the extrapolation would predict them to occur

als man durch Extrapolation erwarten würde,

based on the calibration of the 99 percent remaining

abgestimmt auf die verbliebenen 99 Prozent

peak-to-valleys.

der Hochs und Tiefs.

They are due to trenchant dependancies

Sie sind derart voneinander abhängig,

such that a loss is followed by a loss

dass auf einen Verlust ein Verlust folgt,

which is followed by a loss which is followed by a loss.

welcher wiederum einen Verlust und noch einen Verlust nach sich zieht.

These kinds of dependencies

Standardisierte Risikomanagement- Werkzeuge

are largely missed by standard risk management tools,

übersehen diese Arten der Abhängigkeiten zu meist.

which ignore them and see lizards

Sie werden ignoriert und eher als Eidechsen

when they should see dragon-kings.

statt als Drachenkönige wahrgenommen.

The root mechanism of a dragon-king

Der grundlegende Mechanismus eines Drachenkönigs

is a slow maturation towards instability,

ist der langsame Instabilitätszuwachs

which is the bubble,

zu einer Blase,

and the climax of the bubble is often the crash.

und der Höhepunkt ist dann meistens der Crash.

This is similar to the slow heating of water

Das ist vergleichbar mit dem langsamen Erhitzen von Wasser

in this test tube reaching the boiling point,

in diesen Teströhren. Es erreicht den Siedepunkt,

where the instability of the water occurs

wo es instabil wird

and you have the phase transition to vapor.

und zum Verdampfen übergeht.

And this process, which is absolutely non-linear --

Und so ein Prozess, der absolut nichtlinear

cannot be predicted by standard techniques --

und mit keiner gängigen Technik vorhersehbar ist,

is the reflection of a collective emergent behavior

ist das Ergebnis eines emergenten Verhaltens,

which is fundamentally endogenous.

entsteht also ausschließlich von innen heraus.

So the cause of the crash, the cause of the crisis

Die Ursache des Crashes, die Ursache der Krise

has to be found in an inner instability of the system,

ist die innere Instabilität eines solchen System.

and any tiny perturbation will make this instability occur.

Schon die kleinste Störung löst solche Instabilitäten aus.

Now, some of you may have come to the mind

Nun fragen sich einige von Ihnen,

that is this not related to the black swan concept

ob das nicht dem Konzept des Schwarzen Schwans nahekommt,

you have heard about frequently?

von dem wir so häufig hören?

Remember, black swan is this rare bird

Zur Erinnerung, ein schwarzer Schwan ist dieser seltene Vogel,

that you see once and suddenly shattered your belief

den man einmal sieht und der unseren Glauben daran erschüttert,

that all swans should be white,

dass alle Schwäne eigentlich weiß sein sollten.

so it has captured the idea of unpredictability,

Damit meinen wir das Unvorhersehbare, die Unkenntnis.

unknowability, that the extreme events

are fundamentally unknowable.

Extreme Ereignisse seien grundsätzlich nicht fassbar.

Nothing can be further

Das entspricht ganz und gar nicht

from the dragon-king concept I propose,

dem von mir vorgeschlagenen Konzept des Drachenkönigs.

which is exactly the opposite, that most extreme events

Es ist das genaue Gegenteil davon, denn die meisten außergewöhnlichen Ereignisse

are actually knowable and predictable.

sind tatsächlich greif- und vorhersehbar.

So we can be empowered and take responsibility

Somit sind wir dazu fähig, die Verantwortung zu übernehmen

and make predictions about them.

und Prognosen darüber aufzustellen.

So let's have my dragon-king burn this black swan concept.

Lassen wir meinen Drachenkönig dieses Konzept des Schwarzen Schwans grillen.

(Laughter)

(Lachen)

There are many early warning signals

Durch dieese Theorie können viele Frühwarnsignale

that are predicted by this theory.

vorausgesagt werden.

Let me just focus on one of them:

Schauen wir uns eines davon an:

the super-exponential growth with positive feedback.

der überexponentielle Zuwachs mit positiver Rückkopplung.

What does it mean?

Was bedeutet das?

Imagine you have an investment

Nehmen wir mal an, Ihr Investment

that returns the first year five percent,

wirft im ersten Jahr 5 Prozent ab,

the second year 10 percent, the third year 20 percent,

im zweiten Jahr 10 Prozent, im dritten Jahr 20 Prozent,

the next year 40 percent. Is that not marvelous?

im nächsten Jahr 40 Prozent. Ist das nicht großartig?

This is a super-exponential growth.

Das ist überexponentieller Zuwachs.

A standard exponential growth corresponds

Ein gewöhnlicher exponentieller Zuwachs geht mit einer

to a constant growth rate, let's say, of 10 percent

konstanten Wachstumsrate von z. B. 10 Prozent einher.

The point is that, many times during bubbles,

Aber bei Blasen gibt es oft positive Rückkopplung,

there are positive feedbacks which can be of many times,

oft auch mehrfach,

such that previous growths enhance,

sodass das bisherige Wachstum gesteigert,

push forward, increase the next growth

übertroffen, wieder vergrößert wird.

through this kind of super-exponential growth,

Dieser überexponentielle Anstieg

which is very trenchant, not sustainable.

ist natürlich viel zu stark und nicht nachhaltig.

And the key idea is that the mathematical solution

Der Grundgedanke ist, dass die mathematische Lösung

of this class of models exhibit finite-time singularities,

dieser Art des Modells zeitbegrenzte Singularitäten aufweist,

which means that there is a critical time

d. h., es gibt einen kritischen Zeitpunkt,

where the system will break, will change regime.

an dem das System zusammenbrechen und den Verlauf ändern wird.

It may be a crash. It may be just a plateau, something else.

Es kann ein Crash sein. Vielleicht bloß ein Plateau oder etwas anderes.

And the key idea is that the critical time,

Und der Grundgedanke ist, dass der kritische Zeitpunkt,

the information about the critical time is contained

das Wissen über den kritischen Zeitpunkt, bereits in der frühen Entwicklung

in the early development of this super-exponential growth.

des überexponentiellen Wachstums enthalten ist.

We have applied this theory early on, that was our first success,

Wir haben diese Theorie damals -- es war unser erster Erfolg --

to the diagnostic of the rupture of key elements

bei der Überprüfung der Risse

on the iron rocket.

von wichtigen Raketenteilen eingesetzt.

Using acoustic emission, you know, this little noise

Wir nutzten akkustische Signale. Diese leisen Geräusche,

that you hear a structure emit, sing to you

die ein strukturiertes Objekt abgibt, verraten,

when they are stressed, and reveal the damage going on,

ob es überstrapaziert ist und ob darauf weitere Schäden folgen.

there's a collective phenomenon of positive feedback,

Das allgemeine Phänomen der positiven Rückkopplung:

the more damage gives the more damage,

Auf einen Schaden folgen weitere, stärkere Schäden.

so you can actually predict,

Man kann tatsächlich vorhersagen,

within, of course, a probability band,

natürlich innerhalb des Wahrscheinlichkeitsbereichs,

when the rupture will occur.

wann das Auseinanderreißen eintreten wird.

So this is now so successful that it is used

Es war so erfolgreich, dass sie in der Anfangsphase

in the initial phase of [unclear] the flight.

des [undeutlich]-fluges verwendet wurde.

Perhaps more surprisingly, the same type of theory

Es mag Sie vielleicht überraschen, dass eine solche Theorie

applies to biology and medicine,

auch in der Biologie und Medizin angewandt wird,

parturition, the act of giving birth, epileptic seizures.

z. B. bei Geburtsvorgängen oder epileptischen Anfällen.

From seven months of pregnancy, a mother

Ab dem siebten Monat der Schwangerschaft

beginnt die Mutter, episodisch einleitende Kontraktionen ihres Uterus zu spüren,

starts to feel episodic precursory contractions of the uterus

that are the sign of these maturations

die auf eine wachsende Instabilität hindeuten,

toward the instability, giving birth to the baby,

nämlich die Geburt des Babys ...

the dragon-king.

... des Drachenkönigs.

So if you measure the precursor signal,

Man kann also solche Vorzeichen messen,

you can actually identify pre- and post-maturity problems

um problematische Entwicklungen tatsächlich

in advance.

im Voraus zu bestimmen.

Epileptic seizures also come in a large variety of size,

Epileptische Anfälle geschehen in verschiedenen Formen und Ausmaßen,

and when the brain goes to a super-critical state,

und wenn das Gehirn in einen absolut kritischen Zustand gerät,

you have dragon-kings which have a degree of predictability

bieten die Drachenkönige einen ausreichenden Grad an Voraussagbarkeit,

and this can help the patient to deal with this illness.

um den Patienten helfen zu können, mit ihrer Krankheit zu leben.

We have applied this theory to many systems,

Wir haben unsere Theorie an vielen Systemen angewandt,

landslides, glacier collapse,

an Erdrutschen, an Gletscherstürzen,

even to the dynamics of prediction of success:

sogar an der Dynamik des Erfolgs:

blockbusters, YouTube videos, movies, and so on.

Kassenschlager, YouTube-Videos, Filme, usw.

But perhaps the most important application

Die aber vielleicht wichtigste Anwendung

is for finance, and this theory

ist im Finanzwesen, und diese Theorie beleuchtet,

illuminates, I believe, the deep reason

wie ich glaube, den tatsächlichen Grund

for the financial crisis that we have gone through.

der Wirtschaftskrise, die wir durchgemacht haben.

This is rooted in 30 years of history of bubbles,

Sie wurzelt in der 30-jährigen Geschichte der Blasen,

starting in 1980, with the global bubble

angefangen in den 80ern mit dem globalen Crash von 1987,

crashing in 1987,

followed by many other bubbles.

gefolgt von vielen weiteren Blasen.

The biggest one was the "new economy" Internet bubble

Die größten davon waren die "new economy" Internet Blase,

in 2000, crashing in 2000,

die 2000 platzte,

the real estate bubbles in many countries,

die Immobilienblasen in vielen Ländern,

financial derivative bubbles everywhere,

die Finanzderivatenblasen überall,

stock market bubbles also everywhere,

wie ebenso die Börsenblasen überall,

commodity and all bubbles, debt and credit bubbles --

Rohstoffblasen, die Schulden- und Kreditblasen ...

bubbles, bubbles, bubbles.

Blasen, Blasen, Blasen.

We had a global bubble.

Wir hatten eine globale Blase.

This is a measure of global overvaluation

Das hier ist eine Messung

einer globalen Überbewertung des Gesamtmarktes;

of all markets, expressing what I call

für mich das Trugbild einer unerschöpflichen Geldmaschine,

an illusion of a perpetual money machine

that suddenly broke in 2007.

die 2007 plötzlich zerbrach.

The problem is that we see the same process,

Das Problem ist, dass wir heutzutage das gleiche Muster erkennen.

in particular through quantitative easing,

Eine unerschöpflichen Geldmaschine,

of a thinking of a perpetual money machine nowadays

mit der -- insbesondere durch die lockere Geldmarktpolitik --

to tackle the crisis since 2008 in the U.S., in Europe,

in den USA, in Europa und Japan seit 2008 die Krise angegangen wird.

in Japan.

in den USA, in Europa und Japan seit 2008 die Krise angegangen wird.

This has very important implications

Das hat sehr wichtige Auswirkungen

to understand the failure of quantitative easing

auf das Verständnis über das Versagen der lockeren Geldmarktpolitik

as well as austerity measures

wie auch über die Sparmaßnahmen,

as long as we don't attack the core,

solange wir nicht den Kern angehen,

the structural cause of this perpetual money machine thinking.

nämlich die stukturelle Ursache durch die immerwährende Geldmaschinen-Denkweise.

Now, these are big claims.

Das sind ziemlich starke Behauptungen.

Why would you believe me?

Warum sollten Sie mir glauben?

Well, perhaps because, in the last 15 years

Möglicherweise deswegen, weil wir in den letzten 15 Jahren

we have come out of our ivory tower,

unseren Elfenbeinturm verlassen und damit begonnen haben,

and started to publish ex ante --

"ex ante" zu veröffentlichen --

and I stress the term ex ante, it means "in advance" —

ich betone den Begriff "ex ante", was "im Voraus" bedeutet --

before the crash confirmed

noch bevor der Crash überhaupt

the existence of the bubble or the financial excesses.

die Existenz einer exzessiven Finanzblase offenbarte.

These are a few of the major bubbles

Das sind nur einige der großen Blasen,

that we have lived through in recent history.

die wir in der jüngsten Geschichte erlebt haben.

Again, many interesting stories for each of them.

Auch hier gibt es viele interessante Geschichten für jede davon.

Let me tell you just one or two stories

Ich möchte Ihnen noch eine oder zwei Geschichten erzählen,

that deal with massive bubbles.

die mit gewaltigen Blasen zu tun haben.

We all know the Chinese miracle.

Wir alle kennen das chinesische Wunder.

This is the expression of the stock market

So nennt die Börse

of a massive bubble, a factor of three,

eine kolossale Blase mit einem Faktor von drei,

300 percent in just a few years.

also 300 Prozent innerhalb von wenigen Jahren.

In September 2007,

Im September 2007

I was invited as a keynote speaker of a macro hedge fund

wurde ich als Hauptredner zu einer

management conference,

Macro-Hedgefonds-Konferenz eingeladen,

and I showed to the conference a prediction

und ich präsentierte dort eine Prognose,

that by the end of 2007, this bubble

dass bis Ende 2007 diese Blase

would change regime.

den Kurs ändern würde.

There might be a crash. Certainly not sustainable.

Es könnte einen Crash geben. Auf jeden Fall nichts Nachhaltiges.

Now, how do you believe the very smart,

Nun können Sie sich vorstellen, wie diese sehr cleveren,

very motivated, very informed macro hedge fund managers

motivierten und gut informierten Makrohedgefonds-Manager

reacted to this prediction?

auf diese Prognose reagierten?

You know, they had made billions

Wie Sie wissen, scheffelten sie Milliarden,

just surfing this bubble until now.

indem sie bis jetzt einfach nur auf dieser Blase mitgeschwommen sind.

They told me, "Didier,

Sie sagten mir, "Didier,

yeah, the market might be overvalued,

ja sicher, der Markt mag überbewertet sein,

but you forget something.

aber du vergisst etwas.

There is the Beijing Olympic Games coming

Die Olympischen Spiele werden

in August 2008, and it's very clear that

im August 2008 stattfinden und es ist ziemlich klar,

the Chinese government is controlling the economy

dass die chinesische Regierung die Konjunktur überwacht

and doing what it takes

und damit alles tut,

to also avoid any wave and control the stock market."

um jede Woge zu glätten und den Aktienmarkt zu bändigen."

Three weeks after my presentation,

Drei Wochen nach meiner Präsentation

the markets lost 20 percent

verlor der Markt 20 Prozent

and went through a phase of volatility,

und geriet in eine instabile Phase, in Aufruhr,

upheaval, and a total market loss of

und erlitt einen Gesamtverlust

70 percent until the end of the year.

von 70% bis zum Jahresende.

So how can we be so collectively wrong

Wie können wir alle so falsch liegen

by misreading or ignoring the science

und die wissenschaftlichen Fakten einfach missdeuten oder ignorieren,

of the fact that when an instability has developed,

wenn sich eine Instabilität herausgebildet hat,

and the system is ripe, any perturbation

das System kurz vor dem Zusammenbruch steht

makes it essentially impossible to control?

und es durch jede Störung außer Kontrolle gerät?

The Chinese market collapsed, but it rebounded.

Der chinesische Markt kollabierte zwar, stieg aber dann wieder stark an.

In 2009, we also identified that this new bubble,

2009 haben wir diese kleinere, neue Blase identifiziert,

a smaller one, was unsustainable,

eine kleinere, auch nicht nachhaltig,

so we published again a prediction, in advance,

so dass wir wieder eine Prognose herausgaben,

stating that by August 2009, the market will correct,

dass sich bis August 2009 der Markt korrigieren

will not continue on this track.

und nicht weiter auf dieser Spur bleiben wird.

Our critics, reading the prediction,

Unsere Kritiker, die unsere Prognosen gelesen haben,

said, "No, it's not possible.

meinten: "Nein, völlig unmöglich.

The Chinese government is there.

Die chinesische Regierung ist ja da.

They have learned their lesson. They will control.

Sie hat ihre Lektion gelernt. Sie werden das hinkriegen.

They want to benefit from the growth."

Sie wollen von dem Wachstum profitieren."

Perhaps these critics have not learned their lesson previously.

Möglicherweise haben diese Kritiker nichts von ihrer letzten Lektion gelernt.

So the crisis did occur. The market corrected.

Also trat wieder eine Krise auf. Es gab eine Marktkorrektur.

The same critics then said, "Ah, yes,

Dieselben Kritiker sagten dann:

but you published your prediction.

"Nun ja, aber Sie haben Ihre Prognose veröffentlicht.

You influenced the market.

Sie haben den Markt beeinflusst.

It was not a prediction."

Das war keine Prognose."

Maybe I am very powerful then.

Vielleicht bin ich ja so mächtig.

Now, this is interesting.

Das ist doch interessant.

It shows that it's essentially impossible until now

Man sieht, dass es bis jetzt im Grunde genommen unmöglich ist,

to develop a science of economics

eine Wirtschaftswissenschaft zu entwickeln,

because we are sentient beings who anticipate

da wir fühlende Wesen sind, die im Voraus denken,

and there is a problem of self-fulfilling prophesies.

und damit ergibt sich das Problem der selbsterfüllenden Prophezeiung.

So we invented a new way of doing science.

Also haben wir neue Wege der Wissenschaft beschritten.

We created the Financial Bubble Experiment.

Wir haben das Finanzblasen- Experiment entwickelt.

The idea is the following. We monitor the markets.

Die Idee ist folgende: Wir beobachten den Markt.

We identify excesses, bubbles.

Wir erkennen Überbewertungen, Blasen.

We do our work. We write a report

Wir machen unsere Arbeit. Wir verfassen einen Bericht

in which we put our prediction of the critical time.

mit unseren Prognosen über den kritischen Zeitpunkt.

We don't release the report. It's kept secret.

Wir geben den Report aber nicht heraus, er wird geheimgehalten.

But with modern encrypting techniques,

Mit moderner Verschlüsselungstechnik

we have a hash, we publish a public key,

geben wir einen Hash, den Public Key, heraus

and six months later, we release the report,

und sechs Monate später veröffentlichen wir den Bericht

and there is authentication.

mit einer entsprechenden Authentifizierung.

And all this is done on an international archive

Und das alles wird über ein internationales Archiv erledigt,

so that we cannot be accused of just releasing the successes.

damit uns keiner vorwerfen kann, wir würden nur die erfolgreichen Berichte herausgeben.

Let me tease you with a very recent analysis.

Lassen Sie mich Sie mit einer aktuellen Analyse neugierig machen.

17th of May, 2013, just two weeks ago,

Am 17. Mai 2013, vor zwei Wochen,

we identified that the U.S. stock market

entdeckten wir, dass der US-Aktienmarkt

was on an unsustainable path

auf einem unbeständigen Weg war

and we released this on our website on the 21st of May

und wir gaben auf unserer Webseite am 21. Mai heraus,

that there will be a change of regime.

dass es eine Kursänderung geben wird.

The next day, the market started to change regime, course.

Am nächsten Tag begann der Markt, den Kurs zu ändern.

This is not a crash.

Noch ist es kein Crash.

This is just the third or fourth act

Es ist nur die dritte oder vierte Stufe

of a massive bubble in the making.

einer entstehenden, riesigen Blase.

Scaling up the discussion at the size of the planet,

Weiten wir die Untersuchungen auf den gesamten Planeten aus,

we see the same thing.

sehen wir das Gleiche.

Wherever we look, it's observable:

Wohin wir auch schauen, genau das lässt sich beobachten:

in the biosphere, in the atmosphere, in the ocean,

im Lebensraum, in der Atmosphäre, im Ozean,

showing these super-exponential trajectories

überall gibt es den überexponentiellen Kurvenverlauf,

characterizing an unsustainable path

der für einen nichttragfähigen Entwicklungspfad steht

and announcing a phase transition.

und einen Phasenübergang ankündigt.

This diagram on the right

Das Diagramm auf der rechten Seite

shows a very beautiful compilation of studies

zeigt eine sehr schöne Zusammenstellung von Untersuchungen,

suggesting indeed that there is a nonlinear -- possibility

die auf einen nichtlinearen Übergang

for a nonlinear transition just in the next few decades.

innerhalb der nächsten paar Dekaden hinweist.

So there are bubbles everywhere.

Überall Blasen.

From one side, this is exciting

Für mich als Professor ist es aufregend,

for me, as a professor who chases bubbles

Blasen zu jagen

and slays dragons, as the media has sometimes called me.

und Drachen zu töten, wie die Medien es manchmal darstellen.

But can we really slay the dragons?

Können wir die Drachen überhaupt töten?

Very recently, with collaborators,

Vor kurzem haben wir mit Kooperationspartnern

we studied a dynamical system

ein dynamisches System erforscht,

where you see the dragon-king as these big loops

in dem man die Drachenkönige als solche Riesenschleifen darstellt

and we were able to apply tiny perturbations at the right times

und wir waren in der Lage, durch winzige gewollte Störungen zur rechten Zeit

that removed, when control is on, these dragons.

die Drachen zu entfernen. Durch unsere Kontrolle.

"Gouverner, c'est prévoir."

"Gouverner, c'est prévoir."

Governing is the art of planning and predicting.

Regieren ist die Kunst des Planens und Vorhersehens.

But is it not the case that this is probably

Aber handelt es sich hierbei nicht um eine

one of the biggest gaps of mankind,

der größten Verfehlungen der Menschheit,

which has the responsibility to steer

deren Aufgabe es doch ist,

our societies and our planet toward sustainability

uns und unseren Planeten in Richtung Nachhaltigkeit zu steuern

in the face of growing challenges and crises?

in Anbetracht der wachsenden Herausforderungen und Krisen?

But the dragon-king theory gives hope.

Aber die Drachenkönig-Theorie gibt Hoffnung.

We learn that most systems have pockets of predictability.

Wir wissen nun, dass die meisten Systeme Möglichkeiten zur Vorhersage bieten.

It is possible to develop advance diagnostics of crises

Es ist durchaus möglich, fortschrittliche Diagnosen über Krisen zu entwickeln,

so that we can be prepared, we can take measures,

sodass wir vorbereitet sind. Wir können Maßnahmen ergreifen,

we can take responsibility,

wir können Verantwortung übernehmen,

and so that never again will

damit uns Extremfälle und Krisen

extremes and crises like the Great Recession

wie die Weltwirtschaftskrise

or the European crisis take us by surprise.

oder die europäische Krise nie wieder überraschen werden.

Thank you.

Vielen Dank!

(Applause)

(Applaus)