Didier Sornette: How we can predict the next financial crisis

Translator: Joseph Geni Reviewer: Morton Bast

번역: K Bang 검토: 민석 최

Once upon a time

한때 우리는 재정적으로 성장하는

we lived in an economy of financial growth and prosperity.

풍요로운 경제 안에서 살았습니다.

This was called the Great Moderation,

이 시기를 대안정기라고 합니다.

the misguided belief by most economists,

대다수의 경제학자, 정책 입안자, 그리고 중앙 은행들이

policymakers and central banks

끝없는 성장과 풍요의 새로운 세상으로 들어섰다고

that we have transformed into a new world

잘못 판단한

of never-ending growth and prosperity.

믿음이었습니다.

This was seen by robust and steady GDP growth,

GDP 성장은 강건하고 꾸준했고,

by low and controlled inflation,

인플레이션도 낮고 통제도 되었으며,

by low unemployment,

실업율도 낮았고,

and controlled and low financial volatility.

재정적인 불안정성도 낮고 통제되고 있는 것처럼 보였습니다.

But the Great Recession in 2007 and 2008,

하지만 2007년과 2008년의 대침체기,

the great crash, broke this illusion.

대몰락이 이런 환상을 깨부수었습니다.

A few hundred billion dollars of losses in the financial sector

금융 부문에서의 몇 천억 달러의 손실이

cascaded into five trillion dollars

연쇄적으로 세계 GDP를 5조 달러 가량

of losses in world GDP

낮추는 결과를 낳았고,

and almost $30 trillion losses

세계 증권 시장은

in the global stock market.

거의 30조 달러의 손실을 입었습니다.

So the understanding of this Great Recession

그래서 이 대침체기를 완전히

was that this was completely surprising,

뜬금 없는 것으로 생각했습니다.

this came out of the blue,

이는 아닌 밤 중에 홍두깨 격이었고,

this was like the wrath of the gods.

마치 신의 분노와도 같았죠.

There was no responsibility.

책임을 물을 수가 없었습니다.

So, as a reflection of this,

그래서 이에 대한 숙고 끝에 저희는

we started the Financial Crisis Observatory.

재정 위기 관리소(Financial Crisis Observatory)를 출범시키게 되었습니다.

We had the goal to diagnose in real time

저희는 재정적인 거품을

financial bubbles

실시간으로 진단하고

and identify in advance their critical time.

정확한 위기 발생 시기를 미리 파악하는 것을 목표로 삼았습니다.

What is the underpinning, scientifically, of this financial observatory?

그렇다면 이 재정 관측소의 과학적인 근거는 무엇일까요?

We developed a theory called "dragon-kings."

저희는 "용왕(dragon-king)"이라는 이론을 개발했습니다.

Dragon-kings represent extreme events

용왕이란 넘을 수 없는

which are of a class of their own.

극단적인 사건을 표현합니다.

They are special. They are outliers.

특별하고 예외적인 사건 같은 것이죠.

They are generated by specific mechanisms

이런 위기는 이런 사건들을 예측 가능하게 할 수도 있고,

that may make them predictable,

어쩌면 통제할 수 있도록 만드는

perhaps controllable.

특정 메커니즘에 의해 생겨납니다.

Consider the financial price time series,

주어진 주식, 즉 여러분의 완벽한 주식,

a given stock, your perfect stock,

또는 세계 지표와 같은

or a global index.

재무 가격의 시계열을 한 번 생각해보세요.

You have these up-and-downs.

이렇게 상승할 때도, 하락할 때도 있습니다.

A very good measure of the risk of this financial market

이런 금융 시장의 위험에 대한 아주 좋은 측정 도구는

is the peaks-to-valleys that represent

최고점에서 사서 최저점에서 파는,

a worst case scenario

최악의 시나리오로 대변되는

when you bought at the top and sold at the bottom.

피크투밸리(peaks-to-valleys)입니다.

You can look at the statistics, the frequency of the occurrence

다른 크기의 피크투밸리의 발생 빈도와 같은

of peak-to-valleys of different sizes,

통계값를 살펴보실 수도 있습니다.

which is represented in this graph.

이 그래프에 나와 있죠.

Now, interestingly, 99 percent

자, 흥미롭게도 여러 다른 폭을 갖는 피크투벨리의 99%는

of the peak-to-valleys of different amplitudes

여기 이 붉은 선으로 대표되는

can be represented by a universal power law

보편적인 힘의 법칙으로

represented by this red line here.

설명될 수 있습니다.

More interestingly, there are outliers, there are exceptions

더 흥미로운 사실은 자료 범위를 벗어난 이상치들이 존재한다는 것입니다.

which are above this red line,

이 붉은 선 윗쪽으로 나머지 99% 피크투벨리의 조정에 기반하여

occur 100 times more frequently, at least,

예측했을 때 발생될 것이라고

than the extrapolation would predict them to occur

기대한 것보다 최소한 100배는

based on the calibration of the 99 percent remaining

더 빈번하게 일어나는

peak-to-valleys.

예외들이 존재한다는 말이죠.

They are due to trenchant dependancies

이러한 예외들은 손실 뒤에 손실이 찾아오고,

such that a loss is followed by a loss

또 손실이 찾아오고, 다시 찾아오는 것과 같은

which is followed by a loss which is followed by a loss.

강력한 종속성에 의한 것입니다.

These kinds of dependencies

표준 위험 관리 도구들이 이런 류의 종속성을 놓친 것이죠.

are largely missed by standard risk management tools,

용왕을 보아야 하는 상황에서

which ignore them and see lizards

용왕은 무시하고 도마뱀을 본 격입니다.

when they should see dragon-kings.

용왕의 핵심적인 메커니즘은

The root mechanism of a dragon-king

거품이라는 불안정성을 향해

is a slow maturation towards instability,

느리게 무르익어 가는 것이었고,

which is the bubble,

그러한 거품의 정점에는

and the climax of the bubble is often the crash.

종종 위기가 있었습니다.

This is similar to the slow heating of water

이러한 현상은 시험관에서 끓는점을 향해

in this test tube reaching the boiling point,

천천히 온도가 올라가는 물과 같습니다.

where the instability of the water occurs

물의 불안정성이 발생되는 지점에서

and you have the phase transition to vapor.

증발이라는 단계로 전환이 일어나죠.

And this process, which is absolutely non-linear --

그리고 표준 기술로 예측할 수 없는,

cannot be predicted by standard techniques --

완전히 비선형적인 이 과정은

is the reflection of a collective emergent behavior

근본적으로 내부에 기인하고 있는

which is fundamentally endogenous.

집단적인 돌발 행동이 반영된 것입니다.

So the cause of the crash, the cause of the crisis

따라서 이런 몰락, 또는 위기의 원인은

has to be found in an inner instability of the system,

체계 자체의 내부적 불안정성에서 찾아야만 합니다.

and any tiny perturbation will make this instability occur.

그리고 아주 작은 불안 요소가 이런 불안정한 상황을 야기하곤 합니다.

Now, some of you may have come to the mind

자, 아마 몇몇 분들께서는 이것이 자주 들어보셨던

that is this not related to the black swan concept

검은 백조(black swan)라는 개념과는

you have heard about frequently?

하등의 관련이 없다는 생각이 드셨을거에요.

Remember, black swan is this rare bird

명심하세요, 검은 백조라는 새는

that you see once and suddenly shattered your belief

한 번 봤을 때, 모든 백조는 하얗다는

that all swans should be white,

여러분의 믿음을 산산조각 내는 희귀한 새입니다.

so it has captured the idea of unpredictability,

즉, 극단적인 현상은 기본적으로 알 수 없다는

unknowability, that the extreme events

예측 불가능성, 인지 불가능성의

are fundamentally unknowable.

개념을 품고 있습니다.

Nothing can be further

대다수의 극단적인 현상들은 실제로 알 수 있고

from the dragon-king concept I propose,

예측 가능하다며 제가 제안했던

which is exactly the opposite, that most extreme events

용왕의 개념에서

are actually knowable and predictable.

더 나아간 것은 아직 없습니다.

So we can be empowered and take responsibility

그래서 우리는 자율권과 책임감을 가지고,

and make predictions about them.

이런 것들에 대해 예측할 수 있습니다.

So let's have my dragon-king burn this black swan concept.

자, 이제 제 용왕이 이 검은 백조를 태워버리도록 하죠.

(Laughter)

(웃음)

There are many early warning signals

많은 조기 경보 신호가

that are predicted by this theory.

이 이론에 의해서 예측 되었습니다.

Let me just focus on one of them:

이 중에서 하나에 초점을 맞춰보죠:

the super-exponential growth with positive feedback.

긍정적인 반응을 동반한 초기하급수적 성장입니다.

What does it mean?

무슨 뜻일까요?

Imagine you have an investment

여러분이 첫 해에는 5%,

that returns the first year five percent,

2년 째에는 10%, 3년 째에는 20%,

the second year 10 percent, the third year 20 percent,

4년 째에는 40%의 수익을 보장하는 곳에

the next year 40 percent. Is that not marvelous?

투자했다고 생각해보세요. 굉장하지 않아요?

This is a super-exponential growth.

이게 바로 초기하급수적 성장입니다.

A standard exponential growth corresponds

표준적인 기하급수적 성장은

to a constant growth rate, let's say, of 10 percent

지속적인 성장률을 의미합니다. 예를 들어 10% 입니다.

The point is that, many times during bubbles,

요점은 거품이 끼어있을 때 많은 경우

there are positive feedbacks which can be of many times,

이전 성장이 증대되고, 나아가

such that previous growths enhance,

초기하급수적 성장을 통해

push forward, increase the next growth

이후의 성장이 촉진되어

through this kind of super-exponential growth,

몇 배나 되는 긍정적인 (시장)반응이

which is very trenchant, not sustainable.

나타난다는 점입니다. 이런 현상은 강력하지만 지속적일 수 없습니다.

And the key idea is that the mathematical solution

핵심 아이디어는 이런 종류의 문제에 대한 수학적인 해답에는

of this class of models exhibit finite-time singularities,

유한 시간내에 특이점이 나타난다는 것입니다.

which means that there is a critical time

즉, 이런 체제가 붕괴하고,

where the system will break, will change regime.

체제 자체를 변화시키는 임계 시점이 있다는 것이죠.

It may be a crash. It may be just a plateau, something else.

완전한 붕괴일 수도, 성장이 멈춘 것일 수도, 혹은 다른 것일 수도 있습니다.

And the key idea is that the critical time,

이 임계 시점에 대한 정보는 초기하급수적 성장이 시작되는

the information about the critical time is contained

초기에 포함되어 있다는 것

in the early development of this super-exponential growth.

또한 중요한 아이디어입니다.

We have applied this theory early on, that was our first success,

저희는 이 이론을 금속 로켓의 중요 부품이

to the diagnostic of the rupture of key elements

파열하는 것을 진단하는데

on the iron rocket.

적용해 보았습니다. 첫 번째의 성공 사례였죠.

Using acoustic emission, you know, this little noise

소음의 방출을 통해, 구조물이 스트레스를 받을 때

that you hear a structure emit, sing to you

배출되는 작은 소음이 우리에게 그 신호를 들려주고,

when they are stressed, and reveal the damage going on,

손상이 진행된다는 것을 알려주고,

there's a collective phenomenon of positive feedback,

또 더 많은 손상이 또 다른 손상을 불러일으키는

the more damage gives the more damage,

집단적인 긍정 반응 현상이 존재하여,

so you can actually predict,

언제 그런 파열이 발생할 지

within, of course, a probability band,

예측할 수 있는 것이죠.

when the rupture will occur.

물론 확률적인 범위 안에서요.

So this is now so successful that it is used

이 이론은 상당히 성공적이어서

in the initial phase of [unclear] the flight.

[불확실] 비행의 초기 단계에서 사용되었습니다.

Perhaps more surprisingly, the same type of theory

더 놀랍게도, 동일한 이론이

applies to biology and medicine,

생물학과 의학,

parturition, the act of giving birth, epileptic seizures.

분만과 간질에도 적용됩니다.

From seven months of pregnancy, a mother

임신 7개월 정도 되었을 때부터 어머니는

starts to feel episodic precursory contractions of the uterus

간헐적으로 자궁 수축의 전조를 느끼기 시작합니다.

that are the sign of these maturations

이것은 아이의 출산이라는 불안정 상태를 향한 성장의 신호지요.

toward the instability, giving birth to the baby,

불안정 상태란 곧 출산을 뜻합니다.

the dragon-king.

용왕이 태어나는 거죠.

So if you measure the precursor signal,

그래서 전조 신호를 측정하면,

you can actually identify pre- and post-maturity problems

실제로 조숙아나 과숙아 문제를

in advance.

사전에 파악할 수 있습니다.

Epileptic seizures also come in a large variety of size,

간질 또한 다양한 강도로 나타나는데요,

and when the brain goes to a super-critical state,

뇌가 초임계적 상태가 되었을 때

you have dragon-kings which have a degree of predictability

약간의 예측 확률을 가진 용왕이 나타나고, 이를 통해

and this can help the patient to deal with this illness.

환자가 이 질병에 대처할 수 있도록 도움을 주기도 합니다.

We have applied this theory to many systems,

저희는 다양한 시스템에 이 이론을 적용해보았습니다.

landslides, glacier collapse,

산사태와 눈사태에,

even to the dynamics of prediction of success:

심지어 블록버스터 영화나

blockbusters, YouTube videos, movies, and so on.

유튜브 영상, 일반 영화 등의 성공의 예측에 대한 역학에까지 적용해 봤습니다.

But perhaps the most important application

하지만 아마 가장 중요한 응용은

is for finance, and this theory

금융에 대한 것이었고,

illuminates, I believe, the deep reason

저는 이 이론이 우리가 겪었던 금융 위기의

for the financial crisis that we have gone through.

근본적인 이유를 밝혀준다고 생각합니다.

This is rooted in 30 years of history of bubbles,

그것은 30년 동안의 거품의 역사에 뿌리를 두고 있습니다.

starting in 1980, with the global bubble

1980년부터 시작하여,

crashing in 1987,

1987년에 터졌던 전세계적인 거품,

followed by many other bubbles.

그 뒤를 이은 다른 많은 거품들 말입니다.

The biggest one was the "new economy" Internet bubble

가장 큰 거품은

in 2000, crashing in 2000,

2000년에 터졌던 "신경제" 닷컴버블이었고,

the real estate bubbles in many countries,

뒤이어 많은 나라에서 부동산 거품이 일어났으며,

financial derivative bubbles everywhere,

파생 상품 거품과

stock market bubbles also everywhere,

주식 시장 거품 또한 널리 퍼졌고,

commodity and all bubbles, debt and credit bubbles --

상품과 빚, 신용 거품들도 있었습니다.

bubbles, bubbles, bubbles.

어디에나 거품이 끼어있었죠.

We had a global bubble.

전세계가 거품 천지였습니다.

This is a measure of global overvaluation

이것은 모든 시장에 대해서

of all markets, expressing what I call

세계적인 고평가가 이루어졌다는 표시에요.

an illusion of a perpetual money machine

저는 이걸 '영구적인 현금 지급기'의 환상 이라고 부릅니다.

that suddenly broke in 2007.

이건 2007년에 급작스럽게 망가졌어요.

The problem is that we see the same process,

문제는 2008년 이래로

in particular through quantitative easing,

미국과 유럽, 일본에서 생긴 위기에 대응할 때,

of a thinking of a perpetual money machine nowadays

또다시 '영구적인 현금 지급기'를 염두에 두고

to tackle the crisis since 2008 in the U.S., in Europe,

양적 완화를 통해 해결해 나가려는

in Japan.

동일한 과정이 나타나고 있다는 점입니다.

This has very important implications

이것은 중요한 핵심, 즉 '영구적 현금 지급기' 라는 것에 대한

to understand the failure of quantitative easing

구조적인 원인을 해결하지 않는 한

as well as austerity measures

긴축안을 비롯한

as long as we don't attack the core,

양적 완화의 실패를 이해하는데

the structural cause of this perpetual money machine thinking.

아주 중요한 함축적 의미를 지니고 있습니다.

Now, these are big claims.

자, 이건 중대한 주장입니다.

Why would you believe me?

여러분이 왜 제 말을 믿으셔야 하는 걸까요?

Well, perhaps because, in the last 15 years

그건 아마도 지난 15년 동안

we have come out of our ivory tower,

저희가 상아탑에서 벗어나

and started to publish ex ante --

이런 예측을 "en ante (사전에)" 발표했기 때문일 겁니다.

and I stress the term ex ante, it means "in advance" —

제가 강조한 "ex ante" 는 "사전에"라는 뜻입니다.

before the crash confirmed

다시 말해, 거품이나 재정적인 초과의 존재를

the existence of the bubble or the financial excesses.

위기를 통해 확인하기 이전이었기 때문이죠.

These are a few of the major bubbles

최근에 우리는 몇몇의

that we have lived through in recent history.

중대한 거품들을 겪었습니다.

Again, many interesting stories for each of them.

각각의 거품에 관련된 흥미로운 이야기도 있습니다.

Let me tell you just one or two stories

거대한 거품에 대한 대응과 관련해서

that deal with massive bubbles.

한 두 가지 이야기를 들려 드리겠습니다.

We all know the Chinese miracle.

여러분 모두 중국의 기적을 아실 겁니다.

This is the expression of the stock market

이것은 세 가지 요소 중 하나인,

of a massive bubble, a factor of three,

불과 수년 동안 300% 신장한

300 percent in just a few years.

주식 시장의 거대한 거품을 표현한 것입니다.

In September 2007,

2007년 9월 저는

I was invited as a keynote speaker of a macro hedge fund

거대 헤지 펀드 관리 컨퍼런스에

management conference,

기조 연설자로 초청받았습니다.

and I showed to the conference a prediction

거기서 2007년 말까지는

that by the end of 2007, this bubble

이 거품이 세상을 바꾸게 될 것이라는

would change regime.

예측을 참가자들에게 발표했습니다.

There might be a crash. Certainly not sustainable.

폭락일 수도 있지만, 확실한 건 지속되진 않을 것이라는 거였죠

Now, how do you believe the very smart,

아주 똑똑하고, 동기가 분명하고,

very motivated, very informed macro hedge fund managers

풍부한 정보를 가진 헤지 펀드 매니저들이

reacted to this prediction?

이 예측에 어떻게 반응했다고 생각하세요?

You know, they had made billions

아시다시피 이들은 그 때까지 거품을 종횡무진하며

just surfing this bubble until now.

수십억 달러를 벌었습니다.

They told me, "Didier,

제게 이런 말을 하더군요.

yeah, the market might be overvalued,

"디디에씨, 시장이 고평가 되었을 수도 있지만,

but you forget something.

뭔가를 잊고 계시네요.

There is the Beijing Olympic Games coming

2008년 8월에는 베이징 올림픽이 열려요.

in August 2008, and it's very clear that

그리고 중국 정부가 경제를 조절하고,

the Chinese government is controlling the economy

어떠한 여파나 주식 시장을 관리하는데 있어서

and doing what it takes

필요한 모든 걸 할 것이라는 건

to also avoid any wave and control the stock market."

아주 명백하다구요."

Three weeks after my presentation,

제가 발표한 뒤 3주 후에

the markets lost 20 percent

시장은 20%의 손실을 입었고,

and went through a phase of volatility,

혼돈과 불안의 단계로

upheaval, and a total market loss of

접어들었습니다.

70 percent until the end of the year.

그 해 말까지 시장의 총 70%를 잃었죠.

So how can we be so collectively wrong

불안정성이 발생하여 시스템이 무르익을 때,

by misreading or ignoring the science

약한 미동으로 인하여 제어 불가능한 혼돈을 일으킬 수 있다는

of the fact that when an instability has developed,

사실에 입각한 과학을

and the system is ripe, any perturbation

잘못 이해하거나 무시하는

makes it essentially impossible to control?

집단적인 오판이 어떻게 가능할까요?

The Chinese market collapsed, but it rebounded.

중국 시장은 붕괴되었지만 다시 회복했습니다.

In 2009, we also identified that this new bubble,

2009년 저희는 이 작지만 새로운 거품이

a smaller one, was unsustainable,

불안정하다는 사실을 발견했습니다.

so we published again a prediction, in advance,

그래서 저희는 다시 사전에 예측을 발표했습니다.

stating that by August 2009, the market will correct,

2009년 8월까지 시장이 조정될 것이고,

will not continue on this track.

이 궤도를 따르지 않을 것이라고 했죠.

Our critics, reading the prediction,

이 예측을 읽은 한 비평가가 이렇게 말하더군요.

said, "No, it's not possible.

"아뇨, 절대 일어나지 않을 겁니다.

The Chinese government is there.

중국 정부가 넋을 놓고 있겠어요?

They have learned their lesson. They will control.

이미 교훈을 배웠으니 이번에는 통제할 겁니다.

They want to benefit from the growth."

성장을 통해 이익을 보길 원하니까요."

Perhaps these critics have not learned their lesson previously.

아마도 이 비평가들은 앞선 경우에서 교훈을 얻지 못한 것 같아요.

So the crisis did occur. The market corrected.

위기는 실제로 왔고 시장에는 조정이 일어났습니다.

The same critics then said, "Ah, yes,

바로 그 비평가는 "아, 그래요.

but you published your prediction.

근데 당신이 예측을 발표했잖아요.

You influenced the market.

시장에 영향을 준거에요.

It was not a prediction."

그러니까 예측이라고 할 수 없어요." 라고 하더군요.

Maybe I am very powerful then.

아마 제가 꽤나 영향력이 있나봐요.

Now, this is interesting.

자, 이건 흥미롭습니다.

It shows that it's essentially impossible until now

이 경우는 여태까지 경제라는 과학을 발전시키는 것이

to develop a science of economics

근본적으로 불가능했다는 걸 보여줍니다.

because we are sentient beings who anticipate

왜냐하면 우리는 예상을 하는 지각하는 존재이고,

and there is a problem of self-fulfilling prophesies.

자기 충족적인 예언의 문제가 있기 떄문이죠.

So we invented a new way of doing science.

그래서 저희는 새로운 연구 방법을 고안해냈습니다.

We created the Financial Bubble Experiment.

저희는 금융 거품 실험(Financial Bubble Experiment)을 만들었습니다.

The idea is the following. We monitor the markets.

아이디어는 다음과 같습니다. 우리가 시장을 감시합니다.

We identify excesses, bubbles.

여분, 즉 거품을 찾아내죠.

We do our work. We write a report

우리가 해야할 일을 합니다.

in which we put our prediction of the critical time.

임계 시점을 예측한 보고서를 작성합니다.

We don't release the report. It's kept secret.

그러고는 그 보고서를 발행하지 않고 비밀에 붙입니다.

But with modern encrypting techniques,

하지만 현대 암호학 기술 덕분에

we have a hash, we publish a public key,

주도권을 갖고, 공공 키를 발행합니다.

and six months later, we release the report,

그리고 6개월 뒤에 보고서를 내보내면

and there is authentication.

입증이 되는 것이죠.

And all this is done on an international archive

이 모든 것들은 국제 기록 보관소에서 작업이 되어

so that we cannot be accused of just releasing the successes.

이미 나타난 결과를 발표했다는 비난을 미연에 방지하는 거죠.

Let me tease you with a very recent analysis.

아주 최근의 분석으로 여러분들을 괴롭혀야겠습니다.

17th of May, 2013, just two weeks ago,

불과 2주 전인 2013년 5월 17일

we identified that the U.S. stock market

저희는 미국 주식 시장이 지속 불가능한 궤도에

was on an unsustainable path

올라섰다는 걸 발견했습니다.

and we released this on our website on the 21st of May

그리고 시장이 바뀔 것이라는 보고서를

that there will be a change of regime.

5월 21일 저희 웹사이트에 게재했습니다.

The next day, the market started to change regime, course.

다음날 시장의 경향이 바뀌기 시작했습니다.

This is not a crash.

폭락은 아니었죠.

This is just the third or fourth act

이는 거대한 거품의 생성에 있어서

of a massive bubble in the making.

3단계나 4단계에 불과합니다.

Scaling up the discussion at the size of the planet,

이런 논의를 지구적인 크기로 넓혀보면

we see the same thing.

같은 걸 볼 수 있습니다.

Wherever we look, it's observable:

어딜 보든, 눈에 띕니다.

in the biosphere, in the atmosphere, in the ocean,

생태계, 대기권, 해양권 어디에나

showing these super-exponential trajectories

지속되지 못할 길과

characterizing an unsustainable path

단계의 전환의 특징을 갖는

and announcing a phase transition.

초기하급수적인 궤적이 보입니다.

This diagram on the right

오른쪽의 그림은 향후 수십 년 안에

shows a very beautiful compilation of studies

비선형적인 전환이

suggesting indeed that there is a nonlinear -- possibility

결국에는 있을 것이라는 가능성을 보여주는

for a nonlinear transition just in the next few decades.

아주 아름다운 연구의 통합 결과물입니다.

So there are bubbles everywhere.

즉, 거품은 어디에나 있다는 말입니다.

From one side, this is exciting

어떤 면에서는, 거품을 좇는 교수로서

for me, as a professor who chases bubbles

이것은 아주 흥분됩니다.

and slays dragons, as the media has sometimes called me.

언론에서는 제가 용을 벤다고 하더군요.

But can we really slay the dragons?

하지만 정말로 용을 벨 수 있을까요?

Very recently, with collaborators,

아주 최근에 공동 연구자들과 함께

we studied a dynamical system

이 커다란 고리로 보이는 용왕이 있는

where you see the dragon-king as these big loops

동적 시스템에 대한 연구를 진행했습니다.

and we were able to apply tiny perturbations at the right times

그리고 제어를 할 때, 용을 없앤 작은 불안 요소를

that removed, when control is on, these dragons.

적시에 적용할 수 있었습니다.

"Gouverner, c'est prévoir."

"적용이 곧 예측입니다."

Governing is the art of planning and predicting.

지배란 곧 계획과 예측의 미학입니다.

But is it not the case that this is probably

하지만 이게 아마도 인류가 가진

one of the biggest gaps of mankind,

가장 큰 간극 가운데 하나가 아닐까요?

which has the responsibility to steer

우리의 사회와 지구를

our societies and our planet toward sustainability

당면하는 역경과 위기로부터

in the face of growing challenges and crises?

지속 가능한 방향으로 이끄는 책임을 갖는 것 말이에요.

But the dragon-king theory gives hope.

하지만 이 용왕 이론은 희망을 줍니다.

We learn that most systems have pockets of predictability.

우리는 대부분의 시스템에 약간의 예측 가능성이 있다고 배웠습니다.

It is possible to develop advance diagnostics of crises

우리는 고급 위기 진단 기술을 개발해서

so that we can be prepared, we can take measures,

준비를 갖출 수 있고,

we can take responsibility,

판단할 수 있으며,

and so that never again will

책임감을 가지게 되고,

extremes and crises like the Great Recession

그래서 대침체기나 유럽발 위기같은 극단적인 위험이

or the European crisis take us by surprise.

갑작스레 우리를 덮치지 않게 할 수 있습니다.

Thank you.

감사합니다.

(Applause)

(박수)