How do investors choose stocks? - Richard Coffin

Переводчик: Anton Zamaraev Редактор: Rostislav Golod

Every day, billions of stocks are traded on the New York Stock Exchange alone.

Каждый день миллиарды акций торгуются на одной лишь Нью-Йоркской фондовой бирже.

But with over 43,000 companies listed on stock exchanges around the world,

Но как при наличии более 43 000 компаний, прошедших листинг на биржах по всему миру,

how do investors decide which stocks to buy?

инвесторы решают, какие акции купить?

To answer this question, it’s important to first understand what stocks are,

Для ответа на этот вопрос надо сначала понять, что представляют собой акции

and what individuals and institutions hope to achieve by investing in them.

и что частные инвесторы и компании пытаются достичь, инвестируя в них.

Stocks are partial shares of ownership in a company.

Акции представляют собой доли во владении компанией.

So by buying a stock, investors buy a share in the company’s success—

То есть, приобретая акцию, инвесторы покупают долю

в успехах или неудачах компании, что отражают её доходы.

or failure— as measured by the company’s profits.

A stock’s price is determined by the number

Цена акции определяется количеством

of buyers and sellers trading it;

торгующих ею продавцов и покупателей:

if there are more buyers than sellers, the price will increase, and vice versa.

если покупателей больше, чем продавцов, цена растёт и наоборот.

The market price of a share therefore represents

Таким образом, рыночная стоимость доли

what buyers and sellers believe the stock, and by association the company,

определяется верой в акцию продавцов и покупателей

is worth.

и, следовательно, — в компанию.

So the price can change dramatically

То есть цена акции может резко измениться в зависимости от мнения инвесторов —

based on whether investors think the company has a high potential

имеется ли у компании огромный потенциал для увеличения прибыльности или нет, —

for increasing profitability— even if it isn’t profitable yet.

даже если она не прибыльна сейчас.

Investors aim to make money by purchasing stocks

Инвесторы стремятся заработать деньги на покупке тех акций,

whose value will increase over time.

чья стоимость увеличится со временем.

Some investors aim simply to grow their money at a faster rate

Некоторые инвесторы стремятся просто увеличить свой капитал быстрее,

than inflation diminishes its value.

чем инфляция уменьшит его ценность.

Others have a goal of “beating the market,”

Другие ставят перед собой цель «переиграть рынок»,

which means growing their money at a faster rate

что означает увеличить свой капитал быстрее,

than the cumulative performance of all companies’ stocks.

чем совокупный показатель акций всех компаний.

This idea of “beating the market” is a source of debate among investors—

Идея «переиграть рынок» является предметом разногласий среди инвесторов.

in fact, investors break into two main groups over it.

Более того, в отношении этого вопроса инвесторы делятся на две основные группы.

Active investors believe it is possible to beat the market

Активные инвесторы убеждены, что можно победить рынок,

by strategically selecting specific stocks and timing their trades,

используя стратегии подбора определённых акций и торговли ими в ключевые моменты,

while passive investors believe it isn’t usually possible to beat the market,

но при этом пассивные инвесторы уверены, что обычно переиграть рынок невозможно,

and don’t subscribe to stock picking.

и не согласны с идеей выбора акций.

The phrase “beating the market” usually refers to earning a return

Фраза «переиграть рынок» обычно относится к доходу от инвестиций,

on an investment that exceeds the Standard & Poor 500 index.

превышающему величину индекса Standard & Poor 500.

The S&P 500 is a measure of the average performance

Индекс S&P 500 является показателем усреднённой успешности

of 500 of the largest companies in the United States,

500 крупнейших компании США,

weighted by company valuation,

взвешенным по стоимости каждой компании

meaning that companies with a higher market value

и означающим, что компании с бо́льшей рыночной стоимостью

have a larger effect on the S&P—

сильнее влияют на S&P —

again, market value corresponds to what investors

опять же, рыночная стоимость отражает, скорее,

believe a company is worth rather than actual profits.

взгляд инвесторов на ценность компании, нежели её реальные доходы.

The S&P doesn’t directly represent the market as a whole—

Индекс S&P не является прямым отражением всего рынка —

many small and mid-range stocks can fluctuate according to different patterns.

цены на акции мелких и средних компаний могут колебаться по другим причинам.

Still, it’s a pretty good proxy for the overall market.

Тем не менее это довольно хорошая модель для всего рынка.

It’s often said that

Часто доводится слышать, что в краткосрочном периоде

“the stock market behaves like a voting machine in the short term,

рынок акций ведёт себя как машина для голосования

and a weighing machine in the long term”—

и как весы — в долгосрочной перспективе,

meaning short term fluctuations in stock prices reflect public opinion,

то есть краткосрочные колебания цен на акции отражают мнение инвесторов,

but over the longer term, they do tend to actually reflect companies’ profits.

а в долгосрочном плане показывают доходы компаний.

Active investors aim to exploit the short term,

Активные инвесторы пытаются использовать

“voting machine” aspect of the market.

краткосрочный аспект рынка — «машину для голосования».

They believe the market contains inefficiencies:

Они убеждены в наличии неэффективности рынка:

that stock prices at any given point in time may overvalue some companies,

цены акций в любой заданный момент могут переоценивать некоторые компании,

undervalue others, or fail to reflect developments that will impact the market.

недооценивать другие или не отражать события, влияющие на рынок.

Active investors hope to exploit these inefficiencies by buying stocks

Активные инвесторы надеются использовать эту неэффективность,

they think are priced low.

покупая акции, цены на которые, по их мнению, занижены.

To identify undervalued stocks,

Чтобы выявить недооцененные акции,

they may investigate a company’s business operations,

они могут исследовать коммерческую деятельность компании,

analyze its financial statements, observe price trends, or use algorithms.

анализировать её финансовую отчётность и динамику цен или применять алгоритмы.

Passive investors, by contrast,

Напротив, пассивные инвесторы делают ставку

put their faith in the long term “weighing machine” aspect of the market.

на долгосрочный аспект «весов» рынка.

They believe that even though markets may exhibit inefficiencies at any given point,

Они уверены, что несмотря на неизменно существующую неэффективность рынка,

over time those inefficiencies balance out—

с течением времени эта неэффективность сглаживается,

so if they buy a selection of stocks that represents a cross-section of the market,

то есть приобретённый ими набор акций, представляющих определённый срез рынка,

over time it will grow.

со временем вырастет в цене.

This is usually accomplished through index funds,

Это обычно достигается покупкой индексных фондов —

collections of stocks that represent the broader market.

набора акций, представляющих широкий сегмент рынка.

The S&P 500 index is one of many indexes.

S&P 500 — один из множества таких индексов.

The overall goal is the same for all index funds:

Все индексные фонды преследуют одну и ту же цель:

to hold stocks for the long term and ignore short-term market fluctuations.

долгосрочное владение акциями, чтобы избежать кратковременных колебаний рынка.

Ultimately, active and passive investing aren’t mutually exclusive—

Наконец, активные и пассивные стратегии инвестирования не исключают друг друга.

many investment strategies have elements of each,

Многие инвестиционные стратегии содержат элементы друг друга,

for example, choosing stocks actively but holding them for the long term

например, активный выбор акций в сочетании с их долгосрочным владением

as passive investing advises.

в соответствии с принципами пассивного инвестирования.

Investing is far from an exact science:

Инвестирование — не точная наука:

if there was one foolproof method, everyone would be doing it.

если бы существовал безотказный метод, все бы им воспользовались.