How do investors choose stocks? - Richard Coffin

翻訳: Charlotte Swift 校正: Yasushi Aoki

Every day, billions of stocks are traded on the New York Stock Exchange alone.

毎日 ニューヨーク証券取引所だけでも 何十億という株の取り引きが行われています

But with over 43,000 companies listed on stock exchanges around the world,

世界の証券取引所には ４万３千以上の会社が上場していますが

how do investors decide which stocks to buy?

投資家は どのようにして 買う株を決めているのでしょうか？

To answer this question, it’s important to first understand what stocks are,

この疑問に答えるには まず株とは何なのか

and what individuals and institutions hope to achieve by investing in them.

また 個人や機関投資家は 何を目的に 投資しているのかを理解することが重要です

Stocks are partial shares of ownership in a company.

株主は会社の所有権を一部保有します

So by buying a stock, investors buy a share in the company’s success—

投資家は株を買うことで

利益で計られる会社の成功・失敗を 共有することになります

or failure— as measured by the company’s profits.

A stock’s price is determined by the number

株の価格は

その株の買い手と売り手の 数によって決まります

of buyers and sellers trading it;

if there are more buyers than sellers, the price will increase, and vice versa.

売り手よりも買い手が多ければ 価格は上がり 逆もまた然りです

The market price of a share therefore represents

株の市場価格は

売り手や買い手が 株やその会社に どれだけの価値を見ているかを

what buyers and sellers believe the stock, and by association the company,

is worth.

表しています

So the price can change dramatically

会社の利益が増大する可能性が高いと 投資家が見るかどうかによって

based on whether investors think the company has a high potential

for increasing profitability— even if it isn’t profitable yet.

まだ利益の出ていない会社を含め

株価は大きく変動し得るのです

Investors aim to make money by purchasing stocks

将来 上がる株を買うことで

whose value will increase over time.

投資家は儲けようとしますが

Some investors aim simply to grow their money at a faster rate

インフレにより 目減りしない程度に

than inflation diminishes its value.

資産を増やせれば良いと 思う投資家もいれば

Others have a goal of “beating the market,”

「株式市場を打ち負かす」 ことを目指し

which means growing their money at a faster rate

上場企業全体の成長よりも 高い利回りで

than the cumulative performance of all companies’ stocks.

資産を運用しようとする 投資家もいます

「市場を打ち負かす」という考えは 投資家の間でも議論が分かれ

This idea of “beating the market” is a source of debate among investors—

in fact, investors break into two main groups over it.

大きく二つの立場があります

Active investors believe it is possible to beat the market

積極的な投資家は 株の銘柄と 取引のタイミングを戦略的に選べば

by strategically selecting specific stocks and timing their trades,

「市場を打ち負かす」ことは 可能だと考えます

while passive investors believe it isn’t usually possible to beat the market,

一方 消極的な投資家は それは通常不可能だと考えており

and don’t subscribe to stock picking.

株を個々に売買しようとはしません

The phrase “beating the market” usually refers to earning a return

「市場を打ち負かす」という表現は 大抵は

S&P 500インデックスを超える 成績で投資することを指します

on an investment that exceeds the Standard & Poor 500 index.

The S&P 500 is a measure of the average performance

S&P 500というのは

アメリカの大手500社の株価を

of 500 of the largest companies in the United States,

会社の評価額で 重み付けした平均値で

weighted by company valuation,

meaning that companies with a higher market value

評価額の高い会社ほど

have a larger effect on the S&P—

S&Pに対して より大きな影響を与えます

again, market value corresponds to what investors

繰り返しますが 評価額というのは 会社が実際に出す利益よりも

believe a company is worth rather than actual profits.

会社にどれくらい価値があると 投資家たちが考えるかに依存します

The S&P doesn’t directly represent the market as a whole—

S&Pは 市場全体を 表したものではなく

many small and mid-range stocks can fluctuate according to different patterns.

中小企業の株価の多くは 異なるパターンで変動しますが

Still, it’s a pretty good proxy for the overall market.

それでも 市場全体を把握するのに 良い指標になります

It’s often said that

「株式市場というのは 短期的には “投票機”のようであり

“the stock market behaves like a voting machine in the short term,

and a weighing machine in the long term”—

長期的には “はかり” のようだ」と よく言われます

meaning short term fluctuations in stock prices reflect public opinion,

株価変動は 短期的には 人々の意見を反映しますが

but over the longer term, they do tend to actually reflect companies’ profits.

長期的には 会社の実際の利益を 反映する傾向にあるということです

Active investors aim to exploit the short term,

積極的な投資家は

市場の短期的な「投票機」の側面を 利用しようとし

“voting machine” aspect of the market.

They believe the market contains inefficiencies:

市場は「非効率」なものであり

that stock prices at any given point in time may overvalue some companies,

株価は どの時点でも会社を過大評価 ないしは過小評価していて

undervalue others, or fail to reflect developments that will impact the market.

市場に影響する変化を 反映し損ねるものだと考えています

Active investors hope to exploit these inefficiencies by buying stocks

積極的な投資家は こうした「非効率性」を逆手に取り

実態よりも低い値付けに思える 株を買います

they think are priced low.

To identify undervalued stocks,

過小評価されている株を 見極めるには

they may investigate a company’s business operations,

会社の運営状況の調査 決算書の分析

analyze its financial statements, observe price trends, or use algorithms.

価格傾向の観察 アルゴリズムの適用といったことをします

Passive investors, by contrast,

これとは対照的に 消極的な投資家は

put their faith in the long term “weighing machine” aspect of the market.

長期的に見た市場の 「はかり」の側面を重視していて

They believe that even though markets may exhibit inefficiencies at any given point,

個々の時点を取れば 市場には非効率性があるにしても

over time those inefficiencies balance out—

それは時とともに 解消されていくものであり

so if they buy a selection of stocks that represents a cross-section of the market,

市場の各部分を代表する株を 買っておけば

over time it will grow.

伸びていくはずだと考えます

This is usually accomplished through index funds,

これは 市場の広い範囲を代表する 一連の株に投資する

collections of stocks that represent the broader market.

インデックス投資という方法で 行うことができ

The S&P 500 index is one of many indexes.

S&P 500は そういう インデックスの一つです

The overall goal is the same for all index funds:

インデックス投資はいずれも 大きな目標は同じで

to hold stocks for the long term and ignore short-term market fluctuations.

短期的な市場の変動は無視して 優良株を長期間保持しようとします

Ultimately, active and passive investing aren’t mutually exclusive—

積極的投資と消極的投資は 相反するものではなく

many investment strategies have elements of each,

多くの投資戦略は 両方の要素を持ち合わせています

例えば 積極的に 株の選定はするけれど

for example, choosing stocks actively but holding them for the long term

消極的投資家がアドバイスするように 長期保有するというように

as passive investing advises.

Investing is far from an exact science:

投資は科学とは程遠いものであり

if there was one foolproof method, everyone would be doing it.

「絶対確実な方法」がもしあったとしたら みんな使っていることでしょう