How to build a company where the best ideas win | Ray Dalio

Переводчик: Natalia Ost Редактор: Anna Kotova

Whether you like it or not,

Нравится вам это или нет,

radical transparency and algorithmic decision-making is coming at you fast,

крайняя прозрачность и алгоритмичность принятия решений неизбежна,

and it's going to change your life.

и это изменит вашу жизнь.

That's because it's now easy to take algorithms

Так происходит, потому что сегодня легко взять алгоритм,

and embed them into computers

запустить его в компьютере

and gather all that data that you're leaving on yourself

и собрать все данные,

all over the place,

которых у вас в избытке,

and know what you're like,

решить, чего хочешь,

and then direct the computers to interact with you

и управлять компьютером так, чтобы он взаимодействовал с вами

in ways that are better than most people can.

лучше, чем удаётся большинству людей.

Well, that might sound scary.

Звучит пугающе.

I've been doing this for a long time and I have found it to be wonderful.

Я занимаюсь этим уже давно и обнаружил, что это чудесно.

My objective has been to have meaningful work

Моей целью была значимая работа,

and meaningful relationships with the people I work with,

значимые отношения с коллегами,

and I've learned that I couldn't have that

и я понял, что могу этого добиться,

unless I had that radical transparency and that algorithmic decision-making.

только если мои решения будут прозрачными и алгоритмичными.

I want to show you why that is,

Хочу показать вам, почему так,

I want to show you how it works.

хочу показать, как это работает.

And I warn you that some of the things that I'm going to show you

Предупреждаю, что кое-что из того, что я покажу,

probably are a little bit shocking.

вероятно, вас немного шокирует.

Since I was a kid, I've had a terrible rote memory.

С детства у меня была ужасная механическая память.

And I didn't like following instructions,

Я не любил следовать инструкциям,

I was no good at following instructions.

у меня это плохо получалось.

But I loved to figure out how things worked for myself.

Но я любил сам разобраться в том, как что-то работает.

When I was 12,

Когда мне было 12,

I hated school but I fell in love with trading the markets.

я ненавидел школу, но влюбился в торговлю на рынке акций.

I caddied at the time,

Я помогал развозить тюки

earned about five dollars a bag.

и зарабатывал около 5 долларов за баул.

And I took my caddying money, and I put it in the stock market.

Полученные таким образом деньги я вкладывал в фондовый рынок,

And that was just because the stock market was hot at the time.

потому что он в то время был разогрет.

And the first company I bought

Первой купленной мной компанией

was a company by the name of Northeast Airlines.

была Northeast Airlines, «Северовосточные авиалинии».

Northeast Airlines was the only company I heard of

Это была единственная известная мне компания,

that was selling for less than five dollars a share.

чьи акции стоили меньше пяти долларов.

(Laughter)

(Смех)

And I figured I could buy more shares,

Я решил купить больше акций,

and if it went up, I'd make more money.

чтобы, если компания преуспеет, заработать больше.

So, it was a dumb strategy, right?

Простейшая стратегия, так?

But I tripled my money,

Но я утроил свои вложения,

and I tripled my money because I got lucky.

мне повезло утроить свои деньги.

The company was about to go bankrupt,

Компания была на грани банкротства,

but some other company acquired it,

но её купила другая компания,

and I tripled my money.

и я утроил свои деньги.

And I was hooked.

И я подсел.

And I thought, "This game is easy."

Мне думалось, что всё проще простого.

With time,

Со временем

I learned this game is anything but easy.

я понял, что ничего простого там не было.

In order to be an effective investor,

Чтобы быть эффективным инвестором,

one has to bet against the consensus

нужно ставить на непопулярное

and be right.

и оказываться правым.

And it's not easy to bet against the consensus and be right.

А идти против всех и оказываться правым непросто,

One has to bet against the consensus and be right

но нужно так делать,

because the consensus is built into the price.

потому что цена формируется с учётом общепринятого мнения.

And in order to be an entrepreneur,

Чтобы быть предпринимателем,

a successful entrepreneur,

успешным предпринимателем,

one has to bet against the consensus and be right.

нужно идти против общепринятого и оказываться правым.

I had to be an entrepreneur and an investor --

Я был и предпринимателем, и инвестором,

and what goes along with that is making a lot of painful mistakes.

и то, и другое занятие не обходится без множества болезненных ошибок.

So I made a lot of painful mistakes,

И я совершал много болезненных ошибок,

and with time,

и со временем

my attitude about those mistakes began to change.

моё отношение к этим ошибкам изменилось.

I began to think of them as puzzles.

Я начал думать о них как о головоломках.

That if I could solve the puzzles,

Если я смогу решить загадку,

they would give me gems.

то получу очки.

And the puzzles were:

Загадки были такими:

What would I do differently in the future so I wouldn't make that painful mistake?

что я сделаю в будущем по-другому, чтобы не повторить эту ужасную ошибку?

And the gems were principles

Призом становились принципы,

that I would then write down so I would remember them

которые я впоследствии записывал, чтобы не забыть

that would help me in the future.

и руководствоваться ими в будущем.

And because I wrote them down so clearly,

И поскольку я их так чётко прописывал,

I could then --

я сумел, —

eventually discovered --

как в итоге обнаружил, —

I could then embed them into algorithms.

положить их в основу алгоритмов.

And those algorithms would be embedded in computers,

Эти алгоритмы внести в компьютеры,

and the computers would make decisions along with me;

которые принимали решения наравне со мной.

and so in parallel, we would make these decisions.

В итоге мы работали над решениями параллельно.

And I could see how those decisions then compared with my own decisions,

Я видел, как те решения, в сравнении с моими решениями,

and I could see that those decisions were a lot better.

существенно выигрывали.

And that was because the computer could make decisions much faster,

Причиной была скорость, с которой компьютеру удавалось

it could process a lot more information

обрабатывать массу информации,

and it can process decisions much more --

и его неэмоциональность

less emotionally.

в принятии решений.

So it radically improved my decision-making.

Итак, качество принимаемых мной решений существенно улучшилось.

Eight years after I started Bridgewater,

Через восемь лет после того, как я основал инвестиционную компанию Bridgewater,

I had my greatest failure,

я пережил самый тяжёлый кризис,

my greatest mistake.

сделал самую большую ошибку.

It was late 1970s,

Был конец 1970-х,

I was 34 years old,

мне было 34 года,

and I had calculated that American banks

и я посчитал, что американские банки

had lent much more money to emerging countries

ссудили развивающимся странам намного больше денег,

than those countries were going to be able to pay back

чем те могли вернуть,

and that we would have the greatest debt crisis

значит, нас ожидал серьёзнейший долговой кризис

since the Great Depression.

со времён Великой депрессии.

And with it, an economic crisis

А с ним и экономический кризис,

and a big bear market in stocks.

и падение на рынке акций.

It was a controversial view at the time.

Тогда это мнение казалось спорным.

People thought it was kind of a crazy point of view.

Эта мысль казалась безумной.

But in August 1982,

Но в августе 1982 года

Mexico defaulted on its debt,

дефолт по обязательствам сначала объявила Мексика,

and a number of other countries followed.

а затем и ряд других стран.

And we had the greatest debt crisis since the Great Depression.

И нас накрыл сильнейший долговой кризис со времён Великой депрессии.

And because I had anticipated that,

Поскольку я это предвидел,

I was asked to testify to Congress and appear on "Wall Street Week,"

меня попросили выступить в Конгрессе

и на популярном тогда шоу «Неделя на Уолл-Стрит».

which was the show of the time.

Just to give you a flavor of that, I've got a clip here,

Чтобы вы прониклись тем моментом, покажу небольшой клип,

and you'll see me in there.

в котором вы увидите меня.

(Video) Mr. Chairman, Mr. Mitchell,

(Видео) Господин Председатель, господин Митчелл,

it's a great pleasure and a great honor to be able to appear before you

для меня большая радость и честь выступать перед вами,

in examination with what is going wrong with our economy.

анализируя, что не так с нашей экономикой.

The economy is now flat --

Экономика почти замерла,

teetering on the brink of failure.

балансирует на грани краха.

Martin Zweig: You were recently quoted in an article.

Мартин Цвейг: Недавно вас процитировали в статье.

You said, "I can say this with absolute certainty

Вы сказали: «Я с уверенностью это утверждаю,

because I know how markets work."

потому что знаю, как работают рынки».

Ray Dalio: I can say with absolute certainty

Рэй Далио: Заявляю с абсолютной уверенностью,

that if you look at the liquidity base

что если посмотреть на ликвидность

in the corporations and the world as a whole,

компаний и мира в целом,

that there's such reduced level of liquidity

то видно, что её так мало,

that you can't return to an era of stagflation."

что нельзя вернуться в эпоху стагфляции».

I look at that now, I think, "What an arrogant jerk!"

Глядя на это сейчас, думаю: «Какой напыщенный зазнайка!»

(Laughter)

(Смех)

I was so arrogant, and I was so wrong.

Я был так самоуверен, и я был так неправ.

I mean, while the debt crisis happened,

Когда произошёл долговой кризис,

the stock market and the economy went up rather than going down,

фондовый рынок и экономика в целом скорее укрепились, а не просели,

and I lost so much money for myself and for my clients

я потерял так много денег, и свои, и деньги клиентов,

that I had to shut down my operation pretty much,

что пришлось существенно свернуть свой бизнес

I had to let almost everybody go.

и распустить почти всех сотрудников.

And these were like extended family,

А они мне были как семья.

I was heartbroken.

Я был раздавлен.

And I had lost so much money

Я потерял так много денег,

that I had to borrow 4,000 dollars from my dad

что мне пришлось занять 4 000 долларов у своего отца,

to help to pay my family bills.

чтобы оплатить домашние счета.

It was one of the most painful experiences of my life ...

Это был один из самых болезненных уроков за всю мою жизнь,

but it turned out to be one of the greatest experiences of my life

но он же оказался одним из наиболее ценных,

because it changed my attitude about decision-making.

поскольку изменил мой подход к принятию решений.

Rather than thinking, "I'm right,"

Я перестал думать: «Я прав».

I started to ask myself,

Я стал спрашивать себя:

"How do I know I'm right?"

«Откуда мне известно, что я прав?»

I gained a humility that I needed

Я приобрёл кротость, недостававшую мне,

in order to balance my audacity.

чтобы уравновесить мою наглость.

I wanted to find the smartest people who would disagree with me

Я старался найти самых умных людей с иной точкой зрения

to try to understand their perspective

и понять, почему они со мной не согласны,

or to have them stress test my perspective.

или попросить их проверить на прочность мою позицию.

I wanted to make an idea meritocracy.

Мне хотелось меритократии идей.

In other words,

Другими словами,

not an autocracy in which I would lead and others would follow

не авторитарного режима, когда за мной следовали беспрекословно,

and not a democracy in which everybody's points of view were equally valued,

и не демократии, при которой все точки зрения имеют одинаковый вес,

but I wanted to have an idea meritocracy in which the best ideas would win out.

я стремился к меритократии, чтобы побеждали лучшие идеи.

And in order to do that,

Как я понял, для этого

I realized that we would need radical truthfulness

нам нужна была предельная открытость

and radical transparency.

и предельная прозрачность.

What I mean by radical truthfulness and radical transparency

Под предельной открытостью и прозрачностью я подразумеваю,

is people needed to say what they really believed

что люди должны озвучивать свои истинные взгляды

and to see everything.

и видеть всё.

And we literally tape almost all conversations

Мы буквально записывали на плёнку почти все обсуждения,

and let everybody see everything,

чтобы каждый мог ознакомиться со всем,

because if we didn't do that,

а иначе

we couldn't really have an idea meritocracy.

меритократии идей было не добиться.

In order to have an idea meritocracy,

Для меритократии идей

we have let people speak and say what they want.

нужно дать людям говорить то, что они хотят.

Just to give you an example,

Приведу один пример:

this is an email from Jim Haskel --

вот имейл от Джима Хэскела,

somebody who works for me --

моего сотрудника,

and this was available to everybody in the company.

и доступ к имейлу был у всех в компании.

"Ray, you deserve a 'D-'

«Рэй, тебе «тройка»

for your performance today in the meeting ...

за выступление на сегодняшнем собрании.

you did not prepare at all well

Ты плохо подготовился,

because there is no way you could have been that disorganized."

иначе не объяснить такую несобранность».

Isn't that great?

Разве не круто?

(Laughter)

(Смех)

That's great.

Круто.

It's great because, first of all, I needed feedback like that.

Во-первых, потому что мне нужен был такой отзыв.

I need feedback like that.

Мне нужна была такая реакция.

And it's great because if I don't let Jim, and people like Jim,

А ещё потому, что если я не дам Джиму и таким, как он,

to express their points of view,

высказывать своё мнение,

our relationship wouldn't be the same.

наши отношения изменятся.

And if I didn't make that public for everybody to see,

А если я не сделаю это письмо публичным,

we wouldn't have an idea meritocracy.

не получится меритократии идей.

So for that last 25 years that's how we've been operating.

Именно так мы работаем последние 25 лет.

We've been operating with this radical transparency

Мы работаем в условиях такой полной прозрачности,

and then collecting these principles,

наши принципы сформировались

largely from making mistakes,

в ответ на совершённые ошибки,

and then embedding those principles into algorithms.

и мы сделали эти принципы частью алгоритмов.

And then those algorithms provide --

А алгоритмы,

we're following the algorithms

которым мы следуем,

in parallel with our thinking.

соответствуют нашему мышлению.

That has been how we've run the investment business,

Так мы ведём инвестиционный бизнес,

and it's how we also deal with the people management.

так мы управляем кадрами.

In order to give you a glimmer into what this looks like,

Чтобы дать вам лучшее представление,

I'd like to take you into a meeting

позвольте пригласить вас на встречу

and introduce you to a tool of ours called the "Dot Collector"

и познакомить с нашим инструментом «Собрание точек»,

that helps us do this.

который нам в этом помогает.

A week after the US election,

Через неделю после выборов в США

our research team held a meeting

наша исследовательская группа провела встречу,

to discuss what a Trump presidency would mean for the US economy.

чтобы обсудить последствия президенства Трампа для экономики США.

Naturally, people had different opinions on the matter

Разумеется, мнения разделились.

and how we were approaching the discussion.

Вот как мы подошли к обсуждению:

The "Dot Collector" collects these views.

«Собрание точек» собирает разные мнения.

It has a list of a few dozen attributes,

Здесь есть список из десятков определений,

so whenever somebody thinks something about another person's thinking,

так что если кто-то что-то думает о позиции другого участника,

it's easy for them to convey their assessment;

он легко может донести до него свою оценку.

they simply note the attribute and provide a rating from one to 10.

Нужно просто отметить это определение и оценить его по шкале от 1 до 10.

For example, as the meeting began,

Например, в начале встречи

a researcher named Jen rated me a three --

исследователь по имени Джен поставила мне «три»,

in other words, badly --

другими словами, «неуд»,

(Laughter)

(Смех)

for not showing a good balance of open-mindedness and assertiveness.

за то, что я не выдержал баланс между открытостью и настойчивостью.

As the meeting transpired,

По ходу встречи

Jen's assessments of people added up like this.

оценки, которые Джен поставила другим людям, были такими.

Others in the room have different opinions.

У других участников были другие точки зрения.

That's normal.

Это нормально.

Different people are always going to have different opinions.

У разных людей всегда разные мнения.

And who knows who's right?

Как знать, кто прав?

Let's look at just what people thought about how I was doing.

Посмотрим, что думали другие о моём выступлении.

Some people thought I did well,

Кто-то оценил мою работу высоко,

others, poorly.

кто-то — низко.

With each of these views,

Учитывая эти точки зрения,

we can explore the thinking behind the numbers.

можно оценить ход мышления, стоящий за цифрами.

Here's what Jen and Larry said.

Вот что сказали Джен и Ларри.

Note that everyone gets to express their thinking,

Обратите внимание, что каждый может высказать свои мысли,

including their critical thinking,

даже критические,

regardless of their position in the company.

независимо от их должности в компании.

Jen, who's 24 years old and right out of college,

Джен, которой всего 24 года и она только что окончила вуз,

can tell me, the CEO, that I'm approaching things terribly.

может сказать мне, гендиректору, что я плохо справляюсь.

This tool helps people both express their opinions

Этот инструмент даёт возможность высказаться

and then separate themselves from their opinions

и при этом посмотреть на ситуацию отстранённо,

to see things from a higher level.

на более высоком уровне.

When Jen and others shift their attentions from inputting their own opinions

Когда Джен и другие высказывают своё мнение,

to looking down on the whole screen,

а затем смотрят на экран в целом,

their perspective changes.

их собственное мнение меняется.

They see their own opinions as just one of many

Они видят, что их мнение — только одно из многих,

and naturally start asking themselves,

и у них возникает вопрос:

"How do I know my opinion is right?"

«Как узнать, что прав именно я?»

That shift in perspective is like going from seeing in one dimension

Эта смена точки зрения похожа на то, как вместо одномерной картинки

to seeing in multiple dimensions.

появляется объёмное представление.

And it shifts the conversation from arguing over our opinions

Обсуждение смещается от споров о личных мнениях

to figuring out objective criteria for determining which opinions are best.

к поиску объективных критериев выбора лучших идей.

Behind the "Dot Collector" is a computer that is watching.

«Собранием точек» руководит компьютер.

It watches what all these people are thinking

Он отслеживает мнения людей

and it correlates that with how they think.

и их образ мышления,

And it communicates advice back to each of them based on that.

а затем даёт им соответствующие рекомендации.

Then it draws the data from all the meetings

Также он собирает данные со всех встреч

to create a pointilist painting of what people are like

и, словно художник-пуантилист, создаёт общую картину всех мнений

and how they think.

и образов мысли.

And it does that guided by algorithms.

Вся эта работа основана на алгоритмах.

Knowing what people are like helps to match them better with their jobs.

Понимание людей помогает подобрать им более подходящие должности.

For example,

Например,

a creative thinker who is unreliable

творческий человек может быть ненадёжным,

might be matched up with someone who's reliable but not creative.

но сработается с кем-то не творческим, но надёжным.

Knowing what people are like also allows us to decide

Знание людей помогает нам решить,

what responsibilities to give them

как распределить между ними зоны ответственности,

and to weigh our decisions based on people's merits.

как принимать решения, учитывая таланты людей.

We call it their believability.

Мы зовём это достоверностью.

Here's an example of a vote that we took

Вот пример проведённого нами голосования,

where the majority of people felt one way ...

когда большинство заняли одну позицию,

but when we weighed the views based on people's merits,

но когда голоса были взвешены с учётом их талантов,

the answer was completely different.

ответ получился противоположным.

This process allows us to make decisions not based on democracy,

Этот процесс позволяет принимать решения на основании не демократии,

not based on autocracy,

не автократии,

but based on algorithms that take people's believability into consideration.

а алгоритмов, учитывающих людей.

Yup, we really do this.

Да-да, мы делаем именно так.

(Laughter)

(Смех)

We do it because it eliminates

И это позволяет нам преодолеть,

what I believe to be one of the greatest tragedies of mankind,

как мне кажется, величайшую трагедию человечества,

and that is people arrogantly,

а именно самоуверенное

naïvely holding opinions in their minds that are wrong,

и наивное упрямство в своих заблуждениях,

в соответствии с которыми они поступают

and acting on them,

and not putting them out there to stress test them.

вместо того, чтобы подвергнуть их сомнению.

And that's a tragedy.

Это трагедия.

And we do it because it elevates ourselves above our own opinions

Нам же удаётся подняться над личными мнениями

so that we start to see things through everybody's eyes,

и посмотреть на вещи другими глазами,

and we see things collectively.

взглянуть коллективно.

Collective decision-making is so much better than individual decision-making

Коллективное принятие решений лучше индивидуального,

if it's done well.

если проводится с умом.

It's been the secret sauce behind our success.

В этом секрет нашего успеха.

It's why we've made more money for our clients

Поэтому мы приносим своим клиентам больше денег,

than any other hedge fund in existence

чем любой существующий хедж-фонд,

and made money 23 out of the last 26 years.

и приносили доход 23 из 26 лет.

So what's the problem with being radically truthful

В чём проблема с предельной открытостью

and radically transparent with each other?

и прозрачностью друг с другом?

People say it's emotionally difficult.

Говорят, что это сложно эмоционально.

Critics say it's a formula for a brutal work environment.

Критики утверждают, что это создаёт очень жёсткую рабочую среду.

Neuroscientists tell me it has to do with how are brains are prewired.

Нейронаука заявляет о врождённых предрасположенностях мозга.

There's a part of our brain that would like to know our mistakes

Есть область мозга, которая хотела бы знать

and like to look at our weaknesses so we could do better.

о наших ошибках и слабостях, чтобы преуспеть в будущем.

I'm told that that's the prefrontal cortex.

Мне сказали, что эта область — префронтальная кора.

And then there's a part of our brain which views all of this as attacks.

А другая область мозга видит в этом проявление агрессии.

I'm told that that's the amygdala.

Это, как мне сказали, миндалевидное тело.

In other words, there are two you's inside you:

Другими словами, в нас звучат два голоса:

there's an emotional you

один эмоциональный,

and there's an intellectual you,

а другой — интеллектуальный.

and often they're at odds,

Они часто спорят между собой

and often they work against you.

и мешают нам.

It's been our experience that we can win this battle.

По нашему опыту знаем, что в этой битве можно победить.

We win it as a group.

Победить, действуя сообща.

It takes about 18 months typically

Обычно нужно 1,5 года,

to find that most people prefer operating this way,

чтобы убедиться, что люди предпочитают работать именно так,

with this radical transparency

в условиях полной прозрачности,

than to be operating in a more opaque environment.

а не скрытности.

There's not politics, there's not the brutality of --

Здесь нет закулисных игр, жёсткости

you know, all of that hidden, behind-the-scenes --

и недомолвок,

there's an idea meritocracy where people can speak up.

а есть меритократия идей, и люди могут говорить открыто.

And that's been great.

И это чудесно.

It's given us more effective work,

В результате наша работа и отношения

and it's given us more effective relationships.

стали эффективнее.

But it's not for everybody.

Но так бывает не со всеми.

We found something like 25 or 30 percent of the population

Оказалось, что 25–30% людей

it's just not for.

это не подходит.

And by the way,

Кстати,

when I say radical transparency,

говоря о полной прозрачности,

I'm not saying transparency about everything.

я не имею в виду прозрачность во всех вопросах.

I mean, you don't have to tell somebody that their bald spot is growing

Не обязательно говорить человеку, что он лысеет

or their baby's ugly.

или у него некрасивый ребёнок.

So, I'm just talking about --

Я говорю о прозрачности

(Laughter)

(Смех)

talking about the important things.

только в важных вопросах.

So --

Итак...

(Laughter)

(Смех)

So when you leave this room,

когда вы покинете этот зал,

I'd like you to observe yourself in conversations with others.

обратите внимание на то, как вы говорите с другими.

Imagine if you knew what they were really thinking,

Представьте, что если бы вы знали их мысли,

and imagine if you knew what they were really like ...

их настоящие мысли...

and imagine if they knew what you were really thinking

и если бы они знали ваши мысли,

and what were really like.

ваши настоящие мысли.

It would certainly clear things up a lot

Это бы многое прояснило,

and make your operations together more effective.

позволило бы вам действовать намного эффективнее.

I think it will improve your relationships.

Думаю, ваши отношения улучшились бы.

Now imagine that you can have algorithms

Представьте, что у вас были бы алгоритмы,

that will help you gather all of that information

позволяющие собирать такую информацию

and even help you make decisions in an idea-meritocratic way.

и даже принимать решения согласно принципам меритократии идей.

This sort of radical transparency is coming at you

Вас ожидает полная прозрачность,

and it is going to affect your life.

она изменит вашу жизнь.

And in my opinion,

По-моему,

it's going to be wonderful.

будет чудесно.

So I hope it is as wonderful for you

Надеюсь, вы тоже думаете,

as it is for me.

как я.

Thank you very much.

Большое спасибо.

(Applause)

(Аплодисменты)