Roger Stein: A bold new way to fund drug research

Tłumaczenie: Natalia Jaśkiewicz Korekta: Marta Bromke

So this is a picture of my dad and me, at the beach in Far Rockaway,

To zdjęcie mnie i mojego taty na plaży Far Rockaway

lub raczej w Rockaway Park.

or actually Rockaway Park.

I'm the one with the blond hair.

Blondyn na zdjęciu to ja.

My dad's the guy with the cigarette.

Mój ojciec to ten z papierosem.

It was the 60's.

To były lata 60. Wielu ludzi wtedy paliło.

A lot of people smoked back then.

W lecie 2009 roku zdiagnozowano u niego raka płuc.

In the summer of 2009, my dad was diagnosed with lung cancer.

Cancer is one of those things that actually touches everybody.

Nowotwór to jedna z tych rzeczy, która dotyka wszystkich.

Jeśli jesteś mężczyzną w USA, masz szansę 1:2,

If you're a man in the US,

you've got about a one in two chance

że w ciągu całego twojego życia

of being diagnosed with cancer during your lifetime.

zostanie zdiagnozowany u ciebie nowotwór.

If you're a woman, you've got about a one in three chance

Jeśli jesteś kobietą, masz szansę 1:3

of being diagnosed with cancer.

na zdiagnozowanie u ciebie nowotworu.

Każdy zna kogoś, kto miał raka.

Everybody knows somebody who's been diagnosed with cancer.

Now, my dad's doing better today,

Teraz mój tata ma się lepiej, częściowo dlatego,

and part of the reason for that is that he was able to participate in the trial

że miał szansę wziąć udział w testach

of an experimental new drug that happened to be specially formulated

nowego eksperymentalnego leku, specjalnie zaprojektowanego

and very good for his particular kind of cancer.

i skutecznego dla tego typu nowotworu.

Jest ponad 200 odmian raka.

There are over 200 kinds of cancer.

And what I want to talk about today

Chcę dziś mówić o tym,

is how we can help more people like my dad,

jak pomóc ludziom takim, jak mój ojciec,

because we have to change the way we think about raising money

ponieważ musimy zmienić sposób myślenia

to fund cancer research.

o zdobywaniu pieniędzy na badania nad rakiem.

So a while after my dad was diagnosed,

Niedługo po diagnozie mojego taty

I was having coffee with my friend Andrew Lo.

byłem na kawie z moim przyjacielem Andrew LO.

He's the head of the Laboratory for Financial Engineering at MIT,

Jest dyrektorem Laboratorium Inżynierii Finansowej na MIT,

where I also have a position,

gdzie ja również mam posadę.

and we were talking about cancer.

Rozmawialiśmy o raku.

Andrew prowadził trochę samodzielnych badań

And Andrew had been doing his own bits of research,

and one of the things that he had been told

i jedną z rzeczy, którą mu powiedziano

and that he'd learned from studying the literature

i której dowiedział się z literatury

was that there's actually a big bottleneck.

to to, że istnieje poważne wąskie gardło.

It's very difficult to develop new drugs,

Bardzo trudno stworzyć nowy lek, a powodem jest to,

and the reason it's difficult to develop new drugs

is because in the early stages of drug development,

że we wczesnych fazach badań nad lekiem

jego użycie jest ryzykowne oraz bardzo drogie.

the drugs are very risky, and they're very expensive.

So Andrew asked me if I'd want to maybe work with him a bit,

Andrew zapytał mnie, czy nie chciałbym

trochę z nim popracować

work on some of the math and the analytics

nad matematyką i analityką

i zobaczyć, co moglibyśmy zrobić.

and see if we could figure out something we could do.

Nie jestem naukowcem.

Now I'm not a scientist.

You know, I don't know how to build a drug.

Nie wiem, jak wynaleźć lek.

And none of my coauthors, Andrew Lo or Jose-Maria Fernandez or David Fagnan --

Żaden z moich współpracowników, Andrew LO,

Jose Maria Fernandez, David Fagnan --

none of those guys are scientists either.

oni też nie są naukowcami.

We don't know the first thing about how to make a cancer drug.

Nie mamy zielonego pojęcia, jak się zabrać do stworzenia leku na raka.

But we know a little bit about risk mitigation

Ale wiemy nieco o zmniejszaniu ryzyka

oraz inżynierii finansowej,

and a little bit about financial engineering,

więc zaczęliśmy myśleć, co możemy zrobić?

and so we started thinking, what could we do?

Chcę wam powiedzieć o pracy

I'm going to tell you about some work

we've been doing over the last couple years

prowadzonej przez ostatnie parę lat,

która, jak uważamy, może zupełnie zmienić

that we think could fundamentally change the way

sposób prowadzenia badań nad rakiem i wiele innych rzeczy.

research for cancer and lots of other things gets done.

We want to let the research drive the funding,

Chcemy, aby to badania

not the other way around.

prowadziły do finansowania, a nie na odwrót.

So in order to get started,

Pozwólcie, że powiem, jak sfinansować lek.

let me tell you how you get a drug financed.

Imagine that you're in your lab -- you're a scientist, you're not like me --

Powiedzmy, że jesteście w laboratorium jako naukowcy, nie tak, jak ja.

Wymyśliliście nowy związek chemiczny,

and you've developed a new compound

który waszym zdaniem może pomóc komuś z rakiem.

that you think might be therapeutic for somebody with cancer.

Well, what you do is, you test in animals, you test in test tubes,

Najpierw testujecie go na zwierzętach, w probówkach,

but there's this notion of going from the bench to the bedside,

ale chcielibyście przenieść to z pracowni do szpitalnego łóżka.

and in order to get from the bench, the lab, to the bedside, to the patients,

Aby dotrzeć z laboratorium do pacjentów,

you've got to get the drug tested.

musicie przetestować swój lek.

And the way the drug gets tested

W przypadku leków robi się to przez serię eksperymentów,

is through a series of, basically, experiments,

przez duże testy kliniczne

through these large, they're called trials,

- sprawdza się, czy lek jest bezpieczny - i czy działa tak, jak powinien.

that they do to determine whether the drug is safe

and whether it works and all these things.

So the FDA has a very specific protocol.

Agencja Żywności i Leków ma odpowiednią procedurę.

In the first phase of this testing,

Pierwsza faza, zwana testem na toksyczność, to faza I.

which is called testing for toxicity, it's called Phase I.

In the first phase, you give the drug to healthy people

Podaje się lek zdrowym ludziom

and you see if it actually makes them sick.

i sprawdza, czy powoduje jakieś problemy.

In other words, are the side effects just so severe

Innymi słowy, czy skutki uboczne są tak poważne,

that no matter how much good it does,

że przekreślą korzyści, które daje nowy lek.

it's not going to be worth it?

Czy powoduje zawały serca, zabija, uszkadza wątrobę.

Does it cause heart attacks, kill people, liver failure?

Okazuje się, że to postawiona wysoko poprzeczka.

And it turns out, that's a pretty high hurdle.

Jedna trzecia leków odpada na tym poziomie.

About a third of all drugs drop out at that point.

In the next phase, you test to see if the drug's effective,

W następnej fazie testuje się efektywność leku.

and you give it to people with cancer

Podaje się go ludziom z nowotworem

and you see if it makes them better.

i sprawdza, czy nastąpi poprawa.

To też duża przeszkoda. Ludzie rezygnują.

And that's also a higher hurdle. People drop out.

W trzeciej fazie, podczas testów na dużej liczbie ludzi

And in the third phase, you test it on a very large sample,

dąży się do określenia właściwej dawki i sprawdzenia,

and you're trying to determine what the right dose is,

czy lek jest lepszy niż te już dostępne.

is it better than what's available today? If not, then why build it?

Jeśli nie, po co go wprowadzać?

When you're done with all that,

Gdy skończysz te wszystkie procedury

what you have is a very small percentage of drugs

pozostaje ci jedynie bardzo mały procent leków,

that start the process actually come out the other side.

które w międzyczasie nie zostały odrzucone.

So those blue bottles -- those blue bottles save lives,

Te niebieskie butelki ratują życie,

są także warte miliardy, czasami miliardy rocznie.

and they're also worth billions, sometimes billions a year.

So now here's a question:

Oto pytanie:

if I were to ask you, for example,

gdybym was poprosił na przykład

to make a one-time investment of, say, 200 million dollars

o jednorazową inwestycję, powiedzmy, 200 milionów dolarów.

to buy one of those bottles,

Macie kupić jedną z tych butelek

so 200 million dollars up front, one time, to buy one of those bottles,

za 200 milionów dolarów z góry, nie powiem wam, którą.

I won't tell you which one it is,

W ciągu 10 lat dowiecie się,

and in 10 years, I'll tell you whether you have one of the blue ones.

czy macie jedną z tych niebieskich.

Does that sound like a good deal for anybody?

Czy to brzmi jak dobry interes?

No. No, right?

Nie, prawda?

And of course, it's a very, very risky trial position,

I oczywiście, to jest bardzo, bardzo ryzykowne.

Dlatego bardzo trudno uzyskać pieniądze,

and that's why it's very hard to get funding,

bo na pierwszy rzut oka to właśnie taka propozycja.

but to a first approximation, that's actually the proposal.

Trzeba finansować te rzeczy

You have to fund these things from the early stages on.

od wczesnych etapów. To zajmuje dużo czasu.

It takes a long time.

So Andrew said to me, he said,

Andrew powiedział do mnie:

"What if we stop thinking about these as drugs?

"A jeśli możemy przestać myśleć o tym jako o leku?

Co, jeśli uznamy je za aktywa finansowe?

What if we start thinking about them as financial assets?"

They've got really weird payoff structures and all that,

Mają naprawdę dziwną strukturę spłaty,

ale wykorzystajmy wszystko,

but let's throw everything we know about financial engineering at them.

co wiemy o inżynierii finansowej.

Czy można użyć sztuczek handlowych,

Let's see if we can use all the tricks of the trade

aby dowiedzieć się, jak sprawić,

to figure out how to make these drugs work as financial assets.

by leki pracowały jako aktywa finansowe?

Let's create a giant fund.

Stwórzmy gigantyczny fundusz.

W finansach wiemy, co robić

In finance, we know what to do with assets that are risky.

z aktywami, które są ryzykowne.

Umieszczamy je w portfolio

You put them in a portfolio and you try to smooth out the returns.

i spłaszczamy rozkład stóp zwrotu.

Trochę matematyki i okazało się,

So we did some math, and it turned out you could make this work,

że można tego dokonać, ale aby to działało,

but in order to make it work, you need about 80 to 150 drugs.

potrzeba około 80 do 150 leków.

Now the good news is, there's plenty of drugs

Dobra wiadomość - jest wiele leków czekających na testy.

that are waiting to be tested.

Wiemy, że są informacje z 20 lat wstecz

We've been told that there's a backlog of about 20 years of drugs

o lekach, które czekają na testy, ale nie mają finansowania.

that are waiting to be tested but can't be funded.

In fact, that early stage of the funding process,

Ten wczesny etap finansowania,

faza I i te przedkliniczne rzeczy

that Phase I and preclinical stuff,

that's actually, in the industry, called the Valley of Death

w branży nazywa się Doliną Śmierci,

bo właśnie tam giną leki.

because it's where drugs go to die.

It's very hard to for them to get through there,

Bardzo trudno jest je przepchnąć,

ale jeśli tego nie przejdziesz, nie wejdziesz na dalsze etapy.

and of course, if you can't get through there,

you can't get to the later stages.

Zrobiliśmy obliczenia i wyszło, że potrzeba mniej więcej

So we did this math, and we figured out, OK,

well, you need about 80 to, say, 150, or something like that, drugs.

od 80 do 150 leków.

Po kolejnych obliczeniach stwierdziliśmy,

And then we did a little more math, and we said, OK,

że to musi być fundusz na 3 do 15 miliardów dolarów.

well, that's a fund of about three to 15 billion dollars.

So we kind of created a new problem by solving the old one.

Więc stworzyliśmy nowy problem rozwiązując ten stary.

We got rid of the risk, but now we need a lot of capital,

Pozbyliśmy się ryzyka, ale teraz potrzeba dużo kapitału

i jest tylko jeden sposób zdobycia go, rynki kapitałowe.

and you can only get that kind of capital in the capital markets.

Venture capitalists and philanthropies don't have it.

Prywatni inwestorzy i organizacje charytatywne go nie mają.

Trzeba skłonić ludzi na rynku kapitałowym,

But we have to figure out how to get people in the capital markets,

którzy zwykle w to nie inwestują, aby chcieli to zrobić.

who traditionally don't invest in this, to want to invest in this stuff.

Jeszcze raz inżynieria finansowa okazała się pomocna.

So again, financial engineering was helpful here.

Załóżmy, że megafundusz startuje pusty,

Imagine the megafund starts empty,

and what it does is it issues some debt and some equity,

emituje obligacje oraz udziały, co generuje

and that generates cash flow.

przepływ środków pieniężnych.

That cash flow is used, then, to buy that big portfolio of drugs that you need,

Jest on używany, aby kupić

duży portfel leków i te leki przechodzą

and those drugs start working their way through that approval process,

przez proces zatwierdzania.

Z każdą kolejną fazą zyskują wartość.

and each time they go through a phase of approval,

Większość z nich nie da rady ale kilka z nich,

they gain value.

Most of them don't make it, but a few of them do,

te, które zyskują wartość, można sprzedać

and with the ones that gain value, you can sell some,

i gdy je sprzedajesz, masz pieniądze, aby zapłacić odsetki od obligacji.

and when you sell them,

you have money to pay the interest on those bonds,

Masz także pieniądze na kolejne testy kliniczne.

but also to fund the next round of trials.

To niemal samofinansowanie.

It's almost self-funding.

Możesz to zrobić dla przebiegu transakcji,

You do that for the course of the transaction,

and when you're done, you liquidate the portfolio,

a kiedy skończysz, likwidujesz portfolio, spłacasz obligacje

pay back the bonds, and you can give the equity holders a nice return.

i możesz wypłacić akcjonariuszom zyski.

To była teoria, omówiliśmy ją,

That was the theory, and we talked about it,

zrobiliśmy kilka eksperymentów,

we did a bunch of experiments,

i powiedzieliśmy: "Spróbujmy to przetestować."

and then we said, let's really try to test it.

We spent the next two years doing research.

Spędziliśmy następne dwa lata na badaniach.

We talked to hundreds of experts in drug financing and venture capital.

Rozmawialiśmy z setkami ekspertów od finansowania leków

i kapitału podwyższonego ryzyka.

We talked to people who have developed drugs.

Z ludźmi, którzy tworzyli leki, z firmami farmaceutycznymi.

We talked to pharmaceutical companies.

We actually looked at the data for drugs,

Przyjrzeliśmy się danym ponad 2000 leków,

over 2,000 drugs that had been approved or denied or withdrawn,

które zostały zatwierdzone, odrzucone

lub wycofane, wykonaliśmy miliony symulacji.

and we also ran millions of simulations.

To wszystko zajęło dużo czasu.

And all that actually took a lot of time.

But when we were done, we found something that was sort of surprising.

Kiedy skończyliśmy, odkryliśmy coś zaskakującego.

Faktycznie da się utworzyć fundusz

It was feasible to structure that fund

such that when you were done structuring it,

w taki sposób, że po jego skonstruowaniu

można wypuścić obligacje o niskim ryzyku,

you could actually produce low-risk bonds that would be attractive to bond holders,

atrakcyjne dla ich posiadaczy,

dające stopy zwrotu w granicach 5-8%

that would give you yields of about five to eight percent,

and you could produce equity

i pozwalający tworzyć kapitał,

który dałby inwestorom 12% stopę zwrotu.

that would give equity holders about a 12 percent return.

Takie zwroty nie będą atrakcyjne dla tych, którzy inwestują

Now those returns aren't going to be attractive to a venture capitalist.

w kapitał wysokiego ryzyka,

They want to make those big bets

and get those billion dollar payoffs.

oni chcą dużych zakładów i miliardowych wypłat.

But it turns out there are lots of other folks that would be interested.

Ale okazuje się, że jest wielu potencjalnie zainteresowanych.

To jest ulubiony zakres inwestycji funduszy i planów emerytalnych

That's right in the investment sweet spot of pension funds and 401(k) plans

i tym podobnych rzeczy.

and all this other stuff.

So we published some articles in the academic press,

Wydaliśmy kilka artykułów w prasie naukowej.

Publikowaliśmy w czasopismach medycznych oraz finansowych.

in medical journals, in finance journals.

Ale coś się ruszyło dopiero, gdy popularna prasa

But it wasn't until we actually got the popular press interested in this

się tym zainteresowała.

that we began to get some traction.

Chcieliśmy czegoś więcej niż uświadomić ludzi.

We wanted to do more than just make people aware of it.

We wanted people to get involved.

Chcieliśmy zaangażowania.

Wzięliśmy wszystkie nasze kody źródłowe

So we took all of our computer code and made that available online

i udostępniliśmy je online na licencji open source

under an open-source license to anybody that wanted it.

każdemu, kto chciał.

And you guys can download it today

I wy możecie je dziś pobrać,

if you want to run your own experiments to see if this would work.

jeśli chcecie sami sprawdzić, czy to działa.

To naprawdę skuteczne, gdyż ci, którzy nie wierzyli naszym założeniom,

And that was really effective,

because people that didn't believe our assumptions

mogli spróbować własnych i zobaczyć jak to działa.

could try their own and see how it would work.

Pojawia się oczywisty problem,

Now there's an obvious problem, which is,

czy jest dość dużo pieniędzy na świecie?

is there enough money in the world to fund this?

Jest wystarczająco dużo leków, a czy jest wystarczająco dużo pieniędzy?

I've told you there's enough drugs, but is there enough money?

There's 100 trillion dollars of capital

100 bilionów dolarów kapitału

currently invested in fixed-income securities.

jest obecnie inwestowanych w papiery o stałym dochodzie.

That's a hundred thousand billion.

To jest sto tysięcy miliardów.

There's plenty of money.

Jest mnóstwo pieniędzy.

(Laughter)

(Śmiech)

Ale zrozumieliśmy, że potrzeba więcej, niż tylko pieniędzy.

But we realized it's more than just money that's required.

We had to get people motivated, involved,

Trzeba zmotywować i zaangażować ludzi

and get them to understand this.

a oni muszą to zrozumieć.

And we started thinking about all the different things that could go wrong.

I tak zaczęliśmy myśleć tym, co mogłoby się nie powieść.

Jakie wyzwania mogą stanąć nam na drodze?

What are all the challenges that might get in the way?

Mieliśmy długą listę, więc przypisaliśmy kilku osobom,

And we had a long list.

We assigned a bunch of people, including ourselves,

different pieces of this problem.

w tym i sobie, różne elementy tego problemu,

And we said, could you start a work stream on credit risk?

i poprosiliśmy ich o rozpoczęcie prac

Could you start a work stream on the regulatory aspects?

nad ryzykiem kredytowym, nad aspektami regulacyjnymi,

nad tym, jak zarządzać tyloma projektami?

Could you start a work stream on how you would manage so many projects?

Zebraliśmy wszystkich ekspertów,

And we had all these experts get together and do these different work streams,

by pracowali nad tym wszystkim

i następnie zorganizowaliśmy konferencję.

and then we held a conference.

Odbyła się ona tego lata i była tylko dla zaproszonych.

The conference was held over this past summer.

Sponsorowało ją

It was an invitation-only conference.

Amerykańskie Stowarzyszenie ds. Walki z Rakiem,

It was sponsored by the American Cancer Society

a zorganizowaliśmy ją we współpracy

and done in collaboration with the National Cancer Institute.

z Narodowym Instytutem Nowotworowym.

We had experts from every field we thought would be important,

Zaprosiliśmy ekspertów ze wszystkich ważnych obszarów

including the government, and people that run research centers,

łącznie z rządem, dyrektorami ośrodków badawczych itd.

and for two days they heard the reports

Przez dwa dni wszyscy słuchali sprawozdań

z tych pięciu dziedzin prac i omawiali je.

from those five work streams, and talked about it.

Po raz pierwszy ludzie, którzy mogą wprowadzić to w życie

It was the first time the people who could make this happen

siedzieli razem przy stole i rozmawiali.

sat across the table from each other and had these conversations.

Now these conferences, it's typical to have a dinner,

Podczas konferencji zwykle jest obiad

and at that dinner, you get to know each other,

i w trakcie tego obiadu

wszyscy wzajemnie się poznają, podobnie jak tutaj.

sort of like what we're doing here.

I happened to look out the window,

Popatrzyłem przez okno i, z ręką na sercu,

and hand on my heart,

on the night of this conference -- it was the summertime --

w noc tej konferencji - to było latem -

zobaczyłem podwójną tęczę.

and that's what I saw, a double rainbow.

Więc chciałbym myśleć, że to dobry znak.

So I'd like to think it was a good sign.

Since the conference, we've got people working between Paris and San Francisco,

Od konferencji mamy ludzi pracujących

między Paryżem i San Francisco,

lots of different folks working on this

mnóstwo ludzi pracujących nad tym,

by przekonać się, czy można to zrealizować.

to try to see if we can really make it happen.

We're not looking to start a fund, but we want somebody else to do this.

Nie zamierzamy uruchomić funduszu,

ale chcemy, aby ktoś inny to zrobił.

Jak mówiłem, nie jestem naukowcem.

Because, again, I'm not a scientist.

I can't build a drug.

Nie umiem tworzyć leków.

I'm never going to have enough money to fund even one of those trials.

Nigdy nie uzbieram tyle pieniędzy,

aby sfinansować choćby jedną z tych prób.

But all of us together, with our 401(k)s,

Ale wszyscy razem,

with our 529 plans, with our pension plans,

z naszymi funduszami emerytalnymi i inwestycjami,

all of us together can actually fund hundreds of trials

możemy sfinansować setki takich prób

and get paid well for doing it

i jeszcze dobrze na tym zarobić

and save millions of lives like my dad.

ocalając miliony ludzi takich, jak mój tata.

Dziękuję.

Thank you.

(Applause)

(Brawa)