A provocative way to finance the fight against climate change | Michael Metcalfe

Vertaald door: Xander de Vries Nagekeken door: Peter van de Ven

Will we do whatever it takes to tackle climate change?

Zullen we doen wat nodig is om klimaatverandering tegen te gaan?

I come at this question not as a green campaigner,

Ik benader deze vraag niet als groene actievoerder,

in fact, I confess to be rather hopeless at recycling.

ik ben eigenlijk zelfs een rampzalig recycler.

I come at it as a professional observer of financial policy making

Ik benader de vraag

als professioneel waarnemer van financiële beleidsvorming

and someone that wonders how history will judge us.

en als iemand die zich afvraagt hoe de geschiedenis ons zal beoordelen.

One day,

Deze ring, die van mijn opa was,

this ring that belonged to my grandfather

zal ooit doorgegeven worden aan mijn zoon Charlie.

will pass to my son, Charlie.

And I wonder what his generation

En ik vraag me af wat zijn generatie,

and perhaps the one that follows

en wellicht de generatie die volgt,

will make of the two lives this ring has worked.

zal denken over de twee eerdere levens die de ring heeft meegemaakt.

My grandfather was a coal miner.

Mijn opa was een mijnwerker.

In his time,

In zijn tijd werd het nog geaccepteerd fossiele brandstoffen te verbranden

burning fossil fuels for energy and for allowing economies to develop

om energie te genereren en economieën te helpen ontwikkelen.

was accepted.

We know now that that is not the case

We weten dat dit nu niet het geval is,

because of the greenhouse gases that coal produces.

vanwege de broeikasgassen die steenkool genereert.

But today,

Maar vandaag de dag

I fear it's the industry in which I work that will be judged more harshly

vrees ik dat het de industrie is waar ik in werk

die meer afgerekend zal worden op diens invloed op het klimaat --

because of its impact on the climate --

more harshly than my grandfather's industry, even.

meer nog zelfs, dan mijn grootvader's industrie.

I work, of course, in the banking industry,

Ik werk uiteraard in de bankensector,

which will be remembered for its crisis in 2008 --

die herinnerd zal worden voor diens crisis in 2008 --

a crisis that diverted the attention and finances of governments

een crisis die de aandacht en financiën van overheden afleidde

away from some really, really important promises,

van een aantal zeer belangrijke beloftes,

like promises made at the Copenhagen Climate Summit in 2009

beloftes zoals die gemaakt werden in 2009 op de Copenhagen Climate Summit,

to mobilize 100 billion dollars a year

om jaarlijks 100 miljard dollar vrij te maken

to help developing countries move away from burning fossil fuels

om ontwikkelingslanden te helpen

af te stappen van het verbranden van fossiele brandstoffen

and transition to using cleaner energy.

en over te gaan op het gebruik van schonere energie.

That promise is already in jeopardy.

Die belofte is nu al in gevaar.

And that's a real problem,

En dat is een serieus probleem,

because that transition to cleaner energy needs to happen

want de overgang naar schonere energie dient zo snel mogelijk te gebeuren.

sooner rather than later.

Firstly,

Ten eerste,

because greenhouse gases, once released,

omdat broeikasgassen, eenmaal vrijgekomen,

stay in the atmosphere for decades.

tientallen jaren in de atmosfeer blijven.

And secondly,

En ten tweede,

if a developing economy builds its power grid around fossil fuels today,

als een ontwikkelingseconomie haar electriciteitsnetwerk inricht

op het gebruik van fossiele brandstoffen,

it's going to be way more costly to change later on.

is dit in de toekomst veel duurder om te veranderen.

So for the climate,

Dus voor het klimaat

history may judge that the banking crisis happened

zal de geschienis oordelen dat de bankencrisis

at just the wrong time.

net op het verkeerde tijdstip gebeurde.

The story need not be this gloomy, though.

Het verhaal hoeft echter niet zo naargeestig te zijn.

Three years ago,

Drie jaar geleden stelde ik dat overheden

I argued that governments could use the tools

de middelen die gebruikt zijn ter redding van het financieel stelsel,

deployed to save the financial system

to meet other global challenges.

zou kunnen gebruiken voor andere mondiale problemen.

And these arguments are getting stronger, not weaker, with time.

En deze argumenten worden mettertijd sterker, niet zwakker.

Let's take a brief reminder of what those tools looked like.

Laten we kort terugkijken op wat die middelen precies waren.

When the financial crisis hit in 2008,

Toen de financiële crisis in 2008 insloeg,

the central banks of the US and UK

begonnen de centrale banken van de VS en het VK met het opkopen van obligaties

began buying bonds issued by their own governments

die door hun eigen overheid waren uitgegeven,

in a policy known as "quantitative easing."

in een beleidsvorm die 'quantative easing' heet.

Afhankelijk van wat er gebeurt wanneer de obligaties vervallen,

Depending on what happens to those bonds when they mature,

this is money printing by another name.

is dit gelddrukkerij onder een andere naam.

And boy, did they print.

En ze drukten als wilden.

The US alone created four trillion dollars' worth of its own currency.

Alleen de VS al

creëerden vier biljoen dollar aan eigen valuta.

This was not done in isolation.

Dit werd niet in afzondering gedaan.

In a remarkable act of cooperation,

In een opmerkelijke samenwerking

the 188 countries that make up the International Monetary Fund, the IMF,

werden de 188 landen die het IMF vormen, het Internationaal Monetair Fonds,

agreed to issue 250 billion dollars' worth of their own currency --

het eens om 250 miljard dollar aan eigen valuta uit te geven --

the Special Drawing Right --

het Speciaal Trekkingsrecht (STR) --

om reserves wereldwijd een impuls te geven.

to boost reserves around the world.

When the financial crisis moved to Europe,

Toen de financiële crisis overwaaide naar Europa

the European Central Bank President, Mario Draghi,

beloofde Mario Draghi, president van de Europese Centrale Bank,

promised "to do whatever it takes."

"te doen wat nodig is."

And they did.

En dat hebben ze gedaan.

The Bank of Japan repeated those words -- that exact same commitment --

De Japanse centrale bank herhaalde deze woorden --

precies dezelfde toezegging --

to do "whatever it takes" to reflate their economy.

om 'te doen wat nodig is' om de eigen economie weer te doen opleven.

In both cases,

In beide gevallen

"whatever it takes" meant trillions of dollars more

betekende 'te doen wat nodig is' biljoenen dollars meer,

in money-printing policies that continue today.

in een gelddrukkingsbeleid dat vandaag de dag nog doorgaat.

What this shows

Wat dit aantoont,

is that when faced with some global challenges,

is dat wanneer ze geconfronteerd worden met bepaalde wereldwijde problemen,

beleidsmakers in staat zijn gezamenlijk en met spoed te handelen

policy makers are able to act collectively, with urgency,

and run the risks of unconventional policies like money printing.

en bereid zijn de risico's te nemen

van een ongebruikelijk beleid als geldcreatie.

So, let's go back to that original question:

Dus laten we teruggaan naar de aanvankelijke vraag:

Can we print money for climate finance?

kunnen we geld drukken voor het klimaat?

Three years ago,

Drie jaar geleden

the idea of using money in this way was something of a taboo.

was het idee om geld op deze manier te gebruiken

een soort taboe.

Once you break down and dismantle the idea

Als het idee van geld als eindige hulpbron ontkracht wordt,

that money is a finite resource,

governments can quickly get overwhelmed by demands from their people

kunnen overheden spoedig overspoeld raken

met eisen van het volk om geld te drukken voor andere doeleinden:

to print more and more money for other causes:

education, health care, welfare --

onderwijs, gezondheidszorg, welzijnszorg,

even defense.

zelfs defensie.

And there are some truly terrible historical examples of money printing --

En er bestaan enkele desastreuze historische voorbeelden van geldcreatie,

uncontrolled money printing --

ongecontroleerde geldcreatie,

leading to hyperinflation.

die hyperinflatie tot gevolg hadden.

Think: Weimar Republic in 1930;

Denk aan de Weimarrepubliek in 1930,

Zimbabwe more recently, in 2008,

Zimbabwe, meer recentelijk in 2008,

when the prices of basic goods like bread are doubling every day.

toen de prijzen van basisbehoeften, zoals brood, elke dag verdubbelden.

But all of this is moving the public debate forward,

Maar dit alles is een stimulans voor het publieke debat,

so much so, that money printing for the people is now discussed openly

zo sterk zelfs dat geldcreatie voor publiek gebruik

nu openlijk wordt besproken in de financiële media,

in the financial media, and even in some political manifestos.

zelfs in enkele politieke manifesten.

But it's important the debate doesn't stop here,

Het is echter van belang dat het debat hier niet stopt,

with printing national currencies.

bij het drukken van nationale valuta.

Because climate change is a shared global problem,

Omdat klimaatverandering een gedeeld, wereldwijd probleem is,

there are some really compelling reasons

zijn er dwingende redenen

why we should be printing that international currency

om de internationale valuta te drukken

that's issued by the IMF,

die door het IMF wordt uitgegeven,

to fund it.

om het project te financieren.

The Special Drawing Right, or SDR,

Het Speciale Trekkingsrecht, ofwel STR,

is the IMF's electronic unit of account

is de elektronische eenheid van rekeningen bij het IMF,

that governments use to transfer funds amongst each other.

die overheden gebruiken om gelden naar elkaar over te maken.

Think of it as a peer-to-peer payment network,

Zie het als een peer-to-peernetwerk voor betalingsverkeer

like Bitcoin, but for governments.

net als Bitcoin, maar dan voor overheden.

And it's truly global.

Het is een echt wereldwijd netwerk.

Each of the 188 members of the IMF hold SDR quotas

Elk van de 188 lidstaten van het IMF

houdt bepaalde STR quota aan als deel van de deviezenvoorraad.

as part of their foreign exchange reserves.

These are national stores of wealth

Dit zijn nationale vermogensopslagen

that countries keep to protect themselves against currency crises.

die landen aanhouden om zichzelf tegen valutacrises te beschermen.

And that global nature is why,

En die wereldwijde insteek is waarom het IMF

at the height of the financial crisis in 2009,

op het hoogtepunt van de financiële crisis in 2009

the IMF issued those extra 250 billion dollars --

250 miljard dollar extra uitgaf --

because it served as a collective global action

omdat het als collectieve, wereldwijde handeling diende

that safeguarded countries large and small in one fell swoop.

die in één keer zowel kleine als grote landen veiligstelde.

Maar dit --

But here --

here's the intriguing part.

dit is het interessante.

More than half of those extra SDRs that were printed in 2009 --

Meer dan de helft van de extra STR'en die in 2009 gedrukt werden --

150 billion dollars' worth --

een waarde van zo'n 150 miljard dollar --

went to developed market countries who, for the most part,

is naar landen gegaan met reeds ontwikkelde markten,

waarvan de meeste niet echt behoefte hebben aan deze deviezenreserves

have a modest need for these foreign exchange reserves,

because they have flexible exchange rates.

omdat ze flexibele wisselkoersen hanteren.

So those extra reserves that were printed in 2009,

De extra reserves die in 2009 geprint werden,

in the end, for developed market countries at least,

waren uiteindelijk, tenminste voor landen met ontwikkelde markten,

weren't really needed.

dus niet echt nodig.

And they remain unused today.

En tot op vandaag blijven ze dan ook ongebruikt.

So here's an idea.

Dus hier is een idee:

As a first step,

als een eerste stap,

why don't we start spending those unused,

waarom beginnen we niet die ongebruikte,

those extra SDRs that were printed in 2009,

extra STR'en die gedrukt zijn in 2009

to combat climate change?

te besteden aan het tegengaan van klimaatverandering?

They could, for example,

Ze zouden, bijvoorbeeld, gebruikt kunnen worden

be used to buy bonds issued by the UN's Green Climate Fund.

om obligaties te kopen, uitgegeven door het Green Climate Fund van de VN.

This was a fund created in 2009,

Dat is een fonds dat in 2009 tot stand kwam

following that climate agreement in Copenhagen.

nadat in Kopenhagen klimaatakkoorden werden gesloten.

And it was designed to channel funds towards developing countries

Het fonds diende ertoe financiële middelen over te brengen naar ontwikkelingslanden

to meet their climate projects.

om hun klimaatprojecten te doen slagen.

It's been one of the most successful funds of its type,

Het fonds is een van de succelvolste van zijn soort geworden

raising almost 10 billion dollars.

door het ophalen van ruim 10 miljard dollar.

But if we use those extra SDRs that were issued,

Maar als we die extra STR'en gebruiken,

it helps governments get back on track,

helpt dat overheden op weg

to meet that promise of 100 billion dollars a year

naar het halen van de doelstelling van 100 miljard dollar per jaar,

that was derailed by the financial crisis.

die op een zijspoor kwam door de financiële crisis.

It could also --

Het zou ook kunnen dienen als een test.

it could also serve as a test case.

If the inflationary consequences of using SDRs in this way are benign,

Als dit soort gebruik van de STR'en weinig inflatoire gevolgen heeft,

it could be used to justify

kan dat worden gebruikt

the additional, extra issuance of SDRs, say, every five years,

om extra uitgifte van STR's te rechtvaardigen,

bijvoorbeeld om de 5 jaar,

again, with the commitment

opnieuw met de belofte van ontwikkelde landen

that developed-market countries would direct their share

dat zij hun deel van de nieuwe reserves

of the new reserves

to the Green Climate Fund.

af zullen staan aan het Green Climate Fund.

Printing international money in this way has several advantages

Het drukken van internationaal geld op deze manier heeft meerdere voordelen

over printing national currencies.

ten opzichte van het drukken van nationale valuta's.

The first is it's really easy to argue

Ten eerste is het gemakkelijk uit te leggen

that spending money to mitigate climate change benefits everyone.

dat het uitgeven van geld aan de vermindering van klimaatverandering

iedereen ten goede komt.

No one section of society benefits from the printing press over another.

Het is niet zo

dat een bepaald deel van de maatschappij er meer van profiteert.

That problem of competing claims is mitigated.

Daarmee worden onderlinge geschillen over aanspraken vermeden.

It's also fair to say

We mogen ook vasstellen dat omdat het zoveel landen vergt

that because it takes so many countries to agree to issue these extra SDRs,

om in te stemmen met het drukken van extra STR'en,

it's highly unlikely that money printing would get out of control.

het erg onwaarschijnlijk is dat geldschepping uit de hand zal lopen.

What you end up with is a collective, global action

Wat rest is collectieve, wereldwijde actie --

aimed -- and it's controlled global action --

gecontroleerde wereldwijde actie --

aimed at a global good.

gericht op een wereldwijd goed.

And,

En,

as we've learned with the money-printing schemes,

zoals we hebben geleerd bij geldscheppingsprojecten,

whatever concerns we have can be allayed by rules.

kan het opstellen van regelgeving eventuele bezwaren wegnemen.

So, for example,

Ter illustratie:

the issuance of these extra SDRs every five years could be capped,

het uitgeven van deze extra 5-jaarlijkse STR'en zou beperkt kunnen worden,

such that this international currency is never more than five percent

zodat deze internationale valuta nooit meer dan vijf procent bedraagt

of global foreign exchange reserves.

van de wereldwijde deviezenvoorraad.

That's important because it would allay

Dat is van belang om te voorkomen

well, let's say, the ridiculous concerns that the US might have

dat de VS eventueel bang zou worden

that the SDR could ever challenge the dollar's dominant role

dat de STR de dollar zou vervangen

als leidende valuta in internationale financiën.

in international finance.

And in fact,

Het enige wat de STR waarschijnlijk van de dollar zal afpakken in dit plan,

I think the only thing that the SDR would likely steal from the dollar

under this scheme

is its nickname, the "greenback."

is diens bijnaam, 'the greenback'.

Because even with that cap in place,

Want zelfs mét quotaeisen

the IMF could have followed up its issuance --

had het IMF haar uitgifte --

its massive issuance of SDRs in 2009 --

haar reusachtige uitgifte van STR'en in 2009 --

with a further 200 billion dollars of SDRs in 2014.

met nog een extra 200 miljard dollar kunnen verhogen in 2014.

So hypothetically,

Dus hypothetisch gesproken

that would mean that developed countries could have contributed

zou dat betekenen dat ontwikkelde landen bijna 300 miljoen dollar aan STR'en

up to 300 billion dollars' worth of SDRs

aan het Green Climate Fund hadden kunnen bijdragen.

to the Green Climate Fund.

That's 30 times what it has today.

Dat is dertig keer wat het fonds vandaag de dag heeft.

And you know,

En weet je,

as spectacular as that sounds,

hoe spectaculair dat ook klinkt,

it's only just beginning to look like "whatever it takes."

het is slechts het begin van 'doen wat nodig is'.

And just to think what amazing things could be done with that money,

En om even te bedenken

welke geweldige dingen met dat geld gedaan kunnen worden,

consider this:

neem zoiets:

in 2009,

in 2009

Norway promised one billion dollars of its reserves to Brazil

beloofde Noorwegen een miljard dollar van haar deviezen aan Brazilië

if they followed through on their goals on deforestation.

als dat land haar doelstellingen met betrekking tot ontbossing zou halen.

That program has since delivered a 70 percent reduction in deforestation

Sindsdien heeft dat programma

tot een vermindering in ontbossing van maar liefst 70 procent geleid

in the past decade.

in het afgelopen decennium.

That's saving 3.2 billion tons of carbon dioxide emissions,

De daarmee gepaard gaande daling van 3.2 miljard ton aan koolstofdioxide

which is the equivalent of taking all American cars off the roads

staat gelijk aan het van de weg af halen van alle Amerikaanse auto's

for three whole years.

voor drie hele jaren.

So what could we do

Dus wat zouden we kunnen doen

with 300 other pay-for-performance climate projects like that,

met 300 andere prestatiebeloningsprojecten om klimaatverandering tegen te gaan,

organized on a global scale?

op wereldwijd niveau gedirigeerd?

We could take cars off the roads for a generation.

We zouden auto's tientallen jaren van de weg af kunnen houden.

So,

Dus,

let's not quibble about whether we can afford to fund climate change.

laten we niet kibbelen over óf we klimaatverandering kunnen financieren.

The real question is:

De echte vraag is:

Do we care enough about future generations

geven wij genoeg om de toekomstige generaties

to take the very same policy risks we took to save the financial system?

om dezelfde beleidsrisico's te nemen als toen we het financiëel stelsel redden?

After all,

Al met al

we could do it,

zouden we het kunnen doen,

we did do it

hebben we het gedaan,

and we are doing it today.

en doen we het vandaag de dag.

We must, must, must do "whatever it takes."

We moeten, moeten, moeten, 'doen wat nodig is'.

Thank you.

Bedankt.

(Applause)

(Applaus)