How to rob a bank (from the inside, that is) | William Black

ウィリアム・ブラック: 銀行強盗のやり方(内部から、ってこと)

翻訳: Tomoyuki Suzuki 校正: Masako Kigami

So today's top chef class is in how to rob a bank,

今日は一流料理人による 銀行強盗講座です

and it's clear that the general public needs guidance,

銀行強盗の成果は平均で たったの7,500ドルですから

because the average bank robbery nets

一般の人には

only 7,500 dollars.

手ほどきが必要なのは明らかです

Rank amateurs who know nothing

全くの素人は帳簿の調理の仕方について

about how to cook the books.

何も知りません

The folks who know, of course,

でもやり方を分かっているのは

run our largest banks,

最大規模の銀行の経営者たち

and in the last go-around,

そして 前回の粉飾では

they cost us over 11 trillion dollars.

11兆ドルの損失をもたらしました

That's what 11 trillion looks like.

11兆ドルってどんな数字でしょう

That's how many zeros?

いったいゼロが幾つついているのやら

And cost us over 10 million jobs as well.

さらに1,000万人の職も奪いました

So our task is to educate ourselves

さて我々の任務は

so that we can understand

己を教育することで

why we have these recurrent,

ひどい経済危機が

intensifying financial crises,

繰り返し起こる理由を理解し

and how we can prevent them in the future.

将来再発することを防止する方法を 見出すことです

And the answer to that is

その答えは

that we have to stop epidemics of control fraud.

伝染病のように広がる 操作詐欺をくいとめることです

Control fraud is what happens

操作詐欺が起こる仕組みは

when the people who control,

典型的には

typically a CEO,

一見 合法的な存在である

a seemingly legitimate entity,

CEO(最高経営責任者)が

use it as a weapon to defraud.

その地位を利用して 横領を働くというものです

And these are the weapons of mass destruction

これは経済界における

in the financial world.

大量破壊兵器といえるでしょう

They also follow in finance a particular strategy,

ファイナンスにおける武器である

because the weapon of choice in finance

会計処理を使うという

is accounting,

戦略をとっています

and there is a recipe for accounting

会計処理の操作詐欺と

control fraud, and how it occurs.

不正の起こり方にはレシピがあるのです

And we discovered this recipe

我々はこのレシピを見つけました

in quite an odd way that I'll come back to in a moment.

奇妙な経緯については 後ほどお話しします

First ingredient in the recipe: grow like crazy;

レシピの１つ目は 異常なスピードで成長させることです

second, by making or buying really crappy loans,

２つ目は悪質なローンを作ったり 買い入れたりして

but loans that are made at a very high interest rate

その利子をとても高い率 ないし利回りに設定します

or yield;

その利子をとても高い率 ないし利回りに設定します

three, while employing extreme leverage --

３つ目は極端なレバレッジを掛けることです

that just means a lot of debt --

つまり自己資本に対し

compared to your equity;

多額の借り入れを行うことです

and four, while providing only trivial loss reserves

４つ目は不可避な損失に対し

against the inevitable losses.

損失準備金を少ししか用意しないことです

If you follow those four simple steps,

皆さんでも 銀行でも

and any bank can follow them,

４つの簡単な手順に従えば

then you are mathematically guaranteed

数学的に次の３つのことが起こることが

to have three things occur.

保証されます

The first thing is

１つ目に

you will report record bank profits --

銀行に記録的な利益を産み出します

not just high, record.

単に高いのではなく 記録的数字になります

Two, the CEO will immediately be made incredibly wealthy

２つ目に現代の役員報酬制度により

by modern executive compensation.

CEOは極めて大金持ちになります

And three, farther down the road,

そして３つ目は その先は下り坂で

the bank will suffer catastrophic losses

銀行は壊滅的な損失を被り

and will fail unless it is bailed out.

救済措置がなければ破たんします

And that's a hint as to how

このような銀行強盗のレシピは

we discovered this recipe,

破たんした銀行の検死過程で

because we discovered it through an autopsy process.

我々が見つけ出したものです

During the savings and loan debacle in 1984,

1984年に起きた貯蓄貸付金融危機において

we looked at every single failure,

各々の破たんを調査し

and we looked for common characteristics,

共通する特徴を見つけ出そうとしたところ

and we discovered this recipe was common

何れにも共通する

to each of these frauds.

不正行為を発見したのです

In other words, a coroner could find these things

検死官こそが発見し得ることとでも 申しましょうか

because this is a fatal recipe

というのも 銀行と経済を

that will destroy the banks

致死的状況に陥れる

as well as the economy.

そんなレシピだからです

And it also turns out to be precisely

そして この危機を食い止める

what could have stopped this crisis,

正確な処方が分かってきました

the one that cost us 11 trillion dollars

その危機は 家計部門だけでも 11兆ドルの損失となり

just in the household sector,

その危機は 家計部門だけでも 11兆ドルの損失となり

that cost us 10 million jobs,

1,000万人が職を失いました

was the easiest financial crisis by far

特にこのレシピを使って

to have avoided completely

操作詐欺の蔓延から得た教訓から

if we had simply learned the lessons

単純に学ぶのであれば

of epidemics of control fraud,

歴史上もっとも容易に

particularly using this recipe.

完全に防ぐことのできた経済危機だったのです

So let's go to this crisis,

ではこの経済危機と

and the two huge epidemics

危機に陥れた 融資の組成に関する

of loan origination fraud that drove the crisis --

評価不正と無審査ローン（うそつきローン）という

appraisal fraud and liar's loans --

２大疫病についてみてみましょう

and what we're going to see

これらを検証して

in looking at both of these is

これらの不正について

we got warnings that were incredibly early

かなり早期に警告が発せられていたことが

about these frauds.

分かりました

We got warnings that we could have taken advantage of easily,

早期に警告がなされたというメリットを 活かしていれば容易に対処できたのです

because back in the savings and loan debacle,

というのも貯蓄貸付金融危機を省みれば

we had figured out how to respond

どのように対処し 危機を予防すべきか

and prevent these crises.

分かっていたからです

And three, the warnings were unambiguous.

さらに警告は明白でした

They were obvious that what was going on

会計上の操作詐欺の疫病が 積み重なっていることは 明らかでした

was an epidemic of accounting control fraud building up.

会計上の操作詐欺の疫病が 積み重なっていることは 明らかでした

Let's take appraisal fraud first.

まずは評価不正についてみてみましょう

This is simply where you inflate the value

これはローンを借りる時の保証として

of the home that is being pledged

担保とする家の評価額を

as security for the loan.

単につり上げるというものです

In 2000, the year 2000,

2,000年は

that is over a year before Enron fails, by the way,

エンロンが破産する前の年でしたが

the honest appraisers got together a formal petition

誠実な鑑定人たちが共同で 正式な請願書を提出し

begging the federal government to act,

連邦政府と産業界に

and the industry to act,

評価不正の疫病を

to stop this epidemic of appraisal fraud.

止めるための行動を 起こすことを求めました

And the appraisers explained how it was occurring,

鑑定人たちは何が起こっているかを 説明しました

that banks were demanding that appraisers

銀行は鑑定人たちに

inflate the appraisal,

評価を水増しすることを要求しました

and that if the appraisers refused to do so,

そして これを断れば

they, the banks, would blacklist

正直な鑑定人を ブラックリストに載せ

honest appraisers

正直な鑑定人を ブラックリストに載せ

and refuse to use them.

利用を拒否しようとしたのです

Now, we've seen this before

貯蓄貸付金融危機でも 経験したように

in the savings and loan debacle,

貯蓄貸付金融危機でも 経験したように

and we know that this kind of fraud

このような不正は貸し手にのみ

can only originate from the lenders,

起因しており

and that no honest lender would ever inflate

正直な貸し手は

the appraisal,

評価の水増しなどしません

because it's the great protection against loss.

損失に対する最良の防御だからです

So this was an incredibly early warning, 2000.

そう 警告は2,000年には 既に出されていたのです

It was something we'd seen before,

このようなことは以前もありましたが

and it was completely unambiguous.

全くもって はっきりとしたものでした

This was an epidemic of accounting control fraud

これが銀行の主導によって広まった

led by the banks.

会計上の操作詐欺の話でした

What about liar's loans?

では無審査ローンとは何でしょう？

Well, that warning actually comes earlier.

これに対する警告は もっと早く出されていました

The savings and loan debacle is basically

貯蓄貸付金融危機は基本的に

the early 1980s through 1993,

1980年代初期から1993年に起こっており

and in the midst of fighting that wave

これは会計上の操作詐欺の波と

of accounting control fraud,

戦っている真っ最中でもありました

in 1990, we found that a second front

我々は1990年には不正の第２波が

of fraud was being started.

発生したことを目撃しています

And like all good financial frauds in America,

アメリカ広域で起きていた 巧妙な金融不正と

it began in Orange County, California.

同様なことがカリフォルニアの オレンジ郡で起こり始めました

And we happened to be the regional regulators for it.

我々はたまたま その地域の監督者であったのです

And our examiners said,

調査官達の報告によると

they are making loans without even checking

彼らは債務者の収入を調査もせず

what the borrower's income is.

ローンを貸し出しているとのことでした

This is insane, it has to lead to massive losses,

これはとんでもないことであり 大変な損失を生じるはずです

and it only makes sense for entities engaged

事業主体が会計上の操作詐欺に 関わっていると

in these accounting control frauds.

考えなければ つじつまが合いません

And we said, yeah, you're absolutely right,

この推論は正しいと考え

and we drove those liar's loans

我々は1990年から1991年にかけて

out of the industry in 1990 and 1991,

無審査ローンを業界から締め出しました

but we could only deal with the industry

しかし我々の監察権は

we had jurisdiction over,

貯蓄貸付の業界にしか

which was savings and loans,

及びません

and so the biggest and the baddest of the frauds,

実際には 最大かつ最悪の 不正を行っていた

Long Beach Savings, voluntarily gave up

ロング・ビーチ・セービングは自主的に

its federal savings and loan charter,

連邦貯蓄と貸付契約を取りやめ

gave up federal deposit insurance,

連邦預金保険を停止し

converted to become a mortgage bank

我々の目を逃れるために 抵当金融業者に転換し

for the sole purpose of escaping our jurisdiction,

我々の目を逃れるために 抵当金融業者に転換し

and changed its name to Ameriquest,

アメリクエストと名前を変え

and became the most notorious

早々と 無審査ローンを行う

of the liar's loans frauds early on,

最も悪名高き会社となり

and to add to that,

それだけでなく

they deliberately predated upon minorities.

巧みに小規模な他の業者に先行しました

So we knew again about this crisis.

もう一度この危機について繰り返しますが

We'd seen it before. We'd stopped it before.

早くから判明していて もっと前に防ぐことが可能だったのです

We had incredibly early warnings of it,

実に早い段階で警告がなされていたものの

and it was absolutely unambiguous

それは全くもって明瞭であり

that no honest lender would make loans in this fashion.

良心的な会社ならそのような貸付は 行なわなかったでしょう

So let's take a look at the reaction

では危機を防ぐ可能性があった

of the industry and the regulators

早期の警告に対し

and the prosecutors to these clear

業界や監督機関側

early warnings that could have prevented the crisis.

そして検察官はどう反応したか 見てみましょう

Start with the industry.

まずは業界から始めます

The industry responded between 2003 and 2006

業界は2003年から2006年にかけて

by increasing liar's loans

無審査ローンを500%も増やすという

by over 500 percent.

行動に出ました

These were the loans

このローンこそが

that hyperinflated the bubble

バブルを異常なまでに膨れ上がらせ

and produced the economic crisis.

経済危機を引き起こしたのでした

By 2006, half of all the loans called subprime

2006年までにはサブプライムと呼ばれる ローンの半分も

were also liar's loans.

無審査ローンになっていました

They're not mutually exclusive, it's just that together,

これらは互いに排他的なものではなく ただ そのように共存していました

they're the most toxic combination

考えられる限り

you can possibly imagine.

最も有害な組み合わせでした

By 2006, 40 percent of all the loans

2006年までには その年に貸し付けられた

made that year, all the home loans made that year,

全ローンの内40% 住宅ローンに限れば

were liar's loans,

全てが無審査ローンになっていました

40 percent.

業界内部の不正対策専門家が

And this is despite a warning

このようなローンは

from the industry's own antifraud experts

巨大な不正を行うものを

that said that these loans were an open invitation

生み出すと警告したのにもかかわらず

to fraudsters,

40%にもなったのです

and that they had a fraud incidence

そして不正の発生率は

of 90 percent,

90%にも上りました

nine zero.

９－０です（19ではありません）

In response to that, the industry

このことに対する業界の反応は

first started calling these loans liar's loans,

第一に 細部の手続きを欠く このようなローンを

which lacks a certain subtlety,

無審査ローンと呼び始めました

and second, massively increased them,

２つ目はその貸付額をひどく増やしました

and no government regulator ever

政府の監督者が

required or encouraged any lender

無審査ローンの発行を貸付側に 要求ないし推奨したり

to make a liar's loan

無審査ローンの発行を貸付側に 要求ないし推奨したり

or anyone to purchase a liar's loan,

ファニー(連邦住宅抵当公庫)や フレディーなどに

and that explicitly includes Fannie and Freddie.

これを購入させようとしたわけでもありません

This came from the lenders

貸付側の不正のレシピが

because of the fraud recipe.

原因でした

What happened to appraisal fraud?

では評価不正は どのようになっていたのでしょう？

It expanded remarkably as well.

こちらも著しく拡大していきました

By 2007, when a survey of appraisers was done,

2007年に鑑定人に対する調査を 終えた頃までには

90 percent of appraisers reported

90%の鑑定人が

that they had been subject to coercion

貸し付ける側から 評価を水増ししろとの

from the lenders trying to get them

脅迫を受けたと

to inflate an appraisal.

報告しています

In other words, both forms of fraud

別の言葉でいえば どちらのタイプの不正も

became absolutely endemic and normal,

特有のものでありながら 当たり前のこととなり

and this is what drove the bubble.

バブルを引き起こしたのです

What happened in the governmental sector?

では政府官庁は どうしていたのでしょう？

Well, the government, as I told you,

政府といっても 先に申し上げたとおり

when we were the savings and loan regulators,

我々が貯蓄貸付の監察官だった時

we could only deal with our industry,

守備範囲の業界としか 話し合うことができませんでした

and if people gave up their federal deposit insurance,

彼らが連邦預金保険を やめてしまうと

we couldn't do anything to them.

我々は何もすることができませんでした

Congress, it may strike you as impossible,

議会はというと －そんなこと 有り得ないと思われるかもしれませんが

but actually did something intelligent in 1994,

実際には1994年に 賢明な措置をとりました

and passed the Home Ownership and Equity Protection Act

持家所有及び資産保護法を成立させ

that gave the Fed, and only the Federal Reserve,

Fed つまり連邦準備制度委員会に

the explicit, statutory authority to ban liar's loans

連邦預金保険の有無に関わらず

by every lender,

いかなる貸し手に対しても行使できる

whether or not they had federal deposit insurance.

無審査ローンを禁ずる 明示的な法的権限を与えました

So what did Ben Bernanke and Alan Greenspan,

Fedの委員長であったベン・バナンキーや アラン・グリーンスパーンは

as chairs of the Fed, do

Fedの委員長であったベン・バナンキーや アラン・グリーンスパーンは

when they got these warnings

膨大な数に上る不正ローンの存在と

that these were massively fraudulent loans

それらが二次的な市場に 転売されているという警告を受けたとき

and that they were being sold to the secondary market?

どのような行動を取ったでしょうか？

Remember, there's no fraud exorcist.

不正をふり払う祈祷師など いません

Once it starts out a fraudulent loan,

一旦不正ローンが始まると

it can only be sold to the secondary market

より不正を積み重ね 次なる市場に

through more frauds,

転売するしかなく

lying about the reps and warrantees,

証券の評判や被保証人について ウソをつき

and then those people are going to produce

彼らは抵当に裏付けられた

mortgage-backed securities

不動産担保証券や特殊なデリバティブを 発行していきますが

and exotic derivatives

不動産担保証券や特殊なデリバティブを 発行していきますが

which are also going to be supposedly backed

これも不正ローンによって 裏付けられていると されるものなのです

by those fraudulent loans.

これも不正ローンによって 裏付けられていると されるものなのです

So the fraud is going to progress

不正は全システムに広まり

through the entire system,

不正は全システムに広まり

hyperinflate the bubble, produce a disaster.

バブルを膨れ上がらせ 破局を迎えます

And remember, we had experience with this.

これは我々が経験した事実でした

We had seen significant losses,

我々は多大な損失を 目の当たりにしましたが

and we had experience of competent regulators

これを止めるべき権限を有した監督者の

in stopping it.

振舞いをも目の当たりにしました

Greenspan and Bernanke refused

グリーンスパンとバナンキーは

to use the authority under the statute

無審査ローンを止めるための

to stop liar's loans.

法的な権限の執行を拒否したのです

And this was a matter first of dogma.

これは独断的な判断でした

They're just horrifically opposed

彼らはいかなる規制に対しても

to anything regulatory.

ひどく反対しました

But it is also the international competition in laxity,

これは規制を行わないという 世界規模の 放縦の競争とさえ言えるものであり

the race to the bottom

合衆国とイギリス 特にロンドンが 最悪さを競っていました

between the United States and the United Kingdom,

合衆国とイギリス 特にロンドンが 最悪さを競っていました

the city of London, in particular,

合衆国とイギリス 特にロンドンが 最悪さを競っていました

and the city of London won that race to the bottom,

特にロンドンは最もひどい状態でした

but it meant that all regulation in the West

つまり西側諸国の規制は

was completely degraded

もっとも緩い規制を競う

in this stupid competition to be

このばかげた競争によって

who could have the weakest regulation.

著しく品位が落ちました

So that was the regulatory response.

これが監督官の反応でした

What about the response of the prosecutors

では検察官は

after the crisis,

経済危機の後

after 11 trillion dollars in losses,

11兆ドルの損失の後

after 10 million jobs lost,

1,000万人の雇用損失の後

a crisis in which the losses and the frauds

貯蓄貸付金融危機に対し70倍もの

were more than 70 times larger

損失や不正のあった危機に対し

than the savings and loan debacle?

どう反応したでしょうか？

Well, in the savings and loan debacle,

貯蓄貸付金融危機が起きたとき

our agency that regulated savings and loans, OTS,

貯蓄貸付を監査する機関である 我が貯蓄金融機関監査局は

made over 30,000 criminal referrals,

３万件の犯罪を照会し

produced over 1,000 felony convictions

特に重大だと判断される

just in cases designated as major,

１千件以上の重罪を確定させました

and that understates the degree of prioritization,

しかしFBIと共同捜査を 行うことになっていたので

because we worked with the FBI

それらの順位付けは重視しませんでした

to create the list of the top 100 fraud schemes,

そしてFBIと共に 全国レベルでワースト100の不正な企み

the absolute worst of the worst, nationwide.

最悪中の最悪のものを リストアップしました

Roughly 300 savings and loans involved,

約300の貯蓄貸付機関

roughly 600 senior officials.

そして約600人の上級職役人が 関与していました

Virtually all of them were prosecuted.

実質 全員が起訴され

We had a 90 percent conviction rate.

その内９割が有罪判決を下されました

It's the greatest success against

ホワイトカラーのエリートが起こした

elite white collar criminals ever,

犯罪に対する起訴としては 最も成功したものといえます

and it was because of this understanding

これは管理不正や

of control fraud

会計管理不正の仕組みを

and the accounting control fraud mechanism.

理解していたおかげです

Flash forward to the current crisis.

さて今直面する危機へと 目を向けてみましょう

The same agency, Office of Thrift Supervision,

同じ機関である貯蓄金融機関監督局は

which was supposed to regulate

国内で無審査ローンを行った

many of the largest makers of liar's loans

主だった多くの業者を取り締まることと なっていましたが

in the country,

主だった多くの業者を取り締まることと なっていましたが

has made, even today -- it no longer exists,

今日まで－ といっても今や監督局は存在しませんが－

but as of a year ago,

一年前までの段階において

it had made zero criminal referrals.

一件の通報もありませんでした

The Office of the Comptroller of the Currency,

通貨監督庁は

which is supposed to regulate the largest national banks,

最大規模の国法銀行を監督する役を 担っていましたが

has made zero criminal referrals.

やはり一件も通報しませんでした

The Fed appears to have made

連邦捜査官も

zero criminal referrals.

全く起訴していません

The Federal Deposit Insurance Corporation

連邦保険預金公社は

is smart enough to refuse to answer the question.

ずる賢く この問題に対する応答を 拒否しています

Without any guidance from the regulators,

監督機関による指導がなく

there's no expertise in the FBI

FBI に複雑な不正を捜査する

to investigate complex frauds.

専門家がいないのです

It isn't simply that they've had

起訴するための

to reinvent the wheel

手段を新たに

of how to do these prosecutions;

考え出す必要など全くないのですが

they've forgotten that the wheel exists,

そのような手段が すっかり忘れられてしまっているので

and therefore, we have zero prosecutions,

起訴が一件も無く 当然のことながら

and of course, zero convictions,

この危機を引き起こした

of any of the elite bank frauds,

ウォールストリートのような

the Wall Street types,

エリートによる銀行不正に対して

that drove this crisis.

有罪判決が下されることは無かったのです

With no expertise coming from the regulators,

監督機関からの専門家の派遣が無い中

the FBI formed what it calls a partnership

FBIは米抵当銀行協会の

with the Mortgage Bankers Association in 2007.

パートナーシップと呼ばれるものを 2007年に立ち上げました

The Mortgage Bankers Association

米抵当銀行協会は

is the trade association of the perps.

不正を行う者の

And the Mortgage Bankers Association

取引協会のようなものであり

set out, it had the audacity and the success

大胆にもFBIを欺き始め これは成功しました

to con the FBI.

大胆にもFBIを欺き始め これは成功しました

It had created a supposed definition

協会は担保不正の

of mortgage fraud, in which, guess what,

定義をでっちあげ

its members are always the victim

そのメンバーは常に犠牲者扱いで

and never the perpetrators.

決して加害者にはなりませんでした

And the FBI has bought this hook, line, sinker,

FBI は釣り針からおもりまで これを鵜呑みにし

rod, reel and the boat they rode out in.

いや それどころか竿やボートまでも 飲み込むような信じぶりでした

And so the FBI,

そしてFBIは

under the leadership of an attorney general

アフリカ系アメリカ人の司法長官と

who is African-American

アフリカ系アメリカ人大統領の

and a president of the United States who is African-American,

リーダーシップのもと

have adopted the Tea Party definition of the crisis,

ティーパーティー運動者たちの定義する “危機”を適用しました

in which it is the first virgin crisis in history,

これは上層部が罪を問われることが無い

conceived without sin in the executive ranks.

歴史上まったく新しいタイプの 経済危機でした

And it's those oh-so-clever hairdressers

理髪師の様に綺麗に仕上げる 実に賢い者たちが

who were able to defraud the poor, pitiful banks,

金銭的な知識に乏しい 貧しい人達や

who lack any financial sophistication.

銀行をだましたのです

It is the silliest story you can conceive of,

それは考えられる限り 最悪のストーリーであり

and so they go and they prosecute the hairdressers,

FBIは踏み込んで理髪師達を 告訴するものの

and they leave the banksters alone entirely.

銀行内部で不正を行なう者たちを 完全に見逃してしまうのです

And so, while lions are roaming the campsite,

ライオンがキャンプ場で吠えている最中に

the FBI is chasing mice.

FBIがねずみを追っかけている ようなものです

What do we need to do?

どうしたらよいのでしょう？

What can we do in all of this?

一体何ができるのでしょう？

We need to change the perverse incentive structures

邪悪な報奨金システムを 変える必要があります

that produce these recurrent epidemics

これが会計管理不正を 周期的に発生させ

of accounting control fraud

これが会計管理不正を 周期的に発生させ

that are driving our crises.

経済危機を引き起こしているからです

So we have to first get rid

まず最初に

of the systemically dangerous institutions.

構造上 危険な組織を 潰さなくては なりませんが

These are the so-called too-big-to-fail institutions.

大きすぎて潰せないのです

We need to shrink them to the point,

まずは数年以内に あるレベルまで

within the next five years,

縮小させ これ以上

that they no longer pose a systemic risk.

系統的なリスクを 起こさないようにする必要があります

Right now, they are ticking time bombs

今も時限爆弾のタイマーは作動しており

that will cause a global crisis

対策を講じなければ

as soon as the next one fails --

世界的な経済危機が引き起こされます

not if, when.

いつ引き起こされるか という問題でしょう

Second thing we need to do is completely reform

次に必要なことは

modern executive and professional compensation,

現代的な役員や専門家の報酬制度を 徹底して改革することです

which is what they use to suborn the appraisers.

なぜなら これが評価者の正当な評価を 妨げているからです

Remember, they were pressuring the appraisers

そう 彼らは報酬制度があるために

through the compensation system,

評価者に圧力をかけ

trying to produce what we call a Gresham's dynamic,

いわゆるグレシャムの法則に従う 状況を作りだしました

in which bad ethics drives good ethics

つまり 悪貨は良貨を

out of the marketplace.

市場から駆逐したのでした

And they largely succeeded,

このようにして

which is how the fraud became endemic.

不正は広がったのです

And the third thing that we need to do

３つ目に必要なことは

is deal with what we call the three D's:

Dから始まる３つの言葉

deregulation, desupervision,

規制緩和 管理の撤廃

and the de facto decriminalization.

そして事実上の非犯罪化の 対応を行うことです

Because we can make

この３点の見直しは実行可能で これを実行すれば

all three of these changes, and if we do so,

この３点の見直しは実行可能で これを実行すれば

we can dramatically reduce

危機の頻度と

how often we have a crisis

危機の程度を

and how severe those crises are.

劇的に減少させることができます

That is not simply critical to our economy.

こうなれば 経済に致命的な ダメージを与えません

You can see what these crises do to inequality

そして社会の不平等と

and what they do to our democracy.

民主主義の改善に寄与するでしょう

They have produced crony capitalism,

彼らはアメリカ的な 縁故資本主義を作りだし

American-style,

彼らはアメリカ的な 縁故資本主義を作りだし

in which the largest financial institutions

そこでは最大の金融機関が

are the leading financial donors of both parties,

与野党双方への 主要な献金者となっており

and that's the reason why

そのため

even after this crisis,

貯蓄貸付金融危機の 70倍もの規模となった

70 times larger than the savings and loan crisis,

今回の危機の後でさえも

we have no meaningful reforms

私が述べた３つの点の何れにおいても

in any of the three areas that I've talked about,

有効な改革がなされていません

other than banning liar's loans,

例外は無審査ローンの禁止だけで

which is good,

これは良いことでした

but that's just one form of ammunition

不正を起こす兵器の 単なる１つの攻撃手段に過ぎません

for this fraud weapon.

不正を起こす兵器の 単なる１つの攻撃手段に過ぎません

There are many forms of ammunition they can use.

彼らには幾らでも攻撃手段があるのです

That's why we need to learn

ですから銀行家が学んだ

what the bankers have learned:

最良の銀行強盗のレシピを

the recipe for the best way to rob a bank,

我々も学ばなければなりません

so that we can stop that recipe,

そうすることによって 政治献金に依存する

because our legislators,

我が国の国会議員が

who are dependent on political contributions,

自分たちの都合がいいように

will not do it on their own.

レシピの使用を 阻止することができるのです

Thank you very much.

どうも有難うございました

(Applause)

(拍手)