How to rob a bank (from the inside, that is) | William Black

Traduttore: Elena Locatelli Revisore: Emanuele Caccia

So today's top chef class is in how to rob a bank,

L'argomento chiave di oggi è come rapinare una banca

and it's clear that the general public needs guidance,

ed è evidente quanto il pubblico abbia bisogno di indicazioni,

because the average bank robbery nets

perché in media la rapina di una banca frutta

only 7,500 dollars.

soltanto 7500 dollari.

Rank amateurs who know nothing

Dannati dilettanti che non sanno nulla

about how to cook the books.

su come falsificare i libri contabili.

The folks who know, of course,

Quelli che ne sanno di più, ovviamente,

run our largest banks,

sono alla guida delle nostre banche più grandi,

and in the last go-around,

e nell'ultimo periodo,

they cost us over 11 trillion dollars.

ci sono costati più di 11 mila miliardi di dollari.

That's what 11 trillion looks like.

Ecco, questi sono 11 mila miliardi di dollari.

That's how many zeros?

Ecco quanti zeri sono?

And cost us over 10 million jobs as well.

E ci costano anche più di 10 milioni di posti di lavoro.

So our task is to educate ourselves

Quindi il nostro compito è quello di educare noi stessi

so that we can understand

in modo da capire

why we have these recurrent,

il motivo per cui abbiamo queste crisi finanziarie

intensifying financial crises,

ricorrenti e sempre più intense,

and how we can prevent them in the future.

e su come possiamo prevenirle in futuro.

And the answer to that is

La risposta a tutto ciò

that we have to stop epidemics of control fraud.

è che dobbiamo fermare il proliferare delle frodi da controllo.

Control fraud is what happens

Le frodi da controllo sono ciò che accade

when the people who control,

quando le persone che controllano,

typically a CEO,

di solito l'amministratore delegato,

a seemingly legitimate entity,

un ente in apparenza affidabile,

use it as a weapon to defraud.

lo usano come arma per commettere frodi.

And these are the weapons of mass destruction

Queste sono le armi di distruzione di massa

in the financial world.

del mondo finanziario.

They also follow in finance a particular strategy,

Nel mondo della finanza seguono una strategia particolare,

because the weapon of choice in finance

perché l'arma prescelta nella finanza

is accounting,

è la contabilità,

and there is a recipe for accounting

ed esiste una ricetta per le frodi da controllo

control fraud, and how it occurs.

nella contabilità, che descrive come accadono.

And we discovered this recipe

Abbiamo scoperto questa ricetta

in quite an odd way that I'll come back to in a moment.

in un modo abbastanza singolare su cui ritornerò a breve.

First ingredient in the recipe: grow like crazy;

Primo ingrediente della ricetta: cresci come un pazzo;

second, by making or buying really crappy loans,

secondo: crea o compra prestiti veramente scadenti,

but loans that are made at a very high interest rate

ma prestiti con tassi di interesse

or yield;

o rendimenti molto alti;

three, while employing extreme leverage --

terzo: ricorri pesantemente alla leva finanziaria,

that just means a lot of debt --

che significa un sacco di debito,

compared to your equity;

in rapporto al capitale proprio;

and four, while providing only trivial loss reserves

e quarto: accantona riserve per perdite irrilevanti

against the inevitable losses.

a fronte di perdite inevitabili.

If you follow those four simple steps,

Seguendo questi semplici quattro punti,

and any bank can follow them,

e qualsiasi banca li può seguire,

then you are mathematically guaranteed

allora è matematicamente garantito

to have three things occur.

che accadranno tre cose.

The first thing is

La prima è che

you will report record bank profits --

conseguirai profitti record,

not just high, record.

non semplicemente alti, da record.

Two, the CEO will immediately be made incredibly wealthy

Secondo, l'amministratore delegato diventerà immediatamente ricco

by modern executive compensation.

grazie al moderno sistema di compensazione.

And three, farther down the road,

E terzo, di lì a poco,

the bank will suffer catastrophic losses

la banca soffrirà perdite catastrofiche

and will fail unless it is bailed out.

e fallirà, se non sarà salvata.

And that's a hint as to how

Ed ecco un indizio su come

we discovered this recipe,

abbiamo scoperto questa ricetta,

because we discovered it through an autopsy process.

perché l'abbiamo scoperta mediante un'autopsia.

During the savings and loan debacle in 1984,

Durante il fiasco dei risparmi e dei mutui del 1984,

we looked at every single failure,

abbiamo osservato ogni singolo fallimento,

and we looked for common characteristics,

abbiamo cercato le caratteristiche in comune

and we discovered this recipe was common

e abbiamo scoperto che questa ricetta ricorre

to each of these frauds.

in ciascuna di queste frodi.

In other words, a coroner could find these things

In altri termini, un medico legale può riscontrare le stesse cose

because this is a fatal recipe

poiché è una ricetta fatale

that will destroy the banks

che distruggerà le banche

as well as the economy.

così come l'economia.

And it also turns out to be precisely

E si è rivelato esattamente

what could have stopped this crisis,

ciò che avrebbe fermato questa crisi,

the one that cost us 11 trillion dollars

quella che ci costa 11 mila miliardi di dollari

just in the household sector,

solo nel settore immobiliare,

that cost us 10 million jobs,

che ci costa 10 milioni di posti di lavoro,

was the easiest financial crisis by far

è stata finora la crisi finanziaria

to have avoided completely

più facilmente evitabile

if we had simply learned the lessons

se solo avessimo imparato le lezioni

of epidemics of control fraud,

dell'epidemia del controllo sulle frodi,

particularly using this recipe.

in modo particolare usando questa ricetta.

So let's go to this crisis,

Quindi vediamo questa crisi,

and the two huge epidemics

e le due grandi epidemie

of loan origination fraud that drove the crisis --

sull'origine delle frodi dei mutui che hanno causato la crisi,

appraisal fraud and liar's loans --

stime fraudolente e prestiti di bugiardi,

and what we're going to see

e ciò che vedremo

in looking at both of these is

analizzando entrambi è che

we got warnings that were incredibly early

abbiamo avuto segnali incredibilmente presto

about these frauds.

su queste frodi.

We got warnings that we could have taken advantage of easily,

Abbiamo avuto segnali che avremmo potuto sfruttare facilmente,

because back in the savings and loan debacle,

perché dietro la disfatta del risparmio e dei mutui,

we had figured out how to respond

abbiamo capito come rispondere

and prevent these crises.

e come prevenire queste crisi.

And three, the warnings were unambiguous.

E terzo, i segnali erano tutto fuorché ambigui.

They were obvious that what was going on

Era palese che quanto stava accadendo

was an epidemic of accounting control fraud building up.

era la nascita di un'epidemia di frodi sui controlli contabili.

Let's take appraisal fraud first.

Vediamo innanzitutto le stime fraudolente.

This is simply where you inflate the value

Si tratta semplicemente di gonfiare il valore

of the home that is being pledged

della casa che sta per essere impegnata

as security for the loan.

come oggetto del mutuo.

In 2000, the year 2000,

Nel 2000,

that is over a year before Enron fails, by the way,

ovvero più di un anno prima del fallimento di Enron,

the honest appraisers got together a formal petition

gli analisti onesti fecero una petizione formale

begging the federal government to act,

pregando il governo federale di agire,

and the industry to act,

e l'industria stessa,

to stop this epidemic of appraisal fraud.

per fermare questa epidemia di stime fraudolente.

And the appraisers explained how it was occurring,

Gli analisti spiegarono ciò che stava accadendo:

that banks were demanding that appraisers

che le banche imponevano agli analisti

inflate the appraisal,

di gonfiare le valutazioni,

and that if the appraisers refused to do so,

e nel caso in cui gli analisti si fossero rifiutati,

they, the banks, would blacklist

le banche, avrebbero messo sulla lista nera

honest appraisers

gli analisti onesti

and refuse to use them.

e avrebbero rifiutato di considerarli.

Now, we've seen this before

Ora, abbiamo già visto tutto ciò

in the savings and loan debacle,

durante il crollo del risparmio e dei mutui,

and we know that this kind of fraud

e sappiamo che questo tipo di frode

can only originate from the lenders,

ha origine soltanto dai prestatori,

and that no honest lender would ever inflate

e nessun prestatore onesto gonfierebbe mai

the appraisal,

una valutazione,

because it's the great protection against loss.

dal momento che è la più importante protezione contro le perdite.

So this was an incredibly early warning, 2000.

È dunque stato un segnale incredibilmente precoce, il 2000.

It was something we'd seen before,

Era qualcosa che avevamo già incontrato,

and it was completely unambiguous.

ed era tutto fuorché ambiguo.

This was an epidemic of accounting control fraud

Questa è stata una epidemia di frodi sul controllo contabile

led by the banks.

condotta dalle banche.

What about liar's loans?

E che dire dei prestiti dei bugiardi?

Well, that warning actually comes earlier.

Beh, quel segnale, in realtà, è arrivato perfino prima.

The savings and loan debacle is basically

Il fiasco sui risparmi e sui mutui

the early 1980s through 1993,

risale all'inizio del 1980 fino al 1993,

and in the midst of fighting that wave

e nel mezzo della lotta contro

of accounting control fraud,

la frode sul controllo contabile,

in 1990, we found that a second front

nel 1990 ci accorgemmo che una seconda ondata

of fraud was being started.

di frodi stava emergendo.

And like all good financial frauds in America,

E, come tutte le buone frodi finanziarie in America,

it began in Orange County, California.

ha avuto inizio nella Contea di Orange, in California.

And we happened to be the regional regulators for it.

Caso volle che noi ne fossimo, al tempo, i regolatori regionali.

And our examiners said,

I nostri esaminatori ci dissero:

they are making loans without even checking

"Stanno concedendo prestiti senza nemmeno controllare

what the borrower's income is.

la fascia di reddito del cliente.

This is insane, it has to lead to massive losses,

Questo è assurdo, non può non portare a perdite enormi,

and it only makes sense for entities engaged

e ha senso soltanto per quelle entità coinvolte

in these accounting control frauds.

in queste frodi sul controllo contabile."

And we said, yeah, you're absolutely right,

E noi rispondemmo: "Sì, avete assolutamente ragione"

and we drove those liar's loans

ed eliminammo quei mutui di bugiardi

out of the industry in 1990 and 1991,

dal settore nel 1990 e 1991,

but we could only deal with the industry

noi, tuttavia, potevamo occuparci solo del settore

we had jurisdiction over,

su cui avevamo giurisdizione,

which was savings and loans,

ovvero quello di risparmi e mutui,

and so the biggest and the baddest of the frauds,

perciò la più grande e più infame delle frodi,

Long Beach Savings, voluntarily gave up

Long Beach Savings, rinunciò deliberatamente

its federal savings and loan charter,

ai suoi risparmi federali e alla concessione dei mutui

gave up federal deposit insurance,

rinunciò alla sua assicurazione federale sui depositi,

converted to become a mortgage bank

diventando un prestatore di mutui

for the sole purpose of escaping our jurisdiction,

con il solo obiettivo di sfuggire alla nostra giurisdizione

and changed its name to Ameriquest,

e cambiò il suo nome in Ameriquest,

and became the most notorious

diventando la più celebre

of the liar's loans frauds early on,

delle prime frodi dei prestiti di bugiardi,

and to add to that,

e in aggiunta a questo,

they deliberately predated upon minorities.

iniziarono ad accanirsi deliberatamente sulle minoranze.

So we knew again about this crisis.

Quindi, anche in questo, sapevamo già di queste crisi.

We'd seen it before. We'd stopped it before.

Le avevamo già incontrate. Le avevamo già fermate.

We had incredibly early warnings of it,

Avevamo avuto segnali con notevole anticipo,

and it was absolutely unambiguous

ed era assolutamente inequivocabile

that no honest lender would make loans in this fashion.

come nessun prestatore onesto avrebbe mai concesso prestiti in questo modo.

So let's take a look at the reaction

Quindi, diamo un'occhiata alla reazione

of the industry and the regulators

del settore, dei regolatori

and the prosecutors to these clear

e dei pubblici ministeri a questi primi segnali

early warnings that could have prevented the crisis.

inequivocabili, che avrebbero potuto evitare le crisi.

Start with the industry.

Iniziamo dal settore.

The industry responded between 2003 and 2006

Il settore rispose tra il 2003 e il 2006

by increasing liar's loans

aumentando i prestiti di bugiardi

by over 500 percent.

di oltre il 500 percento.

These were the loans

Questi erano i prestiti

that hyperinflated the bubble

che iperinflazionarono la bolla speculativa

and produced the economic crisis.

e causarono la crisi economica.

By 2006, half of all the loans called subprime

Dal 2006, metà di tutti i mutui chiamati subprime

were also liar's loans.

erano anche prestiti di bugiardi.

They're not mutually exclusive, it's just that together,

Non erano reciprocamente esclusivi, è solo che insieme,

they're the most toxic combination

erano la combinazione più tossica

you can possibly imagine.

che potreste mai immaginare.

By 2006, 40 percent of all the loans

Dal 2006, il 40 percento di tutti i prestiti

made that year, all the home loans made that year,

concessi nell'anno, di tutti i mutui concessi nell'anno,

were liar's loans,

erano prestiti bugiardi,

40 percent.

il 40 percento.

And this is despite a warning

E tutto ciò nonostante il segnale di pericolo

from the industry's own antifraud experts

degli esperti antifrodi dell'industria stessa

that said that these loans were an open invitation

che sostenevano che questi prestiti erano un'invito aperto

to fraudsters,

agli imbroglioni,

and that they had a fraud incidence

e che per essi l'incidenza di frodi

of 90 percent,

era del 90 percento,

nine zero.

nove - zero.

In response to that, the industry

In risposta a queste affermazioni, il settore

first started calling these loans liar's loans,

iniziò dapprima a chiamare questi prestiti "prestiti bugiardi",

which lacks a certain subtlety,

una definizione non molto sottile,

and second, massively increased them,

e successivamente li incrementò enormemente,

and no government regulator ever

e nessun regolatore governativo

required or encouraged any lender

richiese o incoraggiò mai nessun prestatore

to make a liar's loan

a concludere prestiti di bugiardi

or anyone to purchase a liar's loan,

né incoraggiò nessuno a contrarre un prestito bugiardo,

and that explicitly includes Fannie and Freddie.

e questo comprende specificamente Fannie e Freddie.

This came from the lenders

Questa reazione venne dai prestatori

because of the fraud recipe.

a causa della ricetta sulle frodi.

What happened to appraisal fraud?

Che fine avevano fatto le stime fraudolente?

It expanded remarkably as well.

Anche queste aumentarono notevolmente.

By 2007, when a survey of appraisers was done,

Dal 2007, quando fu condotta un'indagine di periti,

90 percent of appraisers reported

il 90 percento dei periti dichiarò

that they had been subject to coercion

di essere stato oggetto di coercizione

from the lenders trying to get them

da parte dei prestatori che tentavano di convincerli

to inflate an appraisal.

a gonfiare le stime.

In other words, both forms of fraud

In altri termini, entrambe le forme di frode

became absolutely endemic and normal,

divennero assolutamente endemiche e normali,

and this is what drove the bubble.

e questo fu ciò che creò la bolla.

What happened in the governmental sector?

Cosa successe in ambito governativo?

Well, the government, as I told you,

Beh, il governo, come vi ho detto,

when we were the savings and loan regulators,

quando eravamo i regolatori dei risparmi e dei prestiti,

we could only deal with our industry,

potevamo occuparci solamente del nostro settore,

and if people gave up their federal deposit insurance,

e se la gente rinunciava alla propria assicurazione sul deposito federale,

we couldn't do anything to them.

noi non potevamo toccarli.

Congress, it may strike you as impossible,

So che potrà sembrarvi impossibile, ma il Congresso

but actually did something intelligent in 1994,

fece qualcosa di intelligente nel 1994,

and passed the Home Ownership and Equity Protection Act

approvando il decreto sulla proprietà immobiliare e sulla protezione del capitale

that gave the Fed, and only the Federal Reserve,

che diede alla Fed, solo e soltanto alla Federal Reserve,

the explicit, statutory authority to ban liar's loans

l'autorità esplicita e legalmente riconosciuta di vietare i prestiti bugiardi

by every lender,

da parte di ogni prestatore,

whether or not they had federal deposit insurance.

indipendentemente dalla presenza dell'assicurazione sul deposito federale.

So what did Ben Bernanke and Alan Greenspan,

Quindi, cosa fecero Ben Bernanke e Alan Greenspan,

as chairs of the Fed, do

in quanto governatori della Fed,

when they got these warnings

quando ebbero questi segnali

that these were massively fraudulent loans

sull'esistenza di enormi prestiti fraudolenti

and that they were being sold to the secondary market?

che venivano venduti sul mercato secondario?

Remember, there's no fraud exorcist.

Ricordatevi che non esiste nessun esorcista per le frodi.

Once it starts out a fraudulent loan,

Una volta che un prestito fraudolento viene a crearsi,

it can only be sold to the secondary market

può solo essere venduto sul mercato secondario

through more frauds,

attraverso altre frodi,

lying about the reps and warrantees,

mentendo riguardo a rappresentanza e garanzie,

and then those people are going to produce

e successivamente queste stesse persone sono in grado di creare

mortgage-backed securities

titoli supportati da ipoteche

and exotic derivatives

e derivati esotici

which are also going to be supposedly backed

che sono a loro volta sostenuti presumibilmente

by those fraudulent loans.

da questi prestiti fraudolenti.

So the fraud is going to progress

Di conseguenza, la frode si evolve

through the entire system,

attraverso un intero sistema

hyperinflate the bubble, produce a disaster.

che gonfiando la bolla, produce un disastro.

And remember, we had experience with this.

E ricordate, avevamo esperienza su queste cose.

We had seen significant losses,

Avevamo notato delle perdite ingenti

and we had experience of competent regulators

e avevamo l'esperienza di legislatori competenti

in stopping it.

per fermarle.

Greenspan and Bernanke refused

Greenspan e Bernanke si rifiutarono

to use the authority under the statute

di usare la loro autorità

to stop liar's loans.

per fermare i prestiti bugiardi.

And this was a matter first of dogma.

Questa fu una questione prima di tutto di impostazione mentale,

They're just horrifically opposed

dal momento che erano orrendamente contrari

to anything regulatory.

a qualsiasi regolamentazione,

But it is also the international competition in laxity,

ma anche una tendenza internazionale alla negligenza,

the race to the bottom

una corsa al ribasso

between the United States and the United Kingdom,

tra gli Stati Uniti e il Regno Unito,

the city of London, in particular,

e in particolare la città di Londra,

and the city of London won that race to the bottom,

la quale vinse questa corsa al ribasso,

but it meant that all regulation in the West

il che causò, tuttavia, una degradazione totale

was completely degraded

di tutte le regolamentazioni in Occidente,

in this stupid competition to be

grazie a questa insulsa gara

who could have the weakest regulation.

a chi fosse riuscito ad avere le regolamentazioni più fragili.

So that was the regulatory response.

Perciò questa fu la risposta da parte del governo.

What about the response of the prosecutors

Che dire a proposito della risposta dei pubblici ministeri

after the crisis,

dopo la crisi,

after 11 trillion dollars in losses,

dopo 11 mila miliardi di dollari di perdite,

after 10 million jobs lost,

dopo 10 milioni di posti di lavoro persi,

a crisis in which the losses and the frauds

una crisi dove le perdite e le frodi

were more than 70 times larger

furono più di 70 volte più grandi

than the savings and loan debacle?

del fiasco sui risparmi e sui mutui?

Well, in the savings and loan debacle,

Beh, nel fiasco dei risparmi e sui mutui,

our agency that regulated savings and loans, OTS,

la nostra agenzia regolatrice di risparmi e mutui, l'OTS,

made over 30,000 criminal referrals,

identificò più di 30 000 criminali,

produced over 1,000 felony convictions

generò oltre 1000 incarcerazioni,

just in cases designated as major,

solamente nei casi definiti gravi,

and that understates the degree of prioritization,

il che minimizza i livelli di priorità

because we worked with the FBI

dal momento che lavoravamo con l'FBI

to create the list of the top 100 fraud schemes,

per creare la lista dei 100 peggiori schemi di frodi,

the absolute worst of the worst, nationwide.

il peggio del peggio a livello nazionale.

Roughly 300 savings and loans involved,

Furono coinvolti circa 300 risparmi e mutui,

roughly 600 senior officials.

circa 600 alti funzionari.

Virtually all of them were prosecuted.

Praticamente tutti furono processati.

We had a 90 percent conviction rate.

Registrammo un tasso di condanna del 90 percento.

It's the greatest success against

Fu in assoluto il più grande successo contro

elite white collar criminals ever,

i criminali dell'élite dei colletti bianchi,

and it was because of this understanding

ed è grazie a questa comprensione

of control fraud

delle frodi da controllo

and the accounting control fraud mechanism.

e sul meccanismo delle frodi contabili da controllo.

Flash forward to the current crisis.

Torniamo alla crisi attuale.

The same agency, Office of Thrift Supervision,

La stessa agenzia, l'ufficio per la supervisione del risparmio,

which was supposed to regulate

che avrebbe dovuto regolare

many of the largest makers of liar's loans

molti dei più grandi creatori di prestiti di bugiardi

in the country,

nel paese,

has made, even today -- it no longer exists,

non ha fatto, - oggi non esiste più,

but as of a year ago,

un anno fa,

it had made zero criminal referrals.

non ha emesso un solo mandato penale.

The Office of the Comptroller of the Currency,

L'Ufficio per il controllo della valuta,

which is supposed to regulate the largest national banks,

che dovrebbe regolare le maggiori banche nazionali

has made zero criminal referrals.

non ha emesso nessun mandato penale.

The Fed appears to have made

La Fed sembra che non abbia emesso

zero criminal referrals.

alcun mandato penale.

The Federal Deposit Insurance Corporation

La Corporazione Federale sull'Assicurazione dei Depositi

is smart enough to refuse to answer the question.

è stata abbastanza furba da rifiutarsi di rispondere alla domanda.

Without any guidance from the regulators,

Senza i regolatori a fornire indicazioni,

there's no expertise in the FBI

l'FBI non ha la competenza necessaria

to investigate complex frauds.

per investigare frodi complesse.

It isn't simply that they've had

Non hanno semplicemente dovuto

to reinvent the wheel

reinventare la ruota

of how to do these prosecutions;

su come condurre questi procedimenti;

they've forgotten that the wheel exists,

si sono dimenticati che la ruota esiste già

and therefore, we have zero prosecutions,

e di conseguenza non abbiamo nessuna accusa,

and of course, zero convictions,

e naturalmente nemmeno alcuna condanna

of any of the elite bank frauds,

di nessuna di queste frodi di banche d'élite,

the Wall Street types,

il genere di persone, a Wall Street,

that drove this crisis.

che hanno causato la crisi.

With no expertise coming from the regulators,

Senza pareri esperti provenienti dai regolatori,

the FBI formed what it calls a partnership

l'FBI creò una cosiddetta partnership

with the Mortgage Bankers Association in 2007.

con la Mortgage Bankers Association, nel 2007.

The Mortgage Bankers Association

La Mortgage Bankers Association

is the trade association of the perps.

è l'associazione di categoria dei delinquenti.

And the Mortgage Bankers Association

E la Mortgage Bankers Association

set out, it had the audacity and the success

ebbe la sfacciataggine di riuscire

to con the FBI.

a truffare l'FBI.

It had created a supposed definition

Creò una cosiddetta definizione

of mortgage fraud, in which, guess what,

di frode ipotecaria, nella quale, indovinate un po',

its members are always the victim

i suoi membri sono sempre le vittime

and never the perpetrators.

e mai i carnefici.

And the FBI has bought this hook, line, sinker,

E l'FBI abboccò, saltò spontaneamente in braccio al pescatore,

rod, reel and the boat they rode out in.

si condì e si infilò da sola direttamente nel forno.

And so the FBI,

Così l'FBI,

under the leadership of an attorney general

guidata da un procuratore generale

who is African-American

che è afroamericano

and a president of the United States who is African-American,

e di un presidente degli Stati Uniti che è afroamericano,

have adopted the Tea Party definition of the crisis,

adottarono la definizione di crisi del Tea Party,

in which it is the first virgin crisis in history,

che fu la prima crisi vergine della storia,

conceived without sin in the executive ranks.

concepita senza peccato nei ranghi dirigenziali.

And it's those oh-so-clever hairdressers

Erano stati quei parrucchieri, così diabolicamente intelligenti,

who were able to defraud the poor, pitiful banks,

che truffarono quelle povere, misere banche,

who lack any financial sophistication.

che erano del tutto sprovviste di qualsivoglia trucco finanziario.

It is the silliest story you can conceive of,

È la storia più ridicola che possiate immaginare,

and so they go and they prosecute the hairdressers,

e di conseguenza iniziarono ad accusare i parrucchieri,

and they leave the banksters alone entirely.

lasciando in pace i gangster della finanza.

And so, while lions are roaming the campsite,

Perciò, mentre i lupi fanno la bella vita fra le pecore,

the FBI is chasing mice.

l'FBI insegue i topi.

What do we need to do?

Cosa dovremmo fare?

What can we do in all of this?

Cosa possiamo fare in tutto questo?

We need to change the perverse incentive structures

Dobbiamo cambiare questa perversa struttura di incentivi

that produce these recurrent epidemics

che produce queste ricorrenti epidemie

of accounting control fraud

di frodi sul controllo contabile

that are driving our crises.

che guidano le nostre crisi.

So we have to first get rid

Quindi per prima cosa dobbiamo sbarazzarci

of the systemically dangerous institutions.

di quelle istituzioni che sono sistematicamente pericolose.

These are the so-called too-big-to-fail institutions.

Queste sono le istituzioni definite "troppo grandi per fallire".

We need to shrink them to the point,

Dobbiamo ridurle al punto che,

within the next five years,

nei prossimi cinque anni,

that they no longer pose a systemic risk.

non possano più costituire un rischio sistemico.

Right now, they are ticking time bombs

Ora come ora sono delle bombe a orologeria

that will cause a global crisis

che causeranno una crisi globale

as soon as the next one fails --

non appena la prossima fallirà --

not if, when.

non è un "se", è un "quando".

Second thing we need to do is completely reform

La seconda cosa che dobbiamo fare è riformare completamente

modern executive and professional compensation,

il sistema di compensazione dei moderni dirigenti e professionisti,

which is what they use to suborn the appraisers.

che è ciò che usano per corrompere i periti.

Remember, they were pressuring the appraisers

Ricordate, facevano pressioni sui periti

through the compensation system,

mediante il sistema di compensazione,

trying to produce what we call a Gresham's dynamic,

cercando di produrre ciò che chiamiamo "Dinamica di Gresham",

in which bad ethics drives good ethics

dove l'etica cattiva spinge l'etica buona

out of the marketplace.

fuori dal mercato.

And they largely succeeded,

E ci sono riusciti in gran parte,

which is how the fraud became endemic.

portando la frode a livello endemico.

And the third thing that we need to do

La terza cosa che dobbiamo fare

is deal with what we call the three D's:

è occuparci di quelle che chiamiamo le tre D:

deregulation, desupervision,

deregolamentazione, de-supervisione,

and the de facto decriminalization.

e la de-criminalizzazione de facto.

Because we can make

Perché possiamo portare a compimento

all three of these changes, and if we do so,

tutti e tre questi cambiamenti, e così facendo,

we can dramatically reduce

possiamo ridurre enormemente

how often we have a crisis

la frequenza con cui si verificano le crisi,

and how severe those crises are.

e la gravità di quelle che si verificano.

That is not simply critical to our economy.

Questo non è semplicemente fondamentale per la nostra economia.

You can see what these crises do to inequality

Potete vedere cosa fanno queste crisi all'ineguaglianza

and what they do to our democracy.

e cosa fanno alla nostra democrazia.

They have produced crony capitalism,

Hanno prodotto un capitalismo clientelare,

American-style,

in stile americano,

in which the largest financial institutions

dove le maggiori istituzioni finanziarie

are the leading financial donors of both parties,

sono le maggiori benefattrici finanziarie di entrambi i partiti politici,

and that's the reason why

e questa è la ragione per cui

even after this crisis,

anche dopo questa crisi,

70 times larger than the savings and loan crisis,

70 volte più grande della crisi sui prestiti e sui mutui,

we have no meaningful reforms

non abbiamo nessuna riforma significativa

in any of the three areas that I've talked about,

in nessuna delle tre aree di cui abbiamo parlato,

other than banning liar's loans,

ad eccezione del divieto di prestiti bugiardi,

which is good,

che è una buona riforma,

but that's just one form of ammunition

ma quei prestiti sono solo uno dei proiettili

for this fraud weapon.

nel caricatore di queste armi di frode.

There are many forms of ammunition they can use.

Esistono molti altri proiettili che possono usare.

That's why we need to learn

È per questo che dobbiamo imparare

what the bankers have learned:

ciò che hanno imparato i banchieri:

the recipe for the best way to rob a bank,

la ricetta migliore per rapinare una banca;

so that we can stop that recipe,

in modo tale da poter fermare questa ricetta,

because our legislators,

perché i nostri legislatori,

who are dependent on political contributions,

che dipendono da contributi politici

will not do it on their own.

non lo faranno da soli.

Thank you very much.

Grazie mille.

(Applause)

(Applausi)