How to rob a bank (from the inside, that is) | William Black

William Black: Cómo robar un banco (desde adentro)

Traductor: Patricia Aguirre Revisor: Sebastian Betti

So today's top chef class is in how to rob a bank,

La clase de top chef de hoy es sobre cómo robar un banco,

and it's clear that the general public needs guidance,

y es claro que el público general necesita una guía,

because the average bank robbery nets

porque el robo bancario promedia solo los USD 7500.

only 7,500 dollars.

Rank amateurs who know nothing

Son aficionados que no saben nada sobre cómo "arreglar" los libros.

about how to cook the books.

The folks who know, of course,

Quienes saben, claro, manejan nuestros más grandes bancos,

run our largest banks,

and in the last go-around,

y en la última vuelta, nos costaron más de USD 11 billones.

they cost us over 11 trillion dollars.

That's what 11 trillion looks like.

Así son USD 11 billones.

That's how many zeros?

¿Cuántos ceros tiene?

And cost us over 10 million jobs as well.

Y nos costaron también más de 10 millones de empleos.

So our task is to educate ourselves

Así que tenemos que ser autodidactas

so that we can understand

why we have these recurrent,

para poder entender

intensifying financial crises,

por qué tenemos estas recurrentes crisis financieras intensificadas,

and how we can prevent them in the future.

y cómo podemos prevenir que sucedan en un futuro.

And the answer to that is

Y la respuesta a esto

that we have to stop epidemics of control fraud.

es que necesitamos detener la epidemia de control de fraude.

Control fraud is what happens

El control de fraude es lo que ocurre

when the people who control,

cuando quienes están en control,

typically a CEO,

por lo general un CEO,

a seemingly legitimate entity,

una entidad aparentemente legítima,

use it as a weapon to defraud.

la usa como arma para defraudar.

And these are the weapons of mass destruction

Y estas son las armas de destrucción masiva

in the financial world.

del mundo financiero.

They also follow in finance a particular strategy,

También siguen en finanzas una estrategia en particular,

because the weapon of choice in finance

porque el arma favorita en las finanzas es la contabilidad,

is accounting,

and there is a recipe for accounting

y hay una receta para la contabilidad

control fraud, and how it occurs.

de control de fraude y cómo ocurre.

And we discovered this recipe

Y descubrimos esta receta

in quite an odd way that I'll come back to in a moment.

de una forma extraña a la que regresaré más adelante.

First ingredient in the recipe: grow like crazy;

El primer ingrediente en la receta: crecer a lo loco;

second, by making or buying really crappy loans,

segundo, hacer o comprar préstamos muy malos,

but loans that are made at a very high interest rate

pero préstamos con tasas de interés o rendimientos muy altos;

or yield;

three, while employing extreme leverage --

tercero, usar apalancamiento extremo,

that just means a lot of debt --

compared to your equity;

o sea, muchísima deuda comparada con tu capital;

and four, while providing only trivial loss reserves

y, cuarto, proveer solo reservas de pérdida mínimas

against the inevitable losses.

contra pérdidas inevitables.

If you follow those four simple steps,

Si siguen estos 4 pasos simples,

and any bank can follow them,

y cualquier banco puede seguirlos,

then you are mathematically guaranteed

entonces está matemáticamente garantizado que ocurran 3 cosas.

to have three things occur.

The first thing is

you will report record bank profits --

Lo primero es que reportarán utilidades bancarias récord.

not just high, record.

No solo altas, sino récord.

Two, the CEO will immediately be made incredibly wealthy

Dos, el CEO se hará inmediatamente increíblemente rico

by modern executive compensation.

por la compensación ejecutiva moderna.

And three, farther down the road,

Y tres, más adelante,

the bank will suffer catastrophic losses

el banco sufrirá pérdidas catastróficas

and will fail unless it is bailed out.

y quebrará, a menos que reciba un préstamo gubernamental de rescate.

And that's a hint as to how

Y esta es una pista de cómo descubrimos esta receta,

we discovered this recipe,

because we discovered it through an autopsy process.

porque la descubrimos a través de un proceso de autopsia.

During the savings and loan debacle in 1984,

Durante la debacle de ahorros y préstamos en 1984,

we looked at every single failure,

revisamos cada uno de los fracasos,

and we looked for common characteristics,

y buscamos características comunes,

and we discovered this recipe was common

y descubrimos que esta receta era común en cada uno de estos fraudes.

to each of these frauds.

In other words, a coroner could find these things

En otras palabras, un forense podría encontrar estas cosas

because this is a fatal recipe

pues esta es una receta fatal, que destruirá los bancos y la economía.

that will destroy the banks

as well as the economy.

And it also turns out to be precisely

Y también resulta ser precisamente lo que podría haber evitado esta crisis,

what could have stopped this crisis,

the one that cost us 11 trillion dollars

la que nos costó USD 11 billones,

just in the household sector,

tan solo en el sector hipotecario,

that cost us 10 million jobs,

la que nos costó 10 millones de empleos,

was the easiest financial crisis by far

fue la crisis financiera que más fácilmente se podría haber evitado

to have avoided completely

if we had simply learned the lessons

si simplemente hubiéramos aprendido las lecciones de control de fraude,

of epidemics of control fraud,

particularly using this recipe.

particularmente usando esta receta.

So let's go to this crisis,

Vayamos a esta crisis,

and the two huge epidemics

y las dos grandes epidemias de fraude originado por préstamos

of loan origination fraud that drove the crisis --

que nos llevaron a la crisis

appraisal fraud and liar's loans --

-- el fraude de valuación y los préstamos mentirosos --

and what we're going to see

in looking at both of these is

y lo que veremos al revisar ambas,

we got warnings that were incredibly early

es que teníamos advertencias desde mucho antes sobre los fraudes.

about these frauds.

We got warnings that we could have taken advantage of easily,

Tuvimos advertencias que fácilmente pudimos haber usado como ventaja,

because back in the savings and loan debacle,

porque antes, en la debacle de ahorros y préstamos,

we had figured out how to respond

aprendimos cómo responder y prevenir estas crisis.

and prevent these crises.

And three, the warnings were unambiguous.

Y tres, las advertencias eran inequívocas.

They were obvious that what was going on

Eran señales obvias de que

was an epidemic of accounting control fraud building up.

se estaba desarrollando una epidemia de control de fraude contable.

Let's take appraisal fraud first.

Tomemos primero el fraude en valuación.

This is simply where you inflate the value

Esto es: simplemente se infla el valor de una casa hipotecada

of the home that is being pledged

as security for the loan.

como seguro para un préstamo.

In 2000, the year 2000,

En el año 2000, un año antes del fracaso de Enron, por cierto,

that is over a year before Enron fails, by the way,

los valuadores honestos presentaron juntos una petición formal

the honest appraisers got together a formal petition

begging the federal government to act,

rogando al gobierno federal y a la industria que actuasen,

and the industry to act,

to stop this epidemic of appraisal fraud.

para detener esta epidemia de fraude de valuación.

And the appraisers explained how it was occurring,

Y los valuadores explicaron cómo estaba ocurriendo,

that banks were demanding that appraisers

que los bancos estaban pidiendo que los valuadores inflaran la valuación,

inflate the appraisal,

and that if the appraisers refused to do so,

y que si los valuadores se negaban a hacerlo,

they, the banks, would blacklist

ellos, los bancos, agregarían a una lista negra a los valuadores honestos

honest appraisers

and refuse to use them.

y se negarían a trabajar con ellos.

Now, we've seen this before

Ya hemos visto esto anteriormente, en la debacle de ahorros y préstamos,

in the savings and loan debacle,

and we know that this kind of fraud

can only originate from the lenders,

y sabemos que este tipo de fraude solo puede tener origen en los prestamistas,

and that no honest lender would ever inflate

y que ningún prestamista honesto inflaría el valor,

the appraisal,

because it's the great protection against loss.

porque es la gran protección contra pérdida.

So this was an incredibly early warning, 2000.

Así que esto fue una advertencia increíblemente temprana, en el 2000.

It was something we'd seen before,

Era algo que ya habíamos visto antes, y era completamente inequívoca.

and it was completely unambiguous.

This was an epidemic of accounting control fraud

Esto era una epidemia de control de fraude contable por parte de los bancos.

led by the banks.

What about liar's loans?

¿Y los préstamos mentirosos?

Well, that warning actually comes earlier.

Bueno, esa advertencia en realidad vino antes.

The savings and loan debacle is basically

La debacle de ahorros y préstamos

the early 1980s through 1993,

ocurre básicamente desde principios de los años 80 hasta 1993.

and in the midst of fighting that wave

Y en medio de la lucha contra esta ola de control de fraude contable,

of accounting control fraud,

in 1990, we found that a second front

en 1990 encontramos que empezaba un segundo frente de fraude.

of fraud was being started.

And like all good financial frauds in America,

Y como todo buen fraude de EE.UU.,

it began in Orange County, California.

empezó en Orange County, California.

And we happened to be the regional regulators for it.

Nosotros éramos los reguladores regionales.

And our examiners said,

Y nuestros examinadores dijeron,

they are making loans without even checking

están haciendo préstamos sin siquiera revisar cuánto es el ingreso del solicitante.

what the borrower's income is.

This is insane, it has to lead to massive losses,

Esto es una locura, debe llevar a pérdidas masivas,

and it only makes sense for entities engaged

y solo tiene sentido para las entidades involucradas

in these accounting control frauds.

en estos fraudes de control contable.

And we said, yeah, you're absolutely right,

Y dijimos, sí, tienen razón,

and we drove those liar's loans

y sacamos de la industria estos préstamos mentirosos en 1990 y en 1991,

out of the industry in 1990 and 1991,

pero solo podíamos lidiar con la industria sobre la que teníamos jurisdicción,

but we could only deal with the industry

we had jurisdiction over,

which was savings and loans,

que era ahorros y préstamos,

and so the biggest and the baddest of the frauds,

así que el mayor y peor de todos los fraudes,

Long Beach Savings, voluntarily gave up

Long Beach Savings, voluntariamente cedió sus ahorros federales,

its federal savings and loan charter,

gave up federal deposit insurance,

su listado de préstamos, su depósito de seguro federal,

converted to become a mortgage bank

y se convirtió en un banco hipotecario

for the sole purpose of escaping our jurisdiction,

por la única razón de escapar a nuestra jurisdicción,

and changed its name to Ameriquest,

y cambió su nombre a Ameriquest,

and became the most notorious

of the liar's loans frauds early on,

y se convirtió en el fraude de préstamos más notorio desde entonces.

and to add to that,

they deliberately predated upon minorities.

Sumado a esto, deliberadamente cazaban en las minorías.

So we knew again about this crisis.

Así que una vez más supimos de esta crisis.

We'd seen it before. We'd stopped it before.

La habíamos visto ya antes. La habíamos detenido antes.

We had incredibly early warnings of it,

Tuvimos señales muy tempranas de ello,

and it was absolutely unambiguous

y era totalmente inequívoco, que ningún prestamista honesto

that no honest lender would make loans in this fashion.

haría préstamos de esta manera.

So let's take a look at the reaction

Ahora veamos la reacción de la industria, de los reguladores,

of the industry and the regulators

and the prosecutors to these clear

y de los fiscales de estas advertencias que podrían haber prevenido la crisis.

early warnings that could have prevented the crisis.

Empezamos con la industria.

Start with the industry.

The industry responded between 2003 and 2006

La industria respondió entre 2003 y 2006

by increasing liar's loans

aumentando los préstamos de ingreso declarado por más de 500 %.

by over 500 percent.

These were the loans

Estos eran préstamos que hiperinflaban la burbuja

that hyperinflated the bubble

and produced the economic crisis.

y produjeron la crisis económica.

By 2006, half of all the loans called subprime

Para el 2006, la mitad de los préstamos llamados de alto riesgo,

were also liar's loans.

también eran préstamos mentirosos.

They're not mutually exclusive, it's just that together,

No son mutuamente excluyentes,

they're the most toxic combination

es solo que juntos son la combinación más tóxica que puedan imaginar.

you can possibly imagine.

By 2006, 40 percent of all the loans

Para el 2006, el 40 % de los préstamos de ese año,

made that year, all the home loans made that year,

todos los préstamos hipotecarios de ese año,

were liar's loans,

eran préstamos mentirosos, el 40 %.

40 percent.

And this is despite a warning

Y esto a pesar de una advertencia de los expertos antifraude de la industria

from the industry's own antifraud experts

that said that these loans were an open invitation

que dijeron que estos préstamos eran una invitación abierta a estafadores

to fraudsters,

and that they had a fraud incidence

y que tenían un índice de fraude del 90 %. Nueve cero.

of 90 percent,

nine zero.

In response to that, the industry

En respuesta a esto, la industria primero empezó a llamarlos préstamos mentira,

first started calling these loans liar's loans,

which lacks a certain subtlety,

a lo que falta una cierta sutileza, y segundo, los aumentó de forma masiva,

and second, massively increased them,

and no government regulator ever

y ningún regulador gubernamental jamás requirió o alentó a ningún prestamista

required or encouraged any lender

to make a liar's loan

a hacer préstamos mentirosos o a comprarlos,

or anyone to purchase a liar's loan,

and that explicitly includes Fannie and Freddie.

y esto incluye explícitamente a Fannie y Freddie.

This came from the lenders

Esto venía de los prestamistas por la receta de fraude.

because of the fraud recipe.

What happened to appraisal fraud?

¿Qué sucedió con el fraude de valuación?

It expanded remarkably as well.

También se expandió bien.

By 2007, when a survey of appraisers was done,

Para el 2007, cuando se hizo una encuesta de valuadores,

90 percent of appraisers reported

el 90 % informó que había sido sujeto de coerción

that they had been subject to coercion

from the lenders trying to get them

por parte de los prestamistas para que inflaran la valuación.

to inflate an appraisal.

In other words, both forms of fraud

En otras palabras, ambas formas de fraude

became absolutely endemic and normal,

se hicieron absolutamente endémicas y normales

and this is what drove the bubble.

y esto es lo que creó la burbuja.

What happened in the governmental sector?

¿Qué ocurrió en el sector gubernamental?

Well, the government, as I told you,

Bueno, el gobierno, como les dije,

when we were the savings and loan regulators,

cuando nosotros éramos los reguladores de ahorros y préstamos,

we could only deal with our industry,

solo podíamos lidiar con nuestra industria,

and if people gave up their federal deposit insurance,

y si las personas cedían su depósito de seguro federal,

we couldn't do anything to them.

Congress, it may strike you as impossible,

nosotros no podíamos hacer nada con ellos.

El Congreso, podrá parecerles imposible, sí hizo algo inteligente en 1994,

but actually did something intelligent in 1994,

and passed the Home Ownership and Equity Protection Act

y aprobó la Ley de Propiedad de la Vivienda y Protección de Valores

that gave the Fed, and only the Federal Reserve,

que permitió a la Fed, y únicamente a la Reserva Federal,

the explicit, statutory authority to ban liar's loans

la autoridad explícita y reglamentaria, prohibir estos préstamos

by every lender,

a cada prestamista, tuvieran o no un depósito de seguro federal.

whether or not they had federal deposit insurance.

So what did Ben Bernanke and Alan Greenspan,

¿Así que qué hicieron Ben Bernanke y Alan Greenspan como presidentes de la Fed

as chairs of the Fed, do

when they got these warnings

that these were massively fraudulent loans

cuando recibieron las advertencias de que estos préstamos eran altamente fraudulentos

and that they were being sold to the secondary market?

y que estaban siendo vendidos al mercado secundario?

Remember, there's no fraud exorcist.

Recuerden, no hay fraude exorcista.

Once it starts out a fraudulent loan,

Una vez que empieza como préstamo fraudulento,

it can only be sold to the secondary market

through more frauds,

solo puede ser vendido al mercado secundario,

lying about the reps and warrantees,

a través de más fraudes, mintiendo sobre los representantes y garantías,

and then those people are going to produce

mortgage-backed securities

y entonces esas personas van a producir

and exotic derivatives

which are also going to be supposedly backed

valores respaldados por hipotecas y derivados exóticos

by those fraudulent loans.

que también están supuestamente respaldados por préstamos fraudulentos.

So the fraud is going to progress

through the entire system,

Así que el fraude avanza por todo el sistema completo,

hyperinflate the bubble, produce a disaster.

hiperinflando la burbuja, produciendo un desastre.

And remember, we had experience with this.

Y recuerden, teníamos experiencia en esto.

We had seen significant losses,

Ya habíamos visto pérdidas significativas

and we had experience of competent regulators

y tuvimos la experiencia de que las detuvieran reguladores competentes.

in stopping it.

Greenspan and Bernanke refused

Greenspan y Bernanke se negaron a usar la autoridad bajo el estatuto

to use the authority under the statute

to stop liar's loans.

para detener los préstamos mentirosos.

And this was a matter first of dogma.

Y esto fue materia primero de dogma.

They're just horrifically opposed

Se oponen terminantemente a cualquier regulación.

to anything regulatory.

But it is also the international competition in laxity,

Pero es también la laxitud de la competencia internacional,

the race to the bottom

la carrera de fondo, entre EE.UU. y el Reino Unido, Londres, en particular,

between the United States and the United Kingdom,

the city of London, in particular,

and the city of London won that race to the bottom,

y la ciudad de Londres ganó esta carrera de fondo,

but it meant that all regulation in the West

pero significó degradar por completo toda regulación en Occidente

was completely degraded

in this stupid competition to be

en esta estúpida competencia por ser quien podía tener la regulación más débil.

who could have the weakest regulation.

So that was the regulatory response.

Entonces esta fue la respuesta reguladora.

What about the response of the prosecutors

¿Y la respuesta de los fiscales después de la crisis,

after the crisis,

after 11 trillion dollars in losses,

después de USD 11 billones en pérdidas,

después de 10 millones de empleos perdidos,

after 10 million jobs lost,

a crisis in which the losses and the frauds

una crisis en la que las pérdidas y los fraudes

were more than 70 times larger

fueron más de 70 veces mayores que en la debacle de ahorros y préstamos?

than the savings and loan debacle?

Well, in the savings and loan debacle,

Bueno, en la debacle de ahorros y préstamos

our agency that regulated savings and loans, OTS,

nuestra agencia, que regulaba los ahorros y préstamos, OTS,

made over 30,000 criminal referrals,

hizo cerca de 30 000 referencias criminales,

produced over 1,000 felony convictions

produjo más de 1000 condenas, solo en casos señalados como mayores,

just in cases designated as major,

and that understates the degree of prioritization,

y eso minimizando el grado de priorización,

because we worked with the FBI

porque trabajábamos con el FBI para crear una lista

to create the list of the top 100 fraud schemes,

de los 100 mayores esquemas de fraude.

the absolute worst of the worst, nationwide.

Lo peor de lo peor, a nivel nacional.

Roughly 300 savings and loans involved,

Cerca de 300 ahorros y préstamos involucrados,

roughly 600 senior officials.

casi 600 altos funcionarios.

Virtually all of them were prosecuted.

Casi todos de ellos llevados a juicio.

We had a 90 percent conviction rate.

Tuvimos una tasa de condena del 90 %.

It's the greatest success against

Es el mayor éxito de todos los tiempos contra criminales de cuello blanco,

elite white collar criminals ever,

and it was because of this understanding

y fue por el entendimiento de control de fraude

of control fraud

and the accounting control fraud mechanism.

y el mecanismo de control de fraude contable.

Flash forward to the current crisis.

Avancemos hasta la crisis actual.

The same agency, Office of Thrift Supervision,

La misma agencia, la OTS,

which was supposed to regulate

que debía regular la mayoría de los mayores préstamos mentirosos

many of the largest makers of liar's loans

in the country,

has made, even today -- it no longer exists,

ha hecho -- hoy ya no existe, pero hasta el año pasado,

but as of a year ago,

it had made zero criminal referrals.

había hecho cero referencias criminales.

The Office of the Comptroller of the Currency,

La oficina de contralor de la moneda, que se supone regula los bancos mayores,

which is supposed to regulate the largest national banks,

has made zero criminal referrals.

ha hecho cero referencias criminales.

The Fed appears to have made

zero criminal referrals.

La Fed al parecer ha hecho cero referencias criminales.

The Federal Deposit Insurance Corporation

La corporación federal de los depósitos de seguros,

is smart enough to refuse to answer the question.

es suficientemente inteligente como para no responder a esto.

Without any guidance from the regulators,

Sin alguna guía de los reguladores, no hay experiencia en el FBI

there's no expertise in the FBI

to investigate complex frauds.

para investigar fraudes complejos.

It isn't simply that they've had

to reinvent the wheel

No es solo que hayan tenido que reinventar la rueda

of how to do these prosecutions;

de cómo hacer estos procesamientos; han olvidado que la rueda existe,

they've forgotten that the wheel exists,

y por lo tanto tenemos cero procesamientos.

and therefore, we have zero prosecutions,

and of course, zero convictions,

Y claro, cero condenas de cualquiera de los fraudes bancarios de élite,

of any of the elite bank frauds,

the Wall Street types,

los de Wall Street, que condujeron la crisis.

that drove this crisis.

With no expertise coming from the regulators,

Sin experiencia de los reguladores, el FBI formó lo que ellos llaman sociedad

the FBI formed what it calls a partnership

with the Mortgage Bankers Association in 2007.

con la asociación de banqueros hipotecarios en 2007.

The Mortgage Bankers Association

Esta asociación es la asociación de comercio de los criminales.

is the trade association of the perps.

And the Mortgage Bankers Association

Y la asociación de banqueros hipotecarios

set out, it had the audacity and the success

tuvo la audacia, y lo logró, de estafar al FBI.

to con the FBI.

It had created a supposed definition

Había creado una supuesta definición de fraude hipotecario donde, adivinen,

of mortgage fraud, in which, guess what,

its members are always the victim

sus miembros son siempre la víctima y nunca los perpetradores.

and never the perpetrators.

And the FBI has bought this hook, line, sinker,

Y el FBI compró anzuelo, línea, plomada, caña, carrete y el barco

rod, reel and the boat they rode out in.

en el que salieron.

And so the FBI,

Así que el FBI, bajo liderazgo del fiscal general, que es afroestadounidense,

under the leadership of an attorney general

who is African-American

and a president of the United States who is African-American,

y un presidente de EE.UU. que también lo es,

have adopted the Tea Party definition of the crisis,

han adoptado la definición de crisis del Partido del Té,

in which it is the first virgin crisis in history,

en la que es la primera crisis virgen en la historia,

conceived without sin in the executive ranks.

concebida sin pecado de los alto mandos.

And it's those oh-so-clever hairdressers

Y son esos peluqueros inteligentes, capaces de defraudar

who were able to defraud the poor, pitiful banks,

a los pobres, patéticos bancos, que no tienen sofisticación financiera.

who lack any financial sophistication.

It is the silliest story you can conceive of,

Es la historia más tonta que se pueda concebir,

and so they go and they prosecute the hairdressers,

así que van y llevan a juicio a los peluqueros,

and they leave the banksters alone entirely.

y dejan completamente solos a los banqueros.

And so, while lions are roaming the campsite,

Así que mientras los leones rondan por el campo,

the FBI is chasing mice.

el FBI está persiguiendo ratones.

What do we need to do?

¿Qué tenemos que hacer? ¿Qué podemos hacer en todo esto?

What can we do in all of this?

We need to change the perverse incentive structures

Necesitamos cambiar las perversas estructuras de incentivos

that produce these recurrent epidemics

que producen estas epidemias recurrentes de control de fraude contable

of accounting control fraud

that are driving our crises.

que están creando nuestras crisis.

So we have to first get rid

Así que primero debemos deshacernos

of the systemically dangerous institutions.

de las instituciones sistemáticamente peligrosas.

These are the so-called too-big-to-fail institutions.

Estas son las llamadas instituciones demasiado-grandes-para-fracasar.

We need to shrink them to the point,

within the next five years,

Necesitamos reducirlas hasta el punto, en los próximos 5 años,

that they no longer pose a systemic risk.

que ya no representen un riesgo sistémico.

Right now, they are ticking time bombs

Son bombas de tiempo que causarán una crisis global

that will cause a global crisis

as soon as the next one fails --

ni bien fracase la próxima... es cuestión de tiempo.

not if, when.

Second thing we need to do is completely reform

Segundo, necesitamos reformar por completo

modern executive and professional compensation,

la compensación ejecutiva moderna y profesional,

which is what they use to suborn the appraisers.

que es lo que usan para sobornar a los valuadores.

Remember, they were pressuring the appraisers

Recuerden, estaban presionando a los valuadores,

through the compensation system,

trying to produce what we call a Gresham's dynamic,

a través de todo el sistema de compensación,

in which bad ethics drives good ethics

intentando producir lo que llamamos una dinámica de Gresham,

en la que la mala ética saca a la buena ética del mercado.

out of the marketplace.

And they largely succeeded,

which is how the fraud became endemic.

Y tienen éxito, y así el fraude se hace endémico.

And the third thing that we need to do

Y, tercero, necesitamos lidiar con lo que llamo las tres D:

is deal with what we call the three D's:

deregulation, desupervision,

Desregulación, Desupervisión y la Despenalización de facto.

and the de facto decriminalization.

Porque podemos hacer estos 3 cambios, y si lo hacemos,

Because we can make

all three of these changes, and if we do so,

podemos reducir de manera drástica la frecuencia de las crisis,

we can dramatically reduce

how often we have a crisis

and how severe those crises are.

y qué tan severas pueden ser.

That is not simply critical to our economy.

Esto no es solo crucial para nuestra economía.

You can see what these crises do to inequality

Pueden ver los efectos de estas crisis en la desigualdad y la democracia.

and what they do to our democracy.

They have produced crony capitalism,

Han producido un capitalismo de amigos, al estilo estadunidense,

American-style,

in which the largest financial institutions

en donde las instituciones financieras más grandes

are the leading financial donors of both parties,

son los principales donantes financieros de ambos partidos,

and that's the reason why

y esa es la razón por la que, incluso después de la crisis,

even after this crisis,

70 veces más grande que la crisis de los ahorros y préstamos,

70 times larger than the savings and loan crisis,

we have no meaningful reforms

no hay reformas significativas en ninguna de las tres áreas que hablé,

in any of the three areas that I've talked about,

other than banning liar's loans,

más que prohibir los préstamos mentirosos,

which is good,

but that's just one form of ammunition

que está bien, pero es solo una forma de munición, para esta arma de fraude.

for this fraud weapon.

There are many forms of ammunition they can use.

Hay muchas formas de munición que pueden usar.

That's why we need to learn

Por eso es que debemos aprender lo que los banqueros han aprendido:

what the bankers have learned:

the recipe for the best way to rob a bank,

La receta de la mejor forma para robar un banco,

so that we can stop that recipe,

para que podamos detener esta receta, porque nuestros legisladores,

because our legislators,

who are dependent on political contributions,

dependientes de contribuciones políticas,

will not do it on their own.

no la podrán hacer ellos solos.

Thank you very much.

Muchas gracias.

(Applause)

(Aplausos)