How conscious investors can turn up the heat and make companies change | Vinay Shandal

Переводчик: Nastassia Liakhnovich Редактор: Yulia Kallistratova

We love to engage on the issues of the day.

Мы любим обсуждать насущные проблемы.

We love it.

Да, любим.

We comment on the news,

Мы комментируем новости,

we post our views on social media,

выражаем своё мнение в социальных сетях,

we march, we protest ...

выступаем, протестуем...

But who among us is working on solutions,

Но кто из нас ищет способы решения,

big solutions to big issues,

реальные способы решения больших проблем,

like gun violence,

таких как вооружённое насилие,

mistreatment of workers,

нарушение прав работников,

flood, famine, drought?

наводнения, голод, засуха?

Who is on it?

Кто этим занимается?

Boom!

Бум!

These guys.

Эти ребята.

(Laughter)

(Смех)

What? You were hoping for Peter Parker?

А что, вы надеялись, это Питер Паркер?

The Avengers?

«Мстители»?

You don't expect this beacon of diversity,

Не ожидали такого разнообразия:

these good-looking, nicely dressed dudes just oozing charisma to solve the issues?

красивые, хорошо одетые парни, источающие харизму в борьбе за лучший мир?

Well good, because they're actually not going to solve the issues.

И не верьте, ведь на самом деле они не решат проблем современности.

But before you dismiss them,

Но перед тем как вы сбросите их со счетов,

let me say, they're not going to solve the issues,

я скажу, что хоть они и не решат проблем,

but they will show us how.

они покажут нам, как это сделать.

So who are they?

Итак, кто же это?

They're activist investors:

Это инвесторы-активисты:

Carl Icahn, Dan Loeb, Paul Singer, Barry Rosenstein.

Карл Айкан, Дэниел Лоэб, Пол Сингер, Барри Розенштейн.

These are the modern-day OGs of Wall Street.

Настоящие современные гангстеры с Уолл-Стрит.

(Laughter)

(Смех)

These are scary dudes.

Страшные парни.

I don't mean Green Goblin scary.

Не такие, как «Зелёный гоблин»,

I mean real scary.

а по-настоящему страшные.

The fear they strike in the hearts of a company's CEO and board

Когда эти парни покупают акции компании, страх парализует членов совета

when they enter its stock

и генерального директора так же,

is the same fear you feel when you hear a bear outside your tent,

как когда ты слышишь шаги медведя рядом с палаткой,

and it's dark,

вокруг темно,

and you're sitting there with a mouthful of Doritos --

ты затаился, а во рту у тебя Doritos...

(Laughter)

(Смех)

that just moments ago,

И всего минуту назад

you had snuck out of the tent to pull down from the bear hang,

ты выбежал из палатки и опустошил медвежью ловушку,

because you had the munchies.

потому что проголодался.

That fear.

Вот какой страх.

And in that moment, you are praying,

И теперь ты молишь бога:

"Oh Lord, please let this bear be passing through."

«Господи, пожалуйста, пусть этот медведь просто пройдёт мимо».

That bear is not passing through!

Но медведь не уходит!

That bear made a detour for you.

Он свернул со своей дороги, чтобы прийти именно к тебе.

Bears like Doritos!

Медведи любят Doritos!

(Laughter)

(Смех)

Activists like money.

Активисты любят деньги.

Some activists also like Doritos, but they definitely want money.

Некоторые из них также любят Doritos, но им всем однозначно нужны деньги.

And the way they make money, the way they create value,

Чтобы заработать денег, чтобы принести пользу,

is by getting management of corporations

они добиваются того, чтобы управление

to make changes.

меняло политику компаний.

Now, some will argue that the changes they create,

Кто-то скажет, что изменения, которых они добиваются,

the value they create, is too short-term in nature.

польза, которую они приносят, слишком недолгосрочны.

And others will say the tactics they use are egregious.

Другие назовут их методы чудовищными.

I agree.

Согласен.

Long, drawn-out lawsuits,

Длинные, затяжные судебные процессы,

public smear campaigns --

кампании по чёрному пиару —

there is no need for that.

в этом нет нужды.

But I must say, there's a small handful of activists,

Но я замечу, что существует маленькая горстка активистов,

very small,

очень маленькая,

that go to great lengths to be constructive and collaborative.

которая изо всех сил старается действовать разумно и сообща.

And overall, we have to give credit where credit is due.

И мы должны отдать должное тому, кто этого заслуживает.

As a group, they have managed to catalyze large-scale change

Вместе у них получилось запустить значительные изменения

in large corporations,

в огромных компаниях,

and that's no small feat.

и это дорогого стоит.

Now, imagine a world

Теперь представьте себе,

where all investors were working with management to make change,

что все инвесторы работают над тем, чтобы сделать наш мир лучше.

not just to make more money,

Не просто заработать денег,

but to improve the environment and society.

а улучшить состояние окружающей среды и общества.

Imagine what a greener and better world this would be.

Только представьте себе этот зелёный, прекрасный мир.

Now, why? Why would an investor bother?

Но почему это должно волновать инвестора?

And at first, blush I'm with you: Why would an investor care?

Я с вами полностью согласен: какое инвестору до этого дело?

Because if doing well on ESG issues --

Будь положительные показатели

environmental, social and governance issues --

по экологическим, социальным и управленческим критериям, или ЭСУ,

was just an act of good corporate citizenship,

просто частью социальной деятельности компаний,

then I agree, investors would not care.

то я бы согласился: инвесторам это неважно.

But the good news,

Но к счастью,

and perhaps the saving grace for our collective futures,

и, возможно, в этом спасение нашего общего будущего, —

is that it's so much more than an act of good corporate citizenship.

это гораздо больше, чем просто корпоративная ответственность.

It's good business.

Это отличный бизнес.

There's now enough evidence that shows a clear correlation

Сегодня существует достаточно свидетельств прямой связи

between ESG performance and financial performance.

между показателями ЭСУ и финансовым успехом.

Companies that do good for the environment and society

Компании, позитивно влияющие на экологию и жизнь общества,

also do well financially.

имеют хорошие финансовые показатели.

And some of the best companies are catching on.

Ряд лидирующих компаний уже в теме.

Like Adidas:

Например, Adidas:

Adidas is cleaning up the ocean and making money in the process.

Adidas занимается очищением океана и зарабатывает на этом деньги.

Adidas teamed up with an organization called Parley for the Oceans.

Компания объединилась с организацией Parley for the Oceans.

Parley goes out and collects plastic waste from the ocean.

Parley собирает пластик в океане.

Adidas uses the plastic waste to make shoes.

Adidas делает из этого пластика обувь.

Shoes made with plastic from the ocean:

Обувь из пластика, выброшенного в океан:

good for the environment and good for business.

хорошо для окружающей среды, хорошо для бизнеса.

Because if you know that rapidly growing consumer segment known as hipsters --

Ведь если вы знаете такую растущую группу потребителей, как хипстеры,

and I know you know hipsters --

а вам точно знакомы хипстеры,

then you know that a hipster faced with the choice between a no-name shoe

вы также знаете, что между ботинками безымянной марки

and an Adidas made with plastic from the ocean

и кроссовками Adidas из океанического мусора

will pick the Adidas every day of the week and twice on Sunday,

хипстер выберет Adidas шесть дней в неделю и дважды в воскресенье

and then walk around like it's no big deal

и будет разгуливать, словно тут нет ничего такого,

but look for every opportunity to talk about them.

в поисках малейшего намёка на возможность заговорить о них.

Like, in an Uber Pool.

Например, в «Убере» с незнакомцем.

(Laughter)

(Смех)

"Hey, I noticed you looking at my feet."

«Эй, я вижу, ты смотришь мне на ноги!»

"What? Dude, no, I'm just making slides. I'm a consultant. I make slides.

«Что? Чувак, я готовлю презентацию. Я консультант, у меня презентация.

I'm making PowerPoint slides, I'm not looking --"

Я работаю в PowerPoint, никуда я не смотрю».

"No, it's fine.

«Да расслабься.

I get why you'd be looking.

Я знаю, почему ты смотришь.

The plastic on my shoe must be bothering you.

Это всё пластик, из которого у меня обувь.

Well, let me talk about it for the rest of this ride.

Ладно, давай поговорим об этом до конца поездки.

You see, the plastic on my shoe is from the ocean,

Пластик для моей обуви был собран в океане.

on my feet, not in your fish,

Он на мне, а не в рыбе, которую ты ешь.

being walked on, not being munched on.

Я ношу его, чтобы ты его не жевал.

Happy feet. Happy fish. Happy ocean.

Хорошо всем: ногам, рыбе, океану.

Doing my part. I got eco-shoes. I got eco-shoes.

Я ношу эко-кроссы. Эко-кроссы — это круто.

You need some eco-shoes?"

Хочешь эко-кроссы, хочешь?»

And so on, just cornering him. We've all been there.

И давит, давит на него. Все мы это проходили.

"Hey, pass me your cell phone. I'll give you a discount code.

«Эй, где твой телефон, я дам тебе промокод!

Let me give you a discount code."

Давай я подарю тебе промокод!»

We've all been --

Всегда одно и то же...

Folks, I have jumped out of moving Uber Pools.

Народ, мне пришлось выпрыгнуть из «Убера»!

(Laughter)

(Смех)

Just, moving, highway, I'm out. I'm out.

Прямо в движении, на автостраду.

But we've got to forgive the hipsters, we need to love the hipsters.

Но мы должны простить хипстеров и полюбить хипстеров.

We need hipsters, and we need companies like Adidas,

Нам нужны хипстеры, как и компании вроде Adidas.

and what we need most is for investors to convince other companies

И больше всего нам нужно, чтобы инвесторы убеждали компании

to behave like Adidas.

брать пример с Adidas.

And herein lies the challenge.

И вот в чём загвоздка.

There's a growing group of investors, call them "conscious investors."

Существует быстро растущая группа так называемых «сознательных инвесторов».

Conscious investors care about ESG issues.

Сознательные инвесторы заботятся о показателях ЭСУ.

And they talk a lot about engaging management on ESG issues.

И они твердят о том, как задействовать руководство компаний в решении проблем.

But they don't actually get management to make changes

Но они не добиваются того, чтобы руководство меняло

that will improve the environment and society.

состояние окружающей среды или общество к лучшему.

And this is where conscious investors can take a page from the playbook

И в этом сознательные инвесторы должны последовать примеру

of the activist investors,

инвесторов-активистов,

because the activist investors have no issues getting management to make changes.

потому что последние не боятся давить на руководство,

They have no issues turning up the heat.

не боятся поддать жару.

Take Paul Singer.

Возьмём Пола Сингера.

He's an old-school Wall Street OG,

Настоящий гангстер с Уолл-Стрит,

now in his 70s, loves Doritos, loves making money.

70 лет, любит Doritos, любит зарабатывать деньги.

Argentina owed Paul 600 million dollars

Аргентина задолжала Полу 600 миллионов долларов

and would not pay.

и не хотела платить.

Big mistake.

Вот это зря.

You can't take money from an OG and not pay it back.

Нельзя занять денег у гангстера и не возвращать их.

Paul went to war with Argentina.

Пол объявил войну Аргентине.

I am not inventing.

Я не шучу.

This is big. This was huge.

Это был огромный скандал!

This was bigger than Tyson vs Holyfield,

Похлеще Тайсона против Холифилда,

Ali vs Foreman.

Али против Формана.

This was man vs country.

Один человек объявил войну целой стране.

Paul Singer started going around the world trying to seize up Argentinian assets.

Пол Сингер ездил по всему миру, пытаясь конфисковать аргентинские активы.

At one point, he tried to seize an Argentinian navy vessel

Однажды он даже решил арестовать аргентинский фрегат

off the coast of Ghana.

на берегу Ганы.

He tried to take over a 350-foot ship

Он попытался захватить стометровое судно

while big navy officers with big guns were on the ship.

со страшными морскими офицерами с настолько же страшными пушками.

He got the police in Ghana to show up with a crane

Он убедил полицию Ганы привезти подъёмный кран

and threaten to board the ship,

и угрожать высадкой на корабль

and it wasn't until the navy officers drew their weapons

до тех пор, пока экипаж не сложил оружие.

that they called off the operation.

Только тогда они остановили операцию.

That's what I call turning up the heat.

Вот что значит поддать жару.

Now, you may say

Я знаю: вы скажете,

Paul lost the battle.

что Пол проиграл битву.

And I'll say, Paul won the war,

Я же отвечу: он выиграл войну,

because Paul didn't get paid one time,

ведь Пол не просто вернул себе деньги,

he got paid 20 times his original investment.

он получил в 20 раз больше своего начального вложения.

Then you have Barry Rosenstein.

Перейдём к Барри Розенштейну.

His fund, Jana Partners,

Его фонд Jana Partners

started stealth-mode buying up stock in Whole Foods,

начал скрытую скупку акций сети Whole Foods

at a time when Whole Foods was struggling.

в тяжёлое для Whole Foods время.

They got to eight percent, came out,

Они дошли до восьми процентов, вышли,

and pushed Whole Foods to sell itself to Amazon,

и Whole Foods была продана компании Amazon.

and not because Barry wanted same-day delivery of his organic Doritos.

И всё не потому, что Барри понадобилась доставка органических Doritos день-в-день.

(Laughter)

(Смех)

He wanted to make some money.

Он хотел заработать денег.

Now, the CEO of Whole Foods, John Mackey, and the board

Гендиректор Whole Foods Джон Маккей и совет директоров

did not want to sell themselves to Amazon,

не желали продавать свою компанию Amazon,

because that would be the prime example of selling out.

ведь это было бы очевидной ликвидацией.

But in the end, they caved.

Но в конце концов они сдались.

Why? Because Barry turned up the heat,

Почему? Потому что Барри поддал жару,

and he made 300 million dollars in the process.

да ещё заработал на этом 300 миллионов долларов.

And he did not leave a very nice impression on John.

Понятное дело, что Джону он не понравился.

You're not going to see John and Barry just hugging it out

Вы не увидите Джона и Барри, мирно попивающими кофе

at the Whole Foods café.

в кафешке Whole Foods.

Let's take a very different example now:

Приведу совсем другой пример:

the Chicago Teachers' Pension Fund,

учительский пенсионный фонд Чикаго —

a $10 billion conscious investor.

10-миллиардный сознательный инвестор.

They recently came out hard against private prisons in the US,

Недавно они громко выступили против частных тюрем в США.

and good for them.

Молодцы!

As a new parent, I tell you, I am troubled by devastating images

Я же недавно стал отцом, и меня пугают душераздирающие фотографии

of young children being ripped out of the arms of their parents

маленьких детей, которых вырывают из родительских рук

at the US border

на границе США

and being placed in private detention facilities that did too little

и отправляют в частные места содержания под стражей,

to help the kids maintain contact with their parents.

в которых не очень заботятся об общении детей с родителями.

So what did the Chicago teachers do?

Так что же сделали учителя из Чикаго?

Did they get management to make changes?

Получилось ли у них добиться своего?

Did they turn up the heat?

Поддали ли они жару?

Did they look management in the eye and say,

Посмотрели ли они в глаза членов правления

"This is no way to run a business.

и сказали: «Так дела не делаются.

There's a different way to do things. Let me show you"?

Существует другой способ. Давайте мы вам покажем»?

No. They just sold their stock.

Нет, они просто продали свои акции.

Selling did nothing.

Это ничего не решило.

It's not like management woke up the next day

Члены правления не проснулись на следующий день,

and had an epiphany and said,

прозревшие, и не сказали:

"Gosh, the teachers sold their stock. We'd better be nice to the kids."

«О боже, учителя продали акции, давайте будем добрее к детям».

No. That didn't happen.

Нет, этого не случилось.

And despite a decade of several high-profile divestitures

И несмотря на десяток случаев изъятия внушительных частей капитала

in private prison stock in the US,

частных тюрем США,

the stock has continued to climb.

их акции продолжили расти.

The stock over that same period has outperformed the market.

Именно в это время акции перегнали рынок.

And the biggest issue is,

И главная загвоздка в том,

we went from a set of conscious investors owning the stock

что теперь капиталом владеют не сознательные акционеры,

to it potentially being owned by investors who don't care about these issues

а инвесторы, которым, скорее всего, нет никакого дела до всех проблем

and don't care what you think about these issues.

и которых не заботит, что об этом думаете вы.

And this is my issue with conscious investors.

Вот тут-то я и не согласен с сознательными инвесторами.

Their MO is to divest

Их подход — просто продать акции

or divert money into ESG-focused funds.

или перенести их в фонды, заботящиеся о показателях ЭСУ.

You can't divest your way to a greener world.

Продавая акции, нельзя купить билет в лучший мир.

You can divest your way to a greener portfolio,

Можно купить себе крутое портфолио,

not to a greener world.

но не изменить мир к лучшему.

So what's it going to take?

Так что же тогда делать?

What's it going to take to flip the script,

Как можно в корне изменить ситуацию,

to get conscious investors to go from divesting to engaging,

чтобы сознательные инвесторы боролись, а не покидали фонды,

to go from talking about engaging to actually working with management

чтобы они не просто говорили о борьбе, а работали с управлением компаний

to make changes that will improve their ESG performance?

над способами улучшения показателей ЭСУ?

Because there's a lot suggesting they should and they could.

Ведь многое доказывает нам, что они должны и могут.

They should, given the clear correlation between ESG performance

Должны, потому что существует прямая связь между показателями ЭСУ

and financial performance.

и финансовым успехом.

They could because the activists have shown us they could.

А могут, потому что активисты доказали, что это возможно.

A shareholder can drive change in a company.

Акционер способен изменить политику компании.

The difference is, Paul and Barry do what they do to make money.

Разница в том, что Пол и Барри хотят просто заработать денег.

The conscious investors would do it to improve society and the environment

А сознательные инвесторы хотят улучшить состояние окружающей среды и общества

and make money in the process

и в то же время заработать.

and do it a little more collaboratively and constructively.

И действуют они разумнее и собраннее.

And they have the backing of the some of the largest investors.

А ещё они заручились поддержкой одних из крупнейших инвесторов:

Vanguard and BlackRock -- together, they manage trillions.

Vanguard и BlackRock вместе ворочают триллионами.

They've been increasingly vocal about the importance of ESG.

Они громко высказываются за важность показателей ЭСУ.

The CEO of BlackRock has been increasingly vocal in his annual letters

Гендиректор BlackRock всё чаще говорит об этой проблеме

about this issue.

в своих ежегодных отчётах.

Even Jana Partners, the same OGs that John called "greedy bastards,"

Даже Jana Partners — гангстеры, которых Джон назвал «жадными ублюдками», —

recently co-wrote an open letter to the board of Apple,

недавно участвовали в письменном обращении к Apple,

saying, "Hey, your smartphones are addictive for children.

где говорилось: «Эй, ваши смартфоны вызывают зависимость у детей.

Fix it."

Сделайте что-нибудь».

Apple is working on it.

Apple над этим работает.

So what it's going to take is some pressure.

Так что нужно всего только немного надавить.

It's going to take some pressure on conscious investors

Надавить на сознательных инвесторов,

to, in turn, put some pressure on management

чтобы они надавили на управление компаний,

to make changes that will improve the environment and society.

и можно будет изменить состояние окружающей среды и общества к лучшему.

And where do they start?

А с чего они начинают?

They start by picking an issue that matters to them

Они находят проблему, которая им близка,

and taking a stand on it.

и отстаивают свою позицию.

Take a stand on an issue that lines up with your purpose:

Отстаивайте свою позицию в вопросах, связанных с вашей целью:

water preservation, labor rights, diversity.

сохранение воды, права трудящихся, этно-разнообразие.

As long as it lines up with your purpose, you are golden.

До тех пор пока это связано с вашей целью, дело в шляпе.

And the biggest unlock?

А знаете, в чём главная фишка?

Get the senior-most investment professionals focused on this.

Сделайте так, чтобы с вами общалось высшее руководство по инвестициям.

Today, when an activist shows up to a campaign,

Сегодня, стоит только появиться активисту,

it's the senior investment professional talking to the CEO and the board

старший специалист обращается к гендиректору и правлению компании,

and everyone hears about it.

и все об этом знают.

When a conscious investor shows up to talk about an ESG issue,

Когда сознательный инвестор заводит разговор о показателях ЭСУ,

it's some junior person in the risk department

младший сотрудник отдела риска

talking to some junior person in the investor relations department,

говорит с младшим сотрудником отдела по работе с акционерами,

and nobody hears about it, and that needs to change.

и никто об этом не знает, — вот что должно измениться.

And it's not some massive leap.

И речь не идёт о каком-то прорыве.

Today, when a company underperforms financially,

Если компания несёт финансовые потери,

who is on the hook?

кого в этом винят?

The senior investment professional.

Старшего эксперта по инвестициям.

So what do they do?

А что он делает?

They drop everything and work with management,

Бросает всё и работает с управлением,

collaboratively and constructively,

работает совместно и конструктивно

to make changes to improve the company's financial performance.

над изменениями, которые улучшат финансовое положение компании.

The same should be true when the company underperforms on ESG issues.

То же самое должно происходить, когда падают показатели ЭСУ.

And yes, that requires standardization on how we measure ESG,

Для этого требуется стандартизировать способы измерения этих показателей,

but we're on it.

и мы над этим работаем.

So folks, here's my call to action:

Так что я призываю вас к действию,

it's your money.

ведь это ваши деньги.

It's your pension fund,

Ваш пенсионный фонд,

it's your sovereign wealth fund.

ваш суверенный фонд,

it's your university's endowment.

ваш университетский фонд.

It's your money.

Это ваши деньги.

And it's your right to have your money managed in line with your values.

Вы в праве распоряжаться вашими деньгами в соответствии с вашими ценностями.

So use your voice

Так что не молчите:

and trust that it matters.

ваш голос имеет значение.

It was your voice that got the investors more conscious in the first place.

Именно благодаря ему когда-то появились сознательные инвесторы.

You protested for years,

Годами вы протестовали,

because you didn't feel right about your money being invested

потому что вам казалось неправильным вкладывать ваши средства

in companies whose values don't line up with yours.

в компании, чьи ценности шли вразрез с вашими.

It's time to use that voice again.

Пора снова поднять голос.

But this time, instead of pushing them to divest,

Но в этот раз вместо изъятия капитала

push them to engage, truly engage, truly work with management

натолкните их на настоящую, серьёзную работу с управлением

to make changes that will improve their ESG performance.

над улучшением показателей ЭСУ.

You made them aware of the issues.

Вы уже обратили их внимание на проблему.

You can now focus them on fixing them.

Теперь заставьте их её решить.

Thank you.

Спасибо.

(Applause)

(Аплодисменты)