How conscious investors can turn up the heat and make companies change | Vinay Shandal

Tradutor: Teresa Candeias Revisora: Margarida Ferreira

We love to engage on the issues of the day.

Gostamos de nos envolver nos problemas do dia.

We love it.

Adoramos.

We comment on the news,

Comentamos as notícias,

we post our views on social media,

publicamos a nossa opinião nas redes sociais,

we march, we protest ...

desfilamos, protestamos...

But who among us is working on solutions,

Mas quem, entre nós, está a trabalhar em soluções,

big solutions to big issues,

em grandes soluções para grandes problemas,

like gun violence,

como a violência armada,

mistreatment of workers,

os maus tratos a trabalhadores,

flood, famine, drought?

as inundações, a fome, as secas?

Who is on it?

Quem são eles?

Boom!

Bum!

These guys.

Estes tipos.

(Laughter)

(Risos)

What? You were hoping for Peter Parker?

O quê? Estavam à espera do Peter Parker?

The Avengers?

Os Vingadores?

You don't expect this beacon of diversity,

Não estavam à espera desta diversidade,

these good-looking, nicely dressed dudes just oozing charisma to solve the issues?

destes homens bem-parecidos e bem vestidos

a esbanjar carisma para solucionar os problemas?

Well good, because they're actually not going to solve the issues.

Óptimo, porque na realidade eles não vão resolver os problemas.

But before you dismiss them,

Mas, antes de os pôr de lado,

let me say, they're not going to solve the issues,

deixem-me dizer: eles não vão resolver os problemas,

but they will show us how.

mas vão mostrar-nos como fazê-lo.

So who are they?

Então, quem são eles?

They're activist investors:

São investidores activistas:

Carl Icahn, Dan Loeb, Paul Singer, Barry Rosenstein.

Carl Icahn, Dan Loeb, Paul Singer, Barry Rosenstein.

These are the modern-day OGs of Wall Street.

São os gurus de Wall Street dos dias de hoje.

(Laughter)

(Risos)

These are scary dudes.

Estes tipos são assustadores.

I don't mean Green Goblin scary.

Não digo assustadores como o Duende Verde,

I mean real scary.

Quero dizer, mesmo assustadores.

The fear they strike in the hearts of a company's CEO and board

O pânico sofrido pelos CEO e membros dos conselhos de administração

when they enter its stock

quando adquirem participações

is the same fear you feel when you hear a bear outside your tent,

é o mesmo medo que sentimos quando ouvimos um urso,

do lado de fora da tenda e está escuro.

and it's dark,

and you're sitting there with a mouthful of Doritos --

Estamos ali sentados com a boca cheia de Doritos.

(Laughter)

(Risos)

that just moments ago,

Minutos antes, saíramos furtivamente da tenda

you had snuck out of the tent to pull down from the bear hang,

para buscar a comida suspensa fora do alcance do urso,

because you had the munchies.

porque estávamos cheios fome.

That fear.

Esse tipo de medo.

And in that moment, you are praying,

Nesse momento, estamos a rezar:

"Oh Lord, please let this bear be passing through."

"Meu Deus, por favor, que este urso esteja só de passagem."

That bear is not passing through!

Mas o urso não está só de passagem!

That bear made a detour for you.

Ele faz um desvio na nossa direcção.

Bears like Doritos!

Os ursos gostam de Doritos!

(Laughter)

(Risos)

Activists like money.

Os ativistas gostam de dinheiro.

Some activists also like Doritos, but they definitely want money.

Alguns ativistas também gostam de Doritos, mas sobretudo o que querem é dinheiro.

(Risos)

And the way they make money, the way they create value,

A forma como ganham dinheiro, a forma como criam valor

is by getting management of corporations

é conseguir que as administrações das empresas

to make changes.

façam mudanças.

Now, some will argue that the changes they create,

Agora, podem argumentar que as mudanças que eles criam,

the value they create, is too short-term in nature.

o valor que eles criam, são de muito curto prazo.

And others will say the tactics they use are egregious.

Outros dirão que as tácticas que eles utilizam são odiosas.

I agree.

Eu concordo.

Long, drawn-out lawsuits,

Processos judiciais longos e arrastados,

public smear campaigns --

campanhas públicas difamatórias,

there is no need for that.

não há necessidade disso.

But I must say, there's a small handful of activists,

Mas, devo dizer, há alguns activistas,

very small,

muito poucos,

that go to great lengths to be constructive and collaborative.

que se esforçam por serem construtivos e colaboradores.

And overall, we have to give credit where credit is due.

E, de modo geral, temos de dar os louros a quem os merece.

As a group, they have managed to catalyze large-scale change

Como grupo, conseguiram catalisar mudanças em larga escala

in large corporations,

em grandes corporações,

and that's no small feat.

e isso não é pouca coisa.

Now, imagine a world

Agora, imaginem um mundo

where all investors were working with management to make change,

em que todos os investidores trabalham com a gestão por mudanças,

not just to make more money,

não só para ganhar mais dinheiro,

but to improve the environment and society.

mas para melhorar o meio ambiente e a sociedade.

Imagine what a greener and better world this would be.

Imaginem como o mundo seria melhor e mais verde,

Now, why? Why would an investor bother?

E porquê? Por que razão um investidor se há de preocupar?

And at first, blush I'm with you: Why would an investor care?

Repito: porque é que um investidor se há de importar?

Because if doing well on ESG issues --

Porque, se uma boa atuação em ESG

environmental, social and governance issues --

— problemas ambientais, sociais e de governação —

was just an act of good corporate citizenship,

for apenas um acto de boa cidadania empresarial,

então concordo, os investidores não se preocuparão.

then I agree, investors would not care.

But the good news,

Mas as boas notícias,

and perhaps the saving grace for our collective futures,

e talvez a salvação para o nosso futuro colectivo,

is that it's so much more than an act of good corporate citizenship.

é que é muito mais do que um acto de boa cidadania empresarial.

It's good business.

É um bom negócio.

There's now enough evidence that shows a clear correlation

Há provas suficientes que demonstram uma correlação clara

between ESG performance and financial performance.

entre os resultados do ESG e o desempenho financeiro.

Companies that do good for the environment and society

As empresas que fazem o bem para o ambiente e para a sociedade

also do well financially.

também estão bem financeiramente.

And some of the best companies are catching on.

E algumas das melhores empresas estão a perceber isso.

Like Adidas:

Como a Adidas

Adidas is cleaning up the ocean and making money in the process.

A Adidas está a limpar o oceano e a ganhar dinheiro nesse processo.

Adidas teamed up with an organization called Parley for the Oceans.

A Adidas associou-se a uma organização chamada "Parley for the Oceans".

Parley goes out and collects plastic waste from the ocean.

A Parley recolhe resíduos plásticos provenientes do oceano.

Adidas uses the plastic waste to make shoes.

A Adidas utiliza os resíduos plásticos para fazer sapatos.

Shoes made with plastic from the ocean:

Sapatos feitos com o plástico do oceano:

good for the environment and good for business.

bom para o ambiente e bom para os negócios.

Because if you know that rapidly growing consumer segment known as hipsters --

Porque, se conhecem os "hipsters"

— o grupo de consumidores de crescimento mais rápido—

and I know you know hipsters --

e eu sei que conhecem os "hipsters"...

then you know that a hipster faced with the choice between a no-name shoe

sabem que um "hipster", se tem de escolher entre sapatos sem marca,

e um Adidas feito com plástico do oceano,

and an Adidas made with plastic from the ocean

will pick the Adidas every day of the week and twice on Sunday,

escolhe sempre o Adidas,

todos os dias da semana e duas vezes aos domingos

and then walk around like it's no big deal

e anda por aí como se não fosse nada de especial.

but look for every opportunity to talk about them.

mas procura todas as oportunidades para falar deles.

Like, in an Uber Pool.

Como numa viagem de uberPool.

(Laughter)

(Risos)

"Hey, I noticed you looking at my feet."

"Ei, reparei que estava a olhar para os meus pés."

"What? Dude, no, I'm just making slides. I'm a consultant. I make slides.

"O quê? Não, eu estou a fazer 'slides'. Sou um consultor. Eu faço 'slides'.

I'm making PowerPoint slides, I'm not looking --"

"Faço 'slides' em PowerPoint, Não estou a olhar...

"No, it's fine.

"Não, tudo bem.

I get why you'd be looking.

"Eu percebo porque é que estava a olhar.

The plastic on my shoe must be bothering you.

"O plástico dos meus sapatos deve estar a perturbá-lo.

Well, let me talk about it for the rest of this ride.

"Vou falar disto durante o resto da viagem.

You see, the plastic on my shoe is from the ocean,

"Como vê, o plástico dos meus sapatos é do oceano,

on my feet, not in your fish,

"está nos meus pés, não está no peixe,

being walked on, not being munched on.

"em vez de ser comido.

Happy feet. Happy fish. Happy ocean.

"Pés felizes. Peixes felizes. Oceano feliz.

Doing my part. I got eco-shoes. I got eco-shoes.

"Eu faço a minha parte. Tenho sapatos ecológicos.

You need some eco-shoes?"

"Precisas de sapatos ecológicos?"

And so on, just cornering him. We've all been there.

E por aí fora, encurralando a pessoa. Já passámos por isso

"Hey, pass me your cell phone. I'll give you a discount code.

"Passa-me o teu telemóvel.

Let me give you a discount code."

"Vou dar-te um código de desconto".

We've all been --

Já todos passámos por isso...

Folks, I have jumped out of moving Uber Pools.

Eu já saí dum uberPools em andamento.

(Laughter)

(Risos)

Just, moving, highway, I'm out. I'm out.

Em movimento, na autoestrada, saltei fora.

But we've got to forgive the hipsters, we need to love the hipsters.

Mas temos de perdoar aos "hipsters", temos de apreciar os "hipsters".

We need hipsters, and we need companies like Adidas,

Precisamos de "hipsters" e precisamos de empresas como a Adidas.

and what we need most is for investors to convince other companies

E, sobretudo, precisamos de investidores para convencer outras empresas

to behave like Adidas.

a agir como a Adidas.

And herein lies the challenge.

O problema está aqui.

There's a growing group of investors, call them "conscious investors."

Há um grupo crescente de investidores, os "investidores conscientes".

Conscious investors care about ESG issues.

Os investidores conscientes preocupam-se com os problemas de ESG.

And they talk a lot about engaging management on ESG issues.

Falam muito em envolver a gestão nos problemas ESG.

But they don't actually get management to make changes

Mas não conseguem que a gestão faça mudanças

that will improve the environment and society.

que melhorem a sociedade e o meio ambiente.

And this is where conscious investors can take a page from the playbook

E é aqui que os investidores conscientes podem servir-se

of the activist investors,

de uma página do manual dos investidores ativistas;

because the activist investors have no issues getting management to make changes.

porque estes não têm dificuldade em conseguir que a gestão faça mudanças,

They have no issues turning up the heat.

não têm dificuldade em pressionar.

Take Paul Singer.

Vejam Paul Singer.

He's an old-school Wall Street OG,

É um antigo guru de Wall Street,

now in his 70s, loves Doritos, loves making money.

agora com 70 anos, adora Doritos, adora ganhar dinheiro.

Argentina owed Paul 600 million dollars

A Argentina devia a Paul 600 milhões de dólares

and would not pay.

e não queria pagar.

Big mistake.

Um grande erro.

You can't take money from an OG and not pay it back.

Não se pode pedir dinheiro a um guru e depois não pagar.

Paul went to war with Argentina.

Paul entrou em guerra com a Argentina.

I am not inventing.

Eu não estou a inventar.

This is big. This was huge.

Isto é grande. Isto foi enorme.

This was bigger than Tyson vs Holyfield,

Foi maior do que Tyson contra Holyfield,

Ali vs Foreman.

do que Ali contra Foreman.

This was man vs country.

Foi um homem contra um país.

Paul Singer started going around the world trying to seize up Argentinian assets.

Paul Singer começou a dar a volta ao mundo a tentar confiscar os bens argentinos.

At one point, he tried to seize an Argentinian navy vessel

A certa altura, tentou confiscar um navio da marinha argentina

off the coast of Ghana.

ao largo da costa do Gana.

He tried to take over a 350-foot ship

Tentou apoderar-se de um navio de 100 metros

while big navy officers with big guns were on the ship.

com oficiais de alto escalão da marinha com canhões potentes no navio.

He got the police in Ghana to show up with a crane

Conseguiu que a polícia do Gana viesse com uma grua

and threaten to board the ship,

e ameaçasse entrar a bordo do navio,

and it wasn't until the navy officers drew their weapons

e só depois de os oficiais da marinha baixaram as armas

that they called off the operation.

é que suspendeu a operação.

That's what I call turning up the heat.

É a isto que eu chamo pressionar.

Now, you may say

Agora, podem dizer

Paul lost the battle.

que o Paul perdeu a batalha.

And I'll say, Paul won the war,

E eu direi: Paul venceu a guerra,

because Paul didn't get paid one time,

porque não recebeu uma vez, recebeu 20 vezes

he got paid 20 times his original investment.

o seu investimento original.

Then you have Barry Rosenstein.

Depois, temos Barry Rosenstein.

His fund, Jana Partners,

A sua empresa, JANA Partners,

started stealth-mode buying up stock in Whole Foods,

começou a comprar secretamente, acções da Whole Foods,

at a time when Whole Foods was struggling.

numa época em que a Whole Foods estava com dificuldades.

They got to eight percent, came out,

Quando chegaram aos 8%, apareceram

and pushed Whole Foods to sell itself to Amazon,

e pressionaram a Whole Foods a vender-se à Amazon,

and not because Barry wanted same-day delivery of his organic Doritos.

não porque Barry quisesse receber os seus Doritos a tempo e horas.

(Laughter)

(Risos)

He wanted to make some money.

Ele só queria ganhar algum dinheiro.

Now, the CEO of Whole Foods, John Mackey, and the board

O CEO da Whole Foods, John Mackey, e o conselho

did not want to sell themselves to Amazon,

não queriam vender a empresa à Amazon,

because that would be the prime example of selling out.

porque seria o exemplo clássico de tornar-se comercial.

But in the end, they caved.

Mas por fim cederam.

Why? Because Barry turned up the heat,

Porquê? Porque Barry pressionou-os

and he made 300 million dollars in the process.

e ganhou 300 milhões de dólares com isso.

And he did not leave a very nice impression on John.

Não causou uma boa impressão em John Mackey.

You're not going to see John and Barry just hugging it out

Não vão ver o John e o Barry a abraçarem-se

at the Whole Foods café.

num café Whole Foods.

Let's take a very different example now:

Vejamos agora um exemplo muito diferente:

the Chicago Teachers' Pension Fund,

O fundo de pensões dos professores de Chicago;

a $10 billion conscious investor.

um investidor consciente de 10 mil milhões de dólares.

They recently came out hard against private prisons in the US,

Manifestaram-se duramente contra as prisões privadas nos EUA,

and good for them.

uma boa coisa a seu favor.

As a new parent, I tell you, I am troubled by devastating images

Enquanto pai, digo-vos, sinto-me incomodado com imagens devastadoras

of young children being ripped out of the arms of their parents

de criancinhas arrancadas aos braços dos pais

at the US border

na fronteira dos EUA

and being placed in private detention facilities that did too little

e colocadas em instituições prisionais que pouco fazem

to help the kids maintain contact with their parents.

para ajudar as crianças a manterem o contacto com os pais.

So what did the Chicago teachers do?

O que é que fizeram os professores de Chicago?

Did they get management to make changes?

Conseguiram que a administração fizesse alterações?

Did they turn up the heat?

Pressionaram?

Did they look management in the eye and say,

Olharam para a eles e disseram:

"This is no way to run a business.

"Isto não é a forma de gerir um negócio.

There's a different way to do things. Let me show you"?

"Há uma forma diferente para fazer coisas. Posso mostrar"?

No. They just sold their stock.

Não. Pura e simplesmente venderam as suas acções.

Selling did nothing.

Essa venda não serviu para nada.

It's not like management woke up the next day

A administração não acordou no dia seguinte a pensar:

and had an epiphany and said,

"Os professores venderam as acções.

"Gosh, the teachers sold their stock. We'd better be nice to the kids."

"É melhor sermos simpáticos com as crianças".

No. That didn't happen.

Não. Isso não aconteceu.

And despite a decade of several high-profile divestitures

Apesar de uma década de vários desinvestimentos de grande nível

in private prison stock in the US,

nas acções de prisões privadas dos EUA,

the stock has continued to climb.

as acções continuaram a subir.

The stock over that same period has outperformed the market.

As acções nesse mesmo período superaram o mercado.

And the biggest issue is,

E o maior problema

we went from a set of conscious investors owning the stock

é que os proprietários das ações deixaram de ser investidores conscientes

to it potentially being owned by investors who don't care about these issues

para serem investidores que talvez não se preocupem com esses problemas

and don't care what you think about these issues.

e não se importam com a nossa opinião sobre esses problemas.

And this is my issue with conscious investors.

Este é o meu problema com os investidores conscientes.

Their MO is to divest

O principal objectivo deles é desinvestir

or divert money into ESG-focused funds.

ou desviar dinheiro para fundos virados para ESG.

You can't divest your way to a greener world.

Não podemos deixar de investir num mundo mais verde.

You can divest your way to a greener portfolio,

Podemos deixar de investir numa carteira mais verde,

not to a greener world.

mas não num mundo mais verde.

So what's it going to take?

Então, o que é necessário?

What's it going to take to flip the script,

O que vai ser necessário para alterar o guião,

to get conscious investors to go from divesting to engaging,

para que os investidores conscientes deixem de vender e se envolvam,

to go from talking about engaging to actually working with management

deixem de falar sobre envolvimento e passem a trabalhar com a gestão

to make changes that will improve their ESG performance?

para fazer mudanças que melhorem o desempenho em ESG?

Because there's a lot suggesting they should and they could.

Porque há muita gente que sugere que eles devem e podem fazer isso.

They should, given the clear correlation between ESG performance

Devem, dada a clara correlação entre o desempenho do ESG

and financial performance.

e o desempenho financeiro.

They could because the activists have shown us they could.

E podem, porque os activistas mostraram-nos que podem.

A shareholder can drive change in a company.

Um accionista pode levar uma empresa a fazer mudanças.

The difference is, Paul and Barry do what they do to make money.

A diferença é que Paul e Barry fazem o que fazem para ganhar dinheiro.

The conscious investors would do it to improve society and the environment

Os investidores conscientes fazem-no para melhorar a sociedade e o ambiente

and make money in the process

e ganhar dinheiro no processo.

and do it a little more collaboratively and constructively.

E fariam isso de forma mais colaboradora e construtiva.

And they have the backing of the some of the largest investors.

Eles têm o apoio de alguns dos maiores investidores.

Vanguard and BlackRock -- together, they manage trillions.

A Vanguard e a BlackRock, em conjunto, administram biliões.

They've been increasingly vocal about the importance of ESG.

Cada vez falam mais da importância de ESG.

The CEO of BlackRock has been increasingly vocal in his annual letters

O CEO da BlackRock cada vez fala mais nas suas cartas anuais

about this issue.

sobre essa questão.

Even Jana Partners, the same OGs that John called "greedy bastards,"

Mesmo a JANA Partners,

os mesmos gurus a quem Jonh chamou "sacanas gananciosos".

recently co-wrote an open letter to the board of Apple,

escreveram uma carta aberta ao conselho de administração da Apple,

saying, "Hey, your smartphones are addictive for children.

dizendo: "Os vossos 'smartphones' são viciantes para as crianças.

Fix it."

"Corrijam-nos"

Apple is working on it.

A Apple está a trabalhar nisso.

So what it's going to take is some pressure.

É necessária alguma pressão.

It's going to take some pressure on conscious investors

É necessária alguma pressão sobre os investidores conscientes

to, in turn, put some pressure on management

para eles, por sua vez, exercerem alguma pressão sobre a gestão

to make changes that will improve the environment and society.

para fazer as mudanças que melhorem o meio ambiente e a sociedade

And where do they start?

Por onde é que eles começam?

They start by picking an issue that matters to them

Começam por escolher um problema que lhes interesse

and taking a stand on it.

e posicionar-se em relação a ele.

Take a stand on an issue that lines up with your purpose:

Posicionar-se em relação a um problema alinhado com o nosso objetivo:

water preservation, labor rights, diversity.

preservação da água, diversidade, direitos do trabalho.

As long as it lines up with your purpose, you are golden.

Desde que se alinhem com o nosso propósito, são ouro.

And the biggest unlock?

E como melhor desbloquear?

Get the senior-most investment professionals focused on this.

Conseguir que os especialistas financeiros se concentrem nisso.

Today, when an activist shows up to a campaign,

Hoje, quando um activista aparece para uma campanha,

it's the senior investment professional talking to the CEO and the board

é o especialista financeiro a falar com o CEO e com a administração

and everyone hears about it.

e toda gente fica ao corrente.

When a conscious investor shows up to talk about an ESG issue,

Quando um investidor consciente aparece para falar dum problema de ESG

it's some junior person in the risk department

é um novato do departamento de risco

talking to some junior person in the investor relations department,

que fala com alguns novatos do departamento de relações de investidor,

and nobody hears about it, and that needs to change.

e ninguém ouve falar disso.

É preciso alterar isso. Não é muito difícil.

And it's not some massive leap.

Today, when a company underperforms financially,

Quando uma empresa tem um mau desempenho financeiro,

who is on the hook?

quem é responsável?

The senior investment professional.

Os especialistas.

So what do they do?

Então, o que é que eles fazem?

They drop everything and work with management,

Largam tudo e vão trabalhar com a administração,

collaboratively and constructively,

de forma colaboradora e construtiva,

to make changes to improve the company's financial performance.

para fazer mudanças que melhorem o desempenho financeiro da empresa.

The same should be true when the company underperforms on ESG issues.

Devia ser o mesmo, quando a empresa tem mau desempenho em questões ESG.

And yes, that requires standardization on how we measure ESG,

E sim, é preciso uma padronização na forma como medimos ESG,

but we're on it.

mas estamos a trabalhar nisso.

So folks, here's my call to action:

Por isso, eis o meu apelo à acção:

it's your money.

é o vosso dinheiro.

It's your pension fund,

É o vosso fundo de pensões,

it's your sovereign wealth fund.

é o vosso fundo de riqueza soberana.

it's your university's endowment.

é o financiamento da vossa universidade.

It's your money.

É o vosso dinheiro.

And it's your right to have your money managed in line with your values.

Tem o direito de o vosso dinheiro ser gerido segundo os vossos valores.

So use your voice

Portanto, usem a vossa voz

and trust that it matters.

e acreditem que ela é importante.

It was your voice that got the investors more conscious in the first place.

Foi a vossa voz que tornou os investidores mais conscientes.

You protested for years,

Protestaram durante anos,

because you didn't feel right about your money being invested

porque não achavam correcto que o vosso dinheiro fosse investido

in companies whose values don't line up with yours.

em empresas cujos valores não se alinham com os vossos.

It's time to use that voice again.

Está na altura de usar essa voz novamente.

But this time, instead of pushing them to divest,

Mas agora, em vez de pressioná-los a vender,

push them to engage, truly engage, truly work with management

façam-nos envolverem-se, verdadeiramente, a trabalharem com a gestão

to make changes that will improve their ESG performance.

para fazer mudanças que melhorem o seu desempenho no ESG.

You made them aware of the issues.

Vocês tornaram-nos conscientes desses problemas.

You can now focus them on fixing them.

Agora tentem que eles corrijam esses problemas.

Thank you.

Obrigado.

(Applause)

(Aplausos)