How conscious investors can turn up the heat and make companies change | Vinay Shandal

Relecteur: Claire Ghyselen

We love to engage on the issues of the day.

Nous aimons débattre des questions du jour.

We love it.

On adore ça.

We comment on the news,

On commente les infos,

we post our views on social media,

on poste notre opinion dans les médias sociaux,

we march, we protest ...

on défile, on proteste...

But who among us is working on solutions,

Mais qui, parmi nous, apporte des solutions,

big solutions to big issues,

de vraies solutions pour de grands problèmes,

like gun violence,

comme la violence armée,

mistreatment of workers,

les abus contre les travailleurs,

flood, famine, drought?

les crues, la famine, la sécheresse.

Who is on it?

Qui fait quelque chose ?

Boom!

Tadaaam !

These guys.

Ces gars-là.

(Laughter)

(Rires)

What? You were hoping for Peter Parker?

Quoi ? Vous comptiez peut-être sur Peter Parker ?

The Avengers?

Les Avengers ?

You don't expect this beacon of diversity,

Vous ne pensiez tout de même pas que ces prototypes de la diversité incarnée,

these good-looking, nicely dressed dudes just oozing charisma to solve the issues?

ces super beaux mecs, bien fringués, vont tout résoudre avec leur charisme ?

Well good, because they're actually not going to solve the issues.

Tant mieux car ils ne résoudront rien.

But before you dismiss them,

Mais avant de les ignorer,

let me say, they're not going to solve the issues,

permettez-moi de dire que certes ils ne règleront rien.

but they will show us how.

Mais ils vont nous montrer comment faire.

So who are they?

Qui sont-ils ?

They're activist investors:

Ce sont des investisseurs militants :

Carl Icahn, Dan Loeb, Paul Singer, Barry Rosenstein.

Carl Icahn, Dan Loeb, Paul Singer, Barry Rosenstein.

These are the modern-day OGs of Wall Street.

Ils sont du milieu dans le Wall Street moderne.

(Laughter)

(Rires)

These are scary dudes.

Ils font peur.

I don't mean Green Goblin scary.

Pas comme le Bouffon vert.

I mean real scary.

Ils font vraiment peur.

The fear they strike in the hearts of a company's CEO and board

La panique éprouvée par les PDG et les membres des comités d'administration

when they enter its stock

quand ils acquièrent des participations

is the same fear you feel when you hear a bear outside your tent,

est semblable à celle qui vous étreint quand vous entendez un ours rugir

à côté de votre tente, la nuit,

and it's dark,

and you're sitting there with a mouthful of Doritos --

alors que vous êtes assis et vous enfournez des Doritos.

(Laughter)

(Rires)

that just moments ago,

Quelques instants auparavant,

you had snuck out of the tent to pull down from the bear hang,

vous aviez mis le nez dehors pour vous servir en nourriture suspendue à l'arbre,

because you had the munchies.

pour assouvir un petit creux.

That fear.

Cette peur-là.

And in that moment, you are praying,

Vous faites une prière.

"Oh Lord, please let this bear be passing through."

« Faites que cet ours passe son chemin. »

That bear is not passing through!

Mais l'ours ne passe pas son chemin.

That bear made a detour for you.

Il a fait un détour en votre honneur.

Bears like Doritos!

Les ours aiment les Doritos !

(Laughter)

(Rires)

Activists like money.

Les activistes aiment l'argent.

Some activists also like Doritos, but they definitely want money.

Certains aiment aussi les Doritos mais ils veulent de l'argent.

And the way they make money, the way they create value,

La façon dont ils font de l'argent, dont ils créent de la valeur,

is by getting management of corporations

c'est en obligeant les directions des sociétés

to make changes.

à changer.

Now, some will argue that the changes they create,

Certains disent que leurs changements,

the value they create, is too short-term in nature.

la valeur qu'ils créent, sont à court terme par essence.

And others will say the tactics they use are egregious.

D'autres disent que leurs tactiques sont frauduleuses.

I agree.

Je suis d'accord.

Long, drawn-out lawsuits,

De longs procès,

public smear campaigns --

de la diffamation.

there is no need for that.

Ce ne sont pas des maux nécessaires.

But I must say, there's a small handful of activists,

Mais il y a une poignée de militants,

very small,

ils sont peu nombreux,

that go to great lengths to be constructive and collaborative.

à prendre la peine d'être constructifs et collaboratifs.

And overall, we have to give credit where credit is due.

Globalement, il faut rendre à César ce qui lui appartient.

As a group, they have managed to catalyze large-scale change

En tant que groupe, ils ont catalysé de grands changements

in large corporations,

dans les multinationales.

and that's no small feat.

Ce n'est pas rien !

Now, imagine a world

Imaginez un monde

where all investors were working with management to make change,

où investisseurs et direction travaillent main dans la main,

not just to make more money,

pas juste pour faire du profit,

but to improve the environment and society.

mais pour améliorer l'environnement et la société.

Imagine what a greener and better world this would be.

Imaginez à quoi ressemblerait un monde meilleur et plus écologique.

Now, why? Why would an investor bother?

Pourquoi un investisseur s'y intéresserait-il ?

And at first, blush I'm with you: Why would an investor care?

Pourquoi un investisseur devrait-il s'en soucier ?

Because if doing well on ESG issues --

Car en effet, si gérer les enjeux RSE -

environmental, social and governance issues --

Responsabilité Sociale et Environnementale -

was just an act of good corporate citizenship,

est une question de responsabilité civique,

then I agree, investors would not care.

les investisseurs s'en moqueraient.

But the good news,

La bonne nouvelle

and perhaps the saving grace for our collective futures,

et sans doute le seul espoir pour notre avenir collectif :

is that it's so much more than an act of good corporate citizenship.

c'est que c'est bien plus qu'un simple acte de civisme.

It's good business.

C'est bon pour les affaires.

There's now enough evidence that shows a clear correlation

Il existe suffisamment de preuve qu'il y a une corrélation

between ESG performance and financial performance.

entre la performance RSE et le succès financier.

Companies that do good for the environment and society

Les sociétés bienveillantes avec l'environnement et la société

also do well financially.

se portent bien financièrement.

And some of the best companies are catching on.

Certaines des meilleures entreprises rattrapent leur retard.

Like Adidas:

Prenez Adidas

Adidas is cleaning up the ocean and making money in the process.

qui nettoie l'océan tout en créant du profit.

Adidas teamed up with an organization called Parley for the Oceans.

Adidas travaille avec une organisation appelée « Parley for the Oceans ».

Parley goes out and collects plastic waste from the ocean.

Elle collecte les déchets plastiques de l'océan.

Adidas uses the plastic waste to make shoes.

Adidas produit des baskets avec ce plastique.

Shoes made with plastic from the ocean:

Des chaussures en plastique recyclé pêché dans l'océan.

good for the environment and good for business.

Bon pour la planète, bon pour les affaires.

Because if you know that rapidly growing consumer segment known as hipsters --

Si on regarde ce segment de marché en croissance, celui des hipsters -

and I know you know hipsters --

je sais que vous en connaissez -

then you know that a hipster faced with the choice between a no-name shoe

on sait qu'un hipster, confronté au choix entre une paire de baskets anonymes

and an Adidas made with plastic from the ocean

et une paire d'Adidas en plastique recyclé,

will pick the Adidas every day of the week and twice on Sunday,

choisira toujours les Adidas, la semaine, et le week-end,

and then walk around like it's no big deal

il frimera à mort, jouera au blasé,

but look for every opportunity to talk about them.

mais il ne ratera pas une occasion d'en parler.

Like, in an Uber Pool.

Genre, dans un taxi Uber.

(Laughter)

(Rires)

"Hey, I noticed you looking at my feet."

« T'es pas en train de mater mes pompes, là ?

"What? Dude, no, I'm just making slides. I'm a consultant. I make slides.

- Non, je prépare des transparents, Je suis consultant.

I'm making PowerPoint slides, I'm not looking --"

Je fais une présentation Powerpoint. Je ne...

"No, it's fine.

- No stress.

I get why you'd be looking.

Je peux comprendre.

The plastic on my shoe must be bothering you.

C'est à cause de leur matière, en plastique.

Well, let me talk about it for the rest of this ride.

Je vais te raconter ça pendant le trajet.

Ce plastique sur mes pieds vient de l'océan, tu vois.

You see, the plastic on my shoe is from the ocean,

on my feet, not in your fish,

Il est sur mes pieds, pas dans ton poisson.

being walked on, not being munched on.

Je marche avec, personne ne le mange.

Happy feet. Happy fish. Happy ocean.

Mes pieds sont contents, les poissons, et l'océan aussi.

Doing my part. I got eco-shoes. I got eco-shoes.

Je fais ma part. J'achète des éco-chaussures.

You need some eco-shoes?"

Intéressé par des éco-pompes ? »

And so on, just cornering him. We've all been there.

Et blablabla, sans relâche. On a tous vécu ça.

"Hey, pass me your cell phone. I'll give you a discount code.

« File-moi ton mobile, j'ai un code promo.

Let me give you a discount code."

Je vais te filer mon code promo. »

We've all been --

On a tous vécu ça ...

Folks, I have jumped out of moving Uber Pools.

Il m'est arrivé de sauter hors d'un taxi Uber.

(Laughter)

(Rires)

Just, moving, highway, I'm out. I'm out.

Je me suis enfui. Au secours.

But we've got to forgive the hipsters, we need to love the hipsters.

Toutefois, nous devons pardonner les hipsters et les aimer.

We need hipsters, and we need companies like Adidas,

On a besoin d'eux, on a besoin des Adidas de ce monde

and what we need most is for investors to convince other companies

et surtout d'investisseurs qui poussent d'autres sociétés

to behave like Adidas.

à se comporter comme Adidas.

And herein lies the challenge.

Voici notre défi.

There's a growing group of investors, call them "conscious investors."

Il y a une catégorie florissante d'investisseurs, les « activistes »,

Conscious investors care about ESG issues.

des investisseurs conscients sensibles aux enjeux RSE.

And they talk a lot about engaging management on ESG issues.

Ils parlent de pousser les directions à s'engager sur ces enjeux.

But they don't actually get management to make changes

Mais ils ne les poussent pas à faire des changements

that will improve the environment and society.

qui sont bons pour la planète et la société.

And this is where conscious investors can take a page from the playbook

C'est là qu'ils pourraient s'inspirer de la stratégie

of the activist investors,

des investisseurs militants

because the activist investors have no issues getting management to make changes.

car ces derniers arrivent à provoquer le changement.

They have no issues turning up the heat.

Ils sont sans complexe pour faire monter la pression.

Take Paul Singer.

Paul Singer, par exemple.

He's an old-school Wall Street OG,

Il est de la vieille école de Wall Street.

now in his 70s, loves Doritos, loves making money.

Il a 70 ans, il aime les Doritos et encore plus faire de l'argent.

Argentina owed Paul 600 million dollars

L'Argentine lui devait 600 millions de dollars

and would not pay.

et refusait de le rembourser.

Big mistake.

Grave erreur.

You can't take money from an OG and not pay it back.

On n'emprunte pas de l'argent à un vieux loup sans le rembourser.

Paul went to war with Argentina.

Paul a déclaré la guerre à l'Argentine.

I am not inventing.

Je n'invente pas.

This is big. This was huge.

C'était énorme. Massif.

This was bigger than Tyson vs Holyfield,

Plus énorme que Tyson contre Holyfield,

Ali vs Foreman.

ou Ali contre Foreman.

This was man vs country.

On parle d'un homme contre un pays.

Paul Singer started going around the world trying to seize up Argentinian assets.

Il a d'abord commencé par essayer de saisir les biens du pays.

At one point, he tried to seize an Argentinian navy vessel

Il a même tenté de saisir un navire de la marine argentine,

off the coast of Ghana.

près des côtes du Ghana.

He tried to take over a 350-foot ship

Un navire de 100 mètres,

while big navy officers with big guns were on the ship.

avec des officiers impressionnants et des canons qui l'étaient encore plus.

He got the police in Ghana to show up with a crane

Il a fait venir la police avec une grue

and threaten to board the ship,

et a menacé de monter à bord.

and it wasn't until the navy officers drew their weapons

Ce n'est que quand les soldats ont sorti leurs armes

that they called off the operation.

que la police a reculé.

That's what I call turning up the heat.

C'est ce que j'appelle faire monter la pression.

Now, you may say

Vous me direz bien

Paul lost the battle.

qu'il a perdu la bataille.

And I'll say, Paul won the war,

Mais je vous répondrai qu'il l'a gagnée

because Paul didn't get paid one time,

car au lieu d'être remboursé une fois,

he got paid 20 times his original investment.

il a récupéré vingt fois son investissement d'origine.

Then you have Barry Rosenstein.

Puis vous avez Barry Rosenstein.

His fund, Jana Partners,

Son fonds, Jana Partners,

started stealth-mode buying up stock in Whole Foods,

a acheté des actions de Whole Foods, en catimini,

at a time when Whole Foods was struggling.

quand Whole Foods allait mal.

They got to eight percent, came out,

Arrivés à 8%, il est sorti du bois

and pushed Whole Foods to sell itself to Amazon,

poussé Whole Foods à se faire acquérir par Amazon,

and not because Barry wanted same-day delivery of his organic Doritos.

et pas parce que Barry voulait se faire livrer des Doritos bios le même jour.

(Laughter)

(Rires)

He wanted to make some money.

Il voulait faire de l'argent.

Now, the CEO of Whole Foods, John Mackey, and the board

Le président de Whole Foods, John Mackey, et son comex,

did not want to sell themselves to Amazon,

ne voulaient pas vendre l'entreprise à Amazon

because that would be the prime example of selling out.

car ils auraient dû se brader.

But in the end, they caved.

Mais à la longue, ils ont cédé.

Why? Because Barry turned up the heat,

Pourquoi ? Parce que Barry a mis la pression,

and he made 300 million dollars in the process.

et il a gagné 300 millions de dollars dans l'affaire.

And he did not leave a very nice impression on John.

Il n'a pas fait bonne impression sur John Mackey.

You're not going to see John and Barry just hugging it out

Les deux hommes ne risquent pas de se donner des tapes dans le dos

at the Whole Foods café.

dans un café Whole Foods.

Let's take a very different example now:

Prenons un autre exemple.

the Chicago Teachers' Pension Fund,

Le Fonds de Pension des Enseignants de Chicago.

a $10 billion conscious investor.

10 milliards de dollars engagés.

They recently came out hard against private prisons in the US,

Le fonds a récemment pénalisé les prisons privées aux États-Unis.

and good for them.

Bien joué.

As a new parent, I tell you, I am troubled by devastating images

En tant que papa, ça me choque de voir les images troublantes

of young children being ripped out of the arms of their parents

de jeunes enfants séparés de force de leurs parents

at the US border

à la frontière américaine

and being placed in private detention facilities that did too little

pour être placés dans des lieux de détention privés

to help the kids maintain contact with their parents.

où rien n'est fait pour les aider à revoir leurs parents.

So what did the Chicago teachers do?

Qu'ont fait ces enseignants ?

Did they get management to make changes?

Ont-ils forcé la direction à évoluer ?

Did they turn up the heat?

Ont-ils mis la pression ?

Did they look management in the eye and say,

Ont-ils pris les dirigeants entre quatre yeux et dit :

"This is no way to run a business.

« Ce n'est pas une manière de faire.

There's a different way to do things. Let me show you"?

Il faut faire autrement et je vais vous montrer. »

No. They just sold their stock.

Non. Ils ont vendu leurs actions. Point.

Selling did nothing.

Ce qui n'a rien donné.

It's not like management woke up the next day

La direction ne s'est pas réveillée le lendemain

and had an epiphany and said,

en ayant une épiphanie :

"Gosh, the teachers sold their stock. We'd better be nice to the kids."

« Mince ! Les profs ont vendu leurs parts. Soyons sympa avec les gosses. »

No. That didn't happen.

Pas du tout.

And despite a decade of several high-profile divestitures

Malgré de nombreux désinvestissements pendant des années

in private prison stock in the US,

des centres de détention privés américains,

the stock has continued to climb.

leurs actions continuent de grimper.

The stock over that same period has outperformed the market.

Elles surpassent la performance du marché pendant la même période.

And the biggest issue is,

Le problème, c'est que

we went from a set of conscious investors owning the stock

il y a eu un transfert d'investisseurs conscientisés

to it potentially being owned by investors who don't care about these issues

vers des investisseurs qui ne se soucient pas de ces enjeux

and don't care what you think about these issues.

et qui se fichent de ce que vous en pensez.

And this is my issue with conscious investors.

C'est là le nœud du problème.

Their MO is to divest

Leur méthode opératoire consiste à vendre,

or divert money into ESG-focused funds.

ou déplacer leur argent vers des fonds axés RSE.

You can't divest your way to a greener world.

On ne peut pas désinvestir en faveur d'un meilleur environnement.

You can divest your way to a greener portfolio,

On peut investir dans un portefeuille plus vert,

not to a greener world.

mais pas dans un monde plus écologique.

So what's it going to take?

Comment faire ?

What's it going to take to flip the script,

Comment changer le scénario

pour que les investisseurs conscientisés s'engagent au lieu de désinvestir,

to get conscious investors to go from divesting to engaging,

to go from talking about engaging to actually working with management

pour qu'ils passent de l'intention à l'action au côté des directions

to make changes that will improve their ESG performance?

pour les poussent à changer, à favoriser leur performance RSE ?

Because there's a lot suggesting they should and they could.

Tout pousse à affirmer qu'ils pourraient et devraient le faire,

They should, given the clear correlation between ESG performance

vu la corrélation entre la performance RSE

and financial performance.

et les performances financières.

They could because the activists have shown us they could.

Ils peuvent le faire car les militants leur ont montré la voie.

A shareholder can drive change in a company.

Un actionnaire peut provoquer le changement.

The difference is, Paul and Barry do what they do to make money.

La différence avec Paul et Barry, c'est qu'ils le font pour faire du blé.

The conscious investors would do it to improve society and the environment

Les investisseurs engagés le font pour améliorer la société et l'environnement

and make money in the process

tout en faisant de l'argent

and do it a little more collaboratively and constructively.

et en étant plus constructifs et plus collaboratifs.

And they have the backing of the some of the largest investors.

Ils ont le soutien de gros investisseurs aussi.

Vanguard and BlackRock -- together, they manage trillions.

Vanguard et BlackRock gèrent des milliards.

They've been increasingly vocal about the importance of ESG.

Ils soutiennent de plus en plus ouvertement les principes RSE.

The CEO of BlackRock has been increasingly vocal in his annual letters

Le Président de BlackRock soulève le sujet dans son message annuel

about this issue.

et souligne son importance.

Even Jana Partners, the same OGs that John called "greedy bastards,"

Même Jana Partners, le requin traité de « salaud cupide » par John,

recently co-wrote an open letter to the board of Apple,

a récemment écrit une lettre publique à la direction d'Apple :

saying, "Hey, your smartphones are addictive for children.

« Les enfants sont accros à vos smartphones.

Fix it."

Corrigez ça. »

Apple is working on it.

Apple y travaille.

So what it's going to take is some pressure.

Il faut donc de la pression.

It's going to take some pressure on conscious investors

Il faut mettre la pression sur les investisseurs engagés

to, in turn, put some pressure on management

qui eux-mêmes, mettront la pression sur les directions

to make changes that will improve the environment and society.

pour créer un changement afin d'améliorer l'environnement et la société.

And where do they start?

Où commencent-ils ?

They start by picking an issue that matters to them

D'abord, ils choisissent un problème qui leur importe.

and taking a stand on it.

Puis ils se battent pour leurs idées.

Take a stand on an issue that lines up with your purpose:

Choisissez un sujet en phase avec vos objectifs :

water preservation, labor rights, diversity.

la préservation de l'eau, le droit des travailleurs, la diversité.

As long as it lines up with your purpose, you are golden.

Vous serez dans le bon tant que le thème passionne.

And the biggest unlock?

La grande révélation ?

Get the senior-most investment professionals focused on this.

Demandez aux experts financiers de se focaliser sur ça.

Today, when an activist shows up to a campaign,

De nos jours, quand un militant entame une campagne,

it's the senior investment professional talking to the CEO and the board

c'est l'expert financier qui va discuter avec la direction et le comex.

and everyone hears about it.

Tout le monde est au courant.

When a conscious investor shows up to talk about an ESG issue,

Quand un investisseur débarque pour discuter de RSE,

it's some junior person in the risk department

c'est un assistant du département gestion des risques

talking to some junior person in the investor relations department,

qui parle à un autre sous-fifre des relations avec les investisseurs.

and nobody hears about it, and that needs to change.

Ça s'arrête là et ça doit changer.

And it's not some massive leap.

Ce n'est pas très difficile.

Today, when a company underperforms financially,

Quand une société a de mauvaises performances financières,

who is on the hook?

The senior investment professional.

qui est responsable ?

Les spécialistes.

So what do they do?

Que font-ils ?

They drop everything and work with management,

Ils lâchent tout le reste et travaillent avec la direction

collaboratively and constructively,

main dans la main,

to make changes to improve the company's financial performance.

pour résoudre le problème des performances financières.

The same should be true when the company underperforms on ESG issues.

Il devrait en être de même quand il s'agit de piètres performances RSE.

And yes, that requires standardization on how we measure ESG,

Certes, il faut créer des normes pour mesurer la performance RSE,

but we're on it.

mais on y travaille.

So folks, here's my call to action:

C'est donc mon appel à l'action :

it's your money.

c'est votre argent,

It's your pension fund,

votre fonds de pension,

it's your sovereign wealth fund.

votre fonds souverain,

it's your university's endowment.

votre dotation de l'Université.

It's your money.

C'est votre argent.

And it's your right to have your money managed in line with your values.

C'est juste de gérer votre argent selon vos valeurs.

So use your voice

Utilisez donc votre voix

and trust that it matters.

et sachez qu'elle est importante.

It was your voice that got the investors more conscious in the first place.

C'est votre voix qui a poussé les investisseurs à devenir conscientisés.

You protested for years,

Vous avez protesté pendant des années

because you didn't feel right about your money being invested

car cela vous perturbait que votre argent soit placé

in companies whose values don't line up with yours.

dans des sociétés qui ne partagent pas vos valeurs.

It's time to use that voice again.

Le temps est venu de lever de nouveau votre voix.

But this time, instead of pushing them to divest,

Cette fois, ne les incitez pas à désinvestir,

push them to engage, truly engage, truly work with management

mais poussez-les à s'engager, à travailler avec les directions,

to make changes that will improve their ESG performance.

pour créer des changements et améliorer leur score RSE.

You made them aware of the issues.

Vous les avez sensibilisés à ces problèmes.

You can now focus them on fixing them.

Vous pouvez les aider à s'attacher à les résoudre.

Thank you.

Merci.

(Applause)

(Applaudissements)