Stephanie Kelton: The big myth of government deficits | TED

Tradutor: Margarida Ferreira Revisora: Mafalda Ferreira

When things break, we have an opportunity.

Quando as coisas se desmantelam, temos uma oportunidade.

We can pick up the pieces and put them back together the old way,

Podemos agarrar nos pedaços e voltar a colocá-los nos seus lugares,

or we can look for better ways to build.

ou podemos procurar melhores formas de as construir

Covid broke everything.

A Covid desmantelou tudo.

It put a spotlight on the many deficits in our economy --

Pôs em evidência as muitas deficiências da nossa economia

in employment, education, health care, housing --

— no emprego, no ensino, nos cuidados de saúde, na habitação —

and it showed how inequality made it all worse.

e mostrou como a desigualdade tornou tudo pior.

Here in the US and around the world, governments did some extraordinary things.

Aqui nos EUA e em todo o mundo,

os governos fizeram coisas extraordinárias.

They sent money to people directly to help them buy food and pay rent.

Enviaram dinheiro diretamente

para as pessoas comprarem alimentos e pagarem a renda.

They provided free Covid testing

Forneceram testes gratuitos para a Covid

and expanded health care to cover more of the population.

e ampliaram a assistência à saúde para abranger mais população.

They gave money to businesses to help keep them afloat

Deram dinheiro a empresas para as manterem à tona

while much of the economy was temporarily shut down.

enquanto grande parte da economia foi suspensa temporariamente.

They offered debt relief to millions of people

Ofereceram moratórias para as dívidas de milhões de pessoas

who borrowed money to go to college.

que tinham pedido dinheiro para irem para a faculdade.

They did all of this and more without raising taxes

Fizeram tudo isto e mais ainda sem aumentarem os impostos

or having a prolonged battle

ou sem uma prolongada discussão

over the usual question of how to pay for it.

sobre a habitual questão de como pagar isso tudo.

To me, this was exciting,

Para mim, isso foi animador

and I'm an economist, so I don't say that a lot.

e eu sou economista e não digo isto muitas vezes,

(Laughter)

(Risos)

But as someone who's been trying to change the way we think

Mas, como uma pessoa que tem tentado mudar a forma como pensamos

about deficits and government spending,

sobre défices e despesas governamentais,

I saw this as an opportunity

vejo nisto uma oportunidade para mostrar

to show why government budgets don't work like household budgets.

porque é que os orçamentos governamentais não funcionam como os orçamentos caseiros.

Why all of their red ink is really our black ink.

Porque é que toda aquela tinta vermelha é na verdade a nossa tinta preta?

And why our nation can afford to keep investing in the things we need

E porque é que a nossa nação pode continuar a investir

nas coisas que precisamos

even after spending trillions to fight the pandemic.

mesmo depois de gastar biliões para combater a pandemia?

For a while, it looked like the US and other countries

Por momentos, parecia que os EUA e outros países

were starting to break the mold on the old way of thinking

estavam a começar a partir o molde da velha forma de pensar

about deficits and taxes.

sobre défices e impostos.

But now here we are,

Mas agora aqui estamos,

just a handful of months after all of that bold action,

meia dúzia de meses após toda esta ousada ação

and we're sliding back into our old habits of thought.

e estamos a deslizar novamente para os antigos hábitos de pensamento.

Can we build affordable housing and fix crumbling infrastructure?

Podemos construir habitação acessível e reparar infraestruturas degradadas?

Can we expand Medicare to include dental, vision and hearing?

Podemos alargar a Medicare

e incluir os dentes, os olhos e os ouvidos?

Can we tackle our climate crisis?

Podemos resolver a crise climática?

As Congress debates these questions, everyone is back to asking,

Enquanto o Congresso debate estas questões toda a gente volta a perguntar:

how will you pay for it?

“Como é que vamos pagar isto?”

It's the wrong question.

É uma pergunta errada.

In fact, the right questions don't involve money at all.

Na verdade, a pergunta correta não envolve dinheiro nenhum.

Instead of worrying about where the financing will come from,

Em vez de nos preocuparmos sobre de onde virá o financiamento,

we should be asking, are these things worth doing

devemos perguntar:

Estas coisas valem a pena?

and do we have the real resources, the people, the equipment,

Temos os recursos reais, as pessoas, o equipamento,

the raw materials and the technology to do them?

as matérias-primas e a tecnologia para as fazermos?

Well, they make society better off.

Melhoram a sociedade.

And do we have the political will to act?

E temos vontade política para atuar?

I'm one of a handful of economists

Sou uma economista entre poucos

who contributed to the body of academic scholarship

que contribuíram para o corpo do estudo académico

known as MMT or Modern Monetary Theory.

conhecido por MMT ou Teoria Monetária Moderna.

MMT provides an accurate description

A MMT proporciona uma descrição rigorosa

of how a fiat currency like the US dollar or the British pound actually works.

de como funciona uma divisa fiduciária como o dólar ou como libra esterlina.

It reminds us that we're no longer on a gold standard,

Lembra-nos que já não estamos no padrão-ouro,

so finding the money to pay for the things we need

por isso, arranjar o dinheiro para pagar as coisas de que precisamos

is never an issue for countries like the US or the UK.

nunca é um problema para países como os EUA ou o Reino Unido.

If we're going to fix what's broken in our economy,

Se queremos consertar o que está avariado na nossa economia,

we have to fix the way we think about the limits on government spending.

temos de fixar a forma como pensamos nos limites das despesas governamentais.

Let me give you an example

Vou dar um exemplo

of the kind of broken gold standard thinking

do tipo de pensamento obsoleto à padrão-ouro

that still permeates our discourse.

que ainda invade o nosso discurso.

Back in 1983, the prime minister of Great Britain, Margaret Thatcher,

Em 1983, a primeira-ministra da Grã-Bretanha, Margaret Thatcher,

said these words:

disse estas palavras:

"If the state wishes to spend more,

“Se o estado desejar gastar mais,

it can do so only by borrowing your savings or by taxing you more,

“só poderá fazê-lo pedindo-vos um empréstimo ou aumentando os impostos,

and it is no good thinking that someone else will pay.

“e não devemos pensar que o pagamento será feito por outros.

That someone else is you.

“Esses outros são vocês.

There is no such thing as public money.

“Essa coisa de dinheiro público não existe.

There is only taxpayers' money."

“Só há dinheiro dos contribuintes.”

Maybe you've heard the contemporary version of Thatcher's dictum.

Talvez já tenham ouvido a versão contemporânea desta máxima de Thatcher.

"There is no magic money tree."

“Não há uma árvore mágica do dinheiro.”

It's just another way of saying that everything must be paid for

É outra forma de dizer que tudo tem de ser pago

and that the taxpayer is ultimately on the hook

e que o contribuinte é sempre o responsável

for whatever the government spends.

por tudo o que o governo gasta.

It sounds worrying.

Parece preocupante.

As individuals, we know that when we borrow money

Enquanto indivíduos, sabemos que, quando pedimos dinheiro emprestado,

to go to college, start a business or buy a home,

para ir para a faculdade, iniciar um negócio ou comprar uma casa,

we're personally saddled with that debt.

ficamos pessoalmente sobrecarregados com essa dívida.

We have to find the money to pay it back.

Temos de encontrar o dinheiro para o reembolsar.

Taking on too much personal debt can lead to all sorts of problems.

Assumir demasiadas dívidas pessoais pode levar a todo o tipo de problemas.

Even small businesses and large corporations

Até as pequenas empresas e as grandes empresas

have to walk a fine line when it comes to debt.

têm de andar na linha no que se refere a dívidas.

But the federal government is fundamentally different.

Mas o governo federal é fundamentalmente diferente.

Unlike the rest of us,

Ao contrário de todos nós,

Congress never has to check the balance in its bank account

o Congresso nunca tem de controlar o saldo da sua conta bancária

to figure out whether it can afford to spend more.

para saber se pode gastar mais.

As the issuer of the currency,

Como emissor da divisa,

the federal government can never run out of money.

o governo federal nunca pode ter falta de dinheiro.

It can afford to buy whatever is available and for sale in its own currency.

Pode comprar tudo o que estiver disponível para venda na sua divisa.

Now that might mean spending on roads and bridges,

Isso pode significar gastar em estradas e pontes,

a military arsenal or hospitals and schools.

no arsenal militar ou em hospitais e escolas.

Finding the votes to pass a spending bill can be hard,

Arranjar votos para aprovar uma despesa pode ser difícil,

but finding the money

mas arranjar dinheiro

is never a problem.

nunca é problema.

They just create it.

Eles é que o criam.

So here's how it works.

Eis como funciona.

Whenever Congress and the president agree to spend more,

Quando o Congresso e o presidente concordam em gastar mais,

the government's bank, the Federal Reserve,

o banco do governo, a Reserva Federal,

works with the rest of the financial system

funciona com o resto do sistema financeiro

to get that money into our accounts.

para arranjar esse dinheiro para as nossas contas.

Everything's done electronically,

Tudo é feito eletronicamente,

so there's no physical printing of money involved.

por isso não está envolvida a impressão física de dinheiro.

If you got a 1,400-dollar check from the federal government

Se receberam um cheque de 1400 dólares do governo federal,

earlier this year,

no início deste ano,

or if your company received money to help cover payroll and other expenses,

ou se a vossa empresa recebeu dinheiro

para ajudar a pagar ordenados e outras despesas,

then you received some of the newly minted digital dollars

receberam parte dos novos dólares digitais recém-cunhados

that were created to support our economy.

que foram criados para apoiar a nossa economia.

No taxpayers were involved in that process.

Não há contribuintes envolvidos nesse processo.

It was all done using nothing more than a computer keyboard.

Tudo foi feito usando apenas o teclado de um computador.

So why are we hearing so much about the need to raise taxes

Então, porque é que ouvimos falar tanto da necessidade de aumentar impostos

to pay for infrastructure and make other investments in our economy?

para pagar as infraestruturas

e fazer outros investimentos na nossa economia?

In a word,

Numa palavra, défices.

deficits.

We've all been conditioned to worry about deficits,

Todos fomos condicionados a preocupar-nos com os défices,

so lawmakers are looking for ways to spend more

por isso os legisladores estão à procura de formas de gastar mais

without adding to the deficit.

sem aumentar o défice.

That's what this whole pay-for game is about.

Todo este jogo de quem paga é este.

Unfortunately, deficits have gotten a bad rap.

Infelizmente, os défices ganharam má reputação.

They're almost always seen in a negative light.

Quase são vistos a uma luz negativa,

And I would like to change that.

Eu gostaria de mudar isso.

When we hear the word "deficit,"

Quando ouvimos a palavra “défice”,

we probably think of a deficiency or shortfall.

provavelmente pensamos numa deficiência ou escassez.

A deficit always sounds ominous.

Um défice soa sempre ameaçador.

So when we hear that the federal government

Quando ouvimos dizer que o governo federal

just ran a three-trillion-dollar budget deficit,

tem um défice orçamental de três biliões de dólares,

it can sound worrying.

pode parecer preocupante.

And it can even anger people.

E até pode irritar as pessoas.

But there's another way to think about government deficits.

Mas há outra forma de pensar quanto aos défices governamentais.

Just as a six becomes a nine when we view it from a different angle,

Tal como um seis passa a ser um nove quando o vemos de um ângulo diferente,

a government deficit becomes a financial surplus

um défice governamental torna-se um excedente financeiro

when we look at it from another perspective.

quando olhamos para ele de outra perspetiva.

A deficit hawk might look at this picture

Um falcão-défice pode olhar para esta imagem

and see nothing but a sea of worrying red ink.

e ver apenas um mar de preocupante tinta vermelha.

That's not how I look at it.

Mas não é assim que eu a vejo.

Here's what I see.

O que eu vejo é isto.

I see what's happening

Vejo o que está a acontecer

on the other side of the government's ledger.

do outro lado do livro razão do governo.

When the government spends more than it taxes away from us,

Quando o governo gasta mais do que o que nos cobra em impostos,

it makes a financial contribution to some other part of the economy.

está a fazer uma contribuição financeira para outra parte da economia.

Their red ink is our black ink.

A tinta vermelha deles é a nossa tinta preta.

When you look at it this way,

Quando vemos as coisas desta forma,

it becomes clear that every deficit is good for someone.

torna-se claro que todos o défices são bons para alguém.

The question is for whom

A questão é: para quem

and what are those deficits being used to accomplish?

e para quê são usados esses défices?

It matters how the money is spent

O que interessa é como é gasto esse dinheiro

and who ends up with the resulting surplus.

e quem acaba com os excedentes resultantes.

Tax cuts that deliver huge windfalls for those at the top

Os cortes fiscais que propiciam enormes lucros inesperados

without sparking investment and opportunity

sem fomentar investimentos e oportunidade

for the rest of the population

para o resto da população

don't make good use of deficits.

não são um bom uso de défices.

On the other hand,

Por outro lado,

spending trillions to support the economy during the pandemic

gastar biliões para apoiar a economia durante a pandemia

put the deficit to good use.

é um bom uso do défice.

We just had the shortest recession in US history.

Temos a mais curta recessão da História dos EUA.

To me, that was fiscally responsible.

Para mim, isso foi fiscalmente responsável.

Being responsible shouldn't mean running the government's finances

Ser responsável não significa

gerir as finanças governamentais como num lar.

like a household.

Instead of trying to keep the deficit in check,

Em vez de tentar manter controlado o défice,

Congress should be focused on keeping inflation in check.

o Congresso devia concentrar-se em manter controlada a inflação.

That's the real limit on spending

Esse é o verdadeiro limite das despesas

and it's the thing to watch out for

e é aquilo que deve ser vigiado

if you're thinking about spending trillions

se pensamos em gastar biliões

on things like infrastructure, health care and free college.

em coisas como infraestruturas, cuidados de saúde e ensino gratuito.

Instead of asking, "How will we pay for it?,"

Em vez de perguntar: “Como vamos pagar isto?”

Congress should be asking, "How will we resource it?"

o Congresso devia perguntar: “Como vamos alimentar isto?”

To answer that question,

Para responder a esta pergunta,

think of people, factories, equipment and raw materials like wood and iron.

pensem nas pessoas, nas fábricas, no equipamento

e nas matérias-primas como a madeira e o ferro.

If we're going to build high-speed rail,

Se vamos criar comboios de alta velocidade,

fix crumbling infrastructure and green our economy,

consertar infraestruturas degradadas e criar uma economia verde,

then we'll need concrete, steel and lumber.

vamos precisar de betão, de aço e de madeira.

We'll need construction workers, architects and engineers.

Vamos precisar de trabalhadores de construção, arquitetos e engenheiros.

We'll need companies that can fill thousands of orders for solar panels,

Vamos precisar de empresas

que possam receber milhares de encomendas para painéis solares,

EV charging stations and electric school buses.

estações de carregamento de viaturas elétricas

e autocarros escolares elétricos.

If our economy has the productive capacity to quickly supply all of those things,

Se a nossa economia tiver a capacidade produtiva

de fornecer rapidamente todas estas coisas,

then we can easily resource it.

podemos facilmente alimentá-la.

Or take health care or free college.

Vejam os cuidados de saúde ou as faculdades gratuitas.

Paying the bills to expand Medicare,

Pagar a fatura para ampliar a Medicare,

to include dental, vision and hearing is easy.

para incluir dentes, olhos e ouvidos é fácil.

The challenge is making sure

O problema é garantir

we have enough dentists, optometrists and audiologists

que temos dentistas, optometristas e audiologistas suficientes

to treat everyone who needs care.

para tratar todos os que precisem de cuidados.

And if you want to resource free college,

E se queremos recursos para ensino superior gratuito

then you need the faculty,

precisamos de faculdades,

the classrooms and the dormitories to teach and house more students.

de salas de aulas e de dormitórios para ensinar e albergar mais alunos.

In a full-employment economy,

Numa economia de pleno emprego,

all of the resources you need are, well,

todos os recursos de que precisamos,

são utilizados a 100%.

fully employed.

There's no spare capacity anywhere in the system.

Não há capacidade disponível em parte alguma do sistema.

So if the government suddenly tried to make all of these investments at once,

Por isso, se o governo de repente

tentasse fazer todos estes investimentos ao mesmo tempo

it would quickly discover that it doesn't have the people

depressa descobriria que não tinha pessoas

or the building materials to do the work.

nem materiais de construção para o fazer.

To get the resources it needs,

Para obter os recursos de que necessita,

it would have to compete with the private sector,

teria de competir com o setor privado,

bidding up wages and prices.

subindo salários e preços.

That would be inflationary and it would be fiscally irresponsible.

Isso seria inflacionário e seria fiscalmente irresponsável.

We are a long way from full employment.

Estamos muito longe do pleno emprego.

We have the resources we need to begin repairing our broken systems.

Temos os recursos de que precisamos

para começar a reparar os nossos sistemas avariados.

But we have to believe it's possible.

Mas temos de acreditar que é possível.

We can't let words like debt and deficits hold us back.

Não podemos deixar que palavras como dívida e défices nos detenham.

With a better understanding of public money,

Com uma compreensão melhor quanto ao dinheiro público,

where it comes from and how it works

de onde ele provém e como é que funciona,

we can take aim at the many real deficits that are bearing down on us.

podemos apontar para os muitos défices reais que enfrentamos.

In every crisis lies an opportunity.

Em todas as crises há uma oportunidade.

We can pick up the pieces

Podemos agarrar nos pedaços

and try to reassemble the fragile systems that were in place before the pandemic

e tentar reconstituir os frágeis sistemas que existiam antes da pandemia

ou podemos criar de novo,

or we can build anew,

shaping our bountiful resources into the kind of world we want to live in,

modelando os nossos abundantes recursos no tipo de mundo onde queremos viver,

one that cares for our people and our planet.

um mundo que se preocupa com as pessoas e o planeta.

I truly hope we choose to be bold.

Espero que optemos por sermos ousados.

Thank you.

Obrigada.

(Aplausos)