Stephanie Kelton: The big myth of government deficits | TED

Traducteur: Eva Marxer Relecteur: Jules Daunay

When things break, we have an opportunity.

Quand les choses se brisent, nous avons une opportunité.

We can pick up the pieces and put them back together the old way,

Nous pouvons ramasser les morceaux et les rassembler comme avant

or we can look for better ways to build.

ou nous pouvons chercher un meilleur moyen de reconstruire.

Covid broke everything.

Le Covid a tout cassé.

It put a spotlight on the many deficits in our economy --

Il a mis la lumière sur de nombreux déficits dans notre économie –

in employment, education, health care, housing --

dans l’emploi, l’éducation, la santé, le logement –

and it showed how inequality made it all worse.

et il a montré comment les inégalités empiraient le tout.

Here in the US and around the world, governments did some extraordinary things.

Aux États-Unis et partout dans le monde,

les États ont accompli des choses extraordinaires.

They sent money to people directly to help them buy food and pay rent.

Ils ont envoyé de l’argent aux gens pour les aider à acheter à manger

et à payer leur loyer.

They provided free Covid testing

Ils ont offert des tests Covid

and expanded health care to cover more of the population.

et ont étendu la sécurité sociale pour couvrir plus de gens.

They gave money to businesses to help keep them afloat

Ils ont donné de l’argent aux entreprises pour les aider à rester à flot,

while much of the economy was temporarily shut down.

pendant que le gros de l’économie était temporairement à l’arrêt.

They offered debt relief to millions of people

Ils ont annulé les dettes de millions d’individus

who borrowed money to go to college.

qui avaient emprunté de l’argent pour aller à l’université.

They did all of this and more without raising taxes

Ils ont fait tout ça et plus, sans augmenter les taxes

or having a prolonged battle

et sans se disputer

over the usual question of how to pay for it.

sur la question habituelle de comment payer tout ça.

To me, this was exciting,

Pour moi, c’était enthousiasmant,

and I'm an economist, so I don't say that a lot.

et je suis économiste, dont je ne dis pas souvent ça.

(Laughter)

(Rires)

But as someone who's been trying to change the way we think

Mais pour moi qui ai essayé de changer la façon dont nous réfléchissons

about deficits and government spending,

aux déficits et aux dépenses publiques,

I saw this as an opportunity

j’y ai vu une opportunité

to show why government budgets don't work like household budgets.

de montrer pourquoi les budgets publics ne marchent pas comme des budgets privés.

Why all of their red ink is really our black ink.

Pourquoi leurs déficits sont en fait nos excédents.

And why our nation can afford to keep investing in the things we need

Et pourquoi notre nation peut-elle investir dans les choses nécessaires

even after spending trillions to fight the pandemic.

même après avoir dépensé des milliards pour lutter contre la pandémie.

For a while, it looked like the US and other countries

Pendant un moment, il semblait que les États-Unis et d’autres pays

were starting to break the mold on the old way of thinking

commençaient à briser le moule de l’ancienne façon de penser

about deficits and taxes.

aux déficits et aux taxes.

But now here we are,

Mais nous y sommes,

just a handful of months after all of that bold action,

quelques mois après ces mesures audacieuses,

and we're sliding back into our old habits of thought.

et nous retournons à nos anciennes manières de penser.

Can we build affordable housing and fix crumbling infrastructure?

Peut-on créer des logements abordables et rénover des infrastructures délabrées ?

Can we expand Medicare to include dental, vision and hearing?

Peut-on étendre Medicare en y incluant le dentaire, l’optique et l’audition ?

Can we tackle our climate crisis?

Peut-on gérer la crise climatique ?

As Congress debates these questions, everyone is back to asking,

Alors que le Congrès débat de ça, tout le monde recommence à demander :

how will you pay for it?

« Comment allez-vous payer tout ça ? »

It's the wrong question.

C’est la mauvaise question.

In fact, the right questions don't involve money at all.

En fait, les bonnes questions n’impliquent pas du tout l’argent.

Instead of worrying about where the financing will come from,

Au lieu de s’inquiéter de la nature du financement,

we should be asking, are these things worth doing

nous devrions nous demander si ces choses valent la peine

and do we have the real resources, the people, the equipment,

et si nous avons les vraies ressources, les gens, l’équipement,

the raw materials and the technology to do them?

les matières premières et la technologie pour les réaliser.

Well, they make society better off.

Elles rendent la société meilleure.

And do we have the political will to act?

Et avons-nous la volonté politique d’agir ?

I'm one of a handful of economists

Je fais partie d’un large groupe d’économistes

who contributed to the body of academic scholarship

qui ont contribué à l’ensemble de la recherche universitaire

known as MMT or Modern Monetary Theory.

connue sous le nom de TMM ou Théorie Monétaire Moderne.

MMT provides an accurate description

La TMM nous donne une description précise

of how a fiat currency like the US dollar or the British pound actually works.

de comment une monnaie fiduciaire, comme le dollar américain

ou la livre sterling, fonctionne réellement.

It reminds us that we're no longer on a gold standard,

Elle nous rappelle que l’or n’est plus l’étalon

so finding the money to pay for the things we need

et que trouver l’argent pour payer les choses dont nous avons besoin

is never an issue for countries like the US or the UK.

n’est jamais un problème pour les pays comme les États-Unis ou le Royaume-Uni.

If we're going to fix what's broken in our economy,

Si nous réparons ce qui est cassé dans notre économie,

we have to fix the way we think about the limits on government spending.

nous devons réparer notre façon de penser aux limites des dépenses publiques.

Let me give you an example

Laissez-moi vous donner un exemple

of the kind of broken gold standard thinking

du genre de la théorie dépassée sur l’étalon-or

that still permeates our discourse.

qui imprègne encore notre discours.

Back in 1983, the prime minister of Great Britain, Margaret Thatcher,

En 1983, le Premier ministre britannique, Margaret Thatcher,

said these words:

a dit ces mots :

"If the state wishes to spend more,

« Si l’État souhaite dépenser plus,

it can do so only by borrowing your savings or by taxing you more,

il ne peut le faire qu’en empruntant votre épargne ou en vous taxant davantage.

and it is no good thinking that someone else will pay.

Et l n’y a rien de bon à ce que quelqu’un d’autre paie.

That someone else is you.

Cette autre personne, ce sera vous.

There is no such thing as public money.

L’argent public n’existe pas.

There is only taxpayers' money."

Il n’y a que l’argent des contribuables. »

Maybe you've heard the contemporary version of Thatcher's dictum.

Peut-être avez-vous entendu la version contemporaine du dicton de Thatcher.

"There is no magic money tree."

« L’argent ne pousse pas sur les arbres. »

It's just another way of saying that everything must be paid for

C’est une autre manière de dire que tout doit être payé

and that the taxpayer is ultimately on the hook

et que ce sont les contribuables qui y passent à la fin

for whatever the government spends.

pour toutes les dépenses publiques.

It sounds worrying.

Cela paraît inquiétant.

As individuals, we know that when we borrow money

En tant qu’individus, nous savons que quand nous empruntons de l’argent

to go to college, start a business or buy a home,

pour aller à l’université, créer une entreprise ou acheter une maison,

we're personally saddled with that debt.

nous sommes personnellement redevables de cette dette.

We have to find the money to pay it back.

Nous devons trouver l’argent pour la rembourser.

Taking on too much personal debt can lead to all sorts of problems.

Avoir trop de dettes personnelles peut mener à toutes sortes de problèmes.

Even small businesses and large corporations

Même les petites entreprises et les grandes sociétés

have to walk a fine line when it comes to debt.

marchent sur un fil ténu quand il s’agit de leurs dettes.

But the federal government is fundamentally different.

Mais l’État fédéral est fondamentalement différent.

Unlike the rest of us,

Contrairement au reste d’entre nous,

Congress never has to check the balance in its bank account

le Congrès n’a jamais vérifié l’équilibre sur son compte en banque

to figure out whether it can afford to spend more.

pour savoir s’il allait réussir à dépenser davantage.

As the issuer of the currency,

En tant qu’émetteur de monnaie,

the federal government can never run out of money.

l’État fédéral ne peut jamais être à court d’argent.

It can afford to buy whatever is available and for sale in its own currency.

Il arrive à acheter tout ce qui est disponible et en vente dans sa monnaie.

Now that might mean spending on roads and bridges,

Cela peut vouloir dire dépenser pour des routes et des ponts,

a military arsenal or hospitals and schools.

un arsenal militaire ou des hôpitaux et des écoles.

Finding the votes to pass a spending bill can be hard,

Trouver les votes pour faire passer une loi peut être compliqué,

but finding the money

mais trouver l’argent

is never a problem.

n’est jamais un problème.

They just create it.

Ils la créent tout simplement.

So here's how it works.

Voilà comment cela fonctionne.

Whenever Congress and the president agree to spend more,

Quand le Congrès et le président acceptent de dépenser plus,

the government's bank, the Federal Reserve,

la banque de l’État, la Réserve fédérale,

works with the rest of the financial system

fonctionne avec le reste du système financier

to get that money into our accounts.

pour mettre cet argent sur nos comptes.

Everything's done electronically,

Tout est fait électroniquement,

so there's no physical printing of money involved.

donc il n’y a aucune impression physique d’argent.

If you got a 1,400-dollar check from the federal government

Si vous avez reçu un chèque de 1 400 dollars de l’État fédéral

earlier this year,

plus tôt cette année,

or if your company received money to help cover payroll and other expenses,

ou si votre société a reçu de l’argent pour payer les salaires et les dépenses,

then you received some of the newly minted digital dollars

alors vous avez reçu quelques uns des dollars numériques nouvellement frappés

that were created to support our economy.

qui ont été créés pour soutenir notre économie.

No taxpayers were involved in that process.

Aucun contribuable n’a été impliqué dans ce processus.

It was all done using nothing more than a computer keyboard.

Tout cela a été réalisé en utilisant rien de plus qu’un clavier d’ordinateur.

So why are we hearing so much about the need to raise taxes

Donc, pourquoi entendons-nous tellement parler du besoin d’augmenter les impôts,

to pay for infrastructure and make other investments in our economy?

pour payer des infrastructures et faire d’autres investissements dans l’économie ?

In a word,

En un mot,

deficits.

les déficits.

We've all been conditioned to worry about deficits,

Nous sommes conditionnés à nous inquiéter pour les déficits,

so lawmakers are looking for ways to spend more

donc les législateurs cherchent des moyens de dépenser plus

without adding to the deficit.

sans augmenter le déficit.

That's what this whole pay-for game is about.

C’est le but de tout ce jeu de paiement.

Unfortunately, deficits have gotten a bad rap.

Malheureusement, les déficits ont une mauvaise réputation.

They're almost always seen in a negative light.

Ils sont presque toujours vus de manière négative.

And I would like to change that.

Et j’aimerais changer ça.

When we hear the word "deficit,"

Quand on entend le mot « déficit »,

we probably think of a deficiency or shortfall.

on pense à coup sûr à une déficience ou à un manque à gagner.

A deficit always sounds ominous.

Un déficit semble toujours de mauvaise augure.

So when we hear that the federal government

Donc, quand nous entendons que l’État fédéral

just ran a three-trillion-dollar budget deficit,

est en déficit budgétaire de trois mille milliards de dollars,

it can sound worrying.

cela peut sembler inquiétant.

And it can even anger people.

Cela peut même énerver les gens.

But there's another way to think about government deficits.

Mais il y a un autre moyen de penser aux déficits publics.

Just as a six becomes a nine when we view it from a different angle,

Tout comme un six devient un neuf quand on le voit sous un autre angle,

a government deficit becomes a financial surplus

un déficit public peut devenir un surplus financier

when we look at it from another perspective.

quand on le regarde d’une autre perspective.

A deficit hawk might look at this picture

Un détracteur des déficits pourrait regarder cette image

and see nothing but a sea of worrying red ink.

et ne voir rien d’autre qu’une inquiétante mer d’encre rouge.

That's not how I look at it.

Ce n’est pas la manière dont je la vois.

Here's what I see.

Voilà ce que je vois.

I see what's happening

Je vois ce qui arrive

on the other side of the government's ledger.

de l’autre côté du livre de compte de l’État.

When the government spends more than it taxes away from us,

Quand l’État dépense plus qu’il ne nous taxe,

it makes a financial contribution to some other part of the economy.

cela crée une contribution financière pour d’autres parties de l’économie.

Their red ink is our black ink.

Leurs déficits en rouge sont nos excédents en noir.

When you look at it this way,

Quand vous le voyez de cette manière,

it becomes clear that every deficit is good for someone.

cela devient clair que chaque déficit est bon pour quelqu’un.

The question is for whom

La question, c’est pour qui

and what are those deficits being used to accomplish?

et à quoi servent ces déficits ?

It matters how the money is spent

Il importe de savoir comment l’argent est dépensé

and who ends up with the resulting surplus.

et qui finit avec le surplus final.

Tax cuts that deliver huge windfalls for those at the top

Des réductions d’impôts qui rapportent gros pour ceux qui sont au sommet

without sparking investment and opportunity

sans susciter d’investissement et d’opportunités

for the rest of the population

pour le reste de la population

don't make good use of deficits.

ne font pas un bon usage des déficits.

On the other hand,

D’autre part,

spending trillions to support the economy during the pandemic

dépenser des milliards pour soutenir l’économie en temps de pandémie,

put the deficit to good use.

c’est faire un bon usage du déficit.

We just had the shortest recession in US history.

Nous avons assisté à la plus courte récession de l’histoire des États-Unis.

To me, that was fiscally responsible.

Pour moi, c’était fiscalement responsable.

Being responsible shouldn't mean running the government's finances

Être fiscalement responsable ne signifie pas gérer les finances publiques

like a household.

comme celles d’un foyer.

Instead of trying to keep the deficit in check,

Au lieu d’essayer de maintenir le déficit sous contrôle,

Congress should be focused on keeping inflation in check.

le Congrès devrait se concentrer sur le contrôle de l’inflation.

That's the real limit on spending

C’est la vraie limite des dépenses

and it's the thing to watch out for

et c’est la chose à surveiller,

if you're thinking about spending trillions

si vous pensez dépenser des milliers de milliards

on things like infrastructure, health care and free college.

dans des infrastructures, dans la santé ou l’université gratuite.

Instead of asking, "How will we pay for it?,"

Au lieu de demander : « Comment va-t-on payer ça ? »,

Congress should be asking, "How will we resource it?"

le Congrès devrait se demander : « Comment va-t-on les allouer ? »

To answer that question,

Pour répondre à cette question,

think of people, factories, equipment and raw materials like wood and iron.

pensez aux gens, aux usines, aux équipements

et aux matières premières comme le bois ou l’acier.

If we're going to build high-speed rail,

Si nous construisons des rails pour des trains à grande vitesse,

fix crumbling infrastructure and green our economy,

si nous réparons nos infrastructures délabrées

et si nous rendons notre économie plus verte,

then we'll need concrete, steel and lumber.

alors nous aurons besoin de béton, d’acier et de bois.

We'll need construction workers, architects and engineers.

Nous aurons besoin d’ouvriers, d’architectes et d’ingénieurs.

We'll need companies that can fill thousands of orders for solar panels,

Nous aurons besoin d’entreprises qui vendront des milliers de panneaux solaires

EV charging stations and electric school buses.

ou des stations de recharge et des bus scolaires électriques.

If our economy has the productive capacity to quickly supply all of those things,

Si notre économie a la capacité productive de satisfaire tous ces besoins,

then we can easily resource it.

nous pouvons facilement trouver des ressources.

Or take health care or free college.

Ou avoir la sécurité sociale ou la université gratuite.

Paying the bills to expand Medicare,

Payer les factures pour étendre Medicare,

to include dental, vision and hearing is easy.

pour inclure le dentaire, l’optique et l’audition est facile.

The challenge is making sure

Le défi, c’est d’être sûr

we have enough dentists, optometrists and audiologists

d’avoir suffisamment de dentistes, d’ophtalmologues et d’ORL

to treat everyone who needs care.

pour soigner tout les gens qui en ont besoin.

And if you want to resource free college,

Et si vous voulez que l’université soit gratuite,

then you need the faculty,

vous aurez besoin de la faculté,

the classrooms and the dormitories to teach and house more students.

les salles de classe et les dortoirs pour enseigner et loger les étudiants.

In a full-employment economy,

Dans une économie de plein emploi,

all of the resources you need are, well,

toutes les ressources dont vous avez besoin

fully employed.

sont pleinement employées.

There's no spare capacity anywhere in the system.

Il n’y a pas de place ailleurs dans le système.

So if the government suddenly tried to make all of these investments at once,

Si l’État essayait soudainement de faire tous ces investissements d’un coup,

it would quickly discover that it doesn't have the people

il découvrirait vite qu’il n’a pas les gens

or the building materials to do the work.

ou les matériaux de construction pour faire le travail.

To get the resources it needs,

Pour obtenir les ressources dont il a besoin,

it would have to compete with the private sector,

il devra entrer en concurrence avec le secteur privé,

bidding up wages and prices.

faisant ainsi grimper les salaires et les prix.

That would be inflationary and it would be fiscally irresponsible.

Ce serait inflationnaire et fiscalement irresponsable.

We are a long way from full employment.

Nous sommes loin du plein emploi.

We have the resources we need to begin repairing our broken systems.

Nous avons les ressources nécessaires pour commencer à réparer nos systèmes.

But we have to believe it's possible.

Mais nous devons croire que c’est possible.

We can't let words like debt and deficits hold us back.

Nous ne pouvons pas laisser des mots comme « dette » et « déficit » nous retenir.

With a better understanding of public money,

Avec une meilleure compréhension de l’argent public,

where it comes from and how it works

d’où il vient et comme il fonctionne,

we can take aim at the many real deficits that are bearing down on us.

nous pouvons nous attaquer aux nombreux déficits réels qui nous accablent.

In every crisis lies an opportunity.

Dans chaque crise, il y a une opportunité.

We can pick up the pieces

Nous pouvons ramasser les morceaux

and try to reassemble the fragile systems that were in place before the pandemic

et essayer de réassembler les systèmes fragiles d’avant la pandémie

or we can build anew,

ou nous pouvons en créer de nouveaux,

shaping our bountiful resources into the kind of world we want to live in,

en modelant nos ressources de la manière dont nous voulons voir le monde,

one that cares for our people and our planet.

un monde qui se préoccupe des gens et de notre planète.

I truly hope we choose to be bold.

J’espère sincèrement que nous choisirons d’être audacieux.

Thank you.

Merci.