What coronavirus means for the global economy | Ray Dalio

Transcriber: Ivana Korom Reviewer: Krystian Aparta

Traductor: Evangelina Ledesma Revisor: Sebastian Betti

Corey Hajim: ¿Estás ahí? Ray Dalio: Hola.

CH: Muchas gracias por venir, Ray.

RD: ¿Me ves? CH: Te veo.

Se te ve genial.

Corey Hajim: Are you there? Ray Dalio: Hi.

Muchísimas gracias por estar aquí, lo valoramos mucho.

CH: Thank you so much for being here, Ray.

RD: Es un placer.

CH: Bueno, cuéntanos, Ray,

RD: Do you see me? CH: I see you.

¿cuán grave es esto, cuán preocupados debemos estar?

You look great.

Thank you so much for being here, we really appreciate it.

RD: My pleasure.

RD: Bueno, creo que podemos ver esto como un tsunami,

CH: OK, so lay it on us, Ray,

how bad is it, how worried should we be?

el virus en sí y el distanciamiento social.

Y luego, ¿cuáles son las consecuencias en cuanto al daño,

RD: Well, I think you could look at this like a tsunami that's hit --

cuando lo analizamos?

the virus itself and the social distancing.

Y creo que tenemos que evaluarlo como ingresos y balances generales,

And then what are the consequences in terms of the wreckage,

when you look at it?

¿sabes?

Entonces fue un golpe tremendo al ingreso.

And I think you have to think of that as incomes and balance sheets,

Y luego tenemos las pérdidas del balance.

you know?

Y quiénes tenían cuáles ahorros y demás.

So it was a tremendous income hit.

And then the balance sheets losses.

Y luego cómo se trató ese tema.

Para poder comprender eso,

And who has what savings and so on.

debemos darnos cuenta de que hay ciertos huecos.

And then how is that dealt with.

Estos huecos en los ingresos,

y los huecos en los balances generales.

In order to understand that,

Y luego debemos darnos cuenta

you have to realize that there are these holes.

de que existe la producción de dinero y crédito.

These holes in income,

Y de quién produce ese dinero y crédito.

and the holes in the balance sheets.

And then you have to realize

Bueno, el dinero y el crédito vienen en diferentes sabores.

that there is the production of money and credit.

Está el dinero y el crédito en dólares estadounidenses y euro-dólares.

And who produces that money and credit.

OK, the money and credit comes in different flavors.

Entonces, cuando observamos el mundo,

There is US dollar money and credit.

y lo estamos viendo,

estamos en una situación igual

There is Euro-dollar money and credit.

a la del período de 1930 a 1945,

And so when you look at the world,

and you're seeing it,

ya que actualmente vemos la producción de mucha deuda,

you're seeing a situation that is the same

as existed, really, in the 1930 to '45 period,

muchos préstamos que pide el gobierno.

Vemos tasas de interés a cero

in that now we're seeing the production of a lot of debt,

y no vemos un tipo de política monetaria tradicional.

Pero la producción de mucho dinero y crédito,

a lot of borrowing by the government.

We're seeing zero interest rates

entonces la Reserva Federal está comprando la deuda del Tesoro.

and not the traditional kind of monetary policy.

But the producing of a lot of money and credit --

Y el Tesoro está acercando ese dinero a los estadounidenses,

so the Federal Reserve is buying the Treasury's debt.

de una forma un tanto imperfecta pero muy destacable en su magnitud.

And the Treasury is getting that money to, mostly, Americans,

Y los europeos están haciendo lo mismo

a su manera.

in some imperfect but remarkably large way.

Ese banco es más pequeño,

ya que el mundo vive con alrededor de un 70 % en dólares.

And the Europeans are doing the same

y un bajo porcentaje de euros,

in their way.

y producirán lo suyo para los suyos,

That bank is a smaller bank,

because the world lives with about 70 percent dollars,

y no hay muchos bancos en todo el mundo.

Entonces el resto del mundo

and only a small percent euro,

and they will produce theirs for theirs,

va a tener brechas, huecos que no se llenarán.

and there aren't many banks around the world.

Por ende, si pensamos en eso y decimos,

And so the rest of the world

“La emisión estadounidense de dinero y los préstamos

is going to have gaps, holes that won't be filled.

nos dejarán con mucha deuda y monetización”,

So if you think about that and you say,

ese es un tema interesante para debatir,

"American printing of money and the borrowing

y tenemos que charlar sobre eso.

Quién va a pagar esas cuentas,

will leave us with a lot of debt and monetization,"

y cómo se compartirá eso,

será un tema que necesitamos tratar.

that's something interesting to talk about,

Pero sabremos que obtendremos ese dinero.

and we need to talk about that.

Y los europeos obtendrán sus propias versiones de ese dinero.

Who will pay these bills,

and how will that be shared,

will be something we need to talk about.

Pero estamos en un nuevo mundo.

But you will know that you will get that money.

Y ese mundo es muy similar al mundo entre 1930-1945,

And the Europeans will get their versions of that money.

y gran parte del mundo no obtendrá ese dinero en crédito.

But we are in a new world.

And that world is most similar to the 1930-45 world,

Por ende, habrá una gran diferenciación

respecto a cuáles entidades se benefician y cuáles no.

and a lot of the world will not get that money in credit.

So there will be a big differentiation

Y habrá una gran colaboración con respecto al manejo de esa cuenta

as to which entities benefit and which entities don't.

y quién se quedará con qué.

Un gran interrogante de la distribución de riqueza, y todo eso.

And there will be a big collaboration as to how we will deal with that bill

Entonces ese es el gran suceso que estará teniendo lugar.

and who will end up with what.

A big question of wealth distribution,

CH: ¿Cuán seguro estás de que parte de esa colaboración

and all of that.

pueda ocurrir ahora mismo?

So that's the big thing that's going to be happening.

RD: Ahora estamos en uno de esos momentos definitorios

CH: How confident are you that some of that collaboration

que he visto en repetidas ocasiones.

can happen right now?

El período de 1930-1945, si nos retrotraemos a la historia,

RD: We're now at one of those defining moments

esto no tiene nada nuevo.

that I've seen repeatedly.

Y es un momento definitorio

The 1930-45 period, if you go back in history,

en cuanto a cómo se trata la gente entre sí.

there's nothing new to this.

Entonces cuando observamos esto,

¿se unirá la gente

And it's a defining moment

o, cuando llegue la hora, en realidad

in terms of how people are with each other.

habrá un cuidado individual

So when you look at it,

will people come together

or, when it comes down to it, really,

y qué define eso, y qué resultados tendrá?

will there be a taking care of oneself

Ese será, para mí, un momento definitorio

Entonces observo estas historias.

and what does that define, and how will that go?

Si puedo tomar un minuto,

me gustaría pintar un patrón para Uds.

That will be, I think, a defining moment.

que nos lleva, ya sabes, a lo largo de los últimos mil años,

So I look at these histories.

If I can take a minute,

a sucesos que ocurrieron una y otra vez.

I'd like to just paint a template for you

Había un patrón que me gustaría comentar.

that takes us, you know, over the last thousand years,

¿Puedo tomarme un momento para eso?

CH: Absolutamente.

the things that have happened over and over again.

RD: Hay cuatro elementos que son los motores

There was one pattern that I'd like to convey.

May I take a moment and do that?

CH: Absolutely.

de nuestra economía y nuestro estilo de vida y riqueza.

RD: There are four things that are the driving forces

Y el primer y más poderoso elemento es la productividad,

que viene de personas que aprenden e inventan

of our economy and our lifestyle and wealth.

y hacen las cosas bien, como lo describió Marko [Russiver].

And the first and most powerful is productivity,

¿Se entiende?

which comes from people learning and inventing

Y crece lentamente.

Ya sabes, 1 % o 2 % o 3 % al año.

and doing things well, just as Marko [Russiver] described.

Crece lentamente,

y no es volátil, ya que el conocimiento no es volátil.

OK?

And it grows slowly.

Pero crece,

y eso eleva nuestros estándares de vida con el tiempo.

You know, one or two or three percent a year.

It grows slowly,

Y está el ciclo de deuda de corto plazo.

and it's not volatile, because knowledge isn't volatile.

Este ciclo es el conjunto de recesiones y expansiones

But it grows,

y auges y recesiones, eso.

and that raises our living standards over a period of time.

Duran alrededor de 8 o 10 años.

Then there's the short-term debt cycle.

Y luego está el de largo plazo.

The short-term debt cycle is, you know, recessions and expansions

Y ese ciclo de deuda de largo plazo,

and booms and recessions -- that.

que ocurre más o menos cada 50 a 75 años,

They last about eight, ten years.

And then there's a long-term debt cycle.

es cuando empezamos a tener un nuevo tipo de dinero y crédito.

And that long-term debt cycle,

which goes on about once every 50 to 75 years,

Eso comenzó en 1945.

El nuevo orden mundial al final de la Segunda Guerra Mundial,

is when you begin a new type of money and a new type of credit.

y con el sistema monetario de Bretton Woods,

That began in 1945.

creó un nuevo sistema monetario en 1945, un nuevo dinero.

The new world order at the end of World War II,

Entonces erradicaron del viejo dinero,

and with the Bretton Woods monetary system,

o se deshicieron de la mayoría,

created a new monetary system in 1945, a new money.

y comenzaron de nuevo.

Y ese es el nuevo orden mundial

que era el orden mundial estadounidense,

So they wiped out, pretty much, the old money,

y lo hemos visto,

or they largely disposed of it,

y aun así, 70 % del dinero y del crédito que existe en la economía

and they began anew.

And that's the new world order,

se maneja en dólares,

which was the American world order,

y lo que tenemos, por lo general, es el colapso.

and we have seen it,

and still, 70 percent of the money and credit that exists in the economy

Y la cuarta influencia es la política.

Y la política es en gran parte el modo en que nos tratamos entre sí.

is running by dollars,

and what you have, traditionally, is the breakdown.

And then the fourth influence is politics.

Y está la política interna, y la política externa.

And politics is largely how we deal with each other.

La política interna consiste en: ¿Cómo tratamos la brecha de riqueza?

And there's internal politics, and there's external politics.

¿Cómo abordamos la brecha de valores?

The internal politics is, how do you deal with the wealth gap?

¿Tenemos una misión en común?

¿Tenemos un sueño estadounidense en donde podamos coincidir

How do you deal with the values gap?

y que estemos siguiendo juntos

Do you have a common mission?

o luchamos por la riqueza y demás?

Do we have an American dream that we can agree on

Entonces cuando observamos la historia,

and that we're pursuing that together,

eso es lo que son las revoluciones en sus muchas formas.

or do you fight over wealth, and so on.

Y siempre hay una revolución en una de estas.

And so when you look at history,

A veces esas revoluciones son pacíficas

that's what revolutions are in their various ways.

y a veces son disruptivas.

And there's always a revolution in one of these.

Pero es un desplazamiento de riqueza que tiene que ocurrir.

Sometimes those are peaceful revolutions

and sometimes they are disruptive.

Roosevelt cambió las políticas y modificó los impuestos y demás de esa forma.

But it's a wealth shift that needs to take place.

Y luego en otros países,

se produjo la entrega de la democracia.

Roosevelt shifted policies and changed taxes and so on in that way.

Hitler llegó al poder debido a esa brecha.

Entonces, es cómo se trata la gente a nivel interno.

And then in other countries,

there was the turning over democracy.

Además está la política externa,

que es la política entre países.

Hitler came to power because of that gap.

So how people deal with each other internally.

Y tenemos una situación donde hay un poder en ascenso

There's also external politics,

desafiando al poder existente.

so that politics means between countries.

Existe una competencia, y hay un riesgo de guerra.

And you have a situation when there's a rising power

Y entonces es cómo se tratan entre sí.

challenging existing power.

Si hay un bien común,

There is competition, and there is a risk of war.

o si están luchando entre sí,

And so how they deal with each other.

es el momento definitorio.

Whether there's a greater good,

Siempre hay pruebas de estrés,

or whether they are fighting with each other

estas grandes pruebas de estrés que llegan una vez cada 75 años.

is the defining moment.

Y cuando suceden,

There are always stress tests,

estas son una prueba de estrés.

Y creo que lo que vamos a ver es cómo nos tratamos los unos a los otros.

these big stress tests that come along once every 75 years.

And when they happen --

Hay suficiente riqueza para todos.

And this is a stress test.

¿Pero qué hace uno cuando está fuera del círculo de apoyo?

And I think that what you're going to see is how we deal with each other.

Hablemos del dólar estadounidense.

¿Y cómo va a ser esta situación para esas entidades?

There's enough wealth to go around.

But what do you do when you're outside the ring of support?

O si uno se encuentra dentro del círculo de apoyo, ¿cómo se dividirá esa cuenta?

Let's say of the US dollar.

¿Y cómo nos trataremos entre nosotros?

And what is that going to be like for those entities?

Creo que tendremos que reconsiderar

Or if you're within the ring of support, how will that bill be divided?

quién tiene qué,

de qué trata la educación, etcétera.

Creo que esa es nuestra situación actual.

And how will we be with each other?

I think we're going to have to reconsider

CH: Y quiero llegar a,

who has what,

porque has escrito mucho sobre cómo el capitalismo debe cambiar,

what is it about education, and so on.

So that's what we're in, I think.

y algunas de las cosas

que deberíamos considerar y hacer,

CH: And I want to get to --

y definitivamente quiero hablar un poco más de eso luego,

because you've written extensively about how capitalism needs to change,

pero me da curiosidad ahora, desde el punto de vista práctico,

and some of the things

that we should be thinking about and doing,

¿opinas que estamos dirigiéndonos hacia una depresión global?

and I want to definitely get to that a little bit later on,

but I am curious right now, just from a practical level,

RD: Sí, pero quiero ser precavido sobre el uso de la palabra.

do you think that we're headed into a global depression?

CH: Por supuesto.

RD: Para hablar de forma técnica.

La palabra es evocativa.

RD: Yes, but I want to be careful about what I use -- the word.

Y puede ser escalofriante y demás.

CH: Absolutely.

Entonces, ¿qué queremos decir con “depresión”?

RD: To be technical.

The word is an evocative word.

Algo como lo sucedido en la década de 1930

And it can be scary and so on.

solo para repetir:

entre 1929 y 1932, hubo una caída en la economía.

So what do you mean by a "depression," OK?

Something like happened in the 1930s,

Y tasas de desempleo de dos cifras.

so just to repeat:

1929 to 1932, there was a fall in the economy.

Y una magnitud de la caída económica de alrededor del 10%.

¿Crees que estamos en eso?

And double-digit unemployment rates.

Sí.

¿Cómo se abordó eso en 1933?

And a magnitude of fall in the economy, like, about 10 percent.

Lo que hicieron fue emitir mucho dinero.

Do I think we're in that?

Y el gobierno implementó los mismos tipos de programas

Yes.

How was that dealt with, 1933?

que tenemos ahora.

Sí, OK, la misma situación.

What they did is they printed a lot of money.

Las tasas de interés llegaron a cero.

And the government came out with the same type of programs

La misma situación, la misma dinámica.

that we're having now.

Y luego tenemos...

Yes, OK, same thing.

Ese dinero genera una expansión a partir de ese momento.

Interest rates hit zero.

Same thing, OK, same dynamics.

¿Cuánto tiempo tarda la Bolsa

And then, there is --

en superar sus picos?

That money causes an expansion from that point.

¿O cuánto tarda la economía en superar sus máximos anteriores?

How long does it take for the stock market

Mucho tiempo.

to exceed its highs?

Bueno.

¿Opino que estamos así?

Or how long does it take for the economy to exceed its former highs?

Sí, estamos así.

Hemos visto esto repetirse muchas veces en la historia.

A long time.

Lo vimos muchísimas veces; esta es solo la más reciente.

OK.

Do I think that's what we're in?

Yes, that's what we're in.

Y eso tiene una estructura.

We've seen that happen repeatedly in history.

Entonces sí, esto no es una recesión.

Esto es un colapso,

Saw it many, many times; it's just the most recent one.

una operación que solo estoy describiendo respecto a cómo se aborda,

And there's a structure to that.

So yes, this is not a recession.

la producción de dinero y crédito y todo eso.

This is a breakdown,

Y esa es nuestra situación.

an operation that I'm just describing in terms of how it's dealt with,

CH: y tú hablaste sobre

que hay cuatro palancas para recuperarse luego de una depresión:

the production of money and credit and all of that.

That's what we're in.

recortar gastos, conocido como austeridad;

CH: And so you've talked about,

reestructurar la deuda, o perdonar;

there are sort of four levers to recovery after a depression:

redistribución de la riqueza a través de los impuestos, potencialmente;

cutting spending, also known as austerity;

y emitir dinero,

algunas de estas cosas las has mencionado.

debt restructuring, or forgiveness;

¿Esas cosas nos sacarán de esta situación,

redistribution of wealth through taxes, potentially;

ya que, según tú, ya ha sucedido antes?

and printing of money,

some of these things you've mentioned.

Pero, ¿cómo considerarías equilibrar estas herramientas ahora?

Will those things get us out of this situation,

since, as you feel, it's happened before?

RD: Sí, esas son las herramientas desde siempre, básicamente,

But how would you think about balancing these tools right now?

desde el inicio de la historia.

Esas son las que se utilizan,

y creo que lo que vamos a ver es la combinación que estamos viendo,

RD: Yeah, those are the tools since eternity, basically,

since recorded history.

de emisión de dinero y redistribución.

Those are the ones that operated,

and I think what you're going to see is a combination you're seeing,

Y creo que durará...

Estas cosas ocurren con rapidez,

of printing money and redistribution.

duran quizás dos o tres años en cuanto a ese proceso.

And I think it will last ...

These things happen pretty quickly,

Y luego tenemos una reconstrucción.

Y se las trata con creatividad.

they last maybe a couple or three years in terms of that process.

La mayor fuerza, a lo largo del tiempo,

And then you have a rebuilding.

And they're dealt with with creativity.

es la inventiva, la inventiva humana,

The greatest force, through time,

adaptabilidad.

Entonces veremos estas reestructuraciones,

is inventiveness, human inventiveness,

y veremos el tipo de inventiva

que acabamos de ver con Marko.

adaptability.

So you're going to see these restructurings happen,

Y el poder de la adaptación es el que constituye el mayor poder.

and you're going to see the kind of inventiveness

Llevé adelante un estudio,

that you just saw from Marko, OK?

que está en LinkedIn por si quieren verlo,

And it's the power of that adaptation that is the greatest power.

y se remonta a 500 años atrás.

Y muestra el PBI real.

I did a study,

which is on LinkedIn if anyone wants to see it,

and it goes back 500 years.

En otras palabras,

la actividad económica de ese momento.

And it shows real GDP.

Y hay una línea.

Y no vemos estas depresiones, como las estamos llamando,

In other words,

the economic activity going back there.

incluso en esa línea que apenas se mueve.

And there's a line.

Cuando ingresamos y vemos esa pieza,

And you don't see these depressions, as we're calling them,

ese es su aspecto.

El PBI cae 10%, el desempleo sube,

even on that line that barely wiggles.

When you go into it and you look at that piece,

y pasa.

Y debido a que la fuerza máxima es la fuerza de adaptación

that's what it looks like.

GDP falls 10 percent, unemployment goes up,

y la inventiva,

si podemos trabajar bien juntos.

and it passes.

And because the greatest force is the force of adaptation

Entonces así creo que será la situación

a lo largo de este tiempo.

Esto pasará, el mundo será muy diferente,

and inventiveness,

if we can operate well together.

habrá un nuevo orden mundial,

So that's what I think it's going to look like

pero pasará,

y seremos ingeniosos,

over this period of time.

porque lo que estamos tratando es solo dinero y crédito.

It will pass,

the world will be very different,

there will be a new world order,

El dinero y el crédito son solo digitales.

but it will pass,

and we'll be inventive,

Es decir, no hay,

hay buenos servicios reales, ya saben, esos son reales.

because what we're dealing with now is just money and credit.

Pero todo el resto es solo contabilidad.

Money and credit is just digital.

I mean, there's no --

Y entonces cuando modificamos los dígitos,

There is real good services, you know, those are real.

y resolvemos esos aspectos,

y nos abrimos paso,

eso toma, ya saben, un par de años como mucho, más o menos.

But everything else is just accounting.

And so when you change the digits,

Y luego regresamos a un entorno reestructurado.

and you work those things out,

and you work yourself through,

Y se podría decir que es realmente sano en muchos modos.

that takes, you know, a couple of years at most, kind of.

And then you come back into a restructured environment.

Porque es una prueba de estrés.

Porque si observamos la historia, la gente se ha vuelto,

And it could be said that it is really healthy in many ways.

a veces se vuelven más débiles,

o no están preparadas en muchas formas.

Because it is a stress test.

Because if you look at history, people have gotten --

Más débiles respecto a que,

quizás no generan suficientes ahorros y se manejan así,

sometimes they get weaker,

o quizás priorizan lujos por sobre sus necesidades.

or they're not prepared in many ways.

Es un tipo de experiencia reorientativa

Weaker in terms of,

maybe they don't build enough savings and they operate that,

que, en muchas maneras, nos vuelve sanos.

or maybe they emphasize luxuries over necessities.

Incluso apreciar lo básico de la vida.

It's a reorienting type of experience

Chris Anderson: Ray, aparezco un momento

that, in many ways, makes us healthy.

con un par de preguntas de la audiencia en línea.

Even appreciating the basics of life.

La mayor pregunta inicial,

era solo cuán difícil crees que será el futuro de la economía.

Chris Anderson: Ray, just popping in here

with a couple of questions from our online audience.

Y la has respondido con mucho vigor.

I mean, the main question early on

Como el uso de la palabra “depresión”,

was just, how difficult do you think the days ahead are for the economy.

esa es una palabra muy fuerte.

And you've answered that very vigorously.

Dime si estoy en lo cierto,

me da la sensación de que lo que acabas de decir

Like, using that word, "depression,"

es más fuerte que lo que parece creer la mayoría de la gente en el mercado.

that's a very strong word.

Tell me if I have this right --

El mercado se está comportando como si,

it feels to me like what you just said there

is stronger than most people in the market seem to believe.

ya sabes, hemos recibido malas noticias,

y de cierto modo, quiere regresar

y muchos parecen creer que dentro de, no sé, un año,

The market is behaving as if,

volveremos a estar en donde estamos.

you know, we've had the bad news,

Tú estás diciendo, no, llevará más tiempo.

and it sort of, kind of wants to come back

¿Eso implica que básicamente existen

and a lot of people seem to think that within, I don't know, a year,

determinados disparos sistémicos que el mercado no ha visto del todo,

we'll kind of be back where we are.

You're saying, no, it's going to take longer.

quizás relacionados con la incapacidad de algunos actores para manejar

Does that imply that there is basically

sort of some systemic shots that the market hasn't yet fully seen,

niveles extremos de deuda que están acumulándose, ya que

la gente no puede trabajar?

perhaps to do with the inability of some players to handle

the extreme levels of debt that are piling up right now,

RD: Sí, no puedo hablar sobre lo que piensan todos allá afuera,

as people can't work?

ya saben, los mercados están afectados,

dependiendo del mercado y el país en el que estamos,

RD: Yeah, I can't speak for what everybody's thinking out there,

ya saben, en el rango de 25 % al 45 % o 50 %,

you know, the markets are off,

depending on what market and depending on what country you're in,

dependiendo de la moneda que estén usando.

Y si hablamos sobre los mercados emergentes,

you know, something in the vicinity of 25 to 45 or 50 percent,

están peor,

porque no van a obtener tanto, y demás.

depending what currency you're managing.

Puedo describir lo que veo, ¿no?

And so if you're talking about emerging markets,

Vemos algo parecido a pérdidas de USD 20 billones.

they're worse,

because they're not going to get as much, and so on.

I can describe what I see, OK?

De acuerdo, vemos...

We see something like 20 trillion dollars of losses.

Si trabajamos sobre eso, y decimos que no tenemos dinero,

OK, we see --

y no tenemos crédito,

nuestro negocio puede quebrar.

If you work that through, and you say you don't have money,

Esto lo sabemos, lo vemos en todos lados.

Entonces pueden haber quiebras cuando no puedan hacerse los pagos.

and you don't have credit,

your business can fail.

Y entonces la pregunta es, quién se recibe cuál cuenta

You know this, we see this all around us.

para hacer esos pagos y superarlo,

So there can be failures when there can't be payments.

pero vamos a tener una reestructuración gigante de los pagarés

And so the question is, who gets what check

y vamos a hacer un esfuerzo.

to make those payments and get past it,

Cuando los hospitales quiebran,

but we're going to have a giant restructuring of the IOUs

porque esto constituye un costo terrible para los hospitales,

and we're going to work out.

y no recuperarán el total de sus pérdidas,

When hospitals can go broke --

los hospitales quebrarán,

because this is terribly costly for hospitals,

aunque sabemos que son necesarios.

and they will not fully recover their losses,

Entonces tenemos que evaluar cada entidad

en este proceso.

Y luego atravesaremos el proceso de quién pagará.

hospitals will go broke,

even though we know that they need them.

Entonces esto no es,

So you have to go entity by entity

ya saben, algunos confunden esto...

through this.

Hay un virus, y el virus podrá ir y venir, ¿no?

And then you'll go through the process of who will pay.

So this is not --

Quizás no lo veamos más.

You know, some people mistake this as --

No creo que eso sea probable,

pero la gente me lo dice, pero quién sabe.

There is a virus, and the virus may come and go, OK?

Pero si nunca volviera,

Maybe we never see it again.

estarán aquellos que son pobres y aquellos con pérdidas en sus ingresos.

I don't think that's likely,

but people tell me, but who knows.

Cambiaremos el modo en que operamos, de cierta forma.

But if it never came back again,

Las líneas de suministro se modificarán.

there will be those who are broke and who will have loss of income.

En otras palabras, autosuficiencia.

¿Qué significará ahora la autosuficiencia?

We're going to change how we operate, in a way.

¿Tenemos suficiente de esto y eso?

The supply lines are going to change.

Reestructuraremos nuestra economía.

In other words, self-sufficiency.

Y reestructuraremos el sistema financiero

What is self-sufficiency now going to mean?

en modos que implican

Do we have enough of this and that?

que no volveremos a cómo era antes.

We're going to restructure our economy.

And restructure the financial system

CA: Entonces, ¿ves las amenazas sistémicas a la industria financiera

in ways that mean

como iguales o mayores que las del 2008?

we are not going to go back to the way it was.

RD: Sí, esto es más grande que lo que sucedió en 2008.

CA: So do you see systemic threats to the financial industry

Lo diferenciaré.

as great or greater than happened in 2008?

En 2008, teníamos bancos.

RD: Yeah, this is bigger than what happened in 2008.

Es lo mismo, es decir,

tenemos un poco de apalancamiento,

I'll distinguish it.

las cosas bajan,

In 2008, we had banks.

mucho apalancamiento significa que quebramos, en términos contables.

It's the same thing, meaning,

Entonces cuando observamos y decimos,

you have a certain amount of leverage,

¿cuáles son las entidades importantes del sistema que no queremos que quiebren?

things go down,

too much leverage means you're broke, in accounting terms.

Porque, ¿queremos perder esos bancos en este momento?

So then you look around and you say,

Y luego podemos crear dinero y crédito

who are the systemically important entities that you don't want to go broke?

y mantenerlos con vida de algún modo,

Because, do you want to lose those banks at this time?

y lo hicimos con bancos,

y a través de los bancos, había hipotecas

And then you can make up money and make up credit

y así era la situación.

and you can keep them alive in some way,

Esto es más complejo que eso,

porque están los bancos,

and you did it with banks,

y luego están todos aquellos que están más allá de los bancos.

and through the banks, there were the mortgages,

and that's what it looked like.

Todos las pequeñas empresas,

This is more complex than that,

todos ellos en todos los diferentes lugares que están más allá de esto.

because there are the banks,

and then there are those, all of those that are beyond banks.

Y es una crisis más grande.

All the little businesses,

Y tenemos una política monetaria más ineficaz,

all of those in all the different places that are beyond it.

ya que las caídas de las tasas de interés han alcanzado su límite.

And it's a bigger crisis.

Y solo comprar activos financieros del banco central

And we have a less effective monetary policy,

y comprar los activos financieros normales no funcionará.

because interest rates declines have reached their limit.

Tienen que comprar la deuda del gobierno

And just buying financial assets by the central bank

y el gobierno, o los muchos gobiernos,

and buying the normal financial assets won't work.

tienen que ser eficientes a la hora de entregar poder de compra y producción

They have to buy the debt of the government

a quienes lo necesitan en todo el mundo.

and the government, or the many governments,

have to be effective in getting buying power and production

CA: Tengo una última pregunta

y luego volveré al final de la hora, Corey,

to those who need it around the world.

y volvemos contigo.

Debido a este panorama sombrío,

la gente se pregunta, ¿qué clase de industrias, organizaciones y empresas

CA: I have one last question,

and then I'll be back at the end of the hour, Corey,

tienen las mejores posibilidades de prosperar de cara al futuro?

and it's back to you.

So, given how bleak that is,

people are asking, what kinds of industries, organizations, companies

RD: Bueno, ya ves, eso es lo maravilloso de esto.

have the best prospects of thriving, going forward?

Hay dos clases, básicamente.

Están aquellas que son estables, empresas que producen carne y papas,

RD: Well, you see, that's the beauty of it.

There are two types, basically.

que no son de la clase con apalancamiento,

esto es, el equivalente a la sopa Campbell

There are those that are stable, meat-and-potatoes,

ya sabes, todos van a consumir siempre de esta clase de empresas.

not-leverage kind of companies,

Y luego, están los innovadores.

you know, the Campbell soup equivalent,

Los innovadores como, estamos hablando de Marko.

you know, everybody's going to use them all the time, kind of thing.

Ya han entrevistado a Marko.

And then, there are the innovators.

Y con esa nueva innovación,

aquellos que son buenos en adaptarse e innovar,

The innovators like, we're talking about Marko.

y no tienen problemas del balance general,

You had Marko on before.

And that new innovation,

en otras palabras, tienen balances sólidos

those who can adapt well and innovate well,

entonces podrán participar en el juego sin tener eso.

and don't have balance sheet problems,

Serán grandes ganadores.

Y siempre hay nuevas invenciones,

in other words, they have strong balance sheets

nueva creatividad,

so they're going to be able to play the game without having that.

esa es la nueva adaptación

They will be great winners.

que se convierte en una empresa y un empresario.

And so there's always new inventions,

Y les irá excelente,

new creativity,

más todas las cosas que siempre necesitaremos.

that is the new adaptation

Esas son las cosas a las que les irá fantástico.

that becomes a company and an entrepreneur.

CA: Gracias, Ray.

And they're going to do great,

Corey.

plus the stuff that we're always going to need.

CH: Gracias, Chris.

Those are the things that are going to do great.

Me gustaría quedarme en el tema del mercado un minuto.

CA: Thank you, Ray.

Corey.

Por supuesto, es algo que le interesa a muchísima gente.

CH: Thank you, Chris.

El estado del mercado no siempre guarda relación

So I guess I'd like to stay with the market for a minute.

con lo que está sucediendo en la economía.

Obviously, it's something that interests so many people.

Y el mercado y sus actores han cambiado tanto

The state of the market doesn't always correlate

en los últimos, ya sabes, 70 años,

with what's going on in the economy.

70, 90 años.

And the market and its players have changed so much

Muchos más algoritmos, y máquinas e inversión pasiva.

over the past, you know, 70 years or so,

¿Y cómo crees que eso afecta el comportamiento actual del mercado,

70, 90 years.

So many more algorithms, and machines and passive investing.

cómo va a recuperarse en los próximos años,

And how do you think that affects how the market is behaving right now,

a medida que se recupera la economía?

how it's going to recover over the next, you know, few years,

RD: Los principios básicos

as the economy recovers?

de la crisis del dinero y el crédito,

RD: The basic fundamentals

quién tiene cuáles ingresos,

quién tiene qué gastos,

of money credit crisis,

quién tiene cuál balance general,

y cómo manejamos el dinero y el crédito,

who has what income,

esos aspectos, que la gente suele perder de vista,

who has what expenses,

who has what balance sheet,

ya que suceden solo una vez en la vida de uno.

and how do we deal with money and credit --

Este período, tenemos que volver a la década de 1930 como el último período.

those things, which people often lose sight of,

because they happen only once in one's lifetime.

Esos principios de lo que es un banco,

y el proceso asociado,

This period, you have to go back to the 1930s as the last period.

han existido a lo largo de la historia.

Those fundamentals of what a bank is,

Luego, la tecnología cambia.

and the associated process,

La tecnología evoluciona.

have existed all through time.

Y por ende la capacidad de colocar nuestro razonamiento en algoritmos,

Then it's, like, technology changes.

Technology evolves.

estamos haciendo esto hace 25 años.

And so the capacity to take one's thinking and to put them in algorithms --

Nuestro método es tomar un principio,

“Cómo abordaría esa situación”,

we've been doing this for 25 years.

y lo escribimos, lo colocamos en un algoritmo,

The way we operate is to take a principle,

y luego, porque la capacidad de razonar se ha potenciado de forma radical,

"How would I deal with that situation,"

and write it down, put it into an algorithm,

ya que la mente humana tiene un problema de capacidad.

and then, because the capacity to think has been radically enhanced,

Es extraordinaria para inventar.

Pero solo puede procesar una cantidad limitada en un período determinado

because the human mind has a capacity problem.

Entonces cuando trabaja en conjunto con la computadora,

It's unique in inventing.

But it can only process so much in so [much] time.

que tiene la capacidad de tomar ese razonamiento

y replicarlo y realizar todo el razonamiento de apalancamiento

So when worked in partnership with the computer,

y razonar de una forma avanzada,

which has the capacity to take that thinking

ese es el avance de nuestra época.

and replicate it and do all of that leverage thinking,

Y entonces estamos viendo eso.

Cuando pensamos en lo algorítmico,

and thinking in advanced way,

tenemos que desglosarlo en lo que es.

that is the advancement of our time.

¿Son relaciones lógicas de causa y efecto que se están abordando?

And so you're seeing that.

So when you think algorithmic,

you know, you've got to break it down as to what it is.

Todo se resume en “¿Comprendemos

Is it sensible cause-effect relationships that are being dealt with?

y estamos apostando con éxito a una relación de causa y efecto?

It all comes back to "Do you have understanding,

Porque ese es el único modo en que ganaremos dinero.

and are you successfully betting on a cause-effect relationship?"

Pero una computadora puede hacerlo, procesar eso,

de una forma mucho más avanzada.

Because that's the only way you're going to make money.

Entonces, eso es lo que está ocurriendo.

Habrá gente

But the computer can do it, process that thing,

que cometerá el error de solo aplicar el aprendizaje automático

in a much more advanced way.

sobre los mercados.

So that's what's going on.

Y por lo general, eso no funcionará debido a determinados factores.

There will be people

who will make the mistake of just applying machine learning

Creo que debería explicarlo ya que preguntaste, entonces...

to the markets.

And that generally won't work because of certain things.

En la toma de decisiones algorítmica,

hay dos modos en que podemos obtener nuestro algoritmo.

I guess I should explain, because you asked, so ...

Podemos especificar la instrucción a la computadora y hacer que la siga

On algorithmic decision-making,

y eso permitirá nuestro razonamiento.

there are two ways you can get your algorithm.

O podemos tener un algoritmo que surja tras ingresar muchos datos

You can specify the instruction to the computer and have it follow that

en la computadora,

and that will enable your thinking.

y preguntar, “¿Computadora, que harías y cuál es tu algoritmo?”

Or you can have the algorithm come from putting a lot of data

La diferencia fundamental entre estos

es: ¿Podemos comprender las relaciones de causa y efecto?

into the computer,

and asking, "Computer, what would you do, and what's your algorithm?"

The key difference between those

Tenemos que poder comprender las relaciones de causa y efecto

is do you have understanding of the cause-effect relationships?

para saber en qué creer.

Porque no siempre obtenemos eso en el tamaño de muestra.

Por ejemplo, lo que está ocurriendo ahora,

You must have understanding of the cause-effect relationships

no podrías haber operado tu computadora

to know what to believe in.

Because you can't always get that in your sample size.

y tenerla en tu tamaño de muestra,

porque tendrías que volver a la década de 1930

For example, what's happening now,

para tener un período análogo

you could not have run your computer

Entonces lo que tú...

and have it in your sample size,

Es el modo en que se hace,

because you would have to go back to the 1930s

pero la capacidad para aprender, inventar,

to have an analogous period.

y obtener, ya sabes, ese apalancamiento en la toma de decisiones

So what you --

It is how you do that,

es más grande que nunca.

but the capacity to learn, to invent,

Y ese es el poder de nuestros tiempos.

and to get, you know, that leverage in decision-making,

Algunos lo harán bien, otros no tanto,

pero en realidad se trata de si comprendemos

is greater than ever before.

And that's the power of our time.

de esas relaciones de causa y efecto,

Some will do it well, some will do it poorly,

para que sepamos cómo apostar correctamente.

but it really comes down to do you have the understanding

CH: Pero eso es muy distinto al mercado de inversión pasiva,

of those cause-effect relationships,

que es gran parte este en la actualidad,

so that you know how to place the right bet.

y allí es donde la mayoría

CH: But that's very different from the passive investment market,

de la gente promedio tiene su dinero.

Y sé que todo está cambiando día tras día

which is such a huge part of it now,

and that's where most people,

pero también sé que todos tendrán esta pregunta

you know, the average person has their money.

en mente.

Entonces te preguntaré,

And I know that everything is changing day-to-day,

No te pediré un consejo específico de inversión,

but I also know that everyone is going to have this question

pero todo el mundo está pensando en sus 401(k).

on their minds.

¿Tienes alguna opinión general

So I'm going to ask you --

sobre cómo la gente debe abordar este período con esa clase de dinero?

I'm not going to ask for specific investment advice,

but everyone's thinking about their 401(k)s.

Do you have any general thoughts

RD: Sí.

En primer lugar...

about how people should approach this time period with that kind of money?

un inversor debe comprender

RD: Yeah.

que es probable que no puedan jugar bien el juego.

First of all ...

Probablemente no puedan decidir cómo ingresar

an investor must understand

y salir de las inversiones.

that they probably will not be able to play the game well.

Ser exitoso en los mercados

es más difícil que ganar la medalla de oro en las Juegos Olímpicos.

They probably will not be able to decide how to move in

and out of things.

In order to be successful in the markets,

No consideraríamos competir en los Juegos Olímpicos,

it is more difficult than getting a gold medal in the Olympics.

pero todos piensan que pueden competir en los mercados.

Pero hay más dinero compitiendo.

You wouldn't think about competing in the Olympics,

Es como un juego de suma cero

y hay más dinero haciéndolo,

but everybody thinks they can compete in the markets.

y lo peor que podríamos hacer

es pensar que podemos cronometrar todos estos movimientos.

But there's more money competing.

It's like a zero-sum game

Les garantizo, es un juego muy difícil.

and there's more money doing it,

and the worst thing you could do

Ponemos cientos de millones de dólares en ese juego cada año.

is think you can time all of these movements.

Y es duro.

I guarantee you, the game is a tough game.

Entonces lo que debe hacer el inversor individual

We put hundreds of millions of dollars into the game every year.

es saber diversificar.

And it's tough.

Entonces la palabra que yo...

So what the individual investor needs to do

sepan diversificar bien y de forma equilibrada.

is know how to diversify well.

El mayor error de todos los inversores

So the word that I would --

es creer que lo que va bien últimamente,

Know how to diversify well and in a balanced way.

constituye una mejor inversión,

The greatest mistake of all investors

en lugar de una más costosa.

is to think that what has done well lately

Y a lo que le ha ido peor últimamente es la peor inversión,

is a better investment,

“sáquenme de ahí“,

rather than more expensive.

en lugar de “es barato”.

And what has done worse lately is the worst investment,

Y a menos que sepan ver las diferencias entre ellas,

que la mayoría desconoce,

van a estar en problemas.

"get me out of it,"

Entonces, comprendan que la riqueza,

rather than "it's cheap."

And unless you know how to deal with the differences of those,

el monto total de riqueza mundial,

which most people don't,

en realidad no cambia mucho, ¿de acuerdo?

they're going to be in trouble.

So understand that wealth,

Y que una cosa sube, y la otra baja.

total amount of wealth in the world,

Y sepan cómo diversificar.

essentially doesn't change very much, OK?

Diversificar en clases de activos,

And that one thing goes up, another thing goes down.

diversificar en países,

And to know how to diversify.

diversificar en divisas.

To diversify it in asset classes,

Saber diversificar así de bien,

to diversify it in countries.

para poder tener diversificación de la riqueza, es importante.

To diversify it in currencies.

No crean que el efectivo es una inversión segura.

To know how to diversify that well,

so that you have wealth diversification, is important.

La mayoría de la gente piensa, “Mira, solo quiero seguridad.

Do not think that cash is a safe investment.

Y esos bonos no me dan una tasa de interés”, y demás,

“Entonces, ¿dónde estoy seguro?

Most people think, "Look, I just want safety.

El efectivo es una inversión tentadora,

And those bonds aren't giving me an interest rate," and so on,

ya que no tiene tanta volatilidad.

Pero te cobra impuestos a ti y a tu poder adquisitivo de alrededor del 2 % anual.

"So where do I get safe?"

Cash is a seductive investment,

because it doesn't have as much volatility.

Y entonces el efectivo es casi siempre la peor inversión.

But it taxes you and your buying power about two percent a year.

Entonces debemos pensar en eso.

Deberían pensar de forma poco convencional.

And so cash is almost always the worst investment.

¿Tienen un poco de oro?

¿Tienen un poco de,

So you have to think about that.

en caso de que colapse este sistema monetario y el dinero se redefina,

You should think a little bit unconventionally.

Do you have a little bit of gold?

tienen un poco de eso?

Do you have a little bit of,

No puedo contar en detalle todos los modos en que uno puede diversificar bien.

in case this monetary system breaks down and money is redefined,

Trato de transmitir eso en mis libros,

do you have a little bit of that?

o en LinkedIn, en particular.

I can't get into all the different ways that one can diversify well.

Pero yo diría, diversifiquen bien,

I try to convey those things in my books,

or posts on LinkedIn, particularly.

sean humildes, no comercialicen el tiempo y no olviden los riesgos del efectivo.

But I would say, diversify well,

CH: Cierto, esos son excelentes consejos.

be humble, don't market time

Quiero hacer una pregunta más, que es un tanto abarcativa,

and be conscious of the dangers of cash.

antes de que empecemos a hablar sobre cómo arreglar el capitalismo.

CH: Right, that's great advice.

Podemos hablar de eso en un momento,

I want to ask one more, sort of, big-picture question

y resolver ese interrogante.

Pero he estado leyendo tu serie en LinkedIn,

before we start getting into how we should fix capitalism.

“El orden mundial cambiante”.

We can talk about that in a minute,

Es en verdad fascinante.

tackle that one.

Me da curiosidad lo que piensas de,

que ha habido una suerte de retirada de la globalización

But I have been reading your series on LinkedIn,

"The Changing World Order."

It's really fascinating.

como algo que todos tendríamos que apoyar,

I'm curious what you think about,

y me da curiosidad saber qué piensas sobre eso en relación a nuestra recuperación.

there's been, sort of, this retreat from globalization

Esto parece ser un fenómeno

as something we should all get behind,

que necesitará un esfuerzo coordinado,

and I'm curious what you think about that in terms of our recovery.

ya sabes, a nivel financiero, espiritual,

en muchas formas diferentes.

This seems like something

that is going to require a coordinated effort,

Si nos retiramos de la globalización ahora,

¿eso complica la situación a futuro?

you know, financially, spiritually,

in so many different ways.

If we retreat from globalization right now,

RD: Si nos retiramos de la globalización,

does that make everything harder going forward?

lo cual haremos sin duda,

desde luego complicará mucho las cosas.

Y entonces comenzamos a comparar el idealismo con la realidad.

RD: If we retreat from globalization,

which we certainly will do,

it will certainly make things very hard.

Por ende cuando dices globalización,

And so we get down to comparing idealism

with reality.

¿Quién extenderá cuáles cheques a la gente de países

So when you say globalization, will that --

que estarán fuera de su esfera?

Y hay muchísimas de esas personas.

who will write what checks to people in countries

Mi esposa y yo estamos tratando ayudar a la gente de Connecticut.

that will be outside of their domain?

Ya sabes, puedo recitar todo sobre eso, todo el trabajo que implica, y demás.

And there are large numbers of those people.

You know, my wife and I are trying to help people in Connecticut.

Y entonces, cuando tenemos congresos y presidentes

And you know, I can rattle off all that is, what a job that is,

y empiezan a decir a quién ayudaremos,

y cómo será eso,

and so on.

And so, when you have congresses and presidents

y lo que implicará eso,

todo se reduce a las preguntas prácticas.

and they start to say, who will we help,

Y la realidad es que muchas de esas personas no recibirán ayuda.

and how will that be,

and what will that mean,

Y luego trataremos con:

it gets down to real practical questions.

¿Cómo se tratarán los unos a los otros?

Las vulnerabilidades de un país son oportunidades para otro.

And the reality is,

a lot of those people won't be helped.

And then you'll deal with,

how will they behave for each other?

En estos tiempos, ese el caso porque,

One country's vulnerabilities, another country's opportunities.

ya sabes, Graham Allison escribió un libro sobre la trampa de Tucídides,

In such times, this is the case, because --

y él nos recuerda

que en los últimos 500 años en 16 países

You know, Graham Allison

wrote a book about the Thucydides trap,

ha habido una rivalidad de un imperio enfrentándose a otro.

and he reminds us,

over the last 500 years,

En 12 de esos casos, se han desatado guerras.

there have been 16 countries

Porque, a fin de cuentas, ni siquiera existe un sistema jurídico global.

in which there's been a rivalry of an empire challenging another.

El poder es la divisa de eso.

In 12 of those cases, there have been wars.

Because, at the end of the day, there's not even a global legal system.

Entonces cuando indagamos sobre cómo resolver la disputa

Power is what is the currency of that.

respecto a quién se queda con qué,

se convierte en una pregunta muy compleja.

So when you get into how do you resolve the dispute

Entonces soy globalista.

Lo que significa que sueño y deseo

as to who gets what,

that becomes a very complicated question.

que los mejores de los mejores puedan cooperar

So I'm a globalist.

y trabajar juntos para el bien común y demás.

Meaning, I have a dream and a wish

Pero está desapareciendo,

that the best of the best can operate together

ya que estamos en un mundo interconectado y fragmentado.

and work together for that common good and so on.

La fragmentación de esto:

“¿Puedo depender de un tercero para que me dé algo que necesito?”

But it's dying,

because we're in an interconnected, fragmented world.

O “¿Puedo depender de ellos sin que se aprovechen de mí?”

The fragmentation of this,

"Can I depend on somebody else to give me something I need?"

No, ya no se puede depender de esa forma.

Y eso existe dentro de los países así como entre diferentes naciones.

Or "Can I depend on them not taking advantage of me?"

CH: Sí, es decir, parece que hablas de productividad

No, you can't make those dependencies anymore.

y la importancia de la productividad para que todos tengamos una vida mejor,

And that exists within countries as well as between countries.

CH: Yeah, I mean, it seems like, you talk about productivity

y parece que a nivel global,

también debería ser válido.

and the importance of productivity for us all to have a better life,

Si todos nos concentramos en ser más productivos juntos,

de esa manera interconectada,

and it just seems like on a global level,

nos irá mejor a todos,

en lugar de acaparar un activo

the same should hold true.

If we're all focused on being more productive together,

o un grupo de recursos.

and in that interconnected way,

we'll all do better,

RD: Sin dudas, tienes razón.

as opposed to, kind of, hoarding one asset

Eso siempre ha sido cierto, pero nunca lo ha sido más que hoy en día.

or one set of resources.

RD: You're certainly true.

Y al mismo tiempo, lean sobre la historia.

That has always been true, but never more true than today.

Y comprendan la mecánica y los problemas y desafíos de esto.

And at the same time,

read history.

Esta separación comenzó antes del

And understand the mechanics

aislamiento de Estados Unidos en relación con el resto del mundo.

and the issues and the challenges of this.

This separation began before we had

Esta desglobalización

inició antes de que existiera esto que la impulsa aún más, ¿verdad?

this isolation of the United States relative to the rest of the world.

Y sucedió por ciertos motivos, ¿no?

This deglobalization

Entonces no pasen por alto esos motivos,

began before we had this that fosters more of it, right?

ni pasen por alto la lectura de la historia,

solo porque deseamos que pueda ocurrir.

And it happened for reasons, OK?

Si queremos desear que suceda,

So don't overlook those reasons,

todo dependerá del comportamiento de aquellos

and don't overlook the reading of history,

just because we wish it can happen.

que tienen en sus manos las palancas del poder.

If you want to wish it happens,

everything is all dependent

Les diría, por ejemplo, en este momento,

on the behavior of those

he estado viajando a China hace tiempo,

who have their hands on the levers of power.

y los chinos están ayudando de muchas maneras,

I would tell you, like, for example, right now --

I've been going to China for a long time,

en muchas formas, con las cosas que se necesitan en esta crisis y todo eso.

and the Chinese, in many ways, are helping,

Tan solo decir eso

es un desafío a nivel político, ¿no?

in many ways, things that are needed in this crisis and all that.

Porque estamos en un mundo tan fragmentado

To even say that

que dar las gracias públicamente,

is a politically challenging thing, OK?

y gracias a mucha gente y muchas empresas,

Because we're in a world that is so fragmented

es casi peligroso dar las gracias a aquellos que están ayudando,

that even to publicly say "thank you,"

and "thank you" to many people and many companies --

porque estamos en un contexto en el que son enemigos.

It's almost dangerous to say "thank you" to those who are helping,

¿Y quién es el villano?

¿Y entramos en esa categoría?

because we're now in an environment in which there are enemies.

Entonces, la historia de estos

es que existe la demonización de diferentes personas.

And who is evil?

And do you fall into that category?

¿De acuerdo?

Ahora tienen que verla a su alrededor.

And so, the history of these

Existe.

is there's demonizations of different people.

Y entonces el modo para salir de esto será el modo en que nos tratamos.

OK?

Now you must see it around you.

CH: Sí.

It exists.

Ese es un punto muy importante,

And so how we come out of this will be how we behave with each other.

y creo que todos aquí daríamos las gracias

a, ya saben, las distintas personas que están ayudando en esta situación.

CH: Yeah.

Sí nos necesitamos los unos a los otros.

That's such an important point,

and I think all of us here would say "thank you"

Quiero hablar sobre este problema del capitalismo.

to, you know, the different people helping out in this situation.

Porque cuando hablamos hace unos días,

We do need each other.

mencionaste, y también lo hiciste antes en esta conversación,

I do want to get to this issue of capitalism.

cómo, ya sabes, en estos tiempos podemos resurgir mejor y más fuertes

Because when we talked a few days ago,

que antes.

you mentioned -- and earlier in this conversation as well --

Y hace alrededor de un año, escribiste

sobre cómo debemos reformar el capitalismo

how, you know, this period of time we can emerge stronger and better

concentrándonos mucho en la brecha de riqueza cada vez mayor

than before.

And about a year ago, you wrote a piece

y los problemas que está acarreando.

about how capitalism needs to be reformed,

Entonces, ¿cuál es nuestra oportunidad? ¿Qué cambios podemos hacer?

focused a lot on the wealth gap, the growing wealth gap

RD: Bueno, ya sabes, lo que estaba viendo

and the problems that that's causing.

So what's our opportunity here,

what changes can we make?

era si queremos los resultados que estamos obteniendo

RD: Well, you know, what I was seeing was,

que el sistema está generando.

¿Tenemos...?

¿Cuál es nuestro sueño estadounidense?

do we want the outcomes that we're getting,

that the system is producing?

¿En qué consiste?

Casi ni estamos hablando de eso.

Do we have --

Durante mi infancia, de nuevo, yo nací en 1949,

What is our American dream?

What is that?

We're not even almost talking about that.

después de la creación del nuevo orden mundial.

When I was growing up --

El nuevo orden mundial se creó en 1945.

So again, I was born 1949,

En 1945.

Y ahí ocurrió el colapso del sistema

right after the new world order was created.

y llegó un nuevo orden mundial.

New world order was created 1945.

Ya no teníamos tanta deuda,

volvimos de la guerra,

In 1945.

y había un clima de igualdad de oportunidades.

And that was when there was the breakdown of the system

and then we had a new world order.

We didn't have as much debt,

Y ese concepto de igualdad.

we came back [from] the war,

and there was an environment of equal opportunity.

Y había un sueño estadounidense.

Y había armonía

y unión para salir de los problemas.

And that notion of equal opportunity.

Y, por cierto, no es un caso aislado.

And there was an American dream.

Si leemos sobre la historia,

vemos estos períodos de colapso y choque y disputas,

And there was a harmony

and a going through it together.

seguido por períodos de,

And by the way, that's not a one-off.

If you read histories,

ya saben, construimos los balances generales,

you see these periods of collapse and clash and fighting,

cambiamos el sistema y luego hacemos uno nuevo

followed by these periods of --

y volvemos a trabajar juntos.

Y luego estoy viendo a mi alrededor

You know, you construct the balance sheets,

you change the system and then you begin a new system

a niños en escuelas y sistemas educativos en barrios carenciados

and you come back and you work together.

que están compartiendo...

And then I'm seeing, around me,

No tienen los recursos suficientes.

No hay excusa para esto.

children in school and education systems in poor neighborhoods

Y entonces la idea de que el sistema capitalista puede lograr lo que sea

are sharing --

They don't have adequate resources.

There's no excuse.

es errónea.

And so the idea that the profit system can accomplish everything

Eso se debe a que la distribución de recursos va a quienes ya los tienen.

Y entonces a lo largo de toda la historia,

is not right.

nos retrotraemos a cientos de años atrás,

Because resource allocation goes to those who have the resource.

y vemos que cualquier sistema

funciona para aquellos que tienden a controlar el sistema.

And so throughout all history,

Digamos que tenemos un sistema capitalista

you go back hundreds of years,

you see that any system

y tenemos empresarios,

works for those who tend to control the system.

y adquirimos dinero y todo eso.

So let's say we have a capitalist system,

Y entonces, trabajando con quienes están en el gobierno,

and we have entrepreneurs,

tienen una relación simbiótica

and you acquire money, and all that.

y funciona bien para ellos.

Entonces es un círculo vicioso,

And then, working with those in government,

ya que la educación de estos primeros,

and they have a symbiotic relationship

es mejor que la educación que recibe el resto.

and it works well for them.

So it's self-perpetuating,

Entonces, por ejemplo, en nuestro sistema, el 40% más adinerado

because the education of those who are those,

is better than the education of those who aren't those.

gastan, en promedio, cinco veces más dinero en la educación de sus hijos

So, for example,

in our system, those in the top 40 percent

que aquellos que pertenecen al otro 60 %.

Y así se convierte en un círculo vicioso.

on average, spend five times as much money on their children's education

Entonces cuando veo eso,

digo: “Soy capitalista,

than those who are in the bottom 60 percent.

por favor entiendan, soy capitalista, creo en el sistema,

And so it becomes self-perpetuating.

creo que se puede aumentar el tamaño del pastel

And so when I look at that,

I'm saying, "I'm a capitalist,

y se puede dividirlo bien,

please understand, I'm a capitalist, I believe in the system,

y si hablamos de cómo hacerlo de forma eficaz,

debemos hacerlo”.

I believe you can increase the size of the pie

Pero llega un momento en que se necesitan reformas.

and you can divide it well,

Y esas reformas tienen que crean productividad.

and if we talk about how to do that effectively,

No solo significa repartir dinero.

we need to do it."

But there comes a time that there needs reforms.

Significa cómo hacemos productiva a esa gente,

And those reforms have to create productivity.

para que también sean productivos a nivel psicológico y físico,

It doesn't mean just give money away.

It means, how do you make those people productive,

y produzcan ganancias.

Debemos implementar esto.

Y por motivos que escribí en esa página, esa publicación,

so that they're also psychologically productive

as well as physically productive

está en LinkedIn si quieren verla,

and producing output.

debemos reestructurarlo.

You need to do that system.

And so for reasons I wrote on that page,

Ahora estamos haciéndolo, ¿no?

that post --

Es la consecuencia inevitable de lo que estamos haciendo aquí y ahora.

it's on LinkedIn if people want it --

that you need to restructure it.

Saldremos de eso.

Now we are restructuring it, OK?

Ha habido una enorme transferencia de riqueza,

It's the inevitable consequence of what we're doing here.

ya sea que la gente lo sepa o no,

a través de la producción de todo ese dinero prestado.

We will come out of that.

There has been a tremendous transfer of wealth,

Y toda esa producción de dinero,

esa es una fuerza de gran magnitud.

whether people realize it or not,

Saldremos de esto,

through the production of all of that borrowed money.

y aquello de lo que hablaremos en los próximos años,

And all of that producing of money,

y seguro más temprano que tarde,

that is a big force.

es cómo realizamos esa reestructuración.

We will come out of here,

and the thing we will talk about over the next couple of years,

Y mi preocupación actual es la misma que la de ese entonces.

and probably sooner rather than later,

Si eso se hará de forma civilizada y bipartidista

is how we do that restructuring.

que aumentará el tamaño del pastel

And my worry now is the same as my worry then.

y lo dividirá bien,

Whether that will be done in a civil, bipartisan way

en lugar de dañar la economía,

debido a la pérdida de productividad.

that will both increase the size of the pie

Hay ciertas cosas que son grandes inversiones,

and divide it well,

la educación es una gran inversión.

rather than damage the economy,

Cuanta más gente bien educada

because you lose productivity.

e igualdad educativa tengamos,

There are certain things that are great investments,

más personas tendremos

education is a great investment.

que tendrán la posibilidad de competir entre sí,

The more people you have that are well-educated,

y aumentarán eso a lo largo del tiempo.

and you have equal education,

Es una fantástica inversión.

the more people you are going to have

Generará más productividad que lo que costará,

who have the chance to compete with each other,

and raise that over a period of time.

si se hace bien.

It's a hell of an investment.

Pero lo que sucede es que

los estados y las localidades lo consideran como un ítem del presupuesto.

It will produce more productivity than it ever will cost,

Entonces analizan los gastos.

if it's done well.

Y escatiman gastos para la educación.

But what happens is,

states and localities think of it as a budget item.

Porque si estás en una ciudad pudiente tus hijos tendrán una buena educación.

Pero si no lo estás,

So they look at expenses.

y gran parte de la población está perdiendo eso.

And they penny-pinch on the education.

Entonces eso debe diseñarse bien,

Because if you're in a rich town, your kids will get a good education.

para que sean productivos,

y además se divida bien el pastel,

And if you're not --

And a large percentage of the population is losing that.

y todos crean que el sistema es justo.

So that has to be engineered well,

so that they are productive,

Podemos lograr eso.

¿Confío en que lo lograremos?

as well as divide the pie well,

Saben, no lo sé.

and everybody believes that the system is fair.

Diría, soy entre un 60% y 40% pesimista

respecto a que nos trataremos bien para poder hacerlo.

We can get there.

Am I optimistic that we will get there?

Pero está esa posibilidad.

You know, I don't know.

Esta es nuestra prueba.

I would say, I'm 60-40 pessimistic

Esta es nuestra prueba de estrés.

that we'll be good enough with each other to do that.

CA: Ray, hay mucho interés en esta pregunta

But there's that possibility.

This is our test.

sobre cómo resurgimos de esto,

This is our stress test.

ya sea que sea realmente posible reconstruir la economía

CA: Ray, there's so much interest in this question

de un modo más justo.

Solo quiero leer una última pregunta de mi cuenta de Twitter.

of how we emerge from this,

whether it's genuinely possible to rebuild the economy

“¿Crees que la crisis actual

está demostrando que los trabajadores mal remunerados y/o no calificados

in a way that's fairer.

I just want to read one last question, this one's from my Twitter feed.

son los que mantienen los países unidos, más que los bancos y fondos de inversión?

"Do you think that the current crisis

is showing that low-paid and/or unskilled workers

Y si es así, durante la reconstrucción,

are what holds countries together,

¿podemos construir una economía que aumente sus intereses aún más?

even more so than banks and hedge funds?

And if so, as part of the rebuilding,

RD: Esos,

can we build an economy that raises their interest higher?"

los héroes son ese tipo de personas.

En serio.

Pero se necesita a todos, ¿no?

RD: Those --

The heroes are those kind of people.

Se necesita la distribución eficiente de recursos para...

OK, really.

But it takes everyone, OK?

Como probablemente vieron detrás de escena,

It takes the efficient allocation of resources for --

vemos que quienes controlan muchos recursos

pueden contribuir.

As you probably have seen behind the scenes,

Estamos entregando 60 000 computadoras a estudiantes pobres

we see those who control a lot of resources

para que puedan aprender.

being able to make contributions.

Ya saben, la diferencia entre un estudiante rico y uno pobre

We're giving 60,000 computers to poor students,

es tener una computadora y la capacidad de aprender.

so that they can learn.

Y quiero agradecer a aquellos a los que les daría vergüenza

You know, the difference between a rich and a poor student

is having a computer and having the ability to learn.

y casi miedo escuchar

cómo han contribuido en ese proceso.

And I want to thank those who would be embarrassed

Y al mismo tiempo, esas otras personas,

que están contribuyendo en tantas formas,

and almost afraid to hear it

of how they contributed to that process.

entonces es integridad y es eso, sabes,

And at the same time, those other people,

cuando la gente vuelve de la guerra,

who are every day serving in so many ways,

construyen la mejor generación.

so it's good character and it's that --

Es ese tipo de comportamiento el que une a nuestro país,

You know, when people came back from war,

pero cada uno debe reconocer su rol en ese proceso.

they built the greatest generation.

It's that type of character that brings our country together,

Y hay un CEO

y luego hay alguien que es un gran héroe

but each has to recognize their roles in doing that.

luchando en las primeras líneas,

y más les vale que trabajen bien juntos.

So there's a CEO

Y luego, tienen que tener utilidad.

and then there's somebody who's really a great hero

on the front lines,

Y tenemos que valorarlos.

and they better damn work well together, so yeah.

Debemos establecer tan solo la realidad, creo,

And then, they have to have usefulness.

de que hay un nivel de aspectos básicos.

And we've got to appreciate them.

We have to establish -- just the reality, I think --

La educación básica,

el cuidado de la salud básico,

that there is a level of basics.

un nivel básicos del que no podemos bajar.

Basic education,

¿De acuerdo?

basic health care --

De lo contrario, si bajamos de nivel,

Basics that you cannot fall below.

no hay oportunidades,

y en realidad, lo costoso que es esto,

OK?

en forma de delitos y encarcelaciones.

Otherwise, when you go below that level,

Por ejemplo, para hacerlo más personal,

there is no opportunity,

and actually, the costliness of it,

nuestra misión es ayudar a estudiantes

in the form of crimes and incarceration.

que abandonaron el secundario y pueden tener trabajos,

Like, to bring it personal,

para que estén en el secundario y por ende, en el trabajo.

our mission is to help high school kids

Y creemos que podemos hacer eso y ahorrar mucho dinero,

who dropped out of high school and can have jobs,

porque el costo promedio de encarcelación,

to get them in that high school and through that, in jobs.

And we believe that we can do that and save a lot of money,

va desde alrededor de 40.000 dólares hasta los 120.000 dólares al año,

because the average cost of incarceration,

dependiendo de la forma.

Y si los ingresamos a la escuela y los movemos a un trabajo,

it goes from about 40,000 dollars a year up to 120,000 dollars a year,

ahorraremos mucho dinero,

y podríamos hacer eso de forma rentable.

depending on the form.

Pero los filántropos no pueden solos.

And if you get them in and move them into a job,

La cantidad de dinero es enorme.

you're going to save a lot of money,

Entonces si nuestro país hiciera esa clase de cosas, creo...

and we could do that cost-effectively.

But philanthropists can't do this alone.

Creo que sería maravilloso.

The amount of money is enormous.

So if our country did those kinds of things, I think ...

CA: Guau, gracias por eso, Ray.

Corey, ¿qué opinas?

¿Tienes alguna otra pregunta antes de finalizar?

I think it would be great.

CH: No, creo que estamos bien.

CA: Wow, thank you for that, Ray.

Es decir, creo que vamos a salir de esto,

Corey, what do you think?

creo que eso estamos diciendo,

Have you got any other questions there before we wrap up?

pero también tenemos una oportunidad

CH: No, I think we're good,

para hacer algunos cambios y mejorar y resurgir con más fuerza.

I mean, I think we're going to get through it,

Y como dijiste,

I guess is what we're saying,

hay que mirar las estructuras que tenemos

but we also have an opportunity here

y ver dónde podemos mejorar,

to make some changes and do better and emerge stronger.

pero va a requerir acción y cooperación a nivel colectivo.

And as you said,

take a look at things and the structures that we have in place

CA: Sí, Ray, estoy muy inspirado

and see where we can improve,

por las acciones que estás realizando como filántropo

but it's going to take a collective action and cooperation.

en este momento.

CA: Yeah, Ray, I'm definitely inspired

Y entre algunos de tus pares,

by the actions that you're taking as a philanthropist

ya sabes, hay historias impresionantes.

Me impactó mucho el anuncio que hizo ayer Jack Dorsey

in this moment.

sobre su gran contribución filantrópica.

And some of your peers,

Y, es decir, es increíble, pero lo que es igual de importante, me...

you know, there are amazing stories out there.

I was really struck by Jack Dorsey's announcement yesterday

RD: Pero no es suficiente.

of his huge philanthropic contribution.

CA: Exacto, y me...

And, I mean, that's awesome, but equally important, I was --

CH: Sería bueno ver más de eso.

CA: Me siento consternado, en cierto modo,

al escucharte decir que eres entre 60% y 40% pesimista,

RD: But it's not nearly enough.

CA: Exactly, and I'm --

CH: It would be good to see more.

me da la impresión de que tu voz

CA: I'm kind of dismayed, in a way,

en estas conversaciones que ocurren en los pasillos del poder

to hear you say that you're 60/40 leaning pessimistic,

y ya sabes, donde hay mucho dinero,

like, it feels like your voice

si esto se convierte en cooperación

in these conversations that are going on in the corridors of power

entre países y empresas

and you know, where the big money is,

y entre, ya sabes, grandes controladores de mucho caudal de dinero,

around whether this turns into fundamentally, cooperation

o si se convierte en una lucha,

between countries and between companies

es tan importante.

and between, you know, big-money controllers,

Y escucharte hablar sobre la gratitud

que deberíamos sentir sobre algunos aspectos, como

or whether it turns into a fistfight,

respecto a lo que hizo China

is so important.

And hearing you talk about the gratitude

el nivel...

¿Te encuentras en conversaciones,

we should be feeling towards some aspects, let's say,

planteando esto, tratando de adoptar la perspectiva de

“No, no, no, estás generando fricción innecesaria,

of what China has done,

the extent --

Do you find yourself in conversations,

adopta una perspectiva más generosa”?

like, raising this, trying to take the view that,

Porque me da la sensación de que hay tanto en juego

"No, no, no, you're needlessly sparking friction here,

entre la cantidad de personas que está tratando de impulsar

ese tipo de conversación

take a more generous view"?

versus la conversación hostil y temerosa.

Because it feels to me like there's so much at stake

between how many people are trying to nudge

RD: Creo que hay una creencia generalizada errónea.

that type of conversation

versus the hostile, fearful conversation.

Me comunico mucho con la gente que mencionas,

RD: I think there's a general mistaken belief --

gente en posiciones de poder,

ya sea que estén tanto en el gobierno como en otros sitios, y demás.

I communicate a lot with the people that you're saying,

Creo que básicamente debemos darnos cuenta

people in positions of power,

de que muy poca gente está tomando decisiones

whether they're both in government or other places, and so on.

en base a la calidad del argumento.

I think what you basically have to realize

is that very few people are making decisions

De que la mayoría de la gente está,

based on the quality of the argument.

la mayoría está en algún tipo de guerra

o tienen un objetivo en particular.

That most people are --

Y la información que se publica,

Most of those are in a war of some kind

incluso en los medios,

or have a particular objective.

ya sabes, casi se puede ver de qué lado está cada medio de comunicación

And that the information that comes out,

o cada persona.

even in the media --

¿Cuántas personas crees que realmente

you know, you could almost see which side each media outlet

no han tomado partido?

or each person is on.

Casi todos lo han hecho,

How many people do you really believe

están de un lado o del otro.

Y la idea de poder ver las cosas desde ambos lados

don't have a side?

Almost everybody has --

y unirnos, en estos tiempos y a través de la historia,

they're on one side or another side.

And the idea of being able to see things from both sides

se percibe casi como una debilidad

and come together,

o una amenaza.

is, in this time and through history,

Porque tienes que estar en un lado o en el otro

perceived as almost being weak

y demás.

Y entonces no es sencillo decir,

or a threat.

Because you've got to get on one side or the other side

por ejemplo, a toda la gente y a China, les diría

and so on.

And so it's not easy to just say --

“Muchas gracias”,

¿saben cuántas respiradores y mascarillas y muchas otras cosas

Like, all the people, and China for example, I would say,

han llegado aquí?

Pero eso es un desafío político.

"Thank you very much,"

Porque habrá gente allí fuera,

you know how many respirators and masks and all these things

amenazando, ¿por qué estoy haciendo esto?

La gente estará allí fuera y dirá

that have come?

But almost that's politically challenging.

“Bueno, es un fanático de China” o “es un enemigo”,

Because there will be people out there,

and threatening, why am I doing this?

“se pasa al otro bando”.

Porque habrá gente en ambos bandos y esa gente...

People will be out there and they will say,

"OK, he's a China lover" or "he's an enemy,"

Y entonces creo que recurriré a ti, Chris.

"he goes on the other side."

Tienes un foro.

Trae a los otros bandos, ¿de acuerdo?

Because there will be people on the other sides, and those people --

Trae a esos que,

And so I think I'll turn to you, Chris.

digamos, tienen las políticas más ofensivas que consideres

You have a forum.

Bring in the other sides, OK?

que están en posiciones de poder.

Bring in those that are those who,

Y une todo eso,

para poder tener un desacuerdo reflexivo.

let's say, have the most offensive policies that you think

Creo en el desacuerdo reflexivo.

that are in positions of power.

And have that together,

so that you can have thoughtful disagreement.

El desacuerdo abierto y reflexivo

para obtener la respuesta correcta de manera colectiva.

I'm a believer in thoughtful disagreement.

Pero no es fácil en este mundo.

Open, thoughtful disagreement

CA: Bueno, ese es un buen desafío,

to try to get at the right answer and have collectiveness.

y también creo en el desacuerdo reflexivo,

But it isn't easy in this world.

Creo, Corey, que somos fervientes incrédulos

en la propagación del odio irracional.

CA: Well, that's a good challenge to us,

and I'm also a believer in [thoughtful] disagreement,

Como el odio irracional instintivo

I think, Corey, we're passionate disbelievers

y creo que hay tanto en juego ahora que si...

in the spreading of irrational hatred.

RD: ¿Pero lucharás por eso?

Like, instinctual irrational hatred

and I feel like the stakes are so high right now, that if --

En otras palabras,

cuando alguien devuelva el golpe.

Porque eso es lo que se necesita.

RD: But will you fight for that?

Si alguien devolverá el golpe

In other words,

porque estás diciendo algo cierto

when somebody's going to punch back --

y controvertido,

Because this is what's needed.

If somebody's going to punch back

esa será la prueba.

¿Puedes devolver el golpe a un comentario colectivo

because you're saying something that's true

and controversial,

sobre la toma de decisiones,

y luego devolver el golpe?

that will be the test --

Can you punch back for collective, you know,

CA: No diré golpe, diré contraatacar, desde luego.

decision-making comment,

RD: Bueno, contraatacar, eso está bien.

decision making and then punch back?

CA: Con toda nuestra fuerza.

Si nos hace ver débiles o como una amenaza, que así sea,

CA: I'm not going to say punch, I'm going to say fight back, absolutely.

porque, ya sabes, este es el momento.

RD: OK, fight back, that's good.

Es decir, todos están impactando a todos.

CA: With every fiber we have.

If it means that we look weak or we're a threat, so damn well be it,

Tenemos la oportunidad de impulsarnos entre sí a mejorar.

because you know, this is the moment.

Y para ver las historias inspiradoras,

I mean, everyone is impacting everyone else.

las historias de humanos extendiendo la mano a otros,

We have a shot to nudge each other to be our better selves.

de empresas que hacen cosas increíbles,

soltando la motivación del lucro por un momento,

And to look at the stories of inspiration,

de países tratando de ayudarse,

the stories of humans reaching out to humans,

hay historias así.

of companies doing incredible things,

Creo que debemos amplificar más algunas de esas historias.

letting go of the profit motive for a moment,

of countries trying to help each other --

Y sin dudas estamos dispuestos.

Tratamos de hacerlo todos los días

there are stories about that.

Y Ray, me encantó escucharte hablar sobre algunas cosas buenas

I think we need to amplify some of those stories more.

And we're certainly down to do that.

que está haciendo China, y todo el resto.

We're trying to do that every day.

Gracias por tu voz y por pasar este tiempo

And Ray, I loved hearing you talk about some of the good things

y por ser, ya sabes, honesto y enérgico con nosotros.

that China is doing, all the rest of it.

Y gracias a todos por escucharnos.

Thank you for your voice and for spending this time

RD: Lo agradezco.

CA: Muchísimo.

and for being, you know, honest and vigorous with us.

Si estás escuchando, parece que te acaban de advertir

de que este podría ser una recesión y depresión multianual.

And thank you, everyone, for listening.

RD: I appreciate it.

Eso es escalofriante, y más que nunca, debemos estar juntos en esto,

CA: A big damn deal.

If you're listening, it sounded like you just got a warning

that this could be a multiyear recession, depression.

como lo hemos dicho una y otra vez.

RD: Bueno, en conclusión, ya sé que estamos cerrando,

That's scary, and more than ever, we need to be in this together,

creo que este es un momento definitorio,

as we've said again and again.

saldremos bien de esto,

RD: Well, in conclusion, -- I know we're wrapping up --

reestructuraremos de formas importantes.

yes, I believe this is a defining moment,

Entonces, eso está bien.

we will get through it fine,

Y gracias por, ya sabes,

we will be restructured in important ways.

compartir ideas valiosas para considerar.

So that's fine.

And thank you for, you know,

CA: Gracias, Ray.

Muchas gracias a todos por escucharnos.

Corey, todavía tenemos más días en la semana.

sharing ideas worth considering, you know.

Hay un programa increíble mañana,

CA: Thank you, Ray.

Thanks so much, everyone, for listening.

vamos a ver esto de forma mucho más global

Corey, we've still got more days to the week.

y estoy muy entusiasmado.

There's an amazing program tomorrow,

Tenemos un informe del director de LabourNet,

we're going to take a much more global look there

una organización en India analizando a los trabajadores móviles

that I'm superexcited about.

que están enfrentando una situación horrible hoy en día,

We have a report from the head of LabourNet,

donde tienen que, en el confinamiento,

which is an organization in India looking at mobile workers

caminar a casa cientos de millas,

who just are facing this horrific situation right now,

o enfrentarse a la acción policial.

where they're having to, in the lockdown,

Tenemos un informe de las primeras líneas

sobre cómo es estar ahí,

having to maybe walk home hundreds of miles,

en un país con compensaciones muy diferentes

or face police action.

que deben hacer entre el confinamiento

We've got a report right from the front lines there

y darle una oportunidad a los pobres.

as to what that's like

in a country with a very different set of trade-offs

Y luego, un debate amplio con Fareed Zakaria,

they're having to make between lockdown

and giving the most impoverished a chance.

que, ya sabes, tiene esta visión global,

And then, a wide-ranging discussion with Fareed Zakaria,

lo habrán visto en CNN,

tiene esta visión global de gran alcance

who, you know, has this global view --

sobre cómo considerar esto.

you will have seen him on CNN --

Y para comparar las diferentes respuestas en distintos países.

he's got this very broad-ranging global view

Creo que será una conversación increíble,

as to how to think about this thing.

les insisto en que vuelvan para verlo.

And to compare the different responses of different countries.

CH: Es impresionante,

estábamos hablando de esto en una reunión esta mañana,

I think it's going to be an amazing conversation,

esta es una crisis que el mundo entero está atravesando,

I urge you to come back for that.

CH: It's so amazing --

y creo que eso es lo inusual de esta situación

you know, we were talking about this in a meeting this morning --

y hay tanto que indagar,

this is a crisis that the whole world is going through together,

tanto que aprender sobre cómo está afectando a todos.

and I think that's what's so unusual about it

Estoy muy contenta de que continuemos.

and there's so much to dig into,

CA: Gracias a todos. Gracias, Ray.

so much to learn about how it's affecting everybody in different ways.

Y pueden ver la grabación de esta charla, si no la vieron completa,

So I'm glad we're continuing.

visitando, creo que es go.ted.com/tedconnects.

CA: Thank you, everyone. Thank you, Ray.

And you can see a recording of this, if you didn't [see] the whole thing,

Y si quieren ver el trabajo de Ray sobre esto,

by going, I think it's to go.ted.com/tedconnects.

busquen en Google Ray Dalio LinkedIn,

y hay una serie entera de recursos allí.

And if you want to look at Ray's work on this,

Es “Dalio” con una “L”.

Ray, muchas gracias por esto.

just google Ray Dalio LinkedIn,

Esto fue muy, muy, muy interesante.

and there's a whole series of resources there.

Muchas gracias. Gracias a todos

That's "Dalio" with one "L."

CH: Gracias.

Ray, thank you so much for this.

This was really, really, really interesting.

Thank you so much. Thanks, all.

CH: Thank you.